十堰市旅游及相关产业整体融资规划纲要

1、十堰市旅游及相关产业总体融资规划北京首创证融国际投资有限公司二零零二年十二月前 言北京首创证融国际投资有限公司受聘于十堰市政府担任融资顾问，并为十堰市旅游及相关产业发展提供融资规划的咨询意见。为此目的，首创证融国际组织项目组于2002年11月25日至30日赴十堰市开展了前期调研工作。此次调研工作，得到了十堰市、丹江口市、武当山特区、房县、陨县等各级政府及有关部门的大力支持和积极配合。在十堰市政府办和旅游局的周密安排和精心组织下，项目组分别走访和考察了十堰市、丹江口市、武当山特区、房县、陨县等境内的主要景区、景点，并分别拜会了各级政府领导及有关部门的负责人。项目组通过上述一系列的考察、座谈，获得

2、了大量的信息和资料，对十堰市境内的旅游资源分布和旅游产业发展状况有了较为全面、深入的了解，顺利完成了此次调研工作任务，为撰写十堰市旅游及相关产业总体融资规划奠定了较为坚实的基础。项目组通过此次调研以及对十堰市旅游资源整体状况的初步分析，认为“武当山”是地区旅游资源的中心，是发展当地旅游及相关产业的龙头，也将是总体融资规划的核心和落脚点；且武当山特区已有融资组建“湖北武当山旅游股份有限公司” 及融资组建相关产业公司、融资开发具体项目的具体计划，故项目组也将调查、了解武当山旅游经济特区作为工作重点，给予了特别的关注。项目组应武当山特区领导的要求，已于2002年12月5日先期呈送了武当山旅游经济特区

3、组建股份公司及融资项目建议书，供十堰市、武当山特区有关领导及有关部门参考。该项目建议书是根据此次调研获得的初步资料，主要依据武当山特区提供的武当山旅游区开发、经营、管理的现状及发展规划，及我司以往从事投融资顾问工作的专业知识和经验撰写的，其中就特区组建股份公司、相关产业公司、开发具体项目等事项的组建方案、融资方案、融资对象、操作步骤等问题提供了初步建议。该项目建议书的主要内容也是本总体融资规划的重要组成部分，二者是相互联系，密不可分的。项目组根据以往顾问工作经验和一般工作程序，在此次赴十堰市调研前拟订、提供了访谈资料清单，其中所列主要问题是关于十堰市旅游资源及相关产业发展状况的宏观情况，涉及具

4、体项目及其资产的详细资料较少，故本总体融资规划主要是从十堰市旅游及相关产业的总体布局出发，从宏观层面对地区投融资体系的建立、融资渠道、融资对象、融资步骤的安排等问题提供建议。若要对具体项目提供融资方案则还需对存量资产状况和拟建项目情况做进一步深入的“审慎性调查”等工作后方能完成。在此，北京首创证融国际投资有限公司特向给予此次调研工作大力支持和帮助的下列十堰市各级、各有关部门领导表示衷心的感谢！十堰市：市委常委、副市长王启泉，副市长胡仲军，市政府副秘书长彭国生，市旅游局局长李华山，市旅游局副局长于世燕，市旅游局发展计划与统计科长王惠玲，市政府办秘书三科科长陈世敏，以及市计委、经贸委、交通局、建设

5、局、水利水电局、供电局等相关部门领导；丹江口市：市委副书记、市长郭新明、史副市长、旅游局局长张军等领导；武当山旅游经济特区：区长孙建文、副区长赵正华、特区上市办主任陈玉明、特区办公室主任方毅等领导；房县：县委常委、常务副县长朱林、县政府办主任高龙杰、县旅游局局长陈立功等领导；陨县：马副县长、县旅游局局长张浩等领导。目 录一融资规划编制的背景、依据和原则（一）背景1中国旅游市场的迅猛发展2湖北省发展旅游业的战略目标3十堰市将旅游产业确定为“一主四大”重点产业之一（二）依据1国家、湖北省、十堰市的旅游产业发展思路和规划2国家、湖北省、十堰市对旅游及相关产业投融资管理政策法规3十堰市政府融资需求（三

