煤炭开采行业深度：煤炭上市公司成本全解析-2025年

内容目录煤炭企业成本构成 6国内上市煤企成本 8动力煤企业成本对比 8焦煤企业成本对比 年动力煤企业成本普遍下降 年焦煤企业成本普遍下降 国内上市煤企成本测算 千亿龙头煤企 陕西煤业 中煤能源 中国神华 兖矿能源 3.2山西 晋控煤业 华阳股份 山西焦煤 山煤国际 潞安环能 中国秦发 永泰能源 兰花科创 3.3内蒙 电投能源 伊泰煤炭 昊华能源 3.4安徽 新集能源 淮北矿业 恒源煤电 3.5河南 平煤股份 郑州煤电 3.6河北 冀中能源 开滦股份 3.7甘肃 甘肃能化 3.8贵州 盘江股份 3.9新疆 广汇能源 3.10江西 3.10.1.江钨装备 3.11江苏 3.11.1.上海能源 投资策略 风险提示 图表目录图表煤炭企业产品成本构成 6图表煤炭成本构成 7图表2025年动力煤上市煤企成本对比（元/吨） 9图表2025年动力煤上市煤企吨煤销售成本曲线（元/吨，吨） 图表2025年动力煤上市煤企吨煤现金流成本曲线（元/吨，吨） 图表2025年动力煤上市煤企吨煤完全成本曲线（元/吨，吨） 图表2025年焦煤上市煤企成本对比（元/吨） 图表2025年焦煤上市煤企吨煤销售成本曲线（元/吨，吨） 图表2025年焦煤上市煤企吨煤现金流成本对比（吨，元/吨） 图表2025年焦煤上市煤企吨煤完全成本曲线（元/吨，吨） 图表11：2025年动力煤上市煤企吨煤销售成本同比对比（元/吨） 图表12：2025年动力煤上市煤企吨煤现金流成本同比对比（元/吨） 图表13：2025年动力煤上市煤企吨煤完全成本同比对比（元/吨） 图表14：2019~2025年动力煤上市煤企加权吨煤成本对比（元/吨） 图表15：2025年焦煤上市煤企吨煤销售成本同比对比（元/吨） 图表16：2025年焦煤上市煤企吨煤现金流成本同比对比（元/吨） 图表17：2025年焦煤上市煤企吨煤完全成本同比对比（元/吨） 图表18：2019~2025年焦煤上市煤企加权吨煤成本对比（元/吨） 图表陕西煤业2019-2025年吨煤成本计算（元/吨，万吨） 图表20：陕西煤业2018-2025年吨煤生产成本走势（元/吨） 图表中煤能源2019-2025年吨煤完全成本计算（元/吨，万吨） 图表22：中煤能源2018-2025年吨煤生产成本、吨煤期间费用及吨煤完全成本走势（元/吨） 图表中国神华2019-2025年吨煤成本计算（元/吨，万吨） 图表24：中国神华2018-2025年吨煤生产成本、吨煤期间费用及吨煤完全成本走势（元/吨） 图表兖矿能源2019-2025年吨煤完全成本计算（元/吨，万吨） 图表26：兖矿能源2018-2025年吨煤生产成本、吨煤期间费用及吨煤完全成本走势（元/吨） 图表晋控煤业2019-2025年吨煤完全成本计算（元/吨，万吨） 图表28：晋控煤业2018-2025年吨煤成本走势（元/吨） 图表华阳股份2019-2025年吨煤成本计算（元/吨，万吨） 图表30：华阳股份2018-2025年吨煤成本走势（元/吨） 图表山西焦煤2019-2025年吨煤成本计算（元/吨，万吨） 图表32：山西焦煤2018-2025年吨煤成本走势（元/吨） 图表山煤国际2019-2025年吨煤成本计算（元/吨，万吨） 图表34：山煤国际2018-2025年吨煤成本走势（元/吨） 图表潞安环能2019-2025年吨煤成本计算（元/吨，万吨） 图表36：潞安环能2018-2025年吨煤成本走势（元/吨） 图表中国秦发2019-2025年吨煤成本计算（元/吨，万吨） 图表38：中国秦发2018-2025年吨煤成本走势（元/吨） 图表永泰能源2019-2025年吨煤成本计算（元/吨，万吨） 图表40：永泰能源2018-2025年吨煤成本走势（元/吨） 图表兰花科创2019-2025年吨煤成本计算（元/吨，万吨） 图表42：兰花科创2018-2025年吨煤成本走势（元/吨） 图表电投能源2019-2025年吨煤完全成本计算（元/吨，万吨） 图表44：电投能源2018-2025年吨煤生产成本、吨煤期间费用及吨煤完全成本走势（元/吨） 图表伊泰煤炭2019-2025年吨煤成本计算（元/吨，万吨） 图表46：伊泰煤炭2018-2025年吨煤生产成本、吨煤期间费用及吨煤完全成本走势（元/吨） 图表昊华能源2019-2025年吨煤成本计算（元/吨，万吨） 图表48：昊华能源2018-2025年吨煤成本走势（元/吨） 图表新集能源2019-2025年吨煤成本计算（元/吨，万吨） 图表50：新集能源2018-2025年吨煤生产成本、吨煤期间费用及吨煤完全成本走势（元/吨） 图表淮北矿业2019-2025年吨煤成本计算（元/吨，万吨） 图表52：淮北矿业2018-2025年吨煤成本走势（元/吨） 图表恒源煤电2019-2025年吨煤完全成本计算（元/吨，万吨） 图表54：恒源煤电2018-2025年吨煤生产成本、吨煤期间费用及吨煤完全成本走势（元/吨） 图表平煤股份2019-2025年吨煤成本计算（元/吨，万吨） 图表56：平煤股份2018-2025年吨煤成本走势（元/吨） 图表郑州煤电2019-2025年吨煤成本计算（元/吨，万吨） 图表58：郑州煤电2018-2025年吨煤成本走势（元/吨） 图表冀中能源2019-2025年吨煤成本计算（元/吨，万吨） 图表60：冀中能源2018-2025年吨煤成本走势（元/吨） 图表开滦股份2019-2025年吨煤成本计算（元/吨，万吨） 图表62：开滦股份2018-2025年吨煤成本走势（元/吨） 图表甘肃能化2019-2025年吨煤成本计算（元/吨，万吨） 图表64：甘肃能化2018-2025年吨煤成本走势（元/吨） 图表盘江股份2019-2025年吨煤成本计算（元/吨，万吨） 图表66：盘江股份2018-2025年吨煤成本走势（元/吨） 图表广汇能源2019-2025年吨煤成本计算（元/吨，万吨） 图表68：广汇能源2018-2025年吨煤成本走势（元/吨） 图表江钨装备2019-2025年吨煤成本计算（元/吨，万吨） 图表70：江钨装备2018-2025年吨煤成本走势（元/吨） 图表上海能源2019-2025年吨煤成本计算（元/吨，万吨） 图表72：上海能源2018-2025年吨煤成本走势（元/吨） 1.煤炭企业成本构成矿业生产成本核算主要分为直接成本核算法、制造成本核算法以及完全成本核算法三种。完全成本法是煤炭行业中最为广泛接受的方法，其将所有的成本构成（包括固定成本和变动成本）都计入产品成本中，更为全面反映了生产单一煤炭的实际成本，亦符合会计准则和要求。直接成本核算法：于生产过程较为简单、成本构成较为清晰的情况。制造成本核算法：再与直接材料成本和直接人工成本相加，得出产品总成本。这种方法适用于生产过程较为复杂、成本构成多样化的情况。完全成本核算法：够更优秀地反映产品的实际成本。这种方法适用于需要精细化管理、对成本控制要求较高的企业。图表1：煤炭企业产品成本构成雨林职场，财政直接材料+直接人工变动制造费用+=直接材料直接人工+制造费用+销售费用+财务费用+税金及附加。图表2：煤炭成本构成成本分类 具体内容 说明原料及主要材料、原料及主要材料、生产洗选煤产品直接投入的材料，涵盖建材、木材、支护用品、劳保用品等辅助材料材料燃料与动力费 -

