促進區域聯通：推動香港成爲東盟及中亞資本流動的樞紐

FINANCIALSERVICESDEVELOl•MENTCOUNCIL2O2649Ø：目錄摘要 4香港作為國際領先金融中心的基石 6香港：攜手東盟及中亞共建「一帶一路」增長走廊 10香港：展現與東盟及中亞的多段式走廊 15解構東盟及中亞格局：經濟概況與資金動態 26展望未來：把握新興金融機遇 30雙向資本流動的重要門戶 30資本市場：透過跨境上市承接境外上市需求 30構建資產流動渠道：從填補市場准入缺口到成為基金註冊首選 31伊斯蘭金融：開拓區域資本調配新渠道. 34服務實體經濟融資 35大宗商品及關鍵礦產：加強香港作為區域資源金融樞紐的角色. 35基礎建設及實體經濟融資：強化「金融+」聯動作用以推動可持續增長. 36保險及風險轉移：加強香港的巨災債券生態系統. 37掌握企業資金流動 38企業財資中心：打造香港成為區域財資及流動性管理樞紐. 38金融科技及數碼金融：推動支付聯通發展. 39深化與東盟及中亞合作的三大基礎支柱 42提升香港的獨特定位及相關性 42把握人民幣國際化機遇 42發展伊斯蘭金融生態圈 43結論. 45附錄：北部都會區——聯通中國內地的策略門戶 47推動香港成為東盟及中亞資本流動的樞：3：摘要供應鏈多元化、人口結構帶來的增長動力，以及貿易和投資由傳統市場轉向新興市場等因素推動，全球經濟格局正經歷結構性重整，經濟重心逐步向「全球南方」轉移。尤其是「一帶一路」沿線的新興經濟體，在全球生產、貿易和資本流動中的重要性日益提升，而中國內地資本和企業亦正加快拓展區內市場，持續擴大其國際業務版圖。國家「十五五」規劃綱要明確中央政府支持香港深度參與「一帶一路」高質量發展。在「一國兩制」下，香港既是聯通國家與區域市場的重要門戶，亦是能夠創造增值的合作夥伴，憑藉資金融通、風險管理專業能力及制度公信力，推動跨境合作持續深化。順應新發展趨勢，香港正由傳統聯繫東西方市場的中介角色，發展成為連接新興增長中心的綜合性多極金融樞紐，成爲信心支柱，並提供全球投資者所重視的穩定性、安全性和可預測性。長最快的地區之一。兩個地區同時擁有豐富的天然資源，其中東盟是鎳、鈷及稀土等關鍵礦產的重要來源地，中亞則蘊藏黃金、鈾及其他金屬資源。兩個地區與中國內地地理位置相近，並保持深厚的經貿聯繫。東盟是香港最成熟的重要合作夥伴之一，雙方建立長期穩固的經貿及金融關係，合作涵蓋資本市場聯通、科技合作及可持續金融等主要金融領域。相比之下，中亞作為近年新興但發展迅速的合作領域。隨着行政長官於2026年6月率團訪問當地，令雙方合作迎來新的發展動力。新的全球及區域格局的變化，促使香港有需要進一步深化與東盟及中亞之間金融及制度層面的聯繫，以充分發揮作為「超級聯繫人」及「超級增值人」的角色，從而進一步鞏固其在國際金融、可持續發展、專業服務、創新科技及數字技術等領域的領先地位。在此背景下，本報告在參考市場從業者及相關倡導者見解的基礎上進行深入分析，並提出香港應發展成為東盟與中亞資金流動的重要樞紐。報告首先探討支撐香港作為國際領先金融中心地位的核心優勢，闡述香港如何憑藉其獨特定位，推動東盟、中亞以至更廣泛亞洲地區的聯通與資金流動。在經貿合作關係持續深化的基礎上，香港進一步拓展與有關地區在資產及財富管理、銀行業務、資本市場、金融科技及數字金融基建、綠色及可持續金融，以及保險等主要金融領域的合作，促進建立更具規範、透明度和可及性的區域金融渠道。上述聯繫正逐步將金融合作轉化為切實的增長路徑，進一步鞏固香港作為資金融通及互聯互通樞紐的地位。展望未來，香港必須把握新興金融發展機遇，並透過深化與東盟及中亞地區在制度、市場及科技層面的聯繫，開拓新的增長空間。推動香港成為東盟及中亞資本流動的樞：5：香港作為國際領先金融中心的基石作為全球排名第三、亞太區排名第一的國際金融中心，香港已穩固確立其作為全球資本、人才及創新匯聚樞紐的地位。香港的優勢建基於健全的法律及監管制度、具競爭力的稅制、資本流動自由，及透明且與國際接軌的企業管治框架。憑藉與中國內地高度融合的金融聯繫、廣泛的國際網絡、多元化資本市場，及龐大的高端人才庫，香港已成為全球資本形成、國際風險管理及跨境金融中介的重要樞紐。這些獨特優勢使香港具備有利條件，在促進東盟、中亞以至更廣泛亞洲地區的互聯互通，以及加強區內資本流動方面發揮關鍵作用。制度支柱」、普通法制度及自由市場原則則讓香港得以保留普通法制度以及作為市場活力根本泉源的自由市場原則。普通法制度為香港提供獨特優勢，為跨境交易帶來高度可預期性，尤其有利於與採納普通法原則作為金融中心法律基礎的司法管轄區合作，例如哈薩克斯坦阿斯塔納國際金融中心。「一帶一路」項目往往結構複雜，並涉及多個司法管轄區，因此需要在不同監管框架下進行精密的法律架構設計。香港法律界憑藉豐富經驗，能有效處理普通法、國際監管規則及中國企業管治制度之間的銜接，為有關交易設計合適架構並為項目的長期推展提供支持。同一套的制度基礎，亦支撐香港在跨境爭議解決領域的獨特優勢。香港與中國內地建立了全面的司法互助安排，涵蓋民商事判決的相互認可和執行，以及為仲裁程序提供臨時措施支援，其完備程度是其他司法管轄區所無可比擬。在此基礎上，司法機構正設立香港國際商事法庭，作為高等法院轄下專責法庭，處理複雜且具高價值的國際及跨境商業糾紛。連同香港國際仲裁中心及總部設於香港的國際調解院，香港將能夠在單一且可信賴的法律制度下，為企業提供全面及多元化的爭議解決服務。上述制度架構亦配合低稅率、簡單及透明的稅制，包括不設增值稅、不設資本增值稅，以及維持較低所得稅稅率。香港貿易壁壘有限，不設資本或外匯管制亦不限制外資持有企業的股權。此外，本地企業與外資企業享有同等待遇。《內地與香港關於建立更緊密經貿關係的安排（CEPA進一步擴大有關優勢，讓在香港註冊的企（包括外資企業就合資格貨物享有免關稅進入內地市場的待遇。憑藉自由港地位、開放的貿易與投資制度，以及資本與資訊自由流通，香港獲評為全球最自由經濟體，進一步鞏固其支持全球供應鏈重組及區域資本重新配置的能力。//.lnfia.tmioGI3_prt22.36v.1pf。hp:/id.eo6oratlCE。hp:/.init/tdiseoi-d-old2025-annual-eport長期金融穩定的支柱

