A股量化择时研究报告：AI识图关注新能源、稀有金属、电力

图表索引图1：本期市场表之结构表考察一 4图2：本期市场表之结构表考察二 4图3：本期市场表之结构表考察三 5图4：本期市场表之申万一行业表现 5图5：主要指数PE_TTM统计 6图6：主要市场数PE_TTM走势一 6图7：主要宽基数PE_TTM走势二 7图8：主要行业数PE_TTM统计 7图9：主要行业数PB_LF8图10：市情绪之新低比标 8图11：市情绪之新高比标 9图12：市情绪之均线构标 9图13：市情绪之200长均线之上比例数据 10图14：基仓位跟踪 10图15：流ETF资金净流入计（单位:亿元） 11图16：市真实换手率 11图17：对场影响较大宏因子 12图18：年至今A股股基收益区间的占比分统计 13图19：年至今A股股收中位数统计 13图20：中全指风险溢跟踪 14图21：主指数超跌指统计 14图22：行指数超跌指统计 15图23：融余额统计（元） 15图24：标化数据价量表 16表1：宏观因子趋对权益市一个月影响 12表2：卷积神经网行业主题置信息 16本报告中，本期指2026年9月23日—2026年9月30日的交易日，本文所有数据均来源于wind数据。一、市场表现回顾（一）市场涨跌之结构表现图1：本期市场表现之结构表现考察一-2.78%-2.61%-2.78%-2.61%-4.11%-6.09%-7.78%-8.11%-1.00%-2.00%-3.00%-4.00%-5.00%-6.00%

上证指数 深证成

创业板指

上证50 沪深

科创50数据来源：Wind、广发证券发展研究中心图2：本期市场表现之结构表现考察二-4.11%-4.45%-4.11%-4.45%-4.37%-4.65%-5.03%-5.93%-1.00%-2.00%-3.00%-4.00%-5.00%-6.00%-7.00%

中证100 沪深300 中证500 中证800 中证1000 中证2000数据来源：Wind、广发证券发展研究中心图3：本期市场表现之结构表现考察三0.11%-1.10%0.11%-1.10%-3.37%-5.03%-6.09%-5.93%0.00%-1.00%-2.00%-3.00%-4.00%-5.00%-6.00%-7.00%

大盘成长 大盘价值 中盘成长 中盘价值 小盘成长 小盘价值数据来源：Wind、广发证券发展研究中心（二）市场涨跌之行业表现图4：本期市场表现之申万一级行业表现4%2%0%-2%-4%-6%-8%-10%房地产医房地产医数据来源：Wind、广发证券发展研究中心二、市场与行业估值注：本章历史分位数统计区间为20050218至今。（一）市场估值趋势注：本报告所用PE数据均指PE（TTM）。历史分位数统计区间为20050218至今。图5：主要指数PE_TTM统计41.9736.5141.9736.5135.8331.9628.7026.2319.6915.6616.2313.1815.0610.8340.035.030.025.020.015.010.05.00.0最新PE_TTM 历史分位(全历史) 历史分位(滚动10年

100%80%60%40%20%0%数据来源：Wind、广发证券发展研究中心图6：主要市场指数PE_TTM走势一90.080.070.060.050.040.030.020.010.02005021820070928200502182007092820090316201005132011050320120418201212242013091720140611201501162015081020160307201609232017040720170920201803152018083020190226201908052019122720200529202010262021031920210812202112302022051620220915202301302023060620231016202402222024062020241014202502052025052720250911202601062026043020260819中证全指 上证指数 深证成指 深证综指 中小板指数据来源：Wind、广发证券发展研究中心160.0140.0120.0100.080.060.040.020.00.0140.0120.0100.080.060.040.020.00.0最新PE_TTM数据来源：Wind、广发证券发展研究中心160.0140.0120.0100.080.060.040.020.00.0140.0120.0100.080.060.040.020.00.0最新PE_TTM数据来源：Wind、广发证券发展研究中心历史分位(历史分位(全历史)历史分位(滚动10历史分位(滚动10年)100%80%60%40%20%0%计算机建100%80%60%40%20%0%

