中际旭创深度研究报告：高速光模块全球出货第一毛利率随高端产品占比提升而改善

智研咨询中际旭创深度研究报告智研咨询公司研究专题中际旭创企业深度研究报告1 1 1 2 3 4 6 8 10 10 11 12 13 14 14 14第一年完成对苏州旭创科技有限公司100%股权的重大资产重组后，主业全面转型为收购君歌电子（智驰网联）62.45%股权，新增汽连续多年位居全球光互连解决方案收入规模第一年的26,523户扩张约6.8倍，反映AI算力行情下公众股东持续涌入、股权高度分散化。公司控股股东为山东中际投资控股有限生，二者为一致行动人；第一大股东（山东250,000200,000150,000100,00050,00002021末2022末2023末2024末2025末2026H1末股东总数(户)同比增长：%120.00%100.00%80.00%60.00%40.00%20.00%0.00%修（6.25%）一致行动关系未变；香港中央结算有限公司升至反映外资持仓增持；苏州福睿晖（员工持股平台）新1234智研咨询公司研究专题56789公司业务以高端光通信收发模块为核心，2021年底剥离电机绕组装备后，模块为主、汽车光电子为辅”的双板块格局，其中光模块又按速率智研咨询公司研究专题中际旭创企业深度研究报告999897969594939220212022202320242025直销占比(%)代理/渠道占比(%)应与产品结构升级是核心驱动；2024—2025年净利增速显著高于营收，印证高8007006005004003002000202120222023202420252026H1营业收入(亿元)归母净利润(亿元)扣非归母净利润(亿元)经营现金流净额(亿元)总资产(亿元)归母净资产(亿元)分产品看，光通信收发模块是公司绝对收入支柱，2024年合并披露收入45040035030025020004540252050202120222023202420252026H1收入(亿元)毛利率(%)智研咨询公司研究专题中际旭创企业深度研究报告 期间费用率整体呈下降通道，体现规模化与精益管理成效：销售费用率由65420降至2025年4.38%(收入基数快速扩大所致),仍保持高强度投入以支撑98202420占营收比例(%)在研项目方面，2025年主要研发方向归为“数据中心产品”与“电信产品”智研咨询公司研究专题中际旭创企业深度研究报告数据中心产品产品进展顺利（2025年）各项技术指标达成，满足应用场景需求电信产品持续优化方案（2025年）各项技术指标达成，满足应用场景需求1.6T硅光/XPO/NPO/CPO/OCS1.6T硅光规模放量；XPO/NPO定制开发中（2026H1）保持800G/1.6T全球领先，布局下一代光互连智研咨询公司研究专题中际旭创企业深度研究报告0智研咨询公司研究专题中际旭创企业深度研究报告10光模块也称光收发合一模块，用于完成光电/电光转换功能，主要由光发送1Gbit/s/2.5Gbit/s/10Gbit/s/25Gbit/s/50Gbit/s/100Gbit/s/200Gbit向（duplex）、单纤双向（BiDi按工作温度可分为商业级（0℃~+70℃)、工业级（-40℃~+85℃)和扩展级（-20℃~+85℃),按封装类型可分为可插拔式（SFP+/SFP28/SFP56/QSFP28/CFP2/QSFP-DD/OSFP等）和不可插拔式（168-1Gbit/s/2.5Gbit/s/10Gbit/s/25Gb/200Gbit/s/400Gbit/s/800几十米/100m/500m/2km/10km/40km/80km/几百等11智研咨询公司研究专题商业级（0℃~+70℃)、工业级（-40℃~+85℃)和扩展级（-20℃~+85℃)可插拔式（SFP+/SFP28/SFP56/QSFP28/CFP2/QSFPAI大模型训练对于算力基础设施的巨大消耗，市场对于高速光模块的需求迎来800070006000500040003000200002021年2022年2023年2024年2025年2026年E全球高速光模块出货量：万支增速：%80.060.040.020.00.0%相关报告：智研咨询发布的《中国光模块行业市场研究分析及前景战略分析报续布局AI算力中心，催生旺盛的800G、1.6T超高速光模块需求。现阶段800G万支，占高速光模块总出货量93.95%。块智研咨询公司研究专题中际旭创企业深度研究报告13Accelink智研咨询公司研究专题中际旭创企业深度研究报告14过“海外长单+国内算力采购”双轮驱动，不仅锁定了内需基本盘，更将核心元智研咨询智领产业、研判未来●全球贸易数据●区域贸易拆解●产业链深度研究●市场前景趋势研究●商业模式研究报告●市场专项研究报告●区域市场发展研究●其他定制研究报告●品牌实力证明●品牌实力证明●政府立项可研报告●银行贷款可研报告●并购公司可研报告●上市募投可研报告●机构设置可研报告●项目市场可研报告川企业供应链数据服务川企业供应链数据服务●企业业务市占率●企业技术发展情况●企业发展方向及战略●市场地位认证●品牌地位认证●开创者认证/证明●客户名单专题报告●项目成本专题报告