5 第四章第五节

1、第四讲 管理财富 第五节 学会控制风险,例子,某投资者想投资农产品生产，现有两个项目可以选择。这两个项目的产品都依赖于天气的好坏。根据气象部门的预测，天气好的概率为50%，天气适中的概率为30%，天气不好的概率为20%。 X项目和Y项目在各种天气情况下的收益情况如下表所示：,（1）分别计算X和Y产品的期望收益率： X的期望收益率是：E（r）=25%*0. 5+10%*0. 3+（-25%）*0. 2=10. 5%Y的期望收益率是：E（r）=13%*0.5+25%*0. 3+5%*0. 2=15% （2）分别计算X和Y产品的方差和标准差： X的方差是：D（x）=（25%-10. 5%）2*0.

2、5+（10%-10. 5）2*0. 3+（-25%-10.5%）2*0. 2=0. 035752,X的标准差是： D(X)= 0.03575 =0. 189 Y的方差是： D（Y）=（13%-15%）2*0. 5+（25%-15%）2*0. 3+（5%-15%）2*0. 2=0.0052 Y的标准差是： D(Y)= 0.0052 =0. 0721 经过计算，Y项目的预期收益比X项目高，同时，Y项目的标准差比X项目的标准差小。因此，从风险收益的角度考虑，选择Y项目进行投资更合适。,如何提高控制风险的能力,提高资金管理能力,1. 根据风险与收益的比率判断股价所处的位置 （1）低风险、低收益 （2）

3、低风险、高收益 （3）高风险、低收益 （4）高风险、高收益 任何证券在任何一个位置都是风险与收益并存的，为了提高盈利的胜算，我们必须选择风险较低的位置介入。从理论上讲，收益与风险的比率超过3：1就被认为是低风险、高收益的位置；而一旦收益与风险的比率小于3：1通常被认为风险开始渐高。,2. 根据价格所处的位置制定操作策略，合理分配资金买入有价证券之前首先要衡量价格所处的位置，其次要根据价格所处的位置进行资金管理并制定合理的操作策略。如果属于低风险、低收益可做轻仓短线，因为此时虽然风险不大，但是也很难获利；如果属于低风险、高收益则可满仓做中长线；如果属于高风险、低收益，则减仓或者清仓；如果属于高风

4、险、高收益，那么就要快进快出做短线，一旦被套，坚决止损离场。,如何成为一名持续盈利的投资者呢？,建议1：建立适合自己操作风格的交易系统。缺乏交易系统很难让自己赚钱的操作行为得以延续，更难让自己按照交易规则进行交易。交易系统可以帮助我们制定每一次由选择投资对象到买入再到卖出的交易计划，从而避免因盲目冲动操作而造成的损失。 建议2：不断总结自己的操作得失，同时不断学习他人的宝贵经验。每个人在证券市场的经验和教训都是花钱买来的，这是一笔很宝贵的财富。有总结才会有提高。借鉴他人的经验和教训等于节省了自己交的学费。,建议3：不追求完美，但追求提高。行情的演变虽然是有规律的，但规律不是一成不变的，没有完美

5、的操作，只有不断的提高。追求完美只会最终让我们顾虑重重、错失良机。 建议4：控制风险永远是第一位的。只有学会少赔钱，才能学会赚钱。证券市场永远是风险和收益并存，只有把风险控制放在第一位，最终才能成为一名成熟的专业投资人！,延伸阅读,股市有风险，投资须谨慎 在股市的上涨中，投资者往往会减少对市场应有的谨慎。站在大盘高点之上，投资者更应该回头审视自己投资的合理性，许多新老股民的教训值得我们深思。,案例1： 袁家新今年刚刚入市，曾在15日内获得翻倍收益。但他此时却乐不起来了，因为袁家新刚入市时，常常听说股市有风险，所以胆子比较小，初期仅有资金5000元。结果股价翻了100%，瞬间获利5000元。于是

6、心中涌起一个新念头，要是我将家里的10万块钱全搬到股市里炒，岂不是赚大了，只要有50%的利润，都比自己一年的工资高。 接下来的两个月，袁家新把家里的现金全部投进股市，正逢5月初股市大好，他很快就赚进2万元，这更坚定了他当初的想法。然而带给他好运的通化金马未能逃离5月底的灾难，连续4天累计下跌近50%，先前的投入连本带利共损失6万多元。直至现在，通化金马的股价仍然在67元区域徘徊，被深深套住的袁家新只盼望早日寻到一个好价位，清仓出局。,案例2： 相比袁家新的深套，范野就更不幸运了，在股海翻滚了十多年，对各种K线了如指掌，自己通过分析避过了“2. 28”大跌，甚是得意，在随后数月更是实现了资产连续

7、翻番。 在5月中期，范野通过朋友得知湖北迈亚可能有大资本注入，停牌后会翻倍上涨。于是他不惜将数只好股全部清出，还通过房屋抵押获得30多万元，满仓湖北迈亚。但自从他动用典当筹来的资金，总觉得越炒心越慌。若是遇见大盘调整，他更不知该如何决断。5月底大跌前，有朋友提示他要离场，他总觉得就算跌了也会回来的，没有必要大动干戈。 然而随后的大跌是范野始料未及的，第一天跌停，他还可以稳住，隔日的再度跌停，范野心中有点按捺不住了。紧接着第三、四天的跌停，他心中的防线突破了，只能咬牙斩仓，毕竟他的资产都是通过目前的房产抵押得来的，再往下不知何时是个底。,用范野自己的话说，拿着不属于自己的钱在股市里投资，总觉得不

8、安稳，自己设定了10%的止损标准，但心中的不甘使损失一步步扩大，最终只有忍痛割肉了。,案例3： 对比前两位老股民，孙小姐的遭遇则更显无辜，看到身边的朋友同事都在股市“分猪肉”，她也不禁心动了。由于没有任何证券知识，她只能通过网络，报纸等了解股票。恰好在某报纸上看到招行权证每股才2块钱，够便宜，当天的涨幅还超过240%。她心想，一天两倍的收益，肯定是好“股票”，于是她暗暗记下了代码，次日便通过电话委托买进了2万元。 然而没几天，但她再去看这只“票”时，发现再也找不到相关内容了。过后才有人告诉她，她买的根本不是股票而是认沽权证。孙女士此时才感到股市的无情，她当初只认为股市是提款机，只要先存点钱进去，之后就可以无限提款。2万块钱的教训，使她认清了股市的风险，自己投资的盲目。,一位老股民的话为盲