6、）原则1符合国家、地方相关政策法规2符合十堰市发展旅游及相关产业需求3符合国际、国内投融资市场运作惯例二十堰市旅游资源的特点、旅游及相关产业发展现状及评价（一）旅游资源的特点（二）产业发展现状（三）分析与评价三融资规划的基本思路四建立地区投融资体系的规划方案（一）投融资体系建设的目的和意义（二）基础投融资平台的规划方案（三）总体融资规划方案五融资方式六融资对象七融资策略八融资规划目标一 融资规划编制的背景、依据和原则（一） 背景1 中国旅游市场迅猛发展 中国入境旅游连续10年以高踞世界前列的速度增长。2001年，在世界旅游业因受发生在美国的“9.11”恐怖事件等影响，从而出现负增长的不利形势下

7、，中国入境旅游市场继续全面增长：入境旅游人数达8901.29万人次，比上年增长6.7%，其中：外国人1122.64万人次,比上年增长10.5%;香港同胞5856.85万人次，与上年持平;澳门同胞1577.61万人次,比上年增长36.7%; 台湾同胞344.20万人次，比上年增长10.7%。国际旅游（外汇）收入达177.92亿美元，比上年增长9.7%，首次跃居世界第5位。2001年，国内旅游继续保持兴旺发达的局面。随着“黄金周”旅游的制度化和规范化，形成了热点地区扩张、旅游旺季前“推”后“延”等新特点，在拉动内需、刺激消费、带动相关产业发展、提高人民生活质量方面发挥了突出作用。全国国内旅游人数达

8、7.84亿人次，比上年增长5.3%。其中：城镇居民3.74亿人次，农民4.09亿人次。全国国内旅游收入3522.36亿元人民币，比上年增长10.9%。其中：城镇居民旅游消费2561.67亿元，农民旅游消费870.69亿元。全国国内旅游出游人均花费449.3元，比上年增长5.3%。其中：城镇居民国内旅游出游人均花费708.3元，农村农民国内旅游出游人均花费212.7元。在春节、“五一”、“十一”三个“黄金周”中，全国共接待国内旅游者1.83亿人次，实现旅游收入736亿元。2 湖北省确定了将旅游业培育成为支柱产业的战略目标湖北省旅游业“九五”发展计划和2010年长远规划中确立了湖北省旅游业发展的指

9、导思想：把旅游业作为支柱产业，建成旅游大省。并明确提出“适度超前，快速发展”、“国内抓建设，海外抓促销，国际旅游、国内旅游同时抓”，“以游养游，滚动发展”以及“坚持旅游基础设施建设要国家、地方、部门、集体、个人一起上，自力更生和利用外资一起上”等一系列发展方针。2002年4月完成的湖北省旅游发展总体规划中明确了湖北省的中长期旅游发展战略、目标重点及加快旅游发展的政策和措施，在整体布局上推出了三大旅游圈、三个层面、三个系列的“三三三战略发展格局”。三大旅游圈包括以武汉为龙头宜昌、襄樊为重点的金三角大武汉都市旅游圈；以一江(长江)两山(神农架、武当山)为主体的文化生态休闲旅游圈以及恩施土苗族民俗生

10、态旅游圈。特别是将湖北的优势旅游资源“一江(长江)两山(武当山、神农架)”作为一个整体的旅游品牌向世人推出，并围绕该品牌设计了一系列的旅游产品和线路，如“精品工程”就设计了6大旅游精品工程：一坝三峡大坝与高峡平湖景区；两江长江中游、清江旅游；三山神农架、武当山、大别山；五湖东湖、洪湖、梁子湖、丹江口等以及10座旅游精品城、12大特色旅游区等。2000年，湖北省全年接待入境游客45.08万人次，比上年增长47.5；创汇1.46亿美元，增长38.8，均高于全国平均水平；接待国内旅游者5478.71万人次,比上年同期增长34.2%；全省近100家旅行社共接待国内游客57.68万人,比上年同期增长13

