供应链金融 第2版 数字教材版 课件 Chapter 12 供应链金融的发展趋势

供应链金融

（SupplyChainFinance）卢强Chapter12供应链金融的发展趋势PARTONE0102供应链金融金融资产证券化绿色可持续供应链金融目录/contents03全球供应链金融0102供应链金融资产证券化绿色可持续的供应链金融目录/contents03全球供应链金融

供应链金融资产证券化背景资产证券化是指以基础资产未来所产生的现金流为偿付支持，通过结构化设计进行信用增级，在此基础上发行资产支持证券（Asset-backSecurities,ABS）的过程。它是以特定资产组合或者特定现金流为支持，发行可交易证券的一种融资形式。现如今，我国资产证券化产品基础资产不断丰富，交易结构不断创新，因此供应链金融资产证券化也成为了热点。供应链金融的核心在于控制供应链，着眼点是贸易的自偿性，即短期内业务和模式的价值。对于未来或者当下某单生意业务是真实的，而且双方能够诚实地完成合同，那么基于此次生意业务的物流、资金流、信息流都是真实合理的，而且能够有效地可视化。供应链各环节的数据被监管、展现，供应链才会被控制，金融机构开展此业务才会有价值。因此，供应链金融均可以通过金融产品的设计和风险定价实现资产证券化。供应链金融资产证券化原因围绕核心企业信用反向延伸的供应链金融资产证券化，是在以供应商为核心的应收账款资产证券化基础上开展的供应链融资创新模式，在上游供应商回笼应收账款的前提下，实现核心企业和应收账款和现金流上的有效管理。通过资产证券化这一金融工具，降低供应链两端的综合融资成本，优化企业报表，平衡供应链上下游企业之间的利益，促进闭环产业链的良性发展。产品优势1通过转让核心企业应付账款的融资方式，供应商可盘活资金，提高资金使用效率。2核心企业延迟付款时间，缓解资金压力。3储架发行可“一次申报，多期发行”，通过灵活选择每期发行时间和发行规模，核心企业合理安排融资节奏，可最大程度降低资金成本，从而优化财务报表4依托核心企业信用发行，融资成本较低，降低核心企业和供应商资金成本，平衡供应链上下游企业之间的利益，促进闭环产业链的良性发展。供应链金融资产证券化的特点010203040506证券评级难以超越核心企业主体评级通常在证券发行过程中两次确定资产池通常采用储架发行以平层结构为主，通常不进行信用增级依托核心企业的主体信用发行，投资逻辑类似信用债以反向保理为主，通常由核心企业主导，保理商为通道

供应链金融资产证券化的分类以核心企业开展的“1+N”供应链金融资产证券化，“1”即作为基础资产单一重要债务人的核心企业，“N”为处于供应链中上游的供应商。“1+N”模式在一个相对闭环的供应链关系中，基于各方良好稳定的贸易合作关系，在贸易自偿性的支持下，分散的、信用情况不一的各供应商可以通过自偿证券化获得应收账款的提前回收。核心企业可以在不使用贸易结算工具且不影响自身财务报表的情况下，以其较强偿债能力和较高信用为合作供应商的供应链融资提供支持。本模式寻求以核心企业上游供应商增量应收账款债权为基础资产进行常态化、可持续的发行。根据核心企业应付款规模以及生产周期的特点，可采取“储架发行”模式，也可以在资产池积蓄到一定规模后按“单期申报”模式操作。嫁接保理模式

供应链金融资产证券化的分类保理商先支付保理融资款，构建存量基础资产，且供应商可在资产组织提前变现应收账款；保理多为反向保理，且以无追索权保理买断应收账款债权，否则供应商融资动力不足。保理商承担不合格基础资产的下次担保责任。代理转让模式供应链金融资产证券化的分类因为保理商为各供应商代理出售应收账款，无需支付保理融资款，节省保理商资金占用。但供应商需待专项计划设立方可变现应收账款。供应商/保理商均可承担不合格基础资产的瑕疵担保责任，而且操作便捷，对保理商的资金实力要求较低。供应链金融资产证券化的分类代理转让模式控制供应链后，融资方的货物运输存储、现金变量都通过供应链金融所掌握的渠道，可以扣留这些货物和资金。由于对产业链条参与的程度高，上下游渠道比较熟悉，一旦发生风险如融资方不能还贷，自身也有很多渠道变现资产，这才是供应链金融的优势。0102供应链金融资产证券化绿色可持续供应链金融目录/contents03全球供应链金融绿色可持续供应链金融的内涵以供应链真实交易为基础将ESG理念融入金融服务全过程覆盖核心企业及上下游中小企业不仅关注企业还款能力同时关注环境、社会与治理表现推动产业链整体可持续发展绿色可持续供应链金融供应链金融ESG本质理解：

