财务管理课件 第2章 财务管理观念

单击此处编辑母版标题样式单击此处编辑母版副标题样式11财务管理第2章财务观念

第2章财务观念

财务管理观念的创新是财务管理创新的前提。在市场经济条件下，财务管理关注企业的现金流量。由于现在的1元钱和未来的1元钱相比，其经济价值是不相等的，因此，企业衡量现金流量时必须考虑货币的时间价值；由于未来影响现金流量的各种因素具有不确定性，因此，导致企业未来获取现金流量存在着风险。基于此，货币时间价值和投资风险报酬成为企业财务管理必须具备的基本观念。为了适应知识经济时代对财务管理变革的新要求，财务管理的观念正在不断创新与发展。内容提要第1节现金流量观念第2节资金时间价值观念

第3节风险收益均衡观念第4节成本效益观念第2章财务观念本章学习目标

通过本章学习，学生应了解现金流量的构成、资金时间价值的特点和概念；熟悉年金、普通年金、先付年金、递延年金和永续年金的特点；掌握单利计算、掌握各种年金的计算内容及计算公式；理解并掌握风险收益均衡观念；理解风险的概念、种类和特点；掌握风险的衡量；理解成本效益观念，掌握成本的概念以及成本和效益的关系。2.1现金流量观念

2.1.1现金流量与利润1.现金流量和利润的概念

现金流量是指企业的现金流动及其以货币计量的数额，它是现金流入量和现金流出量的统称。利润是指收入与费用配比相抵后的差额，是企业在一定期间的经营成果。利润包括营业利润、投资净收益和营业外收支，它是以会计的权责发生制来计算的，所以也称为会计利润。现金流量与利润的比较

差异：现金流量以收付实现制确定，利润以权责发生制计算。

联系：经营活动产生的现金流量主要来自于销售商品、提供劳务的收入的流入，以及采购商品、支付工资或经营费用等的流出。在财务管理中重视现金流量而非会计利润，其主要原因有：其一，有利于科学地考虑时间价值因素；其二，使财务决策更符合客观实际情况2.1.2现金流量的构成1.现金流入量。企业筹集资金，如发行股票、发行债券、向银行借款等，企业销售产品及提供服务、出售资产等，最终都会引起现金流入，给企业带来现金流入量。2.现金流出量。企业进行固定资产投资、购买股票、债券，企业采购材料、支付员工工资、上缴各项税款以及偿还债务及向股东支付现金股利等，最终都会引起现金流出，从而产生现金流出量。3.现金净流量。是指一定期间现金流入量和现金流出量的差额。现金流入与现金流出循环往复，称为现金流量循环。2.1.3现金流量的规划1.现金流量规划的意义现金流量规划通常也称现金收支计划，是企业在整个计划期内预计现金流入何现金流出的数量规划，是企业搞好现金流量管理的有效工具。制定现金流量规划的目的在于合理处理影响企业现金流量的各项业务，有效调度资金，以保证企业的现金流动能够保持正常循环。第一、通过制定现金流量规划，企业可以事先预计到计划期的资金短缺，并及早安排借款事宜，从而可以大大避免现金短缺情况。第二、通过制定现金流量规划，企业也可以预见到计划期内的资金暂时闲置情况，从而可以预先做好短期投资决策，以便使现金余额处于合理水平。第三、通过制定现金流量规划，财务人员可以对企业的偿债能力及盈利质量等方面进行筹划，以便改善企业的未来财务状况何经营成果。现金流量规划的手段主要有两个：第一，编制现金预算。现金预算是财务预算的一个组成部分，它反映各预算期的现金流入何现金流出，实际上是其他预算有关现金收支部分的汇总，以及收支差额平衡措施的具体计划。它的编制，要以其他各项预算为基础。其目的在于资金不足时筹措资金，资金多余时及时处理现金余额，并提供现金收支的控制限额，可以发挥现金管理的作用。第二，编制预计现金流量表。预计现金流量表也是规划未来企业现金流量的重要工具。编制预计现金流量表目的在于了解计划期内企业的资金流转状况和企业经营能力，尤其是一些长期的资金筹集与使用的方案对计划期内企业的影响。预计现金流量表的编制可以直接利用现金预算的结果。预计现金流量表一般包括预计经营活动产生的现金流量、预计投资活动产生的现金流量和预计筹资活动产生的现金流量。2.2