11、.77%。旅游总收入近290亿元，增长32%。全省旅游总收入相当于国内生产总值6.7%，比上年增长0.3个百分点。提前达到了规划的2010年旅游经济指标。旅游业呈现快速发展势头。2001年，全省旅游总收入达352亿元，同比增长25.3，其中海外旅游人次首次达到66.78 万人，增长48，创汇突破2亿美元，增长38，这两项增幅指标都位居全国第一。旅游业在增加全省经济总量、优化产业结构、扩大内需、拉动经济增长、改善就业、扩大开放等方面都发挥了日益重要的作用。3 十堰市将旅游产业确定为“一主四大”重点产业之一湖北省旅游业“九五”发展计划和2010年发展规划将十堰市列为全省旅游发展的“两个重点”之一优

12、先发展，并将武当山列为全省五个重点旅游区之一，将武当朝圣列为全省六个重点旅游项目之一，由此可见十堰市旅游发展在湖北省中的重要地位。同时，十堰市政府也已将旅游产业列为本地区“一主四大”重点产业之一：重点打好武当牌，努力扩大武当太极拳的影响；抓紧实施省“两山一江”现场办公会确定的项目，加快以武当山为龙头的旅游景区基础设施及各县市区配套项目建设；积极开发汉十高速公路十堰段沿途新景点，将这一路段建成绿色走廊、文化长廊、旅游画廊。十堰市市委、市政府为加快旅游资源开发、增大招商引资的力度，先后出台了十堰市创建中国优秀旅游城市实施方案（十政发199944号）、关于鼓励外商投资的若干规定（200055号）、关

13、于加快发展旅游产业的决定（200057号）、关于围绕经营城市进行直接融资的试行办法（2001162号）、十堰市利用外资优惠政策（200226号）、关于开展整顿和规范旅游市场秩序工作方案（2002114号），以及2002年12月10日通过的中共十堰市委、十堰市人民政府关于进一步扩大开放的决定等一系列政策文件，给予政策倾斜，鼓励各类投资人，以多种形式投资旅游产业，全面对外开放旅游资源，为构建市场化、规范化的投融资体系创造了良好的政策氛围、营造适宜的投资环境。十堰市政府发展旅游业的积极政策和不断加大的推广促销力度已经开始显现成效，旅游业开始加速发展。2001年，全市共接待游客437万人次，比上年增长

14、16.4%，其中境外游客2.23万人次，比上年增长23.8%，实现旅游收入16.9亿元，比上年增长7.6%，占国内生产总值的7.8%，旅游创汇397万美元，比上年增长22%，今年元月至十月上旬，全市共接待444.9万人次，实现旅游收入16.2亿元，分别比去年同期增长26.3%和21.5%今年“十一黄金周”期间，全市共接待游客34.75万人次，比去年同期增长20.8%，旅游总收入达9874.3万元，比去年同期增长22.15%。其中，武当山接待游客5.01万人次，较去年同期增长39%。市内旅游专线的开通，也使野人洞、野人谷、伏龙山等景区景点的游客较同期增长60%。城区内公园接待量呈饱和状态。（二）

15、 依据1 国家、湖北省、十堰市的旅游产业发展思路和规划1) 国务院关于进一步加快旅游业发展的通知2) 中国旅游业发展十五规划基本思路3) 中国旅游业发展十五计划和2015年、2020年规划纲要4) 湖北省旅游业“九五”发展计划和2010年长远规划5) 湖北省旅游发展总体规划6) 国家对保护、开发武当山古建筑群的规划方案7) 1999-2020十堰市旅游发展总体规划等2 国家、湖北省、十堰市对旅游及相关产业投融资管理的政策法规1) 外商投资产业指导目录2) 旅游资源开发与自然生态环境保护专项投资管理办法3) 国务院关于试办国家旅游度假区有关问题的通知4) 湖北省旅游管理条例5) 湖北省国有资产产

