通信行业动态：Marvell上调长期增长指引台积电业绩高增AI算力与高速互连景气持续

目录一、投资建议 1二、推荐标的 1三、持续关注 2四、行情回顾 2五、产业要闻 3六、重要公告 7风险分析 8图表目录图表1：上期推荐投资组合涨跌幅（%） 1图表2：历史推荐组合、沪深300及通信（申万）指数当周收益率对比（%） 2图表3：申万一级行业周涨跌幅（%） 2图表4：通信行业（申万）个股周涨幅前十名（%） 3图表5：通信行业（申万）个股周涨幅后十名（%） 3图表6：通信行业一周重要公告 7一、投资建议Marvell召开2026年投资者日，预计2028财年营业收入达到200亿美元，较此前180亿美元的预期进一步700亿—900800202682亿美元的收入规模具备较大增长空间。分业务来看，公司预计375亿美元，定制芯片及XPUAI算力基础设施投资正由计算芯片向高速互连系统加速延伸。公司重点布局Scale-up、Scale-out及Scale-across1.6T/3.2TCPO等技术方向。895,118.654.6%49万亿50%AI芯片需求持续旺盛。同日，GlobalFoundries20Malta工厂扩建硅中介层（SiliconInterposer）CoWoSAIHBM的重要组成部分，此次合作有望进一步提升先进封装供应链的产能弹性。Marvell上调中长期收入预期与台积电三季度业绩高增长相互印证，反映全球AI算力需求持续旺盛，超大AIASIC、先进封装、HBM与高速互连需求有望协同增长，GlobalFoundriesAI算800G1.6T/3.2TCPO技术演进，以及光芯片、交换机、高阶等核心环节。二、推荐标的上期投资组合“中际旭创、新易盛、亿联网络、移远通信、中国移动”，相同权重测算平均下跌0.85%，跑赢通信(申万)指数3.88pcts，跑赢沪深300指数0.08pcts。图表1：上期推荐投资组合涨跌幅（%）2.281.242.281.241.19中际旭创新易盛亿联网络移远通信中国移动-0.85-4.10-4.832.001.000.00-1.00-2.00-3.00-4.00-5.00-6.00图表2：历史推荐组合、沪深300及通信（申万）指数当周收益率对比（%）推荐组合 沪深300 通信(申万)30%25%20%15%10%2024/1/82024/1/82024/2/82024/3/82024/4/82024/5/82024/6/82024/7/82024/8/82024/9/82025/1/82025/2/82025/3/82025/4/82025/5/82025/6/82025/7/82025/8/82025/9/82026/1/82026/2/82026/3/82026/4/82026/5/82026/6/82026/7/82026/8/82026/9/8-5%本期推荐：中际旭创、新易盛、天孚通信、光迅科技、工业富联。三、持续关注AI算力与云计算（中际旭创、新易盛、天孚通信、源杰科技、联讯仪器、仕佳光子、工业富联、鼎通科技、华工科技、光迅科技、锐捷网络、润泽科技等）；运营商（中国移动、中国电信、中国联通）；光纤光缆（长飞光纤、亨通光电、中天科技、烽火通信、杭电股份等）；军工通信与卫星（七一二、海格通信、铖昌科技、华测导航、上海瀚讯等）；液冷（英维克等）；智能控制器（拓邦股份、和而泰等）；物联网模组（广和通、移远通信、美格智能）；工业互联网（宝信软件、三旺通信、映翰通等）；云通信（亿联网络）等。四、行情回顾本期通信板块有所回调。通信（申万）指数下跌，跑输沪深300指数3.80pcts。二级子行业（申万）0.06%5.44%。图表3：申万一级行业周涨跌幅（%）4.002.000.00(2.00)(4.00)(6.00)(8.00)个股方面，涨幅前五个股分别为：ST信通（13.18%)、二六三（6.56%)、楚天龙（5.84%)、华星创业、广哈通信（4.60%)；涨幅后五个股分别为：仕佳光子（-14.57%)、美利信（-14.42%)、长芯博创（-13.53%)、美格智能（-12.64%)、德科立（-12.15%)。图表通信行业（申万）个股周涨幅前十名图表通信行业（申万）个股周涨幅后十名二六三楚天龙