：聯繫匯率制度一直是維護港元穩定及市場信心的重要基石，並已在歷次全球經濟周期中展現韌性。香港同時擁有完善的金融監管架構，包括香港金融管理局、證券及期貨事務監察委員會、保險業監管局、強制性公積金計劃管理局及會計及財務匯報局，並與香港交易及結算所有限公司共同維護市場秩序及誠信，同時兼顧金融創新發展。各監管機構權責清晰、協調有序，共同構建達到世界級水平的監管體系，其一致性和公信力備受國際認可，進一步鞏固香港在市場波動下作為可靠金融平台的聲譽。財政方面，香港奉行簡單透明的稅制。除維持較具競爭力的入息課税稅率外，亦不設增值稅及資本（AA+/A-1+（Aa3（AA-一致維持香港的高信用評級，充分反映政府穩健的財政儲備、具可持續性的經濟增長，以及穩固的對外資產負債狀況，進一步提升投資者對香港金融穩定、制度優勢及法治環境的信心。全球市場聯通與充足的資金池香港金融及資本市場體系以市場深度、廣度和高度國際互聯見稱。除流動性充裕的股票市場外，香及離岸人民幣融資等。發行人及投資者可透過單一國際市場實現融資、風險管理及資產配置。在本地、內地及國際投資者共同參與下，香港市場流動性持續強勁。股票市場方面，2025年現貨市場的日均成交額按年上升九成至2,500億港元42026年5月底，香港亦維持全球領先新股集資市場的地位，期內共有62家公司上市，合共集資1,668億港元18A章及第18C智能等未來產業的企業來港融資。上述優勢共同鞏固香港作為全方位國際融資及投資平台的角色，支援不同發展階段的企業，連接全球資本與中國內地、亞洲及「一帶一路」市場的發展機遇。離岸人民幣樞紐及內地企業「走出去」平台國家「十五五」規劃綱要明確支持香港鞏固全球離岸人民幣業務樞紐地位，進一步推動人民幣國際化及資本帳開放。香港目前處理全球約75%的離岸人民幣支付業務，並擁有全球最大的離岸人民幣資金池；截至2026年6月底，本港的人民幣存款餘額（包括存款證餘額已超過12萬億元人民幣。同時，人民幣即時支付結算系統在2025年的日均成交額高達2.5萬億元人民幣。推動有關業務持續增長的主要動力，已逐步由傳統貿易結算擴展至內地企業國際化發展需求。2025外直接投資達到1,743.8億美元，旗下逾50,000間海外企業遍布全球190個國家，當中包括進駐「一帶一路」經濟體的19,000間企業，而這筆投資中約有六成經由香港流向全球1。hp:/w.xuo/2a-tesgtIniht/22Eeie/o-ogDiesiing-ool-o-Liquidity?sc_lang=en5hp:/w.xuo/2a-t/Ii/sit/06H-nitQ1-2026-Hong-Kong-Mar-Upde?sc_lang=enhp:/w.xuo/2a-tesgtIniht/22osn-uiA-I-Ce-a-New-Issue-osyem?sc_lang=enhp:/w.xuo/2a-tesgtIniht/22Eeie/o-ogDiesiing-ool-o-Liquidity?sc_lang=en8hp:/w../_6.pfhp:/w.nk.kou-oe/ashes-libar/hong-ongthemes/2026-06-05/inerntional-financial-ente_en_jun-2026.pdfhtp/gls.si.c/es6-/23n_10ht：香港因此成為支持內地企業拓展國際市場的首選平台，特區政府亦正積極推動相關功能制度化。憑藉充裕的離岸人民幣流動性、成熟的國際資本市場、普通法制度下的法律及專業服務優勢，以及廣泛的國際聯繫網絡，香港能夠作為一個高度可信賴的綜合平台，協助內地企業籌集資金、管理風險及規劃「一帶一路」市場的對外投資布局。行政長官於《2025年施政報告》中宣布成立「內地企業出海專班」，作為一站式服務平台11；同時積極吸引內地銀行在港設立區域總部，支援企業拓展東南亞及中東市場12。此發展形成互相促進循環的特點：企業拓展東盟及中亞市場所衍生的結算及融資需求，進一步擴大香港離岸人民幣資金池，從而鞏固香港作為企業國際化發展基地的地位。金融基建方面亦同步持續優化，惟部分關鍵制約屬於境內市場。香港交易所已與人民幣跨境支付（CIPS的營運機構—跨境銀行間支付清算有限責任公司簽署合作備忘錄，共同探討深化跨境人民幣業務合作，支持香港固定收益及貨幣生態圈的長遠發展1。香港金融管理局、中國人民銀行及證券及期貨事務監察委員會亦已公布一系列措施，支持香港固定收益及貨幣市場和離岸人民幣業務的發展（詳情請參閱其後章節1。在中央人民政府和香港特別行政區政府持續支持下，這些舉措進一步鞏固香港作為主要離岸人民幣平台的功能，推動人民幣更廣泛應用於貿易、投資及資產管理。「金融+」策略：推動實體經濟增長香港未來競爭力的重要支柱，有賴《2026-27年度財政預算案》提出的「金融+」策略。該策略透過深化金融市場發展，以及促進資本形成與產業創新的有效對接，推動香港實現高質量發展15。配合耐心資本、優化後的「新資本投資者入境計劃」及針對性稅務優惠措施，「金融＋」策略構建更穩健的融資及投資生態系統，支持創新科技、綠色金融、新興產業及家族資本等重點領域的發展。在資本配置方面，香港投資管理有限公司（港投公司作為基石投資者，持續向半導體及創新科技等策略產業投放耐心資本。截至2026年3月，港投公司已投資超過200個項目，其中10間被投企業已完成上市，另有30間正籌備於2026年內上市。港投公司每投入一元資金，可帶動超過八元私人資本跟投，充分展現其資源配置的乘數效應1。除融資功能外，「金融＋」策略亦帶動新型專業服務需求，包括知識產權、數據及其他無形資產的估值與風險評估，以及相關認證、核證及融資服務17。透過推動金融生態系統升級，香港正將其金融服務能力與創新時代的實體經濟需求更緊密結合，進一步鞏固其作為新一代產業融資者及賦能者的角色。總括而言，香港作為國際領先金融中心的地位，建基於制度公信力、金融穩健性及應變能力。這些優勢相輔相成，使香港具備條件進一步拓展其聯通東盟及中亞的區域樞紐角色。htp:/w.n..el/21/6P050600.tmhtp:/w.n..nl/20/7P05970.h長官2025htp:/w.x.he2e-ls/26/601ess_agehtp:/w.n..nal0670/220003.hp:/w.t../2ebd_pech_2026-27.pdfhtp:/w..hr26eli/alsaer/a0661b-530-4-e.pdf17p:/w.f.gol221.t推動香港成為東盟及中亞資本流動的樞：9：香港：攜手東盟及中亞共建「一帶一路」增長走廊東盟及中亞乃全球最具發展潛力的地區之一，其優勢在於強勁的增長潛力、龐大且年輕的人口，以及豐富的天然資源。隨著全球企業逐步推進供應鏈多元化並積極尋找新增長引擎，兩大地區均具備優厚條件，得以從當前的地緣政治格局重整及產業轉移進程中獲益。早在「一帶一路」倡議推出前，香港與東盟及中亞已長期保持穩固的經濟與制度聯繫。此等關係經歷數十年發展，透過貿易、投資、金融聯通及人文交流深厚積澱。邁入新時代，「一帶一路」倡議進一步延續並强化這些既有根基；隨著資金、製造產能及消費需求日益集中於亞洲新興市場，香港與兩個地區的合作亦獲注入新動力。東南亞正進一步穩固其作為全球最具活力的製造業及服務業走廊的地位；與此同時，中亞各經濟體資源豐富並積極改革，逐步減少依賴單一商品出口，而日益向多元化資本開放。香港的機遇正處於這兩大趨勢的交匯點，將協議關係、交易所合作夥伴關係及制度性項目，轉化為上述兩大地區、中國內地以至更廣泛國際市場之間可實際執行的跨境交易。這種合作需求是雙向的。一方面，東盟和中亞經濟體在推進工業化和經濟多元化的過程中，需要接通國際資本市場、完善財資設施，並提升交易執行能力；另一方面，隨著本地市場競爭加劇，加上傳統西方市場的營商環境更具挑戰，香港與內地企業亦需開拓新市場、提升供應鏈的持續發展，並加強對資源及金融基建的投入。香港的價值獲得充分體現：作為全球資本樞紐，本港能夠結合地理鄰近與法律確定性的優勢，在制度基礎各異的不同司法管轄區之間，構建具投資可行性的架構。拓展區域佈局：深化東盟及中亞聯繫東盟——全球增長最迅速的地區之一貿易與投資乃是推動區域融合的關鍵動力，有助促進更深層次的經濟聯繫及跨境協作。為把握「一帶一路」倡議帶來的機遇，香港與東盟於2017年11月簽署了《自貿協定》及《投資協定》18,19。該等協定內容全面，範疇涵蓋貨物及服務貿易、投資、經濟與技術合作，以及爭議解決機制。建基於此框架，本港於2024年1月簽署《修訂香港與東南亞國家聯盟（東盟〈自由貿易協定〈協的第一議定書》，將特定產品原產地規則所涵蓋的產品類別由超過200類增加至接近600讓香港企業向東盟出口時更容易獲得優惠關稅待遇2。香港亦與六個東盟成員國，即文萊、柬埔2。該等協定明確劃分了徵稅權，並為跨境收入提供稅務寬免，提升投資者在雙向調配資金時的確定性。在此基礎上，香港正爭取加入《區域全面經濟夥伴關係協定（RCEP，進一步提升與區內經濟體的RCEP2。htp:/i.h/rtadivtn_gees/fas/hasan.html0512p:/wtdkrkiic/taearnrsa.hl22（2026年6月302026htps://ww.id.o.hkeng/axda_inc.hthtp:w.n.hianl/0410/219022（2026年6月302026htps://ww.id.o.hkeng/axda_inc.hthttps://.gov.hk/gia/general/202606/30/P2026063000212.htm：與此同時，機構層面的合作亦與上述政策框架同步推進。在東盟地區，香港共設有四個經濟貿易辦事處，分別位於曼谷、雅加達、吉隆坡及新加坡。該等辦事處致力促進國際社會對香港獨特優勢的認識、在全球市場上為香港爭取利益，並支援有意來港設立或擴展業務的海外企業。香港金融發展局於2024年9月成立了「東盟顧問團2025年5月推出「市場發展合作計劃首屆計劃邀請東盟金融業界參與，以加強區內的專業交流。於2026年6（香港」，則透過推動雙向貿易與投資，進一步鞏固彼此的經濟聯繫23,24。在上述日益穩固的貿易與投資框架支持下，香港與東盟的合作夥伴關係在規模及深度上持續擴展。東盟已連續十六年成為香港第二大商品貿易夥伴25，反映該地區與本港的經濟融合不斷深化。在2025年，東盟佔香港商品貿易總額的15.3%，雙邊商品貿易額達16,685億港元（即2,140億美元），按年增長29（詳見圖一2。此項增長反映兩大經濟體之間的互補性——東盟的產業升級正日益得到香港在物流、金融及專業服務方面的有力支持。投資關係同樣保持蓬勃：自2017年簽署《自貿協定》及《投資協定》以來，本港對東盟的對外投資額上升54%27，反映投資者對該區發展前景的信心持續上升。截至2024年底，東盟為香港第三大對外直接投資目的地，投資存量達6,712億港元；同時亦為本港第六大外來直接投資來源地，投資存量達4,485億港元28。圖一：2025年香港與東盟成員國的商品貿易額100）資料來源：工業貿易署29htp:/w.n..inl/20/2P055255.thtp:/w.n..nl/20/0P06690.h?tie1htp:/w.n..nl/20/0P20301.h大灣區與東盟經濟年會202htp:/w.n..nl/20/0P20301.h大灣區與東盟經濟年會202htp:/w.n..nl/20/0P20301.h大灣區與東盟經濟年會202htp:/i.h/rtn_netetaen/fas/hasan.htmlhtp:/i./u_okttcstd_anrsantml中亞——增長強勁，經濟亮點頻現

