定期报告：光通信的简单题-InP的高斜率

正文目录本周行情回顾 4磷化铟行业指数本周回顾 4铟价：精铟与粗铟价格走势有所分化 4本周个股表现 5本周核心观点 6本周行业及个股重要新闻及公告 7风险提示 8图表目录图表1：磷化铟行业指数本周表现 4图表2：2026年铟价全年行情回顾 5图表3：磷化铟板块涨跌幅前十个股一览 6图表4：磷化铟板块涨跌幅前五个股主营业务一览 6图表5：本周板块个股重要新闻及公告 8

本周行情回顾磷化铟行业指数本周回顾（928109日收盘3002.75%，中证通信12.79%。为观察磷化铟行业链内部市场表现，我们基于固定样本构建磷化铟行业指数，并按照各成分股自由流通股本加权。30016.72pct6.68pct。图表1：磷化铟行业指数本周表现铟价：精铟与粗铟价格走势有所分化本周原材料端价格走势分化。Mysteel现货报价显示，9/28-10/9日精铟（In≥5200元/kg5150元5000元/kg。精铟与粗铟价格走势有所分化，整体仍处在高位区间。图表2：2026年铟价全年行情回顾Mysteel本周个股表现本周期（9/28-10/9）板块涨跌幅前十个股分别为：光智科技(8.11%)(5.92%)(4.72%)(0.85%)、云南锗业(0.10%)；

跌幅：长光华芯(-24.36%)、源杰科技(-24.22%)、东山精密(-13.54%)、凯德石英(-12.04%)(-9.89%)(-9.52%)(-9.42%)(-9.30%)、光迅科技(-9.21%)、先锋新材(-9.17%)。9296.37亿本周期跌幅前十个股或主要系光芯片板块两轮重挫：长光华芯、源杰科技或主FCC3.2T整体来看，本周期磷化铟产业链的回调集中体现在光芯片环节，或主要系FCC政策推演对国产光芯片替代逻辑的定向冲击，叠加节前避险情绪；光模块组装端及上游衬底、原料环节相对抗跌。图表3：磷化铟板块涨跌幅前十个股一览图表4：磷化铟板块涨跌幅前五个股主营业务一览，本周核心观点先看大厂，LumentumCoherentAAOIAXTInP64800G/1.6T产能售AXT202720282024财年约3倍，共同印证缺口之大。再结合英伟达40亿美元直投Lumentum、Coherent扩6英寸晶圆产能；oherent6InPumenum我们认为，6寸衬底的黄金时代已经到来。109LumentumCEOMichaelHurlston的彭博专访。本次访谈将行业“供需缺口显著”的定性判断转化为可量化的当期产业事实：第一，“售罄”范围进一步延伸。Hurlston2029年初已“完全售罄”；对比其半年前“产能售罄至2028年”的口径，订单交付窗口向后延展约1年。部分产品明年仍有约70%的需求无法满足，另有部分产品到2028年仍有约30%的需求缺口。第二，扩产速度远跟不上需求。Hurlston坦言公司正全力提速扩产，但供给端距离满足客户需求仍存在巨大差距，订单持续饱满且暂未见拐点。即便持续加码资本开支，供需紧张格局仍将延续3–5年，并非短期阶段性紧缺。3–5Lumentum对冲扩产风险，同时锁定未来的产能分配。建议关注：衬底：【光智科技】、【云南锗业】、【海川智能】、【AXT】；设备：【宇晶股份】；磷：【RASA】、【兴发集团】；铟：【京蓝科技】。4 本周行业及个股重要新闻及公告S.5548法案落地前夕，板块情绪面率先重挫925（美东时间S.5548全系统免受中国光收发器影响法案》，拟禁止联邦政府在国家安会系统中采购中际旭创、新易盛及其子公司/关联公司生产的光收发器，限制范围严格限定于军事指挥控制、情报、涉密信息系统等国家安全职能，商业数据中心不在其中5年180天内评估美国本土及盟友产能。AIAI数据中心项目触发不可抗力通知24日（美东时间），彭博社援引知情人士报道称，甲骨文已就新墨西哥州ProjectJupiterAIStargate计划BlueOwl2028认定与电力承诺相关的不可抗力成立