生产产品耗用的、成本归属对象明确的各种燃料费用，以及电、风、水、气等动力费用为生产产品向职工提供的各种形式的报酬及各项附加费用为生产产品向职工提供的各种形式的报酬及各项附加费用-职工薪酬摊销 对采矿权、前期勘探成本等进行折旧与摊销 折旧 对生产装置、厂房、附属机器设备等计提摊销 对采矿权、前期勘探成本等进行安全生产费 - 企业按原煤实际产量从成本中提取，专门用于煤矿安全生产设施投入的资金从成本提取用于维持简单再生产，不含安全费，含井巷费从成本提取用于维持简单再生产，不含安全费，含井巷费-维简费（含井巷工程费）维护及修理费 - 维持生产、保证设施设备产能，对其维护修理费用井下生产致民用地塌陷费用，如购地、青苗补偿、50井下生产致民用地塌陷费用，如购地、青苗补偿、50（50）民户拆迁补偿-地面塌陷补偿地方政府规定计提的规费

环境基金（山西省为例）

从价计提：采矿权人按季度提取，提取额＝销售收入×矿种系数×影响系数；探矿权人按探矿权出让收益（或委托合同费用）5一次性提取。转产基金（山西省 5转产基金（山西省 5元/为例）其他 - 财产保险费、外委业务费、低值易耗品摊销、租赁费、机物料消耗、试验检验费、劳动保护费、排污费、信息系统维护费等，部分企业含融资成本家能源局、山西省人民政府、中国政府网、《关于对煤炭成本中地面塌陷补偿费的思考》高彦军、国盛证券研究所国内上市煤企成本动力煤企业成本对比我们以16家动力煤上市公司作为样本，其2025年合计产量11.71亿吨，占全国动力煤产量30%：2025年对应吨煤销售成本元/吨；2025年对应吨煤完全成本元/吨；2025年对应吨煤现金成本元/吨。其中：吨煤销售成本最低前三为：电投能源、伊泰煤炭、昊华能源；吨煤销售成本最高前三为：郑州煤电、兰花科创、新集能源；吨煤现金成本最低前三为：电投能源、伊泰煤炭、昊华能源；吨煤现金成本最高前三为：郑州煤电、兰花科创、兖矿能源；吨煤完全成本最低前三为：电投能源、伊泰煤炭、昊华能源；吨煤完全成本最高前三为：兰花科创、郑州煤电、兖矿能源。图表3：2025年动力煤上市煤企成本对比（元/吨）电投 广能源 能

伊泰 昊华 晋炭 能源 煤业

甘肃 陕能化 煤

中国 山煤 中华 国际 能源

华阳 新股份 能

中国 兰花 兖矿 郑发 科创 能源 煤电吨煤售价吨煤销售成本93力输——其他支出213992426193260314023456318452782142795522286335356574740573837583650445929804456499538吨煤期间费用6192041223720184420544158975281——管501259281415233225510311561372846221720431711343194401225373931238252141145013072618473191325489249理费用——销售费用——财务费用吨煤资源税吨煤现金流成本吨煤完全成本264429产量（吨479948916028184335291663174893321035091351040951976139144418240710销量（万吨）482153006878183328661590251884309039182558039601969144125817123702自产煤销量（万482153006022183328661590159853323027761363639601969139125816537702吨）公司公备注：吨煤销售成本=煤炭自产煤成本/自产煤销量；吨煤完全成本=吨煤销售成本+吨煤期间费用；吨煤现金流成本=吨煤完全成本-吨煤折旧摊销电投能源未公布商品煤产销量，用原煤产销量代替进行测算；投资问答平台资料218年清洁炼化项目投产后自用煤量将超过100021年自用煤002023年公司自用煤为1100+提质煤产量++提质煤销量+自用煤销量；晋控煤业的产量数据为原煤口径；销量数据为商品煤口径伊泰煤炭没有单独公布自产煤的营业成本，用已披露的自产煤单位成本乘以销量倒算自产煤成本图表4：2025年动力煤上市煤企吨煤销售成本曲线（元/吨，吨）公司公图表5：2025年动力煤上市煤企吨煤现金流成本曲线（元/吨，吨）公司公图表6：2025年动力煤上市煤企吨煤完全成本曲线（元/吨，吨）公司公焦煤企业成本对比我们以11家焦煤上市公司作为样本，其2025年合计产量1.99亿吨，占全国焦煤产量41%：2025年对应吨煤销售成本329~1130元/吨；2025年对应吨煤现金成本384~1211元/吨；2025年对应吨煤完全成本425~1260元/吨。其中：吨煤销售成本最低前三为：永泰能源、潞安环能、山西焦煤；吨煤销售成本最高前三为：江钨装备、开滦股份、上海能源；吨煤现金成本最低前三为：永泰能源、潞安环能、山西焦煤；吨煤现金成本最高前三为：江钨装备、开滦股份、盘江股份；吨煤完全成本最低前三为：永泰能源、潞安环能、淮北矿业；吨煤完全成本最高前三为：江钨装备、开滦股份、上海能源。焦煤煤企吨煤完全成本普遍比动力煤高，主要由于焦煤矿井多为井工矿，受瓦斯、冲击地压等灾害威胁较重，开采难度大，开采成本普遍较高。图表7：2025年焦煤上市煤企成本对比（元/吨）潞安 永泰 山环能 能源 焦

恒源 淮煤电 矿

盘江 平煤 上股份 股份 能

冀中 江钨 开滦能源 装备 股份吨煤售价（元/吨）5294377976788076887418334568211103吨煤销售成本（元/3473294045444745965976415781130830吨）——原材料、燃料6481126271动力——运输——职工薪酬292185187457——折旧摊销51416410157531351101054946——计提费用12180——其他支出65184159353吨煤期间费用（元/吨）73577612351110737010211244——管理费用6625579742653060685330——销售费用317831837188——财务费用431131774336728416吨煤资源税4939711524301427431842吨煤现金流成本吨煤完全成本12111260产量（万吨）销量（万吨）自产煤销量（万吨）50024956495613301443133646872672267210001738133113311009248124192419140813841384505151公司公山西焦煤、潞安环能、恒源煤电的产量数据为原煤口径；销量数据为商品煤口径。冀中能源商品煤产销量数据通过洗精煤、洗混煤、煤泥及其他数据加总测算得出。图表8：2025年焦煤上市煤企吨煤销售成本曲线（元/吨，吨）公司公图表9：2025年焦煤上市煤企吨煤现金流成本对比（吨，元/吨）公司公图表10：2025年焦煤上市煤企吨煤完全成本曲线（元/吨，吨）公司公25年动力煤企业成本普遍下降我们以16家动力煤上市公司作为样本（2025年合计产量11.71亿吨，占全国动力煤产量，其5年成本较4年普遍降低：2025年样本公司吨煤加权销售成本为元/吨，较年降低8元吨。年样本公司吨煤加权现金流成本为元/吨，较年降低12元吨。2025年样本公司吨煤加权完全成本为元/吨，较年降低10元吨。