：中亞在「一帶一路」倡議中佔據關鍵位置——國家主席習近平於2013年在阿斯塔納的納扎爾巴耶夫大學首次提出。中亞地區擁有極為豐富的天然資源，且經濟正迅速轉型，因而對現代化基建、物流網絡以及數字經濟方案的需求與日俱增。哈薩克斯坦是該區規模最大的經濟體及重要的物流樞紐，亦是香港在中亞地區最大的貿易夥伴。憑藉其宏大的發展藍圖及「數字哈薩克斯坦（DigitalQazaqstan的公佈，該國為雙方合作提供了重大機遇3。與此同時，烏茲別克斯坦作為2030」（DigitalUzbekistan2030策略及其日趨完善的資訊科技園區生態系統推動下，該國展現出龐大的消費市場潛力3。兩國均擁有豐富的黃金儲備，與香港銳意提升其作為國際黃金交易中心地位的目標不謀而合。行政長官於2026年6月率領代表團訪問哈薩克斯坦及烏茲別克斯坦，將發展趨勢轉化成具體的商貿成果：在哈薩克斯坦簽署了61份諒解備忘錄及合作協議，而整個經貿代表團促成了96項協定，涉及高達16.5億美元的承諾投資額。當中，香港交易所與哈薩克斯坦的阿斯塔納國際交易所及阿斯塔納國際金融中心管理局簽署了兩份諒解備忘錄32。這些合作標誌着香港與中亞在「一帶一路」整體框架下的資本市場互聯互通邁進新階段。根據與阿斯塔納國際金融中心管理局簽署的諒解備忘錄，雙方合作聚焦氣候轉型及綠色金融領域的合作，當中包括可持續航空與減碳項目的開發、融資及落實。該協議亦支持雙方在大宗商品範疇展開合作，尤其是在生態圈發展以及早期採礦項目的融資方面，香港的專業能力和資本渠道可在這些領域帶來顯著增值。與此同時，香港交易所與阿斯塔納國際交易所簽署的諒解備忘錄，則旨在拓闊跨境上市機遇，以推動兩家交易所在股票及債務證券方面的雙重上市安排。此項合作旨在促進更深層次的資本流動與資訊交流。雙方亦將建立定期溝通機制，以加深對市場發展的了解，並進一步評估未來業務合作機會。為配合上述舉措，投資推廣署與香港貿易發展局已於哈薩克斯坦的阿拉木圖設立顧問辦事處，提供專責平台，共同加強香港在中亞地區的投資及貿易推廣工作33。綜合上所述，此等舉措充分彰顯香港不斷演變其多元化經濟走廊的角色，將東盟充滿活力的製造業和服務業基礎，以及中亞以資源為導向的經濟體，與全球資本、貿易及金融專業服務緊密連接。i:liaq.zn27DigialQaaqan202p:/o.indsbd/oic-niivsdil-zeia-00htp:/../s/w-es/26/60nw?cln=hHhtp:/w.n..nal0660/066321.t：香港與中亞的經貿往來顯著增長，2025年雙邊商品貿易總額達3241（詳見圖二32020年增長273。哈薩克斯坦及烏茲別克斯坦等經濟體，正吸引香港投資者參與符合「一帶一路」倡議的基建、製造業及能源轉型項目。與此同時，香港在該區的投資足跡亦相當顯著。截至2026年1月1日，香港為哈薩克斯坦在全球的第十大淨投資者，亦是繼中國內地、日本及新加坡之後，其在亞洲的第四大淨投資者3。圖二：2025年香港與中亞經濟體的商品貿易額）資料來源：香港貿易發展局37htp:/sac.h/rl/zO3htp:/w.n..nl/20/1P065901.t?ontSie=136htp:/sac.h/rl/zcN5推動香港成為東盟及中亞資本流動的樞：14：香港：展現與東盟及中亞的多段式走廊東盟及中亞的金融聯繫日益緊密，反映「一帶一路」倡議正推動區域內資金流動，令其規模和成熟程度持續提升。在不斷演變的格局中，香港發揮著促進金融一體化的催化劑功能，既有助於資金的高效配置，亦加強跨境市場的聯通性。在經貿夥伴關係日益鞏固的基礎上，本港已進一步拓展在各大核心金融範疇的合作，包括資產及財富管理、銀行業、資本市場、金融科技與數字金融基建、綠色及可持續金融，以及保險業。此舉旨在構建更具結構性、透明度與可及性的區域渠道。上述各項聯繫正將金融合作轉化為推動增長的實質路徑，進一步鞏固香港作為資金與聯通樞紐的地位。多段式走廊一覽表走廊區段資本市場主要成果在20142025年間成為東盟發行人的首選海外上擔當的策略角色擔當走廊資產及財富管理的29塔納國際交香推動債券於資產管理規模增長20422萬億港元；全球接香港市場行人與投資者首度連將市場 銀行基建轉化為長期資大跨境財富管理中與馬來西亞及泰國 基本 及私人財富聯通理有限公司首個海外項銀行業綠色及可持續金融解港金融管理局與七個東盟銀0；管局簽中國人民銀行與香港邊交易中使用印尼盾與離岸人民幣於225年安排發行30億美元可持續債券，佔亞與投資活動具備貿結算性作為引導走廊發展對市場 成份r imate碳交易平制定全接