16、权交易管理暂行办法6) 十堰市创建中国优秀旅游城市实施方案7) 十堰市政府关于鼓励外商投资的若干规定8) 十堰市政府关于加快发展旅游产业的决定9) 十堰市利用外资优惠政策10) 中共十堰市委、十堰市人民政府关于进一步扩大开放的决定11) 十堰市政府关于围绕经营城市进行直接融资的试行办法12) 十堰市国有产（股）权管理暂行办法13) 十堰市国有资产权属交易暂行办法等3 十堰市政府发展旅游及相关产业的融资需求（根据十堰市有关部门提供资料整理）（1） 已开发旅游项目再融资：13个项目，融资总额约6.9亿元1) 武当山太子坡景区综合旅游开发，需融资7980万元；2) 丹江水库“饮水探源”旅游项目开发，

17、需融资5000万元；3) 房县神农峡生态旅游区建设项目，需融资4700万元；4) 郧县白垩纪恐龙遗迹保护区建设项目，需融资7950万元；5) 武当山九道河生态旅游区开发，需融资4400万元；6) 伏龙山自然生态旅游区开发，需融资5030万元；7) 陨西五龙河景区开发，需融资920万元；8) 牛头山森林公园旅游开发，需融资1950万元；9) 月亮湖山庄建设项目，需融资800万元；10) 大岳旅游客运有限公司，需融资1250万元；11) 十宝公司四星级宾馆扩建项目，需融资5000万元；12) 改建十堰宾馆，需融资12000万元13) 改建柳林宾馆，需融资12000万元（2） 拟开发旅游项目融资:1

18、8个项目，融资总额约5.1亿元1) 竹溪十八里峡风景区开发建设项目，总投资800万元；2) 竹山古庸国遗址开发,总投资2000万元；3) 武当文化系列包装项目, 总投资1500万元；4) 武当山五龙生态景区开发，总投资6500万元；5) 中国武当功夫团, 总投资200万元；6) 武当山武术馆扩建，总投资3555万元；7) 十堰休闲乐园项目, 总投资3000万元；8) 旅行社集团公司, 总投资1800万元；9) 武当旅游商品开发公司，总投资2000万元；10) 竹山驴头峡漂流探险公司，总投资5000万元；11) 武当山玉虚宫遗址公园，总投资8000万元；12) 武当山琼台景区道教文化村，总投资5

19、000万元；13) 武当山金花树度假村，总投资4000万元；14) 武当山宾馆改造，总投资2150万元；15) 武当山博物馆，总投资500万元；16) 武当山游客中心，总投资300万元；17) 武当山农贸市场，总投资1500万元；18) 武当山旅游客运公司，总投资3000万元（3） 配套基础设施项目融资:3大类，融资总额约259.82亿元1) 建设污水处理厂10座，总投资9.82亿元；2) 重大交通设施建设项目16项，总投资约130亿元；3) 重大水利电力建设项目12项，总投资约120亿元。（三） 原则1 符合国家、地方相关政策法规中央政府、湖北省政府以及十堰市政府均已出台了大量的鼓励和支持发

20、展旅游业的倾斜政策，但旅游业主要是依托并依赖于特定的自然生态景观和历史人文景观的，因此不管以何种方式融资、投资发展旅游业，都必须符合各级政府关于保护环境、保护文物、可持续发展的各项政策法规；旅游及相关产业的投融资活动还必须符合国家的相关产业政策；通过规模化、系统化的投融资体系建立起产业化、规范化的企业经营主体，严格遵守各级政府对相关行业的各项管理法规，维护旅游市场的正常秩序，保障旅游及相关产业的健康、稳定、可持续发展。2 符合十堰市旅游及相关产业发展的需求投融资体系的搭建工作应紧密结合十堰市旅游及相关产业的实际发展需求，充分发掘和利用十堰市丰富的旅游资源和原有的产业基础条件，在整合现有资源和盘

21、活存量资产的基础上，根据十堰市旅游发展总体规划及计划建设项目的具体情况，坚持统一规划、分步实施、突出重点、稳步推进，有针对性地适时选择、引进适合的各类投资人，以满足十堰市旅游及相关产业加速发展所需的资金、技术、管理、人才、市场等多种要素。3 符合国际国内资本市场运作规则和惯例十堰市大力发展旅游产业的目标是“发展大旅游、构建大产业、做好大文章、实现大发展”，将旅游业逐步发展成为十堰国民经济的“重要支柱产业和新的经济增长点”，“把十堰建成旅游大市和中国优秀旅游城市”。为尽快实现这个目标，在政府以优厚的投资政策大力推进招商引资工作的基础上，还须坚持以市场为导向，根据国际国内资本市场运作规则和一般惯例