6.565.846.565.844.634.603.343.242.862.602.59

(14.57)(14.42)(13.53)(12.64)(12.15)(10.45)(9.87)(9.81)

仕佳光子美利信长芯博创美格智能德科立永鼎股份天孚通信光迅科技鼎通科技坤恒顺维五、产业要闻人工智能【2万亿美元估值，尽管存在AI担忧】Anthropic2万亿美元的估值。同时，在一份被泄露的招股说明书中也警告称，AI可能对人类构成灾难性甚至关乎生存的风险。据路透社报道，在审阅了该人工智能初创公司的IPO2025420340亿美元源于与融资相关的会计费用，这些费用日后可能会转化为股票，用于算力和基础设施建设的支出则增加了两倍，亿美元。文件显示，Anthropic未来几年面临5180亿美元的云、算力和基础设施投资承诺。其营收增长亿美元。这份招股说明书还提示了客户集中度过高的风险，两家客户贡献了2025年近四分之一的营收，且多家客户并未签订长期合同。文件还概述了Anthropic研究揭示的安全风险，包括自主系统在受控测试中干扰代码和篡改信息。路透社此前报道称，此次OpenAI据报道目标是在明年上市。（C114通信网）【首份青少年报告：日均使用不足分钟，安全提醒机制遭质疑】据路透社报道，OpenAI发布首份Chat153小时的青少年用户占比不到。与此同时，第三方机构的测试对其家长安全提醒机制提出了质疑。随着AI平台迅速普及，聊天机器人对青少年心理健康和成长安全的影响日益受到关注。OpenAI表示，在出现休息提醒的青少年对话5分钟内暂停使用或结束了聊天。公司以此说明，其引导青少年合理使用产品的措施正在发挥作用。OpenAIMode）。公司计划增加大学申请规划工具，帮助学生梳理申请要求、截止日期CommonSenseMedia周三发布报告称，当青少年账号进行涉及自杀、自伤或进食障碍的对话时，ChatGPT青少年模式往往延迟通知家长，甚至没有发出通知。这项研究基于十多个专门创建的测试账号。研究还发现，聊天机器人未能稳定地建议用户联系危机干预热线或寻求专业帮助。OpenAI发言人回应称，这些测试“未能准确反映”ChatGPT青少年安全防护机制的运行方式。公司表示，出于安全及大规模服务运行方面的原因，家长与青少年账号完成关联、相关安全提醒功能生效，可能需要数小时。“他们的大部分测试可能在家长控制功能完成激活之前，就已经开始并结束了。”该发言人表示。CommonSenseMedia则称，部分测试账号保持关联的时间已经足够长，另一些账号的关联时间不足，但所有测试账号都未收到及时提醒。该机构表示，只有那些积累了数周敏感话题对话记录的账号，才收到了通知。（C114通信网）【消息称博通拟为OpenAI定制AI芯片筹资超500亿美元，SpaceX洽谈400亿美元融资】据《华尔街日报》OpenAIAI亿美元的融资，并已与阿波罗全球管理和黑石集团等私人信贷机构展开早期洽谈。知情人士称，谈判尚处初期阶段，融资规模可能发生变化。博通OpenAIAI年底。OpenAIxusJalapeñoSerrano。据知情人士透露，此次融资可能涵盖数吉瓦的OpenAIOpenAI的代表均拒绝置评。彭博社同日报道补充称，博通已就为OpenAI芯片项目安排融资事宜进行了初步讨论，早期磋商显示双方可能寻Anthropic安排AnthropicAI芯片融亿美元A亿美元B类次级债务部分，并承诺从旗下多只基金出资亿美元。通信网）【OpenAI年化营收被曝接近500亿美元，比预期少了约200亿】据金融时报报道，一份向OpenAI投资者披露的最新财务文件显示，其实际年化营收相较于公司此前释放的预期缺口达约200亿美元。