其中：2025年吨煤销售成本同比降低有12家，降幅煤国际；分别降低79元吨、74元/吨、36元吨；2025年吨煤销售成本同比提升有4家，增幅煤业；分别增加32元吨、5元吨、4元吨；2025年吨煤现金流成本同比降低有10家，降幅伊泰煤炭；分别下降78元吨、45元/吨、36元吨；2025年吨煤现金流成本同比提升有5家，增幅花科创；分别增加72元吨、26元/吨、12元吨；2025年吨煤完全成本同比降低有12家，降幅煤国际；分别下降86元吨、61元/吨、38元吨；2025年吨煤完全成本同比提升有4家，增幅科创；分别增加27元吨、15元/吨、11元吨。图表11：2025年动力煤上市煤企吨煤销售成本同比对比（元/吨）图表12：2025年动力煤上市煤企吨煤现金流成本同比对比（元/吨）图表13：2025年动力煤上市煤企吨煤完全成本同比对比（元/吨）2019年~2025年期间，16家样本动力煤公司成本整体呈现上行趋势：吨煤销售加权平均成本由元/吨上升至元/吨；吨煤现金加权平均成本由元/吨上升至元/吨；吨煤完全加权平均成本由元/吨上升至元/吨。图表14：2019~2025年动力煤上市煤企加权吨煤成本对比（元/吨）25年焦煤企业成本普遍下降我们以11家焦煤上市公司作为样本（2025年合计产量1.99亿吨，占全国焦煤产量，其5年成本较4年显著降低：2025年样本公司吨煤加权销售成本为元/吨，较年降低67元吨。年样本公司吨煤加权现金流成本为元/吨，较年降低73元吨。2025年样本公司吨煤加权完全成本为元/吨，较年降低68元吨。其中：2025年吨煤销售成本同比降低有9家，降幅焦煤；分别降低元/吨、94元吨、91元吨；2025年吨煤销售成本同比提升有2家，增幅增加元/吨、28元吨；2025年吨煤现金流成本同比降低有8家，降幅海能源；分别下降元/吨、元吨、元/吨；2025年吨煤现金流成本同比提升有3家，增幅源煤电；分别增加元/吨、19元吨、7元吨；2025年吨煤完全成本同比降低有8家，降幅能源；分别下降元/吨、元吨、元/吨；2025年吨煤完全成本同比提升有3家，增幅煤电；分别增加元/吨、29元吨、12元吨。图表15：2025年焦煤上市煤企吨煤销售成本同比对比（元/吨）图表16：2025年焦煤上市煤企吨煤现金流成本同比对比（元/吨）图表17：2025年焦煤上市煤企吨煤完全成本同比对比（元/吨）图表18：2019~2025年焦煤上市煤企加权吨煤成本对比（元/吨）国内上市煤企成本测算千亿龙头煤企陕西煤业90%发热量的优质动力煤、气化煤和理想的化工用煤。从地理位置来看，公司主力矿井位于陕西榆林，与宁夏宁东、内蒙古鄂尔多斯共同组成包西线巩固省内电及省内化工用煤市场；沿蒙冀线、瓦日线，形成非电煤市场的主导优势；沿浩吉铁路做大“两湖一江”市场，形成长江经济带核心区域市场主导优势；沿襄渝、宝成线扩大西南市场，立足重庆、辐射云贵川。最终实现沿长江向上辐射宜宾，向下与海进江无缝对接，公司的产品将全面覆盖长江经济带、东部沿海等中国经济最发达的区域，形成“沿海看国能、中部看陕煤”战略格局。截至2025年末，公司拥有煤炭储量207.52亿吨、可开采储量115.11亿吨。公司核定.470%（（90%炭资源储量位于中国煤炭上市公司前列。2019年~2025年期间，公司成本整体呈现上行趋势：133元/292元/吨；187元/355元/吨；172元/329元/吨。图表19：陕西煤业2019-2025年吨煤成本计算（元/吨，万吨）吨煤售价吨煤销售成本362133347162584220669238575256532260550292——原材料、燃料及动力21233839292918——人工成本31344046474945——折旧摊销费15161619222527——运输费02431335964106——安全生产费、维简49及井巷工程费——外委业务费24——矿山环境治理恢复9与土地复垦基金——其他6665941011009314吨煤期间费用28151819201720——吨煤管理费用17131618191517——吨煤销售费用9222222——吨煤财务费用200-2-110吨煤资源税26275462525043吨煤现金流成本172188276300307303329吨煤完全成本187204292319328328355产量11494125361358815728163721704817489销量17849241612305822488253222584325188自产煤销量11336123871342915549163681601715985司2025年年度报告、公司公备注：受新收入会计准则影响，2021年以来公司将原来计入销售费用的运输费调整到营业成本图表20：陕西煤业2018-2025年吨煤生产成本走势（元/吨）司2025年年度报告、公司公中煤能源铁行业使用，也可作为气化原料，生产合成气或煤气等。202541.77%19.24%33.13%2025263.42129.0548.94227.4832.743.22019年~2025年期间，公司成本整体呈现先升后降走势，2021~2022年见顶后持续回落：222元/2021325元/吨，2025252元/吨；245元/2022334元/吨，2025261元/吨；298元/2022386元/吨，2025308元/吨。图表21：中煤能源2019-2025年吨煤完全成本计算（元/吨，万吨）吨煤售价吨煤销售成本486222443279645325716323602307562282485252——材料成本61576165555853——人工成本34304355555757——折旧及摊销53535852524547——维修支出12121513131110——运输费用及港杂费用807066625756——外包矿务工程费343136333937——其他成本28164238311630吨煤期间费用52211619201820——吨煤管理费用99810121112——吨煤销售费用32212222——吨煤财务费用111177655吨煤资源税23233944394137吨煤现金流成本245270322334313295261吨煤完全成本298323380386366340308产量10184110011142011917134221375713510销量23128265443068026295284942848325580自产煤销量10195111051121812034133911376313636司2025年年度报告、公司公备注：2025年起公司将外包矿务工程费并入其他成本列示，不再单独披露。图表22：中煤能源2018-2025年吨煤生产成本、吨煤期间费用及吨煤完全成本走势（元/吨）司2025年年度报告、公司公中国神华5mm3700-4300大卡/千克。从地理位置来看，神华拥有神东矿区、准格尔矿区、胜利矿区及宝日希勒矿区等六大矿区。神东矿区地处蒙、陕、晋三省区能源富集区；准格尔矿区位于内蒙古自治区伊克昭盟东北部；宝日希勒矿区位于呼伦贝尔草原中部；新街台格庙矿区位于内蒙古鄂尔多斯市境内。其矿区多临近铁路和港口，如神朔朔黄线等铁路为煤炭运输提供了便利，黄骅港等港口则方便煤炭的下水运输，降低了运输成本，提高了煤炭的销售范围和市场竞争力。2025（中国标准下414.1173.1亿吨；JORC111.32025年自产煤产销量分别达3.32亿吨和3.32亿吨。