在“能不能借钱”之外，

增加了一把衡量企业“绿不绿”的金融尺子。绿色可持续供应链金融的发展现状：国际层面国际发展现状：全球共识与市场驱动全球可持续发展理念不断深化《巴黎协定》和联合国SDGs形成制度共识跨国公司成为重要推动力量核心企业将ESG要求传导至供应链覆盖全球范围的上下游供应商供应链金融成为推动绿色转型的重要工具ESG信息披露与评级体系逐步完善为绿色供应链金融提供数据与标准基础绿色可持续供应链金融是政策关注的重要方面绿色可持续供应链金融的发展现状：国内层面绿色可持续供应链金融是政策关注的重要方面绿色可持续供应链金融的发展现状：国内层面绿色可持续供应链金融是政策关注的重要方面绿色可持续供应链金融的发展现状：国内层面绿色可持续供应链金融的特点31一、以ESG理念为核心驱动传统供应链金融关注的是：资金能否安全回收企业是否具备还款能力金融风险是否可控绿色可持续供应链金融进一步关注：企业是否减少环境负外部性是否履行基本社会责任是否具备良好的治理结构因此，ESG成为其最核心的驱动理念。绿色可持续供应链金融的特点31二、以“绿色认证”为准入门槛在绿色可持续供应链金融中，融资资格被进一步与企业的环境表现挂钩。金融机构或核心企业通常会设置明确的“绿色门槛”，

要求融资企业具备相应的环境合规资质，并符合国家产业政策和环保监管要求，

从而将不符合可持续发展要求的企业排除在融资体系之外。绿色可持续供应链金融的特点31三、以动态绩效为定价依据传统融资定价方式在传统供应链金融中，融资定价通常采用一次性静态定价方式，利率主要依据企业信用等级、行业风险和担保条件确定。在融资期限内，企业经营行为的变化往往难以直接反映到融资成本之中。融资条件改善利率↓额度↑期限↑ESG绩效提升绿色可持续供应链金融定价逻辑绿色可持续供应链金融将企业的可持续发展绩效纳入融资定价的重要依据。金融机构通常会设定可量化的ESG或减排绩效指标，并根据指标完成情况，对融资利率、额度或期限进行动态调整。绿色可持续供应链金融的特点1四、以科技手段为风控支撑看得见，才管得住企业环境行为具有长期性单次申报难以反映真实情况技术手段实现持续跟踪数据来源更加真实可靠0102供应链金融资产证券化绿色可持续的供应链金融目录/contents03全球供应链金融核心定位随着经济全球化程度不断加深，企业越来越多地参与到跨国采购、生产和销售活动中，形成高度一体化的全球供应链。为了支持复杂的跨国交易网络，全球供应链金融成为连接全球产业与金融的至关重要的桥梁。服务对象金融机构及相关服务商，围绕跨越国界的核心企业及其全球范围内的上下游合作伙伴，设计和提供一整套综合性、系统性的金融服务方案。创新特征将传统供应链金融理念和模式拓展至国际贸易领域，不再局限于单一贸易融资产品（如信用证、托收），而是着眼于优化整个国际供应链条的资金流。全球供应链金融全球供应链金融数字化平台成为主要载体与供应链布局的物理重构同步，数字化浪潮使得金融服务得以"嵌入"到真实的贸易场景之中。以B2B电商平台、国际物流平台、电子口岸和企业ERP系统为代表的数字化平台，正迅速成为承载全球供应链金融服务的主要载体。金融服务的"场景化"与"无形化"当企业在跨境电商平台下单采购时，基于其交易数据，平台可即时提供订单融资；在货物运输过程中，物流平台可依据电子提单或在途货物的实时位置信息，提供货押融资；在报关环节，电子口岸系统能整合报关数据，为企业提供关税融资的便捷通道。这种深度嵌入打破了传统金融服务与贸易流程之间的壁垒，使得融资申请、风险评估和资金发放能够实时响应真实的交易需求。地缘政治风险制裁合规风险数据安全风险ESG绿色转型风险全球供应链金融的风险全球供应链金融的功能促进全球贸易便利化在跨国交易中，出口商希望尽快收到货款以投入再生产，而进口商则希望在收到货物甚至销售后才支付货款，这种时间和利益上的错配是国际贸易的天然障碍。全球供应链金融通过创新的金融产品设计，有效地解决了这一矛盾。稳定跨境产业链全球供应链金融的核心模式之一，就是利用处于链主地位的大型跨国公司的信用优势，为其遍布全球的供应商提供增信。金融机构基于核心企业的付款