22、，以及资本市场的供求变化，用规范化的企业平台通过各种资本运作方式吸引各类投资人进入地区投融资体系，从而带入资金、技术、管理、人才、市场等发展要素。若要开展大规模的资本运作，首先，建立由企业化、市场化、规范化的运作、运营平台和多元化、多层次、开放式、机动灵活的运作、运营机制共同组成的投融资体系；其二，利用该投融资体系整合资源、重组存量资产、包装投资项目，广泛吸引、接触各类投资人；其三，根据产业发展规划和具体投资项目的需要，结合不同投资人的投资取向，分阶段、分层次、有选择地引入投资人。二 十堰市旅游资源的特点、旅游及相关产业发展现状及评价（一） 旅游资源的特点1. 资源丰富、类型齐全： 奇妙的山武

23、当山、神农峡等； 秀美的水汉江、丹江、堵河等； 悠久的文化道教圣地、武当武术、水下古城等； 罕见的地文遗迹恐龙蛋化石群、陨阳猿人遗迹等； 灿烂的现代文明东风车城、丹江水库等； 浓郁的民俗风情故事村、民歌村、农家乐、渔家乐等； 宜人的自然生态丹江库区、伏龙山、房县温泉等； 丰富的农特资源中草药、柑橘、茶叶、菌类等。丰富的旅游资源、齐全的品种类型、众多的景区景点，可以满足各类旅游消费者的兴趣需求，已经具备了打造“旅游产品超市”的基础和雏形，开发前景非常广阔。2. 周遍旅游资源丰富，区位优势明显： 十堰地处鄂、豫、陕、渝交界地带，北有古城西安、南有绿色宝库神农架和大小三峡，东有襄樊古隆中，构成了区域

24、黄金旅游经济圈，而十堰正处于中心位置，成为连接周遍各景区的枢纽。如此的区位优势为整合周遍旅游资源、打造中西部地区旅游中心城市、成为旅游客源集散地提供了得天独厚的有利条件。（二） 旅游及相关产业发展现状1. 旅游景区发展现状：十堰市目前已开发、开放的景区景点共有41个，其中投资规模较大（2000万以上）的6个，中等规模（300万以上）的11个，小规模的25个；景区景点的投资和经营管理，正由各级政府、事业单位向民间、企业转移，但目前大景区（尤其是武当山景区）还是以各级政府为主，小景点以民间、企业为主。根据十堰市规划，现有景区改造和拟开发景区的融资需求分别约为3.9亿元和4.6亿元。2. 旅游酒店发

25、展现状：全市星级酒店共有48家，分布在城区17家，各县市31家。其中，三星级9家、二星级31家，一星级8家；固定资产规模超过6000万的3家，2000万以上的4家；武当山特区11家（只有1家固定资产规模超过1000万），年接待4.5万人次，总收入1350万元；隶属各级政府部门的36家，企业所有的10家，民营2家；经济效益较好（2001年总收入）的主要有燕良（2465.9万）、商贸（1251万）、华中（1005万）、车城（686.9万）、柳林（40万）；近期计划改扩建酒店项目的融资需求约为3.2亿元。3. 旅游客运发展现状：交通客运以国有民营的亨运集团及各县专业运输公司为骨干（武当山景区以个体运

26、输户为主），其他所有制运输企业为辅。亨运集团总资产1.4亿元，2001年总收入1.6亿元，利润150万元；近期计划扩建、新建旅游客运公司的融资需求约为4300万元。4. 旅行社发展现状：共有旅行社19家，其中国际1家，国内18家（丹江口市2家、武当山特区4家，其他在十堰市区）；民营9家、股份制4家、国有6家；持有经理资格证38人，持有导游资格证139人，职工227人；十堰中旅年营业收入108万元，利税5万元。计划组建旅行社集团公司的融资需求约为1800万元。5. 旅游基础设施发展现状：全市公路通车总里程达到8699公里，以十堰城区为中心，以209、316国道，十二条省道组成“三纵三横”公路主干