2019年~2025年期间，公司成本整体呈上行趋势，2024年见顶后2025年小幅回落：208元/2024291元/吨，2025283元/吨；244元/2024323元/吨，2025313元/吨；263元/2024344元/吨，2025335元/吨。图表23：中国神华2019-2025年吨煤成本计算（元/吨，万吨）吨煤售价吨煤销售成本426208410215588225644276584281564291495283——原材料、燃料及动26272730302727力——运输成本76796278798595——人工成本27273646384752——修理费91010998——折旧及摊销19181921242122——其他6055709110110178吨煤期间费用31161015141418——吨煤管理费用2713913131317——吨煤销售费用1111111——吨煤财务费用4201101吨煤资源税24243847413934吨煤现金流成本244237254316312323313吨煤完全成本263255273337336344335产量28270291603070031340324503271033210销量44710446404823041780450004593043090自产煤销量28480296003127031620325403270033230司2025年年度报告、公司公备注：由于公司煤炭销售规模大、产品种类较多、部分自产煤与外购煤混合运输及销售等原因，目前公司尚无法准确按煤炭来源（自产煤和外购煤分别核算煤炭销售收入、成本及毛利，因此用自产煤销售成本为测算数据。图表24：中国神华2018-2025年吨煤生产成本、吨煤期间费用及吨煤完全成本走势（元/吨）司2025年年度报告、公司公兖矿能源公司煤炭产品主要包括动力煤、喷吹煤和焦煤。山东本部的煤矿如鲍店煤矿煤质属中变质气煤，具有低灰、低硫、高发热量、高挥发分、中等粘结性等优点；赵楼煤矿煤种以三分之一焦煤、气肥煤、气煤为主，局部为天然焦，属低中灰、低硫、低磷、高油、高挥发分、高发热量的炼焦配煤及炼油材料。陕蒙地区的金鸡滩煤矿煤种为“三低一高”的优质长焰煤和不粘煤，即低灰、低硫、低磷、高发热量；石拉乌素煤矿煤质较好，是优质动力用煤。新疆地区的秦华煤矿煤种为45号气煤，主要用作炼焦配煤和多晶硅冶炼；永新煤矿以气煤、气肥煤为主，低硫低灰，是良好的动力、配焦煤。从地理位置来看，公司国内煤矿资源主要分布在山东、陕西、内蒙古和新疆等地。澳大利亚煤炭资源丰富，煤质优良，且煤炭市场成熟，出口便利，为公司带来了稳定的海外收益和资源储备。202595.16（JORC标准下81.3613.805.2441%亿吨，占比约39%；海外基地可采储量为13.80亿吨，占比约15%。2019年~2025年期间，公司成本整体先升后微降：258元/2024338元/吨，2025321元/吨；241元/2024362元/吨，2025339元/吨；289元/2024424元/吨，2025398元/吨。图表25：兖矿能源2019-2025年吨煤完全成本计算（元/吨，万吨）吨煤售价吨煤销售成本5252584192177173331169346785349656338513321——材料费39303742494443——工资及雇员福利72618592888580——电力981012161617——折旧费33303835494144——塌陷费1322018211813——修理费002421222320——采矿权摊销16172120201815——运输004341373629——维简费4656000——安全生产费11151517000——其他60503643485762吨煤期间费用19164648686052——吨煤管理费用762118333231——吨煤销售费用8691720189——吨煤财务费用431513151013吨煤资源税12163040292625吨煤现金流成本241203349379378362339吨煤完全成本289249408434446424398产量944712027105039953132111424918240销量11612147621056510375127021363117123自产煤销量91601127893839117120971297616537司2025年年度报告、公司公图表26：兖矿能源2018-2025年吨煤生产成本、吨煤期间费用及吨煤完全成本走势（元/吨）司2025年年度报告、公司公山西晋控煤业公司的动力煤产品具有低灰、低硫、高发热量等特点，是特低硫、特低磷、中高发热量的优质动力煤，主要用于电力、冶金、建材、化工等行业。尤其是华东、华南、华北、华中、东北等地区。20252座在产矿井（忻州窑煤矿已于22月因资源枯竭关停80.505年产量计算得到可采年限约为53年。2019年~2025年期间，公司成本在2022年见顶，2023-2025年窄幅波动：元/2022280元/吨，2025250元/吨；元/2022302元/吨，2025264元/吨；元/2022347元/吨，2025308元/吨。图表27：晋控煤业2019-2025年吨煤完全成本计算（元/吨，万吨）吨煤售价吨煤销售成本384165380241583257574280496244491246437250——原材料9——燃料动力（电力）8——职工薪酬30——折旧、摊销34352645414745——安全生产费、维简24及井巷工程费——其他61吨煤期间费用108333030322622——吨煤管理费用16151617231915——吨煤销售费用74455446——吨煤财务费用1914109531吨煤资源税20203636323937吨煤现金流成本259259298302267264264吨煤完全成本293294324347308312308产量3378316134973280346934673529销量2820274130372731301029972866自产煤销量2820274130372731301029972866司2025年年度报告、公司公备注：晋控煤业的产量数据为原煤口径；销售数据为商品煤口径图表28：晋控煤业2018-2025年吨煤成本走势（元/吨）司2025年年度报告、公司公华阳股份公司是全国重要的无烟煤生产基地之一，公司拥有较丰富的煤炭资源储备，其中大部分为稀缺煤种无烟煤，具有低灰、低硫、高发热量等特点，主要用于电力、化肥、冶金、机械、建材等行业。从地理位置来看，公司位于有“山西东大门”之称的阳泉市，地处山西省沁水煤田东北部，拥有阳泉、白羊墅和寿阳三个发煤站及先进的储装运系统，是铁路重点保障的国有特大型煤炭企业。其市场覆盖区域包括河北、山东、东北、华中、华东等地区。20259座生29.33亿吨。2019年~2025年期间，公司成本整体呈波动态势，2025年吨煤销售成本、现金成本和完全成本均明显回落：元/2024339元/吨，2025元/吨；元/2024374元/吨，2025元/吨；元/2024439元/吨，2025元/吨。