醉看千帆醒看氢

2026年10月8日浙商证券股份有限公司3浙商证券股份有限公司浙商证券股份有限公司4风险提示浙商证券股份有限公司风险提示56那些说氢的“过去将来”项目前2022年氢能需求/(百万t/年)项目前2022年氢能需求/(百万t/年)FCEV销售量/(辆/年)燃料电池叉车/辆加氢站/座年度投资额度/亿美元一目前(2019.03)国内氢气生产t530万台900座1200辆10000辆氢取代加油站大型电站27.4万台103座3000辆18辆160辆140万台160座320座热电联产100辆500辆2200000辆公交工业应用业规模应用99浙商证券股份有限公司浙商证券股份有限公司发展目标燃料电池车辆保有量约5万形成较为完备的氢能产业技形成氢能产业体系，构建涵辆，部署建设一批加氢站。术创新体系、清洁能源制氢及供应盖交通、储能、工业等领域可再生能源制氢量达到10万～体系，产业布局合理有序，可再生的多元氢能应用生态。可再20万吨/年，实现二氧化碳能源制氢广泛应用，有力支撑碳达生能源制氢在终端能源消费减排100万～200万吨/年峰目标实现中的比重明显提升2℃ofwarmingvehicleproposed浙商证券股份有限公司资料来源：Realisticrolesforhydrogeninthefutureenergytransition,浙商证券产业研究院浙商证券股份有限公司13Methane0Stoichiometryair/fuelmaSteammethanereforming(SSteammethanereformingWind,solar,hydroelectWaterelectrolysis(poweredbyBiomassreforming/gasificaNatural(geologic)hydroemissions(emissionsSolidcarbonbyproductAqueousphasereformiMicrobialElectrolysiscell浙商证券股份有限公司浙商证券股份有限公司图表：各类制氢技术成本比较Naturalgasreforming+CCS+…FlowfieldseparatiCathodeelectrode(Ni)AnodeeFlowfieldseparationplate浙商证券股份有限公司浙商证券股份有限公司浙商证券股份有限公司浙商证券股份有限公司电流效率(额定工况下)工作压力负荷范围单次运维时间20OH0OH0≥Chlorideinhibition浙商证券股份有限公司浙商证券股份有限公司EnvironmentalImpactTechnicalMaturityPowerCapitalCosts[S/KW]体积储氢率/系统体积/高压储氢(35MPa)3高压储氢(70MPa)6液氢硼氢化钠(NaBH₄)金属储氢有机液体储氢甲醇重整直接甲醇直接液化丙烷质量能量密体积能量密质量能量密体积能量密能源形式度(电能)/度(做功)/度(做功)/柴油汽油液氢70MPa压缩氢气35MPa压缩氢气锂离子电池HzdisolutionHzIeakstrComposite(fiber+resin)Cojunction●科学家们也试图向复杂要储氢性能，典型的代表是金属储氢技术(图示氢脆对储运用均可能有影响)。ogHDissociationChemicalad02,0003,5004,5002,0003,5004,500浙商证券股份有限公司浙商证券股份有限公司dPrimaryenergysupRefiningHydrogenationFertiLong-haulshippingLong-haulaviationChemica浙商证券股份有限公司浙商证券股份有限公司备(热机/燃料电池),而与锂电池等电池不同(输出即为电能)。Production+个资料来源：AComprehensiveOverviewofHydrogen-Fuco3-0²-FrancisBaconAFC0.40.20H₂O30Powerdensity(withen(flowPowerdensity(withen(flowfield)materialintegratedwparallel,serpentine,wavygenerationMIRAI”200020052010201523645浙商证券股份有限公司浙商证券股份有限公司图表：PEMFC催化剂和催化活性关系图表：PEMFC电堆组装力和接触电阻关系端板端板阴极催化剂型号催化剂总载量(mg/cm²)电堆中性能(W/cm²)0.6-0.95V加速老化后0.8A/cm²电压损失<30mV,ECSA损失小