27、网，全市100%乡镇通公路。“九五”期间，十堰市加强了交通基础设施建设，五年累计投资10.24亿元，新改建等级公路1066公里，等级公路总里程达到4140公里，新建三个客运站，完成十堰客运中心改造；境内水运航道主要是汉江和堵河，水运通航里程705公里，岸线总长11400米，建设陈家港码头三个泊位，各类码头泊位达28个，客运吞吐能力60万人，客运周转量1496万公里；铁路有襄渝线和汉丹线两条过境，境内里程134公里，域内设有四段和一个独立二等站；正在建设的汉十高速公路许武段2002年年底通车，襄十段将于2003年通车，银武高速公路即将开工；十堰航空港武当机场（老河口）将于2003年初起用。计划新

28、建改建基础设施包括：交通基础设施建设项目16项，总投资约130亿元；污水处理厂10座，总投资9.82亿元；重大水利电力建设项目12项，总投资约120亿元。（三） 分析与评价1 十堰市的旅游资源具有丰富性、多样性、独特性，为发展其旅游业提供了得天独厚的物质条件；2 十堰市政府从地区社会经济发展战略的高度，将旅游业确定为重点扶持行业，以将其发展成为国民经济支柱产业和新的经济增长点作为奋斗目标，并出台了一系列倾斜性政策法规，为发展旅游业创造了良好的政策环境；3 十堰市的旅游及相关产业已经具备了一定的基础，并正在加速发展，且发展空间巨大；4 由于历史的原因，导致地区旅游业的原有基础较差，致使目前的发展

29、水平距离人们所预期的和其应有的发达程度还有较大的差距；5 由政府唱主角，以各种优惠政策及良好的服务招商引资是必要的，但单靠行政手段还难以实现旅游业的规模化、产业化；6 目前各处旅游资源（景区、景点）的开发水平普遍较低，原因在于：其一，政府投资、经营的，受财政实力及收支分配的限制、地区、部门间的利益冲突制约以及行政管理式的投资经营模式，均难以保证运营效率和经济效益；其二，企业、民间投资、经营的，受投资者投资实力的限制，投资开发规模小，开发力度不够、配套服务不到位；受经营者素质的限制，追求短期经济效益，低层次、低水平的开发导致资源的浪费，甚至被破坏（例如，“太子坡.复真观”、“挂榜岩”等），严重影

30、响可持续发展战略的实现；7 过于分散的投资经营格局，各自为战，即不利于行业管理，容易导致市场活动不规范，甚至混乱，又难以集中有限的资金、人才等要素，以迅速实现规模化、产业化；8 旅游及相关产业的发展不同步，地区分割、行业分割，导致相关行业的发展不协调、无法形成协同效应、不能产生规模效益；9 实力较弱的投资者、素质较低的经营者通过合作、承包、租赁、买断等方式对十堰市丰富但又非无限的优质旅游资源的先期占有，有可能成为未来引进实力雄厚、经营管理水平高的大投资人的障碍；10 各级政府部门为抓住“西部开发”、“南水北调”等有利时机，以完全开放的姿态，积极引进各种投资人以任何方式来投资兴业的思想是正确的，

31、但目前“跑马圈地”式的投融资活动显示出“急功近利”的苗头，可能不利于建立长期稳定的、运作规范的投融资体系，进而影响地区旅游及相关产业乃至整个国民经济的可持续发展。三 融资规划的基本思路（一） 优先制定总体融资规划方案，以规划统领全局，切实保障十堰市旅游及相关产业的投融资活动稳定、高效、可持续发展（二） 根据规划方案，率先通过组建“湖北武当山旅游股份有限公司”初步建立起企业化运作的产业整合平台和投融资平台（三） 在“武当山股份公司”基础上，逐步建立和完善企业化、市场化、规范化的投融资体系四 建立十堰市总体投融资体系的规划方案（一） 总体投融资体系建设的目的和意义1 转变原有投资体制，由以政府财政