图表29：华阳股份2019-2025年吨煤成本计算（元/吨，万吨）吨煤售价吨煤销售成本406331357297605379710365606296567339453260——折旧摊销51534752616557吨煤期间费用43384442475754——吨煤管理费用28262729354239——吨煤销售费用5222333——吨煤财务费用1010151191212吨煤资源税25223540384338吨煤现金流成本吨煤完全成本348399304356411459394446320381374439296353产量销量自产煤销量410175494189432281924218461059714852452346424642459141004100369535543554409539603960司2025年年度报告、公司公图表30：华阳股份2018-2025年吨煤成本走势（元/吨）司2025年年度报告、公司公山西焦煤1/3粘焦煤和肥煤均为稀缺资源，具有低灰、低硫、低磷、粘结性强、结焦性好等特性。从地理位置来看，公司总部设在山西省会太原市，集团公司地跨太原、临汾、运城、吕梁、忻州、晋中、长治七市。山西省煤炭资源丰富，是我国重要的煤炭生产基地之一，且交通便利，临近多条铁路干线，便于煤炭运输。截至2025年末，公司共拥有17座矿井，其中：在产矿井16座，在建矿井1座；煤炭资源储量64.61亿吨。2019年~2025年期间，公司成本整体呈先升后降态势，2024年见顶后2025年明显回落：元/2024495元/吨，2025元/吨；356元/2024564元/吨，2025488元/吨；387元/2024627元/吨，2025552元/吨。图表31：山西焦煤2019-2025年吨煤成本计算（元/吨，万吨）吨煤售价吨煤销售成本670279625347707306129042511074521038495797404——吨煤折旧摊销31425345526264吨煤期间费用68415946454676——吨煤管理费用28354940532957——吨煤销售费用29675677——吨煤财务费用1062313101013吨煤资源税41384580708571吨煤现金流成本吨煤完全成本356387390432378430518563539591564627488552产量销量自产煤销量288925172517354428382838356936223622438532173217460832003200472225602560468726722672司2025年年度报告、公司公图表32：山西焦煤2018-2025年吨煤成本走势（元/吨）司2025年年度报告、公司公山煤国际公司煤种多以贫煤为主，具有低硫、低灰分、高发热量等特点，属于优质的配焦用煤和动力用煤，主要销售给大型炼钢企业和大型发电厂。地理位置来看，公司下属煤矿位于大同、忻州、临汾、长治、晋城等煤炭主产区。截至2025年底，公司所属矿井资源总量20.5亿吨，可采储量7.0亿吨。2019年~2025年期间，公司成本整体呈先升后降态势，2024年见顶后2025年有所回落：126元/2024308元/吨，2025272元/吨；159元/2024368元/吨，2025323元/吨；164元/2024393元/吨，2025355元/吨。图表33：山煤国际2019-2025年吨煤成本计算（元/吨，万吨）吨煤售价337327635738683646526吨煤销售成本126156181196281308272——吨煤折旧摊销46810192533吨煤期间费用15161920313644——吨煤管理费用681012222631——吨煤销售费用4234779——吨煤财务费用5654334吨煤资源税23204347404840吨煤现金流成本159186235253333368323吨煤完全成本164192243263352393355产量3841379140424057389832983509销量10761922568195388525145733918自产煤销量3515363937383696348626732776司2025年年度报告、公司公图表34：山煤国际2018-2025年吨煤成本走势（元/吨）司2025年年度报告、公司公潞安环能公司是山西省喷吹煤龙头企业，拥有喷吹煤和动力煤两大核心业务，开采的煤炭具有特低硫、低磷、低灰、高发热量的特点。是优质的动力煤和炼焦配煤，主要用于发电、炼焦、钢铁等行业。此外，公司还生产焦炭产品，广泛应用于钢铁等行业。从地理位置来看，公司位于山西省东南部上党盆地北缘，所辖煤田属沁水煤田东部边缘中段。山西省是我国重要的煤炭生产基地之一，煤炭资源丰富，交通便利，临近多条铁路干线，便于煤炭运输，其产品可销往全国多个地区。截至2025年底，公司所属矿井资源总量33.87亿吨，可采储量8.21亿吨。2019年~2025年期间，公司成本整体呈先升后降态势，2024年见顶后2025年明显回落：312元/2024391元/吨，2025347元/吨；390元/2024467元/吨，2025417元/吨；428元/2024519元/吨，2025469元/吨。图表35：潞安环能2019-2025年吨煤成本计算（元/吨，万吨）吨煤售价吨煤销售成本538312465299794374931359728348646391529347——吨煤折旧摊销37354957605251吨煤期间费用75607063587073——吨煤管理费用43394849566566——吨煤销售费用8323233——吨煤财务费用25192011024吨煤资源税40345664505849吨煤现金流成本吨煤完全成本390428357393451500429486396456467519417469产量销量自产煤销量443444054405485148474847513250355035532452945294552654985498518552255225500249564956司2025年年度报告、公司公图表36：潞安环能2018-2025年吨煤成本走势（元/吨）司2025年年度报告、公司公中国秦发公司国内山西省布局原煤产能煤质优异，主要为中高卡动力煤，发热量在5200kcal/kgSDE4450-4500kcal/kg，主要作为动力煤，用于发电、工业锅炉等领域。从地理位置来看，公司国内煤炭业务主要在山西省朔州市和忻州市，包括崇升煤矿、冯2019年~20252021-2022年7月公司出售国内（山西）煤矿，2025年仅取出售前（已终止业务）的国内业务数据：174元/2022395元/吨，2025245元/吨；121元/2021312元/吨；2025244元/吨；201元/2022506元/吨；2025303元/吨。图表37：中国秦发2019-2025年吨煤成本计算（元/吨，万吨）吨煤售价358367736838665504256吨煤销售成本174185272395349319245——原料、燃料、动力17232639533958——员工成本394555101838536——折旧及摊销8081117212184192203——其他38367443293152吨煤期间费用14243051423958——吨煤管理费用10202648403745——吨煤销售费用0000010——吨煤财务费用34432213吨煤资源税13153126613370吨煤现金流成本121282312295240172244吨煤完全成本201363429506424364303产量652571619452488468139销量760596612453519516144自产煤销量652571619452488468139司2025年年报、公司公2025711日完成出售中国大陆（山西）煤矿，国内煤炭业务列为已终止经营，202520251；中国秦发未披露商品煤中自产和贸易煤数据，假设自产煤产销量数据一致。