投资报酬分析ppt课件

1、投资报酬分析，第1，10章投资报酬分析，资产或股东与企业投资回报率之间的关系企业的盈利能力大小研究。投资报酬分析，2，学习点投资报酬能力分析概述投资报酬能力指数分析，投资报酬分析，3，第一节投资报酬能力分析概述，第一，投资报酬(比率)投资报酬是指企业投资资本后的收益。(目的是增加未来的财富)投资回报率表示企业的投资回报率与投资资本的比率。投资回报率是从资本投资的角度评价企业的盈利能力。投资回报率分析，4，投资回报率反映了(1)企业向长期资金提供者支付报酬的能力，(2)企业吸引未来资金提供者的能力，投资报酬分析，5，2，投资者做出投资决策的能力分析的作用。帮助债权人进行信用投资。企业经营者作出内

2、部决策，进行投资报酬分析，6，3，支持投资资本及其比例收益从不同的角度对企业投资资本进行不同的度量，没有内容的投资资本的比例收益也可以不同。投资报酬分析，7，1，所有资产，即资产负债表中的所有项目。这是因为从投资的角度来看，应该合理利用企业拥有的全部资产。与整体资产投入一致的收益部分是税前利润(EBIT)。投资报酬分析，8，2，长期资本是长期负债和权益的总和。因为长期资本是可以用于企业的长期资金。与长期资本投入一致的利益部分是利息税前利益减去短期负债利息。投资报酬分析，9，3，权益资本是净资产。企业所有者提供的长期资本，包括实收资本(资本金)、资本公债、超额认购和未销售利益。与权益资本投入一致

3、的收益部分是企业的净收入。投资报酬分析，第10节，第二项投资报酬能力指数分析，第一，投资报酬能力指标1，资产总收益率(ROA)含义：也称为资产总收益率，是企业利润额与期间平均资产总额的比率。是企业资产综合利用效果的指标，也是企业利用债权人和总权益利益获取利益的重要指标。投资报酬分析，11，指标分析要点：总资产收益率主要用于衡量公司创造资产的收益能力。这个指标越大，反映了企业的投资回报率。该指标也意味着企业利用全部资产的收益，即企业资源的使用效果如何。对该指标的分析主要是趋势分析和水平分析。投资报酬分析，12、例：已知ABC企业2009年资产平均总份额为26536万元，税前利润为2676万元；2

4、010年总资产平均占有额为555万元，息前收益额为10347万元，对资产总收益率进行因素分析(分析息前收益和资产总平均占有额)。投资报酬分析，13，可以看出，由于税前利润增加，资产总收益率增加了28.91%，资产总收益率减少了20.35%。结果资产回报率总额增加了8.56%。2010年资产报酬合计=10475551=18.64% 2009年资产报酬合计=2667626536=10.08% 2010比1999年增长了8.56%。其中税前利润增长的影响值为：(10347-2676) 26536=28.91%资产平均份额增加的影响值为10475551-10474765536=-20.35%，投资报酬

5、分析，14，(c)资产总收益比较分析资产总收益率的趋势分析，例如，连续五年累计ABC企业的资产总占用和利润数据。如上表所示，除2007年外，ABC企业的资产总回报率保持稳定、平稳的增长，但2010年的资产总回报率近几年来公司的资产总投资回报率稳步上升，未来增长势头强劲。，投资报酬分析，15，2。资产总收益率的比较分析(例如，ABC公司与银行之间的资产总收益率状况及其差异)。注：行业指标是资产净利率合计(税后净利/资产平均占用金额合计)，因此调整了ABC公司的指标以进行比较分析。如上表所示，ABC企业总资产净利率持续上升，与行业平均水平相比，其优势在2007年和2008年总资产净利率高的行业水平

6、上取得了较大的顺差。尽管2009年顺差减少，但通过2010年的及时调整，顺差进一步扩大。据上述估计，ABC公司总资产净利率的成果很好，主要是主观努力的结果。该公司要总结经验，发扬光大，进一步巩固和加强资产投资补偿能力。投资报酬分析，16，2，净资产报酬率(ROE)的含义：表示企业一段时间内净收入与平均净资产的比率。能反映投资者投资企业自身资本获得净收益的能力，即反映投资与补偿关系的能力，是评价企业资本运营效率的核心指标。投资报酬分析，17，如果有优先股，就要扣除这部分。净资产收益率分析点：该指标是从权益角度评价企业盈利能力和投资回报率的指标。主要用于评价企业的投资效果和企业经营水平的高低。对该

7、指标的分析主要是趋势分析和水平分析。投资报酬分析，18，如：ABC公司2010年实现净利润7980万元，年初总所有者权益17644万元，年末总所有者权益32688万元。计算ABC公司的净资产收益率。投资报酬分析，19，杜邦分析，净资产收益率=销售净值自主资产周转权益乘数，投资报酬分析，20，杜邦财务指标分析，资本净收益率，资本总收益率，权益乘数，销售净利率，资本周转，净利润，销售收入，销售收入以确定的资产净利率为前提，调整资本结构，适当提高资产负债率，进一步提高资产净收益率。投资报酬分析，22，杜邦分析-阶段，1。从权益报酬率开始，根据会计数据(主要是资产负债表和损益表)逐步分解每个指标。在杜