32、资金投资为主转变为以企业自有资金及融通资金投资为主，有利于扩大投资规模和持续投资能力；2 转变原有融资机制，由以政府利用招商引资优惠政策为主转变为以企业利用股权、产权以及多种金融工具融资为主，有利于提高持续融资能力；3 转变原有经营模式，由政府的行政式经营管理转变为企业的市场化经营运作，有利于提升运营效率和经营效益；4 转变原有产业发展方式，由分散投资、分散经营转变为以产权为纽带，集约化、规模化、产业化发展，有利于相关产业间形成协同效应，提升整体经济效益；5 通过建立投融资体系实现上述“四个转变”，则可以搭建起兼具融资平台、投资平台、经营平台等多项功能的产业化、市场化运营主体，使十堰市的丰富旅

33、游资源得以充分、合理地开发、利用，并带动地方经济全面、高速发展。（二） 基础投融资平台的规划方案先期建立“湖北武当山旅游股份有限公司” 1 基本思路：基于十堰市旅游及相关产业的总体融资规划思想，将武当山的股份公司组建方案融入其中，建立基础投融资平台，并作为起点和主要立足点。2 框架结构：投资公司B（十堰旅游开发集团公司）发起人B十堰国资公司投资公司A发起人A武当投资公司发起人C股份公司（5000万以上）旅行社航运公司景区公司客运公司索道公司酒店3 方案说明：（1） 该方案是一个通过完全市场化的私募方式建立的以股权为纽带相互连结的多层面投融资结构；（2） 需要十堰市政府利用已有的“十堰国资公司”

34、 先期重组有关旅游业的国有存量资产，再以筛选、包装出来的优质资产通过与“投资公司A”合资组建的“投资公司B”间接投入股份公司；（3） 武当山特区政府新组建“武当国资公司”先期重组有关旅游业的国有存量资产，再以筛选、包装出来的优质资产直接投入“股份公司”；（4） “投资公司A”、“发起人A、B、C”等外部投资人均以现金为主投资；（5） 为加速股份公司的组建进程，也可先期由“十堰国资公司”和“投资公司A”作为股份公司发起人，待时机成熟时再将其持有的股份公司股权转让给新的投资人； （6） “股份公司”的主要资产/主营业务为“十堰国资公司”和“武当国资公司”投入的优质存量资产和规划拟开发建设的重点旅游

35、项目； （7） “股份公司”因为是新设立，故直接上市至少需要三年时间，可考虑在规范化组建、运营，为三年后直接上市作准备的同时，寻找境内外买壳上市的机会；（8） 该方案须分步骤实施，并可根据实际实施情况进行灵活调整，变数很多。分层的结构设计，除了为便于灵活调整、分散投融资风险，也是为与总体融资规划对接，“武当山股份公司”是总体投融资体系的基础和重要组成部分。4 实施步骤：（1） “十堰国资公司”及武当山特区新组建的“武当投资公司”盘点有关旅游业的存量国有资产，并进行遴选、重组、包装；（2） “十堰国资公司”通过多渠道私募，选择战略投资人“投资公司A”，合资组建“投资公司B”；（3） “武当国资公

36、司”与“投资公司B”组建“股份公司筹备组”，编制股份公司可研报告、商业计划书和/或募股说明书，据此联络、洽谈外部发起人，私募设立“股份公司”；（4） “股份公司”独资或再与其他投资人合资组建客运公司、航运公司、新景区公司等，同时亦可考虑并购现有其他性质的旅游企业；（5） 对装入股份公司的存量资产、业务进行重组，形成新的索道公司、景区公司、旅行社、酒店等，完成业务整合，形成完整的业务体系；（6） 根据未来的实际资金需求，及投资人的偏好、意向，“投资公司A”、“投资公司B”、“股份公司”及其所属业务公司均可通过增资扩股等私募方式不断吸纳不同类型投资人，实现再融资目的；（7） 组建股份公司、整合旅游