图表38：中国秦发2018-2025年吨煤成本走势（元/吨）司2025年年报、公司公永泰能源公司主要煤种为优质焦煤、优质动力煤及优质化工用煤，焦煤是钢铁冶炼的重要原料，用于生产焦炭；动力煤主要用于发电、工业锅炉等；化工用煤可作为煤化工的原料，生产甲醇、尿素、合成氨等化工产品。从地理位置来看，公司在山西省、陕西省等地拥有煤矿。陕西省榆林市靖边县的海则滩煤南运”重要战略运输通道——浩吉铁路，设有专用的铁路装车站和装车点，外运条件优越。截至2025年末，公司拥有煤炭资源量达50.31亿吨，可采储量32.61亿吨。2019年~2025年期间，公司成本整体呈先升后降、2025年小幅回升的波动态势，2022年前后见顶，2024年吨煤成本下降，2025年小幅回升：元/2023383元/吨，2024元/吨，2025329元/吨；元/2022484元/吨，2024元/吨，2025384元/吨；元/2022509元/吨，2024元/吨，2025425元/吨。图表39：永泰能源2019-2025年吨煤成本计算（元/吨，万吨）吨煤售价497434774951763553437吨煤销售成本214253322373383301329——吨煤折旧摊销22262745373141吨煤期间费用69604982665157——吨煤管理费用11141616282125——吨煤销售费用31133211——吨煤财务费用55443133372931吨煤资源税27264854464439吨煤现金流成本288313392484458365384吨煤完全成本310339419509495396425产量1197133014061440162616571330销量1189133214031440162716581443自产煤销量1189133214031440162716581336司2025年年度报告、公司公图表40：永泰能源2018-2025年吨煤成本走势（元/吨）司2025年年度报告、公司公兰花科创公司生产的“兰花牌”优质无烟煤具有“发热量高、机械强度高、含碳量高、低灰、低硫、可磨指数适中”三高两低一适中的显著特点，属于较为清洁的煤炭资源，广泛应用从地理位置来看，公司地处全国最大的无烟煤生产基地山西省晋城市沁水煤田腹地，资2025所属矿井资源量15.1亿吨，可采储量6.4亿吨。2019年~2025年期间，公司成本整体呈波动上行态势，2025年吨煤完全成本和现金成本继续上升，吨煤销售成本小幅回落：元/2024359元/吨，2025元/吨；274元/364元/吨，2025376元/吨；348元/484元/吨，2025495元/吨。图表41：兰花科创2019-2025年吨煤成本计算（元/吨，万吨）吨煤售价544465807945739631493吨煤销售成本234218261269307359351——材料费40374651576150——工资及雇员福利9690115114117137139——摊提折旧74727885104121119——其他成本25192219294044吨煤期间费用73857982666797——吨煤管理费用47595264545272——吨煤销售费用10865446——吨煤财务费用1618211381018吨煤资源税40346070565847吨煤现金流成本274265321335325364376吨煤完全成本348337400421429484495产量86290610401146138013861444销量84189310271163129912571258自产煤销量84189310271163129912571258司2025年年度报告、公司公图表42：兰花科创2018-2025年吨煤成本走势（元/吨）司2025年年度报告、公司公内蒙电投能源公司主产褐煤，具有低硫、低磷、高挥发份、高灰熔点的优势，是火电、煤化工、供热等下游产业的优质用煤，公司煤炭下游客户主要包括五大发电集团、当地重点耗煤企业及属地民生供热企业等。从地理位置来看，公司位于内蒙古通辽霍林郭勒市，其煤炭经通霍线进入通辽市周边市场、吉林市场及辽宁中南部市场具有明显的运距优势。经过多年耕耘，公司已成为大东北地区褐煤销售龙头企业。2019年~2025年期间，公司成本整体呈现上升趋势：元/93元/吨；元/115元/吨；元/124元/吨。图表43：电投能源2019-2025年吨煤完全成本计算（元/吨，万吨）吨煤售价吨煤销售成本13670144741628518392196892138920293——吨煤原材料成本18171922242321——吨煤人工成本18222929293439——吨煤折旧8779889——吨煤外委剥离费及运费18222428212018——修理费等其他费用8554846吨煤期间费用5566566——吨煤管理费用2334445——吨煤销售费用0000000——吨煤财务费用2222111吨煤资源税16202024252725吨煤现金流成本8292103112112114115吨煤完全成本9199111121120122124产量销量自产煤销量460046074607459945854585459846044604460046004600465546474647480047764776479948214821备注：电投能源未公布商品煤产销量，用原煤产销量代替进行测算图表44：电投能源2018-2025年吨煤生产成本、吨煤期间费用及吨煤完全成本走势（元/吨）伊泰煤炭公司所生产经营的煤炭具有低灰、特低磷、特低硫、中高发热量等特点，是天然的“环保型”优质动力煤。202512月，公司煤炭资源量42.40亿吨，可采储量20.05亿吨。2019年~2025年期间，公司成本先升后降，2023年见顶后持续回落：元/2023205元/吨，2025175元/吨；元/2023246元/吨，2025208元/吨；元/2023260元/吨，2025226元/吨。图表45：伊泰煤炭2019-2025年吨煤成本计算（元/吨，万吨）吨煤售价380376671748626547427吨煤销售成本114104147162205204175——吨煤折旧摊销891010141319吨煤期间费用18131513141620——吨煤管理费用6578111215——吨煤销售费用5111212——吨煤财务费用6774133吨煤资源税20204244413732吨煤现金流成本143128195208246244208吨煤完全成本152137205218260257226产量5641456043214831518058206028销量8725732662916600678173416878自产煤销量5616480643764673497356596022图表46：伊泰煤炭2018-2025年吨煤生产成本、吨煤期间费用及吨煤完全成本走势（元/吨）昊华能源公司主要生产动力煤和炼焦煤。动力煤具有发热量较高、灰分和硫分较低等特点，能够满足火力发电、工业锅炉等对煤炭质量的要求，燃烧效率高，对环境的污染相对较小。炼焦煤的质量也较为优良，是优质的炼焦配煤资源。