资金时间价值观念

2．2．1资金时间价值的含义1．资金时间价值的概念是指在不考虑通货膨胀和风险因素的情况下，货币经历一定时间的投资与再投资所增加的价值，它随着时间的延长而增加。货币时间价值有绝对数和相对数两种表现形式，一般常以利息、利率或折现率来表示。

2.2

资金时间价值观念

2．2．2资金时间价值的计算在货币时间价值的计算中，涉及终值、现值等，其中终值：指某一特定金额在若干期后，按规定利率计算的包括本金和利息在内的未来价值现值：指若干期后某一特定金额按规定利率折算的现在价值此外，货币时间价值的计算又分单利和复利两种情况：单利的计算：即只就本金计算利息，利不生利复利的计算：即利息加入本金计算利息，俗称“利滚利”

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１．单利的计算1.单利利息的计算：单利利息的计算公式为：

I=P×i×n2.单利终值的计算：单利终值的计算公式为：

S=P+I

3．单利现值的计算：单利现值的计算公式为：P=S-I

其中：S——终值P——现值i——利率I——利息

n——计息期数2.2

资金时间价值观念

【例2-1】

某企业持有一张带息的商业汇票，面值为40000元，票面利率为6%，90天到期。要求：计算该票据的到期值。

解：

利息：I=40000×6%×90÷360=600(元)

票据到期值：F=40000+600=40600(元)2.2

资金时间价值观念

【例2-2】

若【例2-1】企业因急需资金，凭该票据向银行贴现，年贴现率为8%，贴现期为45天。要求：计算该企业的贴现收入金额。解：贴现息：I=40600×8%×45÷360=406(元)

贴现收入金额：P=40600–406=40194(元)2.2

资金时间价值观念

（2）复利的计算

①复利终值的计算复利终值的计算公式为：F=P（1+i）n

式中：（1+i）n

为复利终值系数（或称一元复利终值），用符号（F/P，i，n）表示，可查复利终值系数表求得。因此，复利终值计算公式也可以写成：F=P×（F/P，i，n）

②复利现值的计算复利现值的计算公式为:

式中:(1+i)–n

称为复利现值系数（或称一元复利现值），用符号（P/F，i，n）表示，可查复利现值系数表求得。因此，复利现值计算公式也可以写成：

P=F×（P/F，i，n）

2.2

资金时间价值观念

2.2

资金时间价值观念

【例2-3】甲将5000元存入银行，银行利率为5%。要求计算这笔存款第1年和第2年的本利和。解：2.2

资金时间价值观念

【例2-4】甲希望5年后获得10000元本利，银行利率为5%，要求：计算甲现在应存入银行多少资金？解：18【例】某企业准备将400万元进行对外投资，计划5年内使其至少翻一番。要求：计算在确定投资方案时可接受的最低投资报酬率。

解：5年内翻一番，即5年后终值为800万元，

800=400×=2查复利终值系数表，（F/P，14%，5）=1.9524（F/P，15%，5）=2.0114用插值法计算最低投资报酬率：

i=14.8%在确定投资方案时可接受的最低投资报酬率为14.8%。2.2

资金时间价值观念

2.2

资金时间价值观念

练习3：某人将10000元存入银行，年利率为10%，若银行每年计息两次（半年记一次息），问5年后的本利和是多少？2.2

资金时间价值观念

实际利率R和名义利率i的关系：（m为每年计息次数）

2.2.3

年金的计算

年金是指一定时期内等额、定期的系列收付款项，用符号A表示。按照收付款项的时间不同，年金可以分为普通年金、即付年金、递延年金和永续年金。具体计算方法如下：

1.普通年金终值与现值的计算

各期期末收付的年金称为普通年金。普通年金终值是指一定期间每期期末等额的系列收付款项的终值之和，用符号FA

表示。普通年金终值的计算公式为：

2.2

资金时间价值观念

其中：称为年金终值系数，用符号（F/A，i，n）表示，可查年金终值系数表求得。普通年金终值的计算公式也可以写成：FA=A×（F/A，i，n）2.2

资金时间价值观念

2.2

资金时间价值观念

【例2-7】甲连续5年每年末存入银行10000元，年利率为5%。要求计算第5年年末的本利和。解：2.2

资金时间价值观念

（2）后付年金（普通年金）现值其中称为年金现值系数，可用（P/A,i,n）表示；则2.2

资金时间价值观念

【例2-8】甲希望每年年末取出10000元，连续取五年，银行存款利率为5%，要求：计算第一年年初应一次性存入多少钱？

2.即付年金终值与现值的计算即付年金是指各期期初收付的年金。它与普通年金相比，相差一期。即付年金终值的计算公式为：

式中：称为即付年金终值系数，用符号[（F/A，i，n+1）-1]表示，可利用年金终值系数表，查得（n+1）期的值，然后减去1得出。即付年金终值的计算公式也可以写成：