8、邦分析图中填充计算的指标。3.如果分阶段进行前后比较分析，就可以进行企业间的横向比较分析。投资报酬分析，23，案例：公司2010会计报告相关资料如下：金额单位：万元，投资报酬分析，24，要求：1，杜邦财务分析系统的以下指标计算：净资产收益率；资产总收益率；主要业务净利率；总资产周转率；权益乘数。2.记录净资产补偿与上述其他指标之间的关系，并用此案例数据进行验证。投资报酬分析、25、3、每股收益反映了特定财政年度企业平均每股普通股投入所获得的收益。投资报酬分析，26，外部普通股发行加权平均，=，期初发行普通股，本期新发行普通股，发行时间，报告期间，-，本期回购普通股，回购时间，报告期间，加权平均

9、股票=(以发行超额发行天数为准的天数如果年内外部流通的普通股权益发生变化，则对于每个期间的普通股权益，必须按时间加权平均值，如下表所示。，例如：已知ABC公司2010年净利润为7980万元，优先股股息为0。该公司在外部流通的普通股权益保持不变。共有14764万股，想计算ABC公司每股收益。投资报酬分析，28，(6)集团企业在编制合并报告和计算合并的每股净收入时，必须将有价证券(如其普通股)、可从子公司转换为母公司普通股的证券、可从子公司发行的可购买母公司的普通股权益法(收购)等)视为普通股。(4)每股收益比较分析，1 .分析每股收益趋势(了解变动规则)，例如，ABC公司的净资产收益率在几年间相

10、对稳定，略有上升，2006年净利润、普通股股数等数据，如表所示，试图分析该公司每股收益的趋势。7从上表可以看出，ABC公司在过去5年中，每股净利润持续下降，2010年后才下跌，出现了大反弹。每股净利润逐年下降，可以推测是由于几年中公司通过资本增加等扩大资本规模，通过内部投资扩大公司规模。企业的财务风险更低，但未能充分利用负债管理的财务杠杆作用，减少了每股收益。但是最终结果证明，ABC公司通过此为2010年大幅度上升奠定了良好的基础。投资回报率分析，29，2。每股收益比较分析，例如：ABC公司和行业的每股收益指标值及其差异，如上表所示， ABC公司的每股收益明显优于行业平均水平。考虑到2009年

11、的合伙人水平和基本上平年盈余规模大、盈余增加，ABC企业的股东权益投资收益率在同类产品中具有很大的优势。投资报酬分析，30，2，分析辅助财务指标，1，长期资本回报(长期资本回报)含义：总收入与长期资本平均份额之比。公式：该指标反映了每年每100韩元可以获得多少利润，显示了企业通过长期资金获取利润的能力。投资报酬分析，31，2，长期资本回报率分析，如ABC公司2010年长期负债金额0，期限短期负债金额1103万元；基础权益金额为17644万韩元，期末权益金额为3268万韩元。另外，2010年税前利润的总额为9516万韩元，这一事实在该收益表中也得到了确认。要计算ABC公司的长期资本回报率吗？注：

12、与流动负债和权益相比，ABC公司的长期负债较少，并且在2010年之前的几年中没有长期负债，因此忽略长期负债利息，计算结果更加稳定。投资报酬分析，32，ABC公司长期资本平均份额=(0 1103) 2 (176224 3268) 2=2578(万元)ABC公司长期资本收益=9516/2578=36.89%对于以该指标值表示的长期资本投资收益能力强还是弱，应该通过比较分析来判断。投资报酬分析，33，长期资本回报率的影响因素，1，收益金额：收益金额大小在同一方向影响长期资本回报率；2、长期资本占用：相反方向影响长期资本回报率。长期资本占有由长期负债和权益两部分组成。两者的构成数量直接决定了长期资本金

13、额的多少，两者的构成比例包括非常重要的财务现象资本结构。如果长期资本回报率高于长期负债利率，则随着负债比率的增加，自身资本利润率将增加。结论：要提高长期资本回报率，提高企业长期资本的投资回报率，就必须尽可能减少资本占用，同时正确部署资本结构。投资报酬分析，34，2，资本回报率(实收资本回报率)的含义：企业净利润与企业平均实收资本的比率。公式：资本回报率是对企业所有者投资资本获得收益的能力大小的度量。也就是说，这个指标越大，投资者投入企业资金获得的收益就越高。投资报酬分析，35，3，资本保存增值率，资本保存增值率=，期末股东权益总额，期初股东权益总额，投资报酬分析，36，应注意资本保存增值分析：

14、1，通过比较分析2，股东再投资引起的股东权益增加3，考虑通货膨胀因素，以及利息费用问：对资产总收益率有积极或反向影响吗？收入税率；平均资产规模。投资报酬分析，38，外部因素产业或产业发展(朝阳产业，夕阳产业)；产品市场情况(产品竞争力、产品结构)；成本管理水平发展前景，投资报酬分析，39，财务报表分析报告基本格式，一，介绍公司的基本情况2，杜邦分析的基本原则3，分析公司年度报告(a)净资产收益率分析1。比较分析(垂直比较、水平比较)2。影响因素分析3。摘要(2)资产总额的净利率分析1。比较分析(垂直比较、水平比较)2。影响因素分析3。汇总(3)销售净利率分析1。比较分析(垂直比较、水平比较)，2 .影响因素分析(1)销售总利润率分析(2)销售成本率分析3。汇总(4)资产周转率分析1。比较分析(