的減碳

轉型需求聯盟，覆蓋六個東盟經濟體IFCIS準則的路行聯盟，覆蓋六個東盟經濟體保險及風險轉移金融科技及忘制保券框局簽署諒解共錄；金融發展局與印尼金融集團簽署諒解備忘錄與馬來西亞、印尼及泰國建立支付系統聯網；香港與當可持續候相關風險的影響作為數字金融基建

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tay的聯繫

的 風成本及時資本市場：從產品認可到互聯互通

：香港資本市場已成為促進區域金融聯通的核心支柱，其發展得到多項因素支持，包括擴大認可海外交易所的範圍、推出全新指數產品，以及點心債發行規模不斷增長。於2014至2025219間尋求海外上市的東南亞企業中，有88間選擇在香港交易所上市，合共集資超過43為全球交易所中東盟發行人集資總額最高者（詳見圖三及圖四3。對於這些企業而言，香港市場流動性充裕、國際能見度高，並具備穩健而靈活的監管環境，是區域內企業連接全球資本的理想平台。圖三：2014至2025年東盟企業海外上市目的地分佈

圖四：2014至2025年東盟企業海外上市集資總額 關鍵里程碑：

資料來香港交易所39 資料來香港交易所40認可交易所及上市框架：香港交易所已擴大與主要海外交易所的合作。截至2026年719個司法管轄區的21（包括新加坡、印尼、泰國及馬來西亞的交易所獲正式認可為認可證券交易所4。此項發展進一步提升香港作為海外上市公司（包括來自東南亞地區企業進行第二上市的吸引力。東盟市場的企業可藉此利用香港深厚的流動性及監管優勢，以提升其在國際市場的知名度與估值水平。38htp:/w.x.ho-2-ar/I/itigit-KXStha-Asia-Hub?sc_lang=en39htp:/w.x.ho-2-ar/I/itigit-KXStha-Asia-Hub?sc_lang=en40htp:/w.x.ho-2-ar/I/itigit-KXStha-Asia-Hub?sc_lang=en41htp:/w.x.he-e/2/273ess_agz-K：透過於2026年7月與阿斯塔納國際交易所簽署諒解備忘錄，本港與中亞地區的合作網絡得以進一步拓展。該備忘錄範疇涵蓋雙重主要上市與第二上市安排、跨境債券上市，並建立了市場情報交換機制。資源板塊上市展現增長勢頭：東盟企業上市：印尼領先黃金生產商PTMerdekaGoldResourcesTbk在香港交易所上市4，突顯了國際採礦及資源企業對香港作為頂尖集資與交易樞紐的信心，並反映出業界對本港在亞洲區內發展完善黃金市場生態系統的政策目標給予肯定。該上市項目不僅證實了香港與印尼之間的緊密經濟夥伴關係，同時亦加強本港與更廣泛「一帶一中亞企業雙重上市：於2025年，一家於香港註冊成立、主要業務營運位於哈薩克斯坦，並主導區內最大鎢礦項目的企業，成功完成於香港及哈薩克斯坦雙重上市434。這充分彰顯香港在連結資源主導經濟體與全球資本流動方面的能力正與日俱增。發行點心債以推進離岸人民幣融資發展：來自東盟及中亞的主權機構與企業借款人，發行點心債的規模呈現顯著增長勢頭。於2025年10月，印尼政府在香港發行了其首筆離岸人民幣主權債券，並於2026年再度發行。兩次發行的離岸人民幣債券總額合共達到約150億元人民幣45,4。此外，哈薩克斯坦開發銀行亦在香港發行了20億元人民幣的點心債，此乃中亞實體首次發行此類債券，標誌著擴大該區人民幣融資渠道的重要里程碑4。跨境上市：證券及期貨事務監察委員會與馬來西亞證券監察委員會於2026年7月簽署諒解備忘錄，就涵蓋基金的互認安排及跨境股本證券上市的簡化雙重首次公開招股上市框架建立合作機制。該諒解備忘錄擴大了基金互認安排下的合資格產品範圍，將非伊斯蘭交易所買賣基金、槓桿及反向產品，以及房地產投資信託基金納入其中，同時加強兩地市場之間的監管合作，促進市場准入。雙方亦同意合作優化香港與馬來西亞之間股本證券跨境上市框架，包括雙重主要上市及主要上市兼第二上市安排，以進一步便利企業跨境融資及促進兩地資本市場聯通。憑藉兩地交易所簽署的諒解備忘錄，馬來西亞政府發行總值15億美元的兩批伊斯蘭債2026年7月30日在香港交易所與馬來西亞交易所同步上市4。htp:/w.n..nl/20/6P066600.MedeaGoldesouesTbk22g-sossp44htp:/w.n..nal0660/0662587hmhtp:/w.n..nal0670/220006.hhtp:/.bca2/he/paut/peselae/0620209PeslaeE.dhtp:/.i..5kanal220/2P066207.thtp:/w..ol/espeses/aasi.loa-su-42指數及交易所買賣基金產品創新：

：於2026年推出的「香港交易所馬來西亞交易所大盤指數」以及「銀河博時MSCI中國東盟經濟互聯指數ETF」，讓投資者實現更廣泛的區域多元化資產配置49,5。監管協作：香港交易所已分別與馬來西亞交易所及印尼證券交易所簽署諒解備忘錄，以加強資本市場連通性515；與此同時，證券及期貨事務監察委員會亦深化了與新加坡監管機構的合作，以促進資訊交流、監管協調及提升市場透明度5。會計及財務匯報局與馬來西亞證券監督委員會亦簽署了另一份諒解備忘錄，正式確立策略夥伴關係，加強雙方在審計監督及財務匯報合規方面的跨境監管合作，旨在提高對投資者的保障，並鞏固公眾對審計與財務匯報的信心5。資產及財富管理：從吸引資本到基金分銷在2025年，香港作為領先國際資產及財富管理樞紐，迎來新一輪增長浪潮，其管理資產規模按年大幅增長20%，達到42.2萬億港元55。該行業的穩健發展，有賴於全球多元化的投資者基礎、深厚的投資產品種類，以及具支持性的政策環境。截至2025年底，非香港投資者所佔資產管理規模達26.1萬億港元，佔總額的63%。香港及中國內地以外的投資者佔54%，當中顯著的13%來自亞太其他地區；而香港及內地投資者則分別佔37%及9%。此分佈凸顯香港作為具備強大區域聯通性的國際資產及財富管理中心的領先地位（詳見圖五5。htp:/w.x.he2e-e/0/207ess_agehtp:/if.xmh/fdBC22026年6月2MSCI中國東盟經濟互聯指數ETp:/w.xoh/e2s3e-la/03202nss_lnehtp:/w.x.he2e-e/0/207ess_agehtp:/w..h//ei/es/1M__NV2020_upded.pdf?ev=c926f1f12890404bbb2db8b1ede25ba&hash=A87BC58F8BA3E3BA383F8026年7月23htp:/w.n.o.kgal00P067306.t5s/0..-Ci/EN/filesOM/epors-and-surveysAWMAS-epor-English.pdf?ev=355c352a18b409f8bef3388ae259d7f&hash=2FD55F1DF15EDBEBC0375F08B63CA0B9htp:/w..h//ei/es/5r-n-sresAA-eor-English.pdf?ev=355c352a18b409f8bef3388ae259d7f&hash=2FD55F1DF15EDBEBC0375F08B63CA0B9圖五：香港資產及財富管理業務——按投資者基礎劃分