=A×[（F/A，i，n+1）-1]2.2

资金时间价值观念

2.2

资金时间价值观念

【例2-9】甲企业连续5年每年初存入银行10000元，年利率为5%，要求：计算第5年年末的本利和。2.2

资金时间价值观念

即付年金现值的计算公式为：式中：称为即付年金现值系数，用符号[（P/A，i，n-1）+1]表示，可利用年金现值系数表，查得（n-1）期的值，然后加上1得出。因此，即付年金现值的计算公式也可以写成

=A×[（P/A，i，n-1）+1]2.2

资金时间价值观念

【例2-10】甲希望每年年初取出10000元，连续取五年，银行存款利率为5%，要求：计算第一年年初应一次性存入多少钱？

3.递延年金终值与现值的计算涵义：指第一期收付发生在第二期或第二期以后的年金。递延年金终值的计算方法和普通年金终值的计算方法类似递延年金现值的计算方法主要有以下两种：第一种方法：先求出递延期末的现值，然后再将此现值调整到第一期期初。递延年金现值的计算公式为：

=其中：m为无年金发生期，即递延期；n为年金发生期。第二种方法：先求出（m+n）期的年金现值，再扣除递延期（m）的年金现值。递延年金现值的计算公式为：〓2.2

资金时间价值观念

4.永续年金现值的计算

涵义：无限期等额收付的年金。永续年金没有终止的时间，因而也就没有终值。永续年金现值的计算公式为：当i→∞时，的极限为零，故上式可以写成：【例2-10】某项永久性奖学金，每年计划颁发50000元奖金。若年利率为8%。要求：计算该奖学金的本金应为多少？

=50000÷8%=625000（元）

2.2

资金时间价值观念

树立货币时间价值观念，在现代企业理财活动中，对资本的筹集、运用、收回等具体经济活动进行分析、评价和决策时，必须考虑两个因素：

货币的时间价值。在投资决策分析活动中，通常采用复利计息的方法计算货币的时间价值，这种方法符合国际惯例。

通货膨胀率。在通货膨胀期，通货膨胀因素和货币时间价值同时存在，它们共同影响着货币的价值。通货膨胀因素对货币价值的影响程度用通货膨胀率来表示。通货膨胀率是物价指数增长的百分比，在不同时期往往是变动的，因此，对货币价值的影响也随之发生变化。故，为了更准确地进行投资决策分析，在通货膨胀期，除了要考虑货币时间价值的影响外，还应考虑通货膨胀因素对货币价值的影响。2.2

资金时间价值观念

2．3．1风险的概念与类别

１．风险的含义

涵义：风险，从财务的角度来看，主要是指无法达到预期报酬的可能性。投资的风险报酬指由于冒风险进行投资而获得的超过货币时间价值的额外收益。

风险是指一定时期内和一定条件下可能发生各种结果的变动程度，或指未来实现收益的不确定性。风险与概率直接相关，并由此而同期望值、标准差和标准差系数等发生关系，对风险进行衡量时，应着重考虑这些因素。2.3

风险收益均衡观念

2.3

风险收益均衡观念

２．风险的类型

企业面临的分先主要两种：市场风险和企业特有风险。

(1)市场风险是指影响所有企业的风险。

(2)企业特有风险是指个别企业的特有事件造成的风险。

经营风险是指由于企业生产经营条件的变化对企业收益带来的不确定性，又称商业风险。2．3．2风险与收益的关系

风险收益是指投资者冒着风险进行投资而获得的超过货币时间价值的那部分额外收益，是对人们所遇到的风险的一种价值补偿，也称风险价值。它的表现形式可以是风险收益额或风险收益率。在实务中一般以风险收益率来表示。

