新世纪 -融资租赁行业2026年三季度市场表现分析

融资租赁行业2026年三季度市场表现分析摘要：2026年第三季度，融资租赁公司发行债券规模合计2290.57亿元，发行主体合计122家。非结构化融资产品中，主体评级为AAA的债券规模占比较高，为90.33%；从发行品种来看，证监会主管ABS规模占比最高，为37.09%。发行利率和利差方面，2026年第三季度，租赁公司发行的非结构化债券的票面利率较上年同期呈下降趋势，利差有所收窄，其中，9个月AA+主体评级债券的发行利率下降幅度最大，2年期AA+主体评级债券的利差收窄幅度最大。从租赁公司性质来看，AAA级金租公司债券的发行利率和利差低于大部分AAA级商租公司债券；在商租公司内部，AA+级商租公司债券的发行利率和利差要高于大部分同期发行的AAA级商租公司债券，且方差较大；而AAA级商租公司之间发行利率和利差存在一定差异，反映投资者对同是AAA级主体评级的商租公司认可度存在一定差异，部分央企旗下AAA级商租公司的债券发行利率和利差低于AAA级金租公司。AAA级金租公司发行利率和利差的差异相对较小，发行利率2026年第三季度，融资租赁公司债券发行规模合计2290.57亿元，较上年同期增长15.88%，较2026年第二季度环比减少9.39%。其中，结构化产品（包括交易商协会ABN和证监会主管ABS）合计942.57亿元，占比41.15%，发行规模较上年同期增长19.35%；非结构化产品（包括超短期融资债券、一般短期融资券、定向工具、其它金融机构债、私募债、一般公司债和一般中期票据）合计1348.00亿元，占比58.85%，发行规模较上年同期增长13.57%。非结构化产品共发行175支，较上年同期增加24支。非结构化产品中，金融租赁公司共发行债券240.00亿元，商业租赁公司共发行债券11080从发行品种来看，证监会主管ABS发行规模最大，为849.61亿元，占发行总量的37.09%，其次分别为超短期融资债券、一般公司债、其它金融机构债、一般中期票据、一般短期融资券、交易商协会ABN、定向工具和私募债，占比证监会主管ABS结构化产品，未披露主体级别，剔除上述主体后，共有87家租赁公司披露了主体级别，其中主体级别为AAA级的共45家，占比51.72%，AA+级共37家，占比期融资券、其它金融机构债、定向工具和私募债分别发行了70支、34支、30支、0租赁公司发行的非结构化产品中，主体级别主要为AAA级，发行规模占比4从特色品种债券发行情况来看，租赁公司发行的特色债券品种主要包括绿色债券、可持续发展挂钩债券、乡村振兴债券及科技创新债券。其中，绿色债券为租赁公司最早参与发行且发行规模最大的品种，近年来发行规模持续提升，2026年第三季度发行规模为430.82亿元，同比增长49.75%；可持续发展挂钩债券发行规模为16.03亿元，涉及主体2家，去年同期该品种债券无发行；乡村振兴债券与绿色债券有一定重合，发行规模为29.05亿元，同比下降47.04%；2026年第三季度租赁公司科技创新债券发行规模为63.09亿元，同比增长53.28%，发行规模大幅增加，主要发行主体为江苏徐工工程机械租赁有限公司，发行主体0截至2026年9月末，租赁公司存续非结构化债券涉及发行主体合计136家，级别分布来看，发行时主体级别以AAA、AA+和AA为主，占比分别为48.53%、AA9.56%未披露2.94%AA9.56%未披露2.94%AAA48.53%AA+38.97%AAAAA+AA未披露2026年第三季度发行的非结构化产品中，租赁公司发行的90天超短融、180天超短融、270天超短融、一般中期票据、一般公司债、私募债、其它金融机构债、一般短期融资券和定向工具共112支，剔除含增信安排的债券后，剩余样本106支。在期限和主体信用等级相同的情况下，大部分融资租赁公司债券发行利率的均值较上年同期有所下降，利差同比普遍收窄，其中，9个月AA+主体评级债券的发行利率下降幅度最大，2年期AA+主体评级债券次之；2年期AA+主体评级债券的发行利差收窄幅度最大，9个月AA+主体评级债券发行利差次之。除此之外，3年期债券的发行利率均值低于相同级别2年期债券的发行利率均值，略微呈现期限倒挂特征。相同期限及主体评级的债券由于主体资质的不同，发行利率和利差水平存在差异，其中，1年期债券样本的票面利率和利差分化最为3671年251----1----31----注：发行利差=债券发行利率-债券起息日同期限上清券的发行利率和利差要高于大部分同期发行的AAA级商租公司债券，且方差较和利差的差异较小。相比上年同期，商租公司与金租公司三年期债券发行利率总体持续下行，利差收窄，商租公司利率下行和利差收窄幅度0票面利率（%）AAA金租AA+商租AAA商租AA商租赁本期债券由徐州工程机械集团有限公司提供不可撤销本期债券由晋能控股煤业集团有限公司提供不可撤本期债券由长发金融控股(长春)有限公司提供不可撤销连带本期债券由厦门象屿金象控股集团有限公司提供不可撤销本期债券由烟台业达经济发展集团有限公司提供不可撤销连本报告为新世纪评级基于公开及合法获取的信息进行分析所得的研究成果，版世纪评级所有，新世纪评级保留一切与此相关的权利。未经许可，任何机构和个人不任何方式制作本报告任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，任何侵犯本公司版权的其他方式使用本报告。经过授权的引用或转载，需注明出处为纪评级，且不得对内容进行有悖原意的引用、删节和修改。如未经新世纪评级授权进自转载或者