20050218数据来源：Wind、广发证券发展研究中心（二）行业估值变动跟踪图8数据来源：Wind、广发证券发展研究中心（二）行业估值变动跟踪图8：主要行业指数PE_TTM统计创业板指20090423创业板指2010062420110623201206012013030120131129上证50上证502015033120151102201605312016122920170703中证100中证1002018062220181217201906182019111520200417沪深300沪深3002021022220210722202112162022050620220909中证500中证5002023060920231024202403072024070820241104中证800中证80020250626202510222026021120260612金融工程|定期报告图7：主要宽基指数金融工程|定期报告图7：主要宽基指数PE_TTM走势二07/207.06.05.04.03.02.01.00.0120.0%100.0%80.0%60.0%40.0%20.0%0.0%数据来源：Wind、广发证券发展研究中心200502187.06.05.04.03.02.01.00.0120.0%100.0%80.0%60.0%40.0%20.0%0.0%数据来源：Wind、广发证券发展研究中心2007120660日新低比例60日新低比例2010101220111116201210122013081520140618201502172015102020160614120日新低比例120日新低比例2017081720180307201809172019041020191008202003252020091020210305250日新低比例250日新低比例2022012520220629202211242023042420230918202402222024070820241114上证指数（右）20250326上证指数（右）2025080120251209202604227,0006,0005,0004,0003,0002,0001,000020260826 7,0006,0005,0004,0003,0002,0001,0000

建筑装饰数据来源：Wind、广发证券发展研究中心三、A股市场情绪跟踪（一）新高新低比例指标图数据来源：Wind、广发证券发展研究中心三、A股市场情绪跟踪（一）新高新低比例指标图10：市场情绪之新低占比指标最新PB_LF最新PB_LF历史分位(历史分位(全历史)历史分位(历史分位(滚动10年)100%80%60%40%20%0%计算机电子100%80%60%40%20%0%金融工程|定期报告图9：主要行业指数PB_LF金融工程|定期报告图9：主要行业指数PB_LF统计08/201.501.000.500.00-0.50-1.00-1.50数据来源：Wind、广发证券发展研究中心1.501.000.500.00-0.50-1.00-1.50数据来源：Wind、广发证券发展研究中心200710312009061520100812201109072012081320130606多空均线比例20140331多空均线比例2014121020150729201603182016110420170525201712012018061320181220均线强弱指标20190702均线强弱指标2019121120200528202011112021042320211011202203072022072720221219上证指数（右）20230516上证指数（右）20231010202403042024071120241114202503212025072420251127202604037,0006,0005,0004,0003,0002,0001,000020260806 7,0006,0005,0004,0003,0002,0001,0000

120.0%100.0%80.0%60.0%40.0%20.0%0.0%20050218120.0%100.0%80.0%60.0%40.0%20.0%0.0%数据来源：Wind、广发证券发展研究中心（二）个股均线结构指标图12数据来源：Wind、广发证券发展研究中心（二）个股均线结构指标图12：市场情绪之均线结构指标60日新高比例60日新高比例2010101220111116201210122013081520140618201502172015102020160614120日新高比例120日新高比例2017081720180307201809172019041020191008202003252020091020210305250日新高比例250日新高比例2022012520220629202211242023042420230918202402222024070820241114上证指数（右）20250326上证指数（右）2025080120251209202604227,0006,0005,0004,0003,0002,0001,000020260826 7,0006,0005,0004,0003,0002,0001,0000金融工程|定期报告图11：市场情绪之新高占比指标金融工程|定期报告图11：市场情绪之新高占比指标09/20200801022009083120101101201112062012103120130830201407032015031120151103201606272017021620170828基金仓位20180316基金仓位201809272019041820191016202004022020091720210311上证指数20210825上证指数2022020720220705202211292023042720230921202402262024071020241118202503272025080420251210202604227,0006,0005,0004,0003,0002,0001,0000202608267,0006,0005,0004,0003,0002,0001,0000

120.0%100.0%80.0%60.0%40.0%20.0%0.0%20050218120.0%100.0%80.0%60.0%40.0%20.0%0.0%数据来源：Wind、广发证券发展研究中心（三）基金仓位数据来源：Wind、广发证券发展研究中心（三）基金仓位60%80020090702201008242011092020120821201306192014040820141217长期均线以上比例20150804长期均线以上比例20160325201611112017060220171207201806212018122720190705201912172020060320201116沪深300沪深300指数（右）202110152022031020220802202212222023052220231013202403072024071620241119202503262025072920251201202604097.006.005.004.003.002.001.000.00202608117.006.005.004.003.002.001.000.00金融工程|定期报告图13：市场情绪之200日长期均线之上比例数据金融工程|定期报告图13：市场情绪之200日长期均线之上比例数据图14：基金仓位跟踪数据来源：Wind、广发证券发展研究中心10/2080.0%70.0%60.0%50.0%40.0%30.0%80.0%70.0%60.0%50.0%40.0%30.0%20.0%10.0%0.0%数据来源：Wind、广发证券发展研究中心20160617201704132017112720180613201812122019051420191009中证全指中小板指中证全指中小板指2020063020201023202102182021061120210914上证指数创业板指上证指数创业板指2022040120220708202210172023010420230329深证成指上证深证成指上证502023090820231204202402272024051320240719深证综指20240930深证综指2024121220250227202505132025071520250912202511192026012020260327202606012026073020260930