如果不考虑通货膨胀，投资者冒着风险进行投资所希望得到的投资收益率是无风险收益率与风险收益率之和。即：投资收益率=无风险收益率+风险收益率2.3.3风险的衡量财务管理中所谓的分先是指实际收益偏离预期收益的可能性，即风险是可能值对期望值的偏离，所以，在日常工作中，我们经常利用概率分布、期望值和标准差来计算与衡量风险的大小。

１．概率在完全相同的条件下，某一时间可能发生，也可能不发生，可能出现这种结果，也可能出现另外一种结果，这类事件称之为随机事件。2.3

风险收益均衡观念

2．期望值

涵义：期望值是一个概率分布中所有可能结果以其相对应的概率为权数计算的加权平均值。其计算公式为：

式中：——期望值；

n

——所有可能取值的个数；

Xi

——第i种可能结果的取值；

Pi

——第i种可能结果发生的概率。2.3

风险收益均衡观念

涵义：标准差是反映概率分布中各种可能结果对期望值的偏离程度，用表示。其计算公式为：它是以绝对数衡量决策方案的风险程度，在期望值相同的情况下，越大，风险越大；反之越小，风险越小。

3．标准离差

2.3

风险收益均衡观念

4.标准差系数

涵义：标准差系数又称变异系数，是指标准差与期望值的比值，用V表示。其计算公式为：它是以相对数衡量决策方案的风险程度，对于期望值不同的决策方案，用V表示风险程度，V越大，风险越大；反之，V越小，风险越小。2.3

风险收益均衡观念

2.4.1成本的概念与类别

1.成本的概念成本是一个价值范畴，它随着商品产品的生产而产生，并随着商品经济的发展而发展。在财务会计中，成本是指产品成本，即企业为生产一定种类和数量的产品(劳务)所发生的各种耗费的总和，是为确定企业的财务状况和经营成果所用；在管理会计中，除了使用财务会计所采用的特定的成本概念外，还可以根据对企业的生产经营活动进行预测、决策、计划、控制和考核等环节的不同需要，来运用各种不同的成本概念。例如机会成本、付现成本、估计成本、边际成本和责任成本等。2.4

成本效益观念

２．成本的分类成本是费用的对象化，为了正确地计算产品成本，必须对费用进行合理的分类。

(1)按经济内容的分类

a.外购材料b.外购燃料c.外购动力

d.职工薪酬

e.折旧费f.利息费用g.税金h.其他支出

(2)按经济用途的分类

a.直接材料b.直接人工c.制造费用2.4

成本效益观念

3．按计入产品成本的方式分类可以分为直接计入费用和间接计入费用。

4．按成本习性分类所谓成本习性，是指成本总额与业务量(产量或销售量)总数的依存关系。凡是成本总额的增减变动与业务量总数的变动成正比例的，称为变动成本，例如材料费等2凡是成本总额不受业务量变动的影响而固定不变的，称为固定成本，例如折旧费和管理人员工资等。按成本习性将成本分为固定成本和变动成本，有利于加强企业管理，它可以使管理者掌握成本与产(销)量问变动的规律性，进而分析有关指标，为企业进行正确的经营决策和控制活动提供有价值的数据，所以，在实践中被广泛采用。

2.4

成本效益观念

2.4.2效益

1．效益的概念从狭义上讲，效益一般是指经济效益。所谓的经济效益是指通过商品和劳动的对外交换所取得的社会劳动节约，即以尽量少的劳动耗费取得尽量多的经营成果，或者以同等的劳动耗费取得更多的经营成果。经济效益是经济活动的核心，是衡量一切经济活动的最终综合指标，是反映经济活动中投入与产出、成本与收益比例关系的重要指标体系。

2.4

成本效益观念

2．提高经济效益的意义从宏观角度讲，提高经济效益的意义如下：第一，提高经济效益，意味着生产更多产品和劳务，从而有利于人们不断增长的物质和文化生活需要的满足；第二，提高经济效益，意味着增加企业盈利和国家收入，增加资金积累，从而有利于国民经济和社会的发展；第三，提高经济效益，意味着提高投资效益和资源利用效益，从而有利于缓解我国人口多与资源相对不足、资金短缺之间的矛盾，提高经济增长的速度。从微观角度讲，提高经济效益就是企业以较少的资金投入而取得更大的资金数额，并通过合理配置企业资源，使企业价值最大化。三、成本与效益的关系

2.4

成本效益观念

2.4.3成本与效益的关系

1.正确认识成本与效益的关系任何事情都存在成本和效益。成本大致可以划分