：資料來源：證券及期貨事務監察委員會本港亦已鞏固其作為全球最大的跨境財富管理中心的地位（詳見圖六5，跨境財富規模預計在2025年至2030年間每年平均增長9%，使本港得以維持在此領域的全球領導地位。圖六：十大跨境財富管理中心資料來源：波士頓諮詢公司58htp:/e-s4/814499ef8ae90b6e89/2026-gw-may-2026.pdf58htp:/e-s4/814499ef8ae90b6e89/2026-gw-may-2026.pdf：政策支援進一步強化了此發展動力。繼《2023一24年度財政預算案》首次公布針對家族辦公室及財富管理業的稅務優惠後，政府在行政長官《2025年施政報告》中宣進一步優化基金、單一家族辦公室和附帶權益的優惠稅制。市場參與者指出，這些激勵措施已吸引大量外來投資者的興趣，特別是來自東南亞及中東地區59。與此同時，本港亦配合展開直接的對接工作。財經事務及庫務局局長於2026年出訪馬來西亞，此行旨在推廣香港作為東盟家族辦公室目的地的獨特優勢，以及作為家族財富進軍大中華及更廣闊亞洲市場的首選門戶。此外，香港投資管理有限公司亦於2025年遠赴東盟地區，以吸引長線及穩定的資金投入。關鍵里程碑：基金互認安排：擴展拓闊了連接香港、馬來西亞及泰國的分銷渠道，容許合資格基金透過簡化的審批程序進行跨境銷售60。由此促進的區域資本流動性，彰顯香港作為亞洲集體投資管理樞紐的角色愈發重要。港投公司投資：於2024年8月，港投公司啟動了其首個公布的海外項目，支持港泰合資企業Spark與BangchakCorporation合作，於五年內在泰國各地部署超過1,000個電動車充電站，將香港的綠色科技輸出至東南亞6。銀行業：支援貿易、人民幣流動性及金融中介:香港作為領先國際金融中心的核心根基之一，在於其能夠在維持銀行體系穩健安全的同時，高效引導資本跨境流動。近年來，香港金融管理局推出了一系列舉措，以深化香港作為全球離岸人民幣業務樞紐的角色，並加強與區內同業的監管合作。以香港為基地的主要銀行（包括滙豐銀行及東亞銀行已在東盟各地設立分行及辦事處，並在該地區擁有深厚的業務佈局。與此同時，中資銀行亦選擇以香港作為其亞洲總部基地，中國銀行（香港）便是當中的典型例子。因應這種雙向交流，根據香港金融管理局的數據，截至2025年，東盟各銀行已在香港設立了14家持牌銀行、4家有限制牌照銀行以及4家接受存款公司6。關鍵里程碑：改善人民幣業務資金安排：香港金融管理局於2025年10月推出人民幣業務資金安排，為參與銀行提供穩定且成本相對較低的資金來源，支持銀行向企業客戶提供人民幣貿易融資、資本開支及營運資金定期貸款。自推出以來，該安排獲銀行業熱烈反應，資金規模其後於2026年2月倍增至2,000億元人民幣。63htp:as.koon/1mi/de/0/1/n-ng-prie-walth-manaemen-epor-2025.pdf62htp:/w..h/Clr-fntisusi--ulil-oe-invetmen-podus/Mutual-eognition-o-funds6263（2026年1月262,000.hk/media/chi/publications-and-research/annual-report/2025/AR_2025C.pdfhttps://www.hkma.g63（2026年1月262,000：該安排不但服務香港企業，亦成功將離岸人民幣資金引導至東盟國家、中東及歐洲等地區6。鑑於市場反應正面，香港金融管理局進一步將人民幣業務資金安排的規模擴大至5,000億元人民幣，並新增九個月、兩年及三年的期限選項，有關優化措施於2026年7月10日生效。資金安排的優化和擴展可適時提供充足的人民幣流動性，以配合市場發展需要，讓銀行提升人民幣業務能力，推動人民幣更廣泛應用於實體經濟活動，並將離岸人民幣資金輻射至全球市場6。監管合作：香港金融管理局已加強與海外銀行監管同業的合作，以維護跨境銀行業務運作的穩定。目前已與東盟經濟體（及其他主要司法管轄區的銀行監管機構建立正式的諒解備忘錄及相關合作安排6。這些合作框架為監管機構交換資訊、磋商跨境設立機構或投資事宜，以及定期討論共同關注的議題提供正式機制，並確保相關資訊嚴格保密且僅用於監管用途。印尼中央銀行、中國人民銀行與香港金融管理局簽署三方諒解備忘錄以深化與區域夥伴的貨幣及金融合作：為推動本幣使用並提升跨境交易效率，於2026年6月，印尼央行、中國人民銀行與金管局簽署了三方諒解備忘錄，共同推進印尼與香港之間以印尼盾及離岸人民幣進行雙邊交易67。此項舉措將有效提高交易效率、支持更廣泛的區域貨幣應用，並進一步鞏固香港作為區域金融一體化與跨境流動性核心平台的角色。策略性區域聯繫：2025年8，香港金融管理局支持香港銀行公會舉辦首屆「香港—東盟銀行公會論壇是次論壇配合東盟銀行家協會2025年區域關係考察團舉行，吸引近100名資深銀行家682025年9，金管局聯同銀行公會及香港工業總會出訪越南，探索新業務機遇及加深兩地在貿易與投資、銀行業、資本市場、金融科技與可持續金融等領域的金融合作。代表團與越南財政部、越南國家銀行及越南工商總會的官員及商界領袖舉行會議。692025年內，金管局亦與銀行公會的「貿易走廊業務專責小組」合辦系列宣傳推廣活動，包括三場聚焦於馬來西亞、越南和印尼的經濟形勢及增長潛力的東盟地區研討會，為尋求在該區擴展業務的銀行及企業參與者提供務實的分析與意見。702026年4，在金管局支持下，香港銀行公會舉辦「哈薩克斯坦論壇200名來自香港及哈薩克斯坦的政府官員、銀行界及商界代表，共同探討雙方在經濟、金融、能源及可持續發展等領域的合作機遇。7164htp:/w..k-/da/lsM/iteoda-ogKg-fie-no-a-crec-a_H.f65htp:/w.n..nal0670/220003.hotie1htp:/w..o.hh/yinkn/akn-glr-ad-supervisory-gime/supervisory-o-opetion/hts:/kie-a-d/sslae/060/061-/htp:/wog.nnsps-elae3470香港金融管無二零二五年年hts:/w.m.o.k/dit:/bi.-/lrAR_2025E.pdf71htp:/wog.nnsps-elae34：2026年5，金管局聯同香港銀行公會組織海外代表團訪問泰國，展開為期三天的訪問，期間與當地政府部門及大型企業代表會面，並舉行了交流晚宴，吸引逾250名來自香展等領域的合作機遇。72綠色及可持續金融：為融資提供轉型憑藉在綠色及可持續金融領域的深厚根基與卓越聲譽，香港正進一步將自身定位為領先的轉型融資中心，以協助新興亞洲經濟體推進減碳進程與實現可持續發展。本港透過政策支援及市場創新，持續強化其領導地位，全力推動綠色投資流動、完善碳市場基建，並與國際披露標準接軌。關鍵里程碑：亞洲綠色債券領導地位：2025年經由香港安排發行的可持續債券總額達380億美元，佔亞洲市場份額約40%73；特區政府自2019年以來，已累計發行等值近330億美元的綠色債券74。CoreClimate碳交易市場：香港交易所旗下的CoreClimate平台，作為一個國際化交易（包括中亞及東南亞地區的企業在透明且監管完善的環境中進行經核證碳信用額交易。截至2026年3月，該平台已擁有超過130家註冊參與者，並提供由領先國際標準核證、涵蓋超過60個項目的碳信用額，進一步鞏固了其作為區域碳交易核心平台的地位7。銜接國際可持續準則理事會披露標準：健全且具透明度的資訊架構，進一步支撐著香港的可持續金融生態系統。特區政府發布的《可持續披露路線圖》為大型公眾責任實體制定了清晰明確的路徑，確保其不遲於2028年全面採用國際財務報告可持續披露準則（ISSB的路徑7。國際財務報告準則基金會已認可香港為首批就全面採納ISSB準則、設定明確目標的司法管轄區之一7，反映本港在提高資本市場可持續相關資訊透明度方面，採取了積極前瞻的方針。綠色商業銀行聯盟：由國際金融公司牽頭及領導，香港金融管理局擔任區域執行理事。聯盟匯聚來自10個市場的成員銀行，當中六個為東盟市場，分別是柬埔寨、印尼、老撾、菲律賓、泰國和越南，旨在共同開拓具體可行且具創新性的綠色投資機會。78。其他綠色發展夥伴關係：金管局基建融資促進辦公室作為創始成員，加入了「可持續投資能力建設聯盟」，以及「『一帶一路』綠色發展國際聯盟」旗下的「綠色發展投融資合作夥伴關係」79。上述夥伴關係旨在共同促進能力建設與知識共享，進而支持資金流向亞洲及其他地區的綠色及可持續項目。htp:/wog.nnsps-elae35htp:/w.c0aounsAu-IAA/CAorT-Asian-Inerntional-Bond-Mars-Issuaneends-and-Dynamics-74tsii.a.-.l202607/08/P2026070800263.htm75htp:/w.n..nal0670/220003.26ts//.i.gn/4/0P042004.t?oti=1ts//.i.gnl261/2201056hmnSie1布採納ISBts//.alinee2al6aollits//.ha.dielito-n-sach/suainability-eport/2023/5_Enhancingthe-Geen-andSuainable-Finane-osyem.pdf近期的私營機構合作：