从地理位置来看，公司主要煤矿位于内蒙古鄂尔多斯和宁夏宁东地区。鄂尔多斯是中国重要的能源富集区，煤炭资源丰富，开采条件优越，且当地煤炭产业配套设施完善，煤炭运输网络发达。宁东地区也是重要的煤炭生产基地之一，具有良好的煤炭资源禀赋和产业基地。20254座煤矿，合计可采储量为10.60亿吨，可开采年限达57.5年。2025年公司煤炭产量1843.26万吨，同比增长2.01%，煤炭销量1833.47万吨，同比增长1.32%。2019年~2025年期间，公司成本先升后降，2022年见顶后持续回落：0991元2230元/02515元/吨；元/2022315元/吨，2025226元/吨；2019175元/2022332元/吨257元/吨。图表47：昊华能源2019-2025年吨煤成本计算（元/吨，万吨）吨煤售价317298555575449412327吨煤销售成本91100115230187194185——材料成本78823161619——人工成本33334050626760——电力成本661319171512——折旧费17191717252831——专项储备23242529494240——运费成本00074500——其他4111317142523吨煤期间费用69384157564141——吨煤管理费用29192031332725——吨煤销售费用27558755——吨煤财务费用1314161817910吨煤资源税16194545383931吨煤现金流成本158137184315257246226吨煤完全成本175157201332282274257产量1279121513721490170618071843销量1460131014231489170518101833自产煤销量1460131014231489170518101833图表482018-2025年吨煤成本走势（元/吨）安徽新集能源1/30.4%，非常符合公司主要华东地区客户的环保压力要求。202561.75现有矿权向深部延伸资源储量26.51亿吨，共计88.26亿吨。2019年~2025年期间，公司成本整体窄幅波动：306元/324元/吨；334元/339元/吨；365元/376元/吨。图表49：新集能源2019-2025年吨煤成本计算（元/吨，万吨）吨煤售价吨煤销售成本377306337301537327432336446338410345366324——原材料、燃料及动力38384447434138——人工成本114121135129142140129——修理费2219212018187——折旧及摊销31282630303637——其他10196102111105109113吨煤期间费用51545454484641——吨煤管理费用19222428272825——吨煤销售费用1122222——吨煤财务费用31302923191714吨煤资源税881311111211吨煤现金流成本334335368372367366339吨煤完全成本365363394401397403376产量1888187020112224214019061976销量1599157516901811196918871969自产煤销量1599157516901811196918871969图表50：新集能源2018-2025年吨煤生产成本、吨煤期间费用及吨煤完全成本走势（元/吨）淮北矿业及民用领域。从地理位置来看，公司位于安徽省北部淮河以北。其矿区地跨淮北、宿州、阜阳和亳州4年44.4720.0780%以上。2019年~2025年期间，公司成本先升后降，2023年见顶后持续回落：元/2023592元/吨，2025474元/吨；元/2023619元/吨，2025493元/吨；元/2023663元/吨，2025550元/吨。图表51：淮北矿业2019-2025年吨煤成本计算（元/吨，万吨）吨煤售价721665806116011601100807吨煤销售成本441392477588592553474——吨煤折旧摊销20232748443857吨煤期间费用39364158464151——吨煤管理费用27263349373442——吨煤销售费用2222223——吨煤财务费用10877857吨煤资源税1314177242724吨煤现金流成本474420509605619583493吨煤完全成本493442535653663621550产量2084216822582290219720551738销量1728170419761882178315371331自产煤销量1728170419761882178315371331图表52：淮北矿业2018-2025年吨煤成本走势（元/吨）恒源煤电1/3焦煤、从地理位置看，公司主要矿井均在安徽省内，矿区紧邻经济发达的长三角地区，铁路、公路、水路及海运条件便利，运输距离较近，区位优势明显，有利于连接市场，降低运输成本，截至2025年末，公司下辖6对矿井。2019年~2025年期间，公司成本在2022年见顶后窄幅波动：365元/544元/吨；466元/681元/吨；388元/581元/吨。图表53：恒源煤电2019-2025年吨煤完全成本计算（元/吨，万吨）吨煤售价6636148021117958870678吨煤销售成本365381479569529558544——吨煤折旧摊销788090989195101吨煤期间费用91719811210593123——吨煤管理费用685585103928797——吨煤销售费用12977888——吨煤财务费用117514-217吨煤资源税991623201815吨煤现金流成本388380503605563574581吨煤完全成本466461593703654669681产量103098110109349449621000销量837733739704762757771自产煤销量837733739704762757771图表54：恒源煤电2018-2025年吨煤生产成本、吨煤期间费用及吨煤完全成本走势（元/吨）河南平煤股份1/3厚度大的特点，1/3焦煤具有中等粘结性和较好的结焦性。从地理位置来看，公司位于河南平顶山矿区，处于孟宝铁路支线，向东于宝丰站联结焦柳铁路干线、向西于孟庙站联结京广铁路干线。另外，拟建的登阜线与矿区铁路交汇于范庄站，交通极为发达，市场辐射范围可达华东、华中、西南等地区，铁路路网稠密，较好的运输条件为产品的顺利销售和成本控制提供了有力的支持。2019年~2025年期间，吨煤销售成本和完全成本略有上升，吨煤现金成本下降。590元/597元/吨；590元/548元/吨；682元/684元/吨。图表55：平煤股份2019-2025年吨煤成本计算（元/吨，万吨）吨煤售价77568393211349931026741——吨煤折旧摊销92737590124132135吨煤销售成本590488670738677733597吨煤期间费用80957374828373——吨煤管理费用27263229303330——吨煤销售费用93088888——吨煤财务费用44383337444236吨煤资源税12101620171914吨煤现金流成本590519684742653703548吨煤完全成本682592758831776835684产量3905311329673062309426502481销量2554315230653092310326412419自产煤销量2554315230653092310326412419图表56：平煤股份2018-2025年吨煤成本走势（元/吨）郑州煤电公司主导产品为中灰、低硫、高发热量、可磨性好的贫煤、贫瘦煤和无烟煤，主要用于发电、冶金及民用等领域，是火力发电机组的优质环保动力煤。