于40%的循环圈数1.0-1.5V加速老化后1.5A/cm²电压损失<30mV,ECSA损失小于40%的循环圈数产品特点高性能、高耐久、抗中毒高性能资料来源：AReviewonSolidOxideFuelCellTechnology:AnEficientEnergyConversionSystem,浙商证券产业研究院-----------2.530001002.5各城市群应优先选择具备条件的燃料电池汽车、绿色氨醇、氢基化工原料替代、氢冶金以及掺氢燃烧等应用场景开展试点，积极探索氢能创新应用场景，形成“1个燃料电池汽车通用场景+N个工业领域应用场景+X个创新应用场景”的氢能综合应用生态(各场景申报要求和基础目标详见附件1)。(一)燃料电池汽车。以建设氢能高速公路、氢能走廊为主线，重点推动中重型、中远途运输和冷链物流等商用车规模化应用，鼓励开展公交客运、城市物流、城市环卫、渣土运输等车辆应用，探索公务车、网约车等乘用车应用。(二)绿色氨醇。以提升绿色氨醇技术经济性、扩大下游消费为主线，创新生产技术、工艺，推进规模化制取与应用。一体化建设可再生能源制氢项目，因地制宜开展离网制氢。建立稳定的绿色合成氨、绿色甲醇等产品下游消纳渠道。严禁以绿色氨醇名义建设煤基氨醇项目。(三)氢基化工原料替代。以促进炼化、煤化工等主要用氢行业碳减排为主线，科学建设可再生能源制氢项目，逐步替代现有煤炭、天然气等化石能源制氢。鼓励布局氢储运基础设施。(四)氢冶金。以推动钢铁行业由高碳工艺向低碳工艺转变为主线，就近利用工业副产氢、可再生能源制氢等清洁低碳氢源，建设以富氢/纯氢气体为还原剂的低碳冶金装置。建立稳定低碳钢等产品下游消纳渠道。(五)掺氢燃烧。以推动工业和居民用热绿色化低碳化为主线，在保证安全可靠前提下，推动可再生能源制氢作为高品质热源，直接掺入天然气管网或工业锅炉、窑炉等设备，并逐步提高掺氢比例。(六)创新应用场景。以探索氢能多元应用场景为主线，推动氢能在轨道机车、船舶、矿卡、叉车、两轮车、航空器、备用电源、热电联供、新型储能、电子、制药等场景的创新应用。图表：甲醇、氨、液化气和汽油的基本理化性质Molecularweight(kg/kLatentofheatvaporization00Stoichiometricair-f00Kinematicviscosity(cS资料来源：EvaluatingAmmoniaandMethanolasLower-EmissionAlternativestoliquefiedna浙商证券股份有限公司浙商证券股份有限公司浙商证券股份有限公司浙商证券股份有限公司EnergyefficiencyEnergyefficiencyutilizationefficiencyutilizationefficiencyElectrificationratiod气化+绿氢(CO₂不利常规气化碳利用率92%·能效54%Co加氢液氨(灰氨)现货价液氨(灰氨)现货价：2790元/吨(2026-09-01)区间：2130～3040甲醇(灰醇)现货价甲醇(灰醇)现货价甲醇(灰醇)现货价：3096.67元/吨(2026-08-31)区间：1995～3700production/other/otherDRI-directreducedironproduction,H₂-hydrogen,Mt-millionto浙商证券股份有限公司浙商证券股份有限公司(CH₄-Methane)H₂+Coproducingclean,respecialinksthatcoattYSZ浙商证券股份有限公司浙商证券股份有限公司天然气氢气掺混装置掺氢工艺掺氢工艺掺氢比掺氢环节氢分离氢分离互换性燃烧特性完整性安全事故相容性1.8L醇电混动发动机采用12.5高压缩比设计，搭配低摩擦技术，热效率高达到41.5%,让每一滴甲醇发挥更大效能(Ultra-leanflame)i86420864202020202520302035您的专属充电序号45辆车。排到第4轮45位。前面还有179辆车香庆高速充电排队。一轮45辆车。扎到第4轮45前面还有179辆车固途出行需求的城际网络。提高快充设施占比，有序推进大功率充电基础设施建设，实现除海岛、高寒高海拔地区外的农村(县乡)地区公共充电设施全覆盖。结合国家主要货运通道布局，沿线建设大功率重卡充电设施。到2030年，充电基础设施总量超过4000万个，大功率充电设施约30万个，形成支撑超过1.1亿辆电动汽车的充电服务能力。我国一次能源消费结构预测(协调转型情景)■煤炭■石油■天然气水电■核电■风电80%20452045我国终端能源消费结构预测(协调转型情