OpenAI向投资者9亿美元。这一数字大幅低于主流媒体上月的报道，彼时媒体根据此前向投资人提供的数据，估算其年化营收高达亿美元。知情人士透露，这一数据差异源于投资人试图OpenAIAnthropic进行直接横向对比。然而，两家公司在财务统计口径上并不一致：AnthropicAWSOpenAI的统计则剔除了这部分合作收入。这一营收数据（Anthropic的同类指标）AI整体市场需求最，美光科技下。通信网）【Sol版：6倍价格、最高8倍速度】OpenAIDevelopers官方宣布，OpenAI正API、CodexWorkSolUltrafastSol标准版（SolStandard）86倍（tokenstokens美元）。在CodexWork、符合条件的按量付费企业版(usage-basedEnterprise)以(credit-basedEduSol的Ultrafast版已在所有支持的区域上线，并全面支持美国和欧盟境内的数据驻留合规服务。（C114通信网）5G/6G【辽宁移动联合华为打造全国首个应急场景5G异网漫游荣获ICT中国（2026）案例一等奖】辽宁移动联合华5GICT中国（2026）案例一等奖。近日，中国移动辽宁公司联合华5GICT中国（2026）案例一等奖，并在20256月首次实施，辽宁移动开通全国首个2026年完善目标网建设，通过5G异网漫游全省全覆盖策略构建“多网协同、一网兜底”的新型应急通信保障体系。5G核心网异网漫游技术，是指当用户所属电信运营企业5G5G服务。异网漫游全域贯通的目标网建设，可有效提升灾害应急响应效率，并增强通信网络容灾抗毁的能力，实现跨运营商资源共享，受损运营商可快速恢复局部通信，缩短灾区“信息孤岛”的持续时间，提升救援的效率和成功率202565G网络漫入漫出“双向”异网漫游功能，并在25G1万余名用户提供了应急通信服务，全力守护通信网络生命线。20267月，面对台风“巴威”带来的强降雨与大风天气，辽宁移动再次依托异网漫游全域贯通的能力，在抚顺紧急启动跨运营商网络互通服务，以技术创新打破行业壁垒，为防汛保障筑牢（C114通信网）卫星互联网【7800万！中国联通启动手机直连试验星在轨交付服务招标】中国联合网络通信有限公司研究院正式发布招标公告，就“年中国联通手机直连试验星新建工程-S01试验星在轨交付服务采购”项目进行国内公开招标。根据公告，本次采购内容为一套S01试验星在轨交付服务，具体涵盖手机直连通信试验星试制、运载发射服务以及试验星在轨寿命周期（3年及以上）的测运控服务等。项目设置最高投标限价为7800万元人民币（不含税）。服务周期自合同签署之日起至试验星在轨寿命周期结束之日止。从本次招标中，我们会发现几个核心看点。第一，中国联通选择了当前最火热的手机直连，这也是全球主流运营商共同关注的领域。第二，中国联通选择的是在轨交付服务模式，而不是大包大揽自己下场。第三，对于试验星，中国联通只要求在轨寿命周期三年即可，非常务实。（C114通信网）【、时延低于1秒！中国星网完成跨极区通信在轨试验】据央视新闻报道，在中国第次北冰洋科考任务期间，中国星网星座完成跨极区通信在轨试验，成功实现跨越南北两极的视频通话，端到端视频时延控制在1南北半球多点互联互通。实测链路峰值上下行速率可达30Mbps。在冰区作业场景下，这套星网设备承担科考除极地科考之外，该通信能力还可拓展至远洋海事、地震山洪等地面网络损毁场景下的应急救援。据悉，这是国内首次依托国产低轨卫星互联网系统，完成超大纬度跨度的实时视频通信，意味着我国极区通信实现全链路自主可控，数据传输无需经过境外节点中转，补齐极地通信安全短板。相关信息显示，GW星座是我国国家级巨型低轨卫星互联网基建项目，整体规划12992GW-A59、GW-A2两大子星座分层组网。