：渣打銀行獲委任牽頭一筆總值8,960萬美元的可持續發展掛鈎貸款，為哈夫尼（Hafnia）與中國船舶（香港航運租賃的合資企業VistaShipping提供融資，用以購置首兩艘液化天然氣雙燃料船舶，支持雙方實現減碳目標8。總部設於香港的中國電力國際發展有限公司發行了中國首隻「綠色熊貓債券助哈薩克斯坦的風力及太陽能項目，藉此善用有利的貨幣匯差以降低成本8。總部設於香港的東方日升新能源，已順利落實包括50兆瓦楚拉克庫爾干太陽能發電裝置在內的數個項目。在歐洲復興開發銀行與綠色氣候基金的支持下，該項目每年可減少67,000噸二氧化碳排放8。保險業：拓展新經濟走廊的風險轉移保險及再保險在深化區域金融連通性，以及支持長遠經濟可持續性方面，發揮著不可或缺的關鍵作用。隨著東盟及中亞的跨境投資與基建發展規模不斷擴大，高效的風險轉移機制與監管合作，對於維持經濟增長及緩減財務風險至關重要。關鍵里程碑：與區域同業推進監管合作：保險業監管局（保監局一直積極參與國際保險監督官協會及亞洲保險監督官論壇，與區內監管機構保持恆常對話與合作。保監局亦於2018年12月與泰國保險業監管局簽署諒解備忘錄，以加強雙方在保險監管方面的合作。這些舉措為香港與東盟保險市場進一步融合奠定穩固基礎，並有助構建聯繫更緊密的區域風險管理生態系統。83通過保險相連證券框架加強風險轉移：相關的制定框架於2021年推行，容許保險公司及再保險公司透過發行巨災債券等金融工具，將風險證券化並引入全球資金。自該框架推出以來，本港已成功發行七宗巨災債券，合共集資約8億美元，當中兩宗已於香港交易所上市，為內地及其他海外司法管轄區提供颱風與地震損失保障84。推行保險相連證券先導資助計劃以促進市場發展：該計劃於2021年5月推出，旨在資助50%至100%的前期發行成本——新發行個案的資助上限為700萬港元，續期發行則為300萬港元。該計劃同時向離岸及在岸發起人開放，支援涵蓋任何風險類型及地點的發行。在《2025-26年度財政預算案》中，政府宣布將該計劃延長至2028年85，充分彰顯其對在香港培育保險相連證券生態系統的堅定承諾。ts//s/s-s/-li-lv-hpig-u8-6illn-suainability-lined-lan/ts//.aio/odais22pIeka-PI-kan-220MWind-ortoli.htmlts//.ghaltyfrl-aaestudieschulakuan-sola/htp:/wa.8ksrsinitd_opti/fie/obtenI_dOC1_mr_1.pfr/85htp:/wa.k/i6sia/_Khm：專屬自保保險：憑藉便利企業的政策及稅務優惠，政府與保監局積極鼓勵內地和海外企業在香港成立專屬自保保險公司，以滿足其風險管理需要。保監局曾於「一帶一路」高峰論壇舉辦專題環節，推廣香港成為企業設立專屬自保保險公司的基地，支援企業管理能源轉型、基礎設施和汽車業務等海外項目的相關風險。香港金融發展局區域合作：香港金融發展局已與印尼金融集團簽署諒解備忘錄。該集團作為印尼國有保險及承保控股公司，對印尼非銀行金融業的發展至關重要。此舉反映出雙方一致認同跨境合作正日益展現出其重要性。香港正全力鞏固其作為區域保險及再保險服務樞紐的地位。該等舉措不僅能提升金融可持續性，擴大應對災難性與氣候相關風險的能力，亦能進一步強化香港在東盟及中亞地區作為資本與風險管理專業聯繫人的角色。金融科技與數字金融：從雙邊聯網至互通結算香技協作已成為香港結算聯貨幣的支，而消除外匯交易中的結算風險。關鍵里程碑：「外匯交易同步交收」結算聯網：於2006年推出的馬來西亞林吉特即時支付結算系統聯網，乃是亞洲首個跨境「外匯交易同步交收」安排；其後本港再於2010年及2014年，分別與印尼盾系統及泰銖系統建立聯繫。上述安排長期以來為香港與東盟主要經濟體之間安全且高效的外匯交易提供了有力支持86。「轉數快」與PromptPay聯網：於2023年12月在香港與泰國之間推出，此跨境二維碼支付平台為旅客及商戶提供了即時、低成本的本幣支付結算服務87。「轉數快」與PromptPay聯網的成功推行，成為東盟與香港在數字金融領域深度合作的典範，充分展現了科技如何直接提升金融普及性並促進跨境經濟活動。里程碑展現的深層意義上述發展里程碑表明，香港與東盟的關係已邁入更趨成熟的階段，而與中亞的合作則仍處於較早期的深耕奠基時期。關鍵不在於措施的數量，而在於這些措施正逐步在不同市場、機構和行業之間形成連繫——將資本形成與基金分銷相結合、把銀行基建與人民幣中介功能相導通，並讓專業服務有效支援企業的對外擴展。這賦予香港比單純提供市場准入更為廣闊的價值倡議，將本港定位為一個雙向平台：既是區域資金進軍內地與亞洲市場的渠道，亦是亞洲企業開拓東盟及中亞市場的必經門戶。構對話推進至複並從幣結向已清晰明基要延伸，並為本港的金融及專業服務生態系統，注入源源不絕的長遠增長動能。86htp:/w..o.hh/yinintialfiacl-ente/financial-mar-infatrutue/syem-linaes/87htp:/w..hhisadmiapes-eas222204-3/推動香港成為東盟及中亞資本流動的樞：25：解構東盟及中亞格局：經濟概況與資金動態東盟東盟的核心劃分在於其經濟體可大致分為金融與製造業樞紐、規模龐大且多元化增長市場，以及正致力建構完善制度的小型前沿經濟體。步入2026年，儘管全球貿易的不確定性仍對依賴出口的成員國構成壓力，預計區內實質本地生產總值增長在2026年仍將大致保持穩健，其中以越南（7.1%（5%及馬來西亞（4.7%的增長最為突出8。金融與貿易樞紐：新加坡是一個成熟的高收入資本配置中心，亦是新加坡政府投資公司與淡馬錫的總部所在地。此國家擔當著東盟面向全球市場的對外門戶，同時為區內跨境上市及共同投資的夥伴。此外，其在金融領域裏的商品實物交易亦表現突出，處理全球近兩成的能源及金屬貿易。多元化增長型市場：印尼、越南、馬來西亞、泰國及菲律賓構成東盟的經濟核心，具備龐大人口規模、持續壯大的中產階級，以及日益成熟的製造業與服務業基礎。世界銀行在2026年7月的最新分類中，將越南和菲律賓雙雙上調至中高等收入經濟體行列，數據反映在出口帶動及在多個產業支持下，近年國內生產總值平均分別增長7%至8%和5.88。印尼、越南和馬來西亞均為供應鏈多元「中國+1策略中的優先節點90,9，而馬來西亞和菲律賓則在米爾肯研究院的2026年東南亞主要投資目的地排名中位居前列9。在製造業之上疊加的是資源層面，當前這已轉化為政策手段，而非僅為被動的天賦資源——例如印尼的鎳礦下游產業發展及國家主導的商品出口、馬來西亞的棕櫚油和液化天然氣，以及菲律賓的鎳礦。這些市場目前仍以吸納資本流入為主，但由主權投資工具帶動的對外資金流正逐步增加。此外，區內正在積極發展的商品加工產業，亦會帶動貿易融資、風險對沖及倉儲服務的需求，為香港正在發展的大宗商品市場生態圈帶來機遇。前沿與轉型經濟體：柬埔寨、老撾及緬甸仍屬於中低收入國家，經濟依賴商品出口，其中緬甸更受到內部衝突及制裁風險的額外制約。文萊則是一個規模較小、依賴油氣產業的高收入特例，對外資投入的相關性較為有限。東帝汶則於2025年加入東盟，以協助其從石油主導型經濟體，加速轉型（中國、泰國和越南，且伴隨較高的管治與政治風險，因而限制了主流機構的參與。htp:/w.mgrnaaeGPCMDCAVEC/WEORLAS5htp:/o2rlkgepnah-ve-p-d-y-acoelo-t-nw-world-an-goup-htp:/.2iso/intislgitiso-sighsdiversifying-gloal-supply-chains-opportunities-in-southa-asiahtp:/w2.oeooll-nrtcl/349s-china-rialry-eshaping-gloal-supply-chains-who-benefis-mothtp:/ilitt6eehbns-laesile-ii-06-ll-pruit-idsuha-sa-netegwth-lader：融主要經濟體新加坡核心經濟模式易、資融服主要挑投資取向外及雙向潛在機遇富管理夥伴及財貿易樞紐多元化增長印尼 交管理 宗商競他金融中心的中等收入轉型、關門要為資金流合作、數字金融基建及綠色債券、型市場