390003800037000360003900038000370003600035000340003300032000310003000029000数据来源：Wind、广发证券发展研究中心（五）市场交易活跃度交易活跃度看，考虑自由流通股本后的市场换手率，以观察真实交易换手情况。数据来源：Wind、广发证券发展研究中心（五）市场交易活跃度交易活跃度看，考虑自由流通股本后的市场换手率，以观察真实交易换手情况。202605192026052220260527202606012026060420260609202606122026061720260623规模（亿元）20260626规模（亿元）20260701202607062026070920260714202607172026072220260727资金流（亿元）20260730资金流（亿元）20260804202608072026081220260817202608202026082520260828202609022026090720260910202609152026091820260923100080010008006004002000-200-400-600金融工程|定期报告（四）ETF规模变化图15金融工程|定期报告（四）ETF规模变化图15：主流ETF资金净流入估计（单位:亿元）图16：市场真实换手率11/20四、多维视角看市场（一）宏观因子事件图17：对市场影响较大的宏观因子数据来源：广发证券发展研究中心我们尝试利用宏观因子在最近一段时间内的走势作为未来资产趋势判断的依据，我们定义四类宏观因子事件（效因子事件——表1：宏观因子趋势对权益市场一个月影响资产因子指标趋势指标趋势对于大类资产的观点PMI3月均线看多CPI同比1月均线-股票社融存量同比10年期国债收益率1月均线12月均线美元指数1月均线看空数据来源：Wind、广发证券发展研究中心（二）年初至今个股表现统计图18：年初至今A股个股基于收益区间的占比分布统计60.00%

54.70%15.32%8.84% 8.90%15.32%8.84% 8.90%2.94%4.90%4.40%中位数40.00%30.00%

-12.28%

>100%50%~100%30%~50%10%~30%0%~10%-10%~0%

<-10%数据来源：Wind、广发证券发展研究中心图19：年初至今A股个股收益中位数统计10.0%5.0%0.0%-5.0%-10.0%-15.0%-20.0%202601052026011220260105202601122026011920260126202602022026020920260224202603032026031020260317202603242026033120260408202604152026042220260429202605112026051820260525202606012026060820260615202606232026063020260707202607142026072120260728202608042026081120260818202608252026090120260908202609152026092220260930中位数数据来源：Wind、广发证券发展研究中心8.0%6.0%4.0%2.0%0.0%-2.0%-4.0%120.0100.080.060.040.020.00.0数据来源：Wind、广发证券发展研究中心200306278.0%6.0%4.0%2.0%0.0%-2.0%-4.0%120.0100.080.060.040.020.00.0数据来源：Wind、广发证券发展研究中心中证全指20040227中证全指2004102920050630200602282006103120070629上证指数20080229上证指数2008103120090630201002262010102920110630深证成指20120229深证成指2012103120130628201402282014103120150630深证综指20160229深证综指2016103120170630201802282018103120190628中小板指20200228中小板指2020103020210630202202282022103120230630创业板指20240229创业板指202410312025063020260227

20050112数据来源：Wind、广发证券发展研究中心（四）指数超买超卖图数据来源：Wind、广发证券发展研究中心（四）指数超买超卖图21：主要指数超跌指标统计一20090401201006012011060320120515风险溢价20130205风险溢价201311142014080820150317201510162016051720161216avg20170620avg20171212201806112018120520190606avg+2*sigma20191106avg+2*sigma20200409202009072021020820210714202112092022042620220905avg-2*sigma20230117avg-2*sigma2023060520231019202403042024070320241030202502262025062320251017202602062026061020260930金融工程|定期报告（三）风险溢价图20金融工程|定期报告（三）风险溢价图20：中证全指风险溢价跟踪14/20图22：主要指数超跌指标统计二120.0100.080.060.040.020.02003062720040227200306272004022720041029200506302006022820061031200706292008022920081031200906302010022620101029201106302012022920121031201306282014022820141031201506302016