其精煤产品可作为优质的高炉喷吹煤。从地理位置来看，公司地处河南省郑州市，位于河南省政治、经济、物流中心的核心地带，东有京广，西有焦枝，北有陇海三大铁路干线环抱，紧临省会郑州，交通便利，区20255.312.49亿吨。2019年~2025年期间，公司成本在2022年见顶后窄幅波动回落：元/2022405元/吨，2025388元/吨；元/2022486元/吨，2025429元/吨；元/2022530元/吨，2025478元/吨。图表57：郑州煤电2019-2025年吨煤成本计算（元/吨，万吨）吨煤售价吨煤销售成本406286332284528330647405575388528391445388——材料29353549402230——职工薪酬11010088135132146128——电力14151326222025——折旧33282743495149——维简及井巷费8868879——安全费68674865686971——修理费7977131915——塌陷补偿费9171119142032——其他33402957523938吨煤期间费用84901561129910081——吨煤管理费用485211575706648——吨煤销售费用871010999——吨煤财务费用29313127202624吨煤资源税87101211109吨煤现金流成本346352469486449450429吨煤完全成本379381496530498502478产量721710511599661684710销量712716538621663690702自产煤销量712716538621663690702图表582018-2025年吨煤成本走势（元/吨）河北冀中能源1/3从地理位置来看，公司主要煤矿所处河北、山西、内蒙等地区，其中焦煤资源主要分布过，交通运输极为便利。202512311726.795.84亿吨，以优质炼焦煤、1/3焦煤、肥煤、气肥煤以及瘦煤为主。2019年~2025年期间，公司吨煤成本整体呈先升后降态势，2022年前后见顶后持续回落，2025年吨煤销售成本、现金成本和完全成本均进一步下降：664元/2022970元/吨，2025578元/吨；元/20221035元/吨，2025617元/吨；元/20221103元/吨，2025723元/吨。图表59：冀中能源2019-2025年吨煤成本计算（元/吨，万吨）吨煤售价吨煤销售成本6086645325578528661000970721683581654456578——材料费2872423814521629788——工资及雇员福利177150184193211240187——电力27242630333838——制造费用173142276296278279264其中：吨煤折旧摊销6153656884107105吨煤期间费用104929791100112102——吨煤管理费用72646766707768——吨煤销售费用12776777——吨煤财务费用20212319242828吨煤资源税15163542445143吨煤现金流成本7226139321035743710617吨煤完全成本7836669971103827817723产量2095213520432044174614091408销量2034207920111959166013461384自产煤销量2034207920111959166013461384司2025年年度报告、公司公图表60：冀中能源2018-2025年吨煤成本走势（元/吨）司2025年年度报告、公司公开滦股份公司煤炭品种以肥煤、焦煤等炼焦用煤为主，同时也有部分动力用煤。其唐山区域矿井的煤炭属于低灰、中高挥发分、特高发热量、特强粘结性的优质肥煤。从地理位置来看，公司地处华北重要的炼焦精煤基地、钢铁生产基地和煤炭、焦炭集散2025900万吨/年的原煤生产能力。2019年~2025年期间，公司成本先升后降，2022年见顶：元/985元/2025年830元/吨；2019781元/20221083元/2025年871元/吨；2019812元/20221121元/2025年917元/吨。图表61：开滦股份2019-2025年吨煤成本计算（元/吨，万吨）吨煤售价吨煤销售成本1292755114664816448472112985174888014988611103830其中：吨煤折旧摊销30303938394246吨煤期间费用41425052454444——吨煤管理费用20212732313030——吨煤销售费用1091212988——吨煤财务费用1211119556吨煤资源税16226083716142吨煤现金流成本7816829181083957923871吨煤完全成本8127129561121996965917产量304324312350358384359销量308321311354359386341自产煤销量308321311354359386341图表62：开滦股份2018-2025年吨煤成本走势（元/吨）甘肃甘肃能化公司煤种齐全，富有焦煤、动力煤多元煤种，公司主导产品“晶虹”煤，属不粘结、弱粘结煤种，具有低硫、低磷、低灰、高发热量等优点，是优质环保的动力煤；下属魏家地煤矿以及窑煤集团下属金河煤矿、海石湾煤矿部分产品为环保型特低灰、特低硫、高热值优质配焦煤。保障体系中重要的组成部分，也是辐射周边市场的重要上市煤炭企业。截至2025年末，公司拥有各类矿井11座，合计产能2314万吨，合计煤炭保有储量约11.39亿吨，可采储量约7.15亿吨。2019年~2025年期间，公司成本整体呈现上升趋势：232元/259元/吨；229元/256元/吨；265元/319元/吨。图表63：甘肃能化2019-2025年吨煤成本计算（元/吨，万吨）吨煤售价351303394719449423316吨煤销售成本232191212283257254259——吨煤折旧摊销35324950495363吨煤期间费用23291853413437——吨煤管理费用18161338322728——吨煤销售费用41224444——吨煤财务费用11310536吨煤资源税1091318121622吨煤现金流成本229198194303260251256吨煤完全成本265230242353309304319产量8828868781494196819071663销量8868829421415192717621590自产煤销量8868829421415192717621590图表642018-2025年吨煤成本走势（元/吨）贵州盘江股份公司煤种齐全，主力煤种为优质1/3焦煤、气煤、肥煤、瘦煤、贫煤及无烟煤。具有低灰、低硫、微磷、发热量高的优点，是理想的冶金、化工和动力用煤。--三角”最南端，与云南省富源县、宣威市接壤。2019年~2025年期间，公司成本先升后降，2024年见顶：元/2024690元/吨，2025596元/吨；元/202