律馬

稅風險加上能源 入對外流

市管道、供應鏈融、亞、泰國

游加工93,94

價格及通脹壓力95上升

商金共同投沖經濟體轉型緬東帝汶天制裁風衝突／風險發展銀中亞中亞的規模較東盟小且更為集中，預計2026年區內經濟增長將高於6%，合計國內生產總值將突破6,000億美元96。然而，當前的資金流動依然向少數主導經濟體傾斜。區域核心經濟支柱：哈薩克斯坦是中亞最大的經濟體，亦是迄今為止最主要的投資目的地，2025年佔區內累計外來直接投資存量約661,564億美元，相等於其國內生產總值約529。該國經濟以碳氫化合物和採掘業為基礎，但正逐步向製造業、運輸業和數字產業多元發展，其固定資本投資在2026年上半年錄得9.6%的增長9。哈薩克斯坦同時是中亞較為顯著的對外投資者，其對外直接投資存量於2025年達到180億美元9。國際貨幣基金組織於2025年進行的第四條款磋商中，建議該國加速結構性改革，以深化本地金融市場，並指出其經濟增長主要由國有企業投資驅動，而非私人資本活動10。國際金融中心的發展正進一步加強中亞地區的投資架構。於2018年7月啟用的阿斯塔納國際金融中心，是中亞首個國際金融中心。該中心作為獨立於哈薩克斯坦國家法律體系之外的特殊司法管轄區運作，並擁有建基於普通法原則的監管框架。其法院由來自成熟普通法司法管轄區的資深法官組成，有效提升法律確定性與投資者信心101。同樣地，塔什干國際金融中心的籌建，亦標誌著烏茲別克斯坦致力成為中亞領先金融樞紐的重要一步102。該中心採納英國普通法及衡平法原則，旨在吸引熟悉普通法司法管轄區法律體系的外資投資者。htp:/o2rlkgepnah-ve-p-d-y-acoelo-t-nw-world-an-goup-htp:/ilitt6en-u/e2-lssile-ntiue22gloal-opportunity-inde-southa-asia-invetmen-g95htp:/wd2/bi2saa-eelm-outloo-april-2026htp:gsnwetlsi--eo2-i--.y-ta---0-2-n-eeed-600-billion-edb-s-new-mac/htp:ua/ye2lso6cil-cmtirfsz_.pf。htp:/rimni.ze/eskn-eni-whotefihlotey-eleedo-41-minitry-o-ntional-eonomy-3164599htp:ua/ye2lso6cil-cmtirfsz_.pf。100ts//.isail22/12/-62-ka-i-eeuiv--ocue-25-article-iv-onsultion101ts//.hoo1.knahOadCntIentialDs/e-n-vs/2022/20220616-MOU-signing-with-AI-uthority102:/t.lo/nig/i-ubi-elis-a-netie/：改革驅動的多元化推動者：烏茲別克斯坦是區內備受矚目的市場自由化典範。受消費市道擴張帶動，該國在2026年第一季錄得8.7%的國內生產總值增長，全年外國投資流入目標為530億美元，而創投及初創企業生態系統的估值則接近43億美元103,104,10。憑藉持續推進私有化、擴大紡織業與小型及資源依賴型經濟體：吉爾吉斯共和國、塔吉克斯坦及土庫曼的整體增長數字較高（2026年為7%至9%10，惟其經濟基調較為單一。該等經濟體主要倚賴水力發電及油氣產業，且市場高度集中於單一貿易夥伴。此類市場屬純粹的資金流入型，仰賴多邊開發銀行及中國的雙邊融資，環球投資者可獲得的主流機構級別准入相當有限。跨領域主題—推動區域一體化：有別於東盟，中亞目前尚未形成統一的經濟組織。阿斯塔納國際金融中心及區內智庫現正積極倡導「統一投資目的地」的市場定位，旨在扭轉投資者傾向將中亞五國視為各自獨立的前沿市場。域經濟主要經濟體哈薩克斯坦核心經濟模產業、採主要挑戰道過油／投資取向為資潛在機遇及對品貿支柱改革驅動的烏茲別克斯製工業多、資依賴國維持改革動動對外流主要為資金I綠色／轉型金融私有化／上市諮詢多元化推

私有化

能源價格 流

險投資及金融科技、紡動者 主導增長107 風險

資促進業外資直接投依賴型資源斯克、土庫曼天石油及依度狹窄元化程多邊支持行共同融電項銀目融資103hp:/w.igetcl/060/8p-61-zeia--ctieb-olue-06-article-iv-onsultion104ht:2.ezeiazei-so5billion-in-oeign-invetment/hl6rube-eoy-22/202hp:/wb/e-a-ee/es22etalaiaadoliose-ighe-eonomi-gowth-inthe-ebd-gions.html107hp:/e4ssies22/4vnu-ailss320mn-as-ental-asias-artup-seneaes-off推動香港成為東盟及中亞資本流動的樞：29