公里以下极低轨道，主打大容量、低时延宽带业务；GW-A2Ka频段宽带载荷与星间激光链路，依靠卫星之间直接转发数据，摆脱对全球地面关口站的强依赖，这也是跨极区低时延通信的核心技术支撑。（C114通信网）量子科技【坤煜量子CEO况亮：量子成像将是未来视觉传感的基座技术】作为我国六大“未来产业”之一，量子科技已成为当前的热门话题。量子科技包括量子计算、量子通信、量子精密测量（量子传感）等板块，其中量子成像作为量子传感板块的重要技术领域，已经展现出不俗的潜力。基于清华大学量子成像雷达科技成果转化而创立的北京坤煜量子科技有限责任公司，正是量子成像领域的佼佼者。在日前举办的在中国国际信息通信展（PTC114/量子大观采访，围绕量子成像技术原理、优势特色、产业发展等方向展开了深入分享。量子成像，顾名思义与视觉高度相关。况亮首先介绍，人类日常生活中约70%的信息通过眼睛获取，也就是视觉传感，剩下30%随机数进行可编程光场调控，通过光场关联计算，能同时给出目标形貌及纵向距离，实现三维立体成像探测，眼睛”，具备强大的穿透性，在不良天气、浑浊水体、明暗光照等环境下均能清晰成像。况亮谈到，量子成像技术已有很长的研究历史，近年来随着量子科技热潮而受到越来越多的关注。其独特的技术优势，吸引了包括清华大学在内的国内外高校和科研机构展开研究。据悉，清华大学物理系教授龙桂鲁、副教授李俊林，分别担任坤煜量子的技术带头人和首席科学家，他们带领团队独创“瞬时量子关联成像系统”，聚焦于研发AIIGI量子成像理论研究到技术产品的突破。（C114通信网）运营商集采【中国电信国产化万卡智算池建设集采：阿里云入围】来自中国电信阳光采购网消息，中国电信年广东公司国产化万卡智算池（南方基地）建设项目集采已完成评审。根据评审过结果，阿里云计算有限公司、上海基流光联通信技术有限公司入围。第一中标候选人：阿里云计算有限公司，投标报价216247600.00元人民币（含税）；191871969.12元（不含税）。第二中标候选人：上海基流光联通信技术有限公司，投标报价221002680.00元人民币（含税）；197436000.00元（不含税）。据了解，近年来中国电信持续加大智能算力建设，在京津冀、长三角、粤港澳等区域打造四个全国产化万卡智算集群，在300余个重点城市部署行业算力节点，“自有+接入”智算总规模超118.8EFLOPS。（C114通信网）【中国移动新一代人工智能超节点设备集采，规模为20480卡年20480Roce交换机448台、存储82套。（C114通信网）【超40亿大单！中国移动再次集采RoCE交换机：自主可控占比80%】中国移动采购与招标网发布2026年至年（一年期CE交换机（大规模集群）集中采购项目招标公告，预估采购CE交换机产品2450台，21CE196032.655亿元人民币（不含税总价）2RoCE49020，最高投标限价为亿元人民币（不含税总价）。从招标金额与标包结构不难看出，本次集采的本质是中国AIRoCEGPU之间通信瓶颈；同时借集采推动自主可控，建设全国一体化算力网络，对外输出算力服务。（C114通信网）六、重要公告本周公告主要包括股权激励、业绩预告等。图表6：通信行业一周重要公告时间 公司 公告内容2026（52.09/9309800.97242026-09-28 华工科技2026-09-28 芯联集成2026-09-28 振邦智能2026-09-28 星网锐捷2026-09-29 太辰光

售。业绩考核方面，以2025年利润总额为基数，要求2026—2028年利润总额增长率分别不低于18%、3313.0%、、7.63.97公司发布2026年前三季度业绩预告的自愿性披露公告，经财务部门初步测算，预计2026年前三季度营业收入约为77.66亿元，较上年同期增加约23.44亿元，同比增长约43.23%；预计2026年前三季11.44247.08公司发布2026年限制性股票激励计划，公司发布2026年限制性股票激励计划（草案）摘要，拟以11