：隨着區域金融融合進程加快，香港具備條件進一步強化其作為「超級聯繫人」及「超級增值人」的角色，連接東盟及中亞等充滿活力的經濟體。透過深化制度、市場及科技層面的聯繫，香港可把握新興金融發展機遇，開拓新增長動力。雙向資本流動的重要門戶香港在東盟及中亞市場的發展機遇，建基於一種有利的供需差異。兩個地區所產生的大規模融資需求，包括國有資產私有化、基礎設施、能源轉型，以及日趨成熟的科技企業群，正以超越當地市場承接能力的速度增長；與此同時，中國內地資本、全球機構投資組合和區內主權基金亦正尋求相關投資機會。目前所欠缺的，是一個能夠有效連接和中介各方的樞紐。香港的優勢在於可於同一司法管轄區內提供涵蓋融資、投資、上市、退出及再投資等完整資本循環，並透過其上市平台、基金註冊制度、財富管理生態圈及專業金融渠道等支援完整的資本全生命周期。資本市場：透過跨境上市承接境外上市需求東盟及中亞發行人赴境外上市背後的結構性因素，為香港帶來有利的發展機遇。雖然兩地資本市場近年持續發展，但不少東盟國家的交易所及新興中亞的交易所的市場深度、流動性及機構投資者基礎仍相對有限，未必足以滿足大型企業、增長型企業及國有企業的融資需要108。2026年上半年，東南亞共錄得47宗首次公開招股，集資超過30.7億美元。儘管上市宗數按年減少11%，集資額則按年大幅增長11713.4億美元的集資額位居首位，而平均集資規模亦由2,600萬美元上升至6500萬美元，反映投資者資金更集中流向規模較大及較成熟的發行人10。雖然市場改革有助紓緩相關限制，但未能徹底解決承接能力不足的問題。越南獲納入富時次級新興市場指數，並將由2026年9月21日起分階段納入有關指數，至2027年9月完成。然而，世界銀行估計有關安排於初期僅可帶來約30億至50億美元的組合投資資金流入11。中亞市場同樣面對承接能力有限的問題。作為區內最大證券交易所的哈薩克斯坦證券交易所，於2026年中市值約為900億美元，仍不足以承接具相當規模的國家級企業的融資需求11。因此，境外上市仍可與當地資本市場發展互相補足。在此背景下，境外發行需求將持續存在，並涵蓋國有及私人企業。香港憑藉其完善的跨境上市制度，包括認可證券交易所機制、雙重上市及第二上市安排，以及各項互聯互通機制，具備優勢吸納相關融資項目。根據私有化計劃，烏茲別克斯坦承諾於2028年前安排合共12間國有企業於本地及國際資本市場上市11。哈薩克斯坦亦正推動同類型資產上市，其中哈薩克斯坦主權財富基金（Samruk-Kazyna全資擁有的國家鐵路公司（KazakhstanTemirZholy，已於2026年6月向香港交易所遞交主板上市申請，作為阿斯塔納、倫敦及香港三地上市計劃的一部分113,11。此三地上hp:/wedog2/6ulo2/6aiapia-ars-epor-2026_c2b3e716/full-eport.htmlh:/0l6/sthaiae/evieuissuane/perspetives/sa-mid-ya-ipo-snapsh-2026.html110hp:/wlaoe/w/ue22//22aturning-poin-o-vi-nam-s-apial-marshp:/s.znii///1911hsd2.i/e/uins-etlaiaubknupl-tus-vedushchoht:.,i6ian2-1nyrik-iasolantpe-h-ioo-lea-n-x/114hp:/w.heeKs/kr7c6msek66030flitionPoo：聚國際投資者的認購需26亦可在流動性最充裕的南亞企1宗國際上市項目亞基建企業及於6月完成第二上市的印尼礦業企業。市場預計全年尚有約際無論是集資規模超出當地市場定價和承接能力的私有化企匯聚國均流動性資金池的家族說中亞及東盟地區交易轉化為恆備渠為區內發行人提供接通內地機構資金的途徑，而這正是其他國際金融中心所不具構建資產流動渠道：從填補市場准入缺口到成為基金註冊首選上市僅是資本流動鏈的其中一環。對於希望投資區域市場但難以直接及有效參與的投資者而言，仍需要以市場基準為依據的替代投資工具。香港與東盟夥伴已建立聯名指數、交易所買賣基金跨境上市以及基金互認安排等機制，正是為滿足此類需求而設。這些渠道的主要限制並非制度設計本身，而在於覆蓋範圍仍有待擴大。除進入公開市場外，推動這些資金流動的企業、私募股權基金發起人及主權共同投資者，亦會透過基金和控股工具配置資本，因此需要合適的架構設立地。香港透過開放式基金型公司（OFC有限合夥基金（LPF制度、公司遷冊機制，以及附帶權益稅務寬減安排，為相關市場參與者提供完善的投資架構。2026年6月提出的《2026（修訂（關於基金、家族投資控權工具及附帶權益的優惠稅制條例草案》亦將適用於基金及單一家族辦公室的稅務優惠擴展至私人信貸、保險相連證券、數字資產及其他金融工具，讓更多元化的投資策略可在香港設立和管理。11。目前有兩項政策趨勢正推動資本流向上述架構。首先，《國務院關於對外投資的規定》已於2026年7月1日生效，在支持產業鏈布局及「一帶一路」對外投資的同時，進一步加強審批、申報及安全審查要求117。此舉提升了具備離岸平台功能、人民幣業務能力及合規優勢之平台的價值。另一方面，全球監管機構對實質經營活動及透明度要求日益提高，促使基金管理人逐步由傳統離岸司法管轄區，轉向與實際營運市場聯繫更緊密的地方註冊118。初步數據顯示，香港正逐步承接有關趨勢。2026年上半年，香港錄得406宗新有限合夥基金註冊及79宗新開放式基金型公司成立。截至6月底，有限合夥基金及開放式基金型公司的累計數目分別增至1,729家及7522025年5月生效以來，已有42家公司遷冊至香港119,12。綜合上述發展可見，香港作為基金及投資架構註冊平台的吸引力持續提升，而未來進一步擴大市場覆蓋範圍及加強分銷網絡，將是推動相關業務增長的主要關鍵12。hp:/wise.soais-r/oes-eepl-olprimary-seondary-litings-s-e-asiahp:/w.i.okgie/26//2000.thp:/eis6.noice/ltelse/0606/01onent_S6a1d2e29c6d00a5f9a0b59e.htmlhp:/.0.as/df/aiinsiecy-ua-uimens-fund-trutues-asia-acific.pdf119hp:/w.i.okgie/2//061053.thp:/w.i.okgie/2//061053.thp:/w.t.o.h/snbsiespliygissadwatmanaement.html鞏固區域主權資本及私人財富管理樞紐地位

：較具長遠策略價值的發展機遇，是吸引更多區內資本在香港管理。羅兵咸永道預計，亞太地區的資產管理規模將於2030年達到34.5萬億美元。然而，區內資產管理機構目前管理的客戶資產仍不足總額四分之一，相較北美地區接近六成的水平仍有差距。這反映大量區域資本仍透過境外平台管理，並有機會流向能夠提供符合資產擁有人需要之架構及服務的金融中心122。資料來源：羅兵咸永道環球資產及財富管理與ESG研究中心、經濟合作及發展組織、退休基金與保險協會、瑞銀全球財富報告在主權財富持續增長的同時，區內私人財富亦迅速累積。預計至2031年，印尼、越南及菲律賓超高淨值人士數目將分別增長82%、59%和49%123。此類客群對家族傳承規劃、資產架構安排及直接投資的需求，與香港家族辦公室及基金平台的優勢自然契合。在主權資本方面，目前研究專注的大部分東盟及中亞經濟體均已設立國家投資平台，包括整個生態系統資產管理規模約達9,000億美元的印尼Danantara124，亦包括中亞各國的國有投資控股公司，均屬重要市場參與者。這些機構正積極委託外部投資管理人管理資產，例如烏茲別克斯坦主權基金已委任國際資產管理機構並在倫敦上市，而哈薩克斯坦的薩穆魯克-卡澤納亦發行了首筆中亞熊貓債券125，反映其對人民幣融資工具的需求正持續增加，而香港正具備服務有關需求的優勢。值得注意的是，這些投資機構愈來愈傾向物色具備特定產業專長的共同投資夥伴，而非單純進行被動資產配置，有關領域包括數碼基建及可再生能源等。香港可充分發揮橋樑及平台作用，促進國際資本及中國資本對接區內投資機會12。香港金融管理局與沙特阿拉伯公共投資基金簽署合作備hp:/.0o6.aidras-neess/-ssa-walth-manaemen-evolution-asia-acific.pdf123h:/6lfis6mo//8/5/2/1/files/146815_the-walth-epor-2026.pdfs/aIdaneinni.dhp:/ackznsaiesis-sl-122/易所公布2026h:llas0eii/ls--nuleort：忘錄，共同設立的10億美元投資基金12，投資於製造業、可再生能源、金融科技及醫療健康等領域，為此提供了可供部分借鑑的合作模式。主權財富基金目前已根據統一基金豁免制度獲得稅務豁免，而於2026年6月刊憲的《2026（修訂條例草案》擬進一步取消有關基金須由獲證券及期貨事務監察委員會發牌的指明人士管理的規定，從而減少主權財富基金參與以香港為註冊地的投資工具時所面對的架構障礙。若能進一步複製及推廣有關模式，可推動主權資本由單純發行人角色轉變為長期合作夥伴，從而將個別的資金流轉化為持續性的機構合作完善退出機制：創業投資與科技產業發展生態現有的金融工具亦可延伸至創業投資市場，而相關領域正是區內較明顯的發展短板。東盟及中亞均正孕育快速增長的深科技與可持續發展企業群，但普遍受制於資本供給不足，以及退出渠道較為欠完善的問題，而這兩方面正是香港具備規模優勢的核心功能。2025年，東南亞創業投資總額下跌約34%。市場分析普遍認為，限制創投市場進一步發展的主要因素並非資金投放能力，而是缺乏有效退出渠道128。中亞亦呈現相同趨勢，但市場基礎較小：儘管2025年錄得創紀錄的3.2億美元投資額，且哈薩克斯坦的風險投資額在人工智能板塊約佔一半的推動下大幅增長近兩倍至2.09億美元，但每百萬人口中僅有4.6間獲資助初創企業，估計每年仍存在5億至11億美元的項目融資缺口129，130。香港能夠同時回應上述兩項需求。有限合夥基金和開放式基金型公司制度，為區內