37、产业的同时，积极寻找境内外上市公司壳资源，争取在最短的时间内通过买壳上市，以获得稳定的资本市场融资渠道。5 利弊分析：（1） 本方案有利于盘活十堰市和武当山特区的国有存量资产、其他性质的旅游资产，充实股份公司的资产和业务；（2） 有利于通过股权整合实现业务整合，理顺“股份公司”与各业务公司的关系，建立系统、完整、协同发展的旅游产业体系；（3） 有利于吸引各种类型的投资人以适当的方式进入股份公司，有效聚拢各种资金、技术、管理、人才、市场等要素；（4） 有利于降低短期内寻找适当投资人的压力，有效缩短“股份公司”筹建周期；（5） 有利于以企业化、市场化、规范化的方式组建“股份公司”；但是，（6） 本

38、方案需要大量、细致的前期准备工作，具有一定难度；（7） 对实施本方案的主导方（投资公司A）的资本运作能力要求较高；（8） 因需要分步实施，需要一定的周期，可能不能完全满足十堰市及武当山快速融资的迫切愿望。（三） 总体融资规划方案逐步建立和完善十堰市总体投融资体系1 基本思路：在武当山股份公司基础上，并以股份公司为龙头，逐步扩大投融资范围和规模，增加投融资结构体系的纵向层面和横向平台，逐步建立起一套多层次、多平台、多元化、多渠道的投融资体系，带动整个十堰市旅游及相关产业的企业化、资本化、市场化进程。2 框架海外基金A投资公司D海外基金B结构：其他公司C十堰投资公司其他公司A十堰国资公司投资公司A

39、投资公司B（十堰旅游产业集团公司）投资公司C（十堰基础设施投资集团公司）各市县国资公司其他公司B开发投资公司发起人C特区国资公司发起人B发起人A股份公司（5000万以上）旅行社索道公司客运公司景区公司航运公司酒店其他公司水务公司电力公司道桥公司其他项目其他项目其他项目其他项目3方案说明：（1） 该方案是一个较为复杂的、以股权为纽带相互连结的总体投融资体系；（2） 该方案以武当山股份公司为龙头将十堰市的旅游及相关产业整合为两大产业集团“十堰旅游产业集团公司”和“十堰基础设施投资集团公司”，达到产业整合、企业运作、规模经营的目的；（3） 需要十堰市及所属各市、县政府先期重组国有存量资产，分别组建一

40、个或多个“国资公司”、“投资公司”，再经过筛选、分类、择优直接或间接投入 “旅游产业集团公司”、“基础设施投资集团公司”、“股份公司”、“开发投资公司”等；（4） “投资公司A”、“发起人A、B、C”、“其他投资人”等外部投资者以现金投资为主或以其在十堰市内的相关优质资产投入；（5） “旅游产业集团公司”、“股份公司” 和“开发投资公司”的主要资产（主营业务）为各“国资公司”和/或外部投资人投入的旅游类存量资产和完成论证的拟开发建设项目。其中，成熟的、已有较好效益的资产、项目装入“股份公司”；新项目、需要论证、包装改造的项目等，先期装入“旅游产业集团公司”或“开发投资公司”，待培育成熟后择机再

41、转让给“股份公司”；（6） “基础设施投资集团公司” 的主要资产（主营业务）为各“国资公司”投入的基础设施类优质存量资产和拟开发建设项目，并可以此为基础广泛私募组建专业公司（道桥、水电、水务等），进而以具体项目通过BOT等方式再融资；（7） “十堰国资公司”和“十堰投资公司”在“十堰旅游产业集团公司”和“十堰基础设施投资集团公司”创建初期可能因投入的存量资产规模较大而处于绝对控股地位，为调动外部投资人的积极性以及充分发挥其在投融资运作、业务运营管理等方面的优势，可考虑以股权托管等方式保障外部投资人获得经营管理权；（8） “十堰国资公司”和“十堰投资公司”可在“十堰旅游产业集团公司”和“十堰基础

42、设施投资集团公司”将来扩募时适时选择缩股或减持国有股，逐步回收资金用于近期尚不便于；（9） 该方案将至少在四个层面上建立五个投融资平台：“股份公司”、“开发投资公司”、“旅游产业集团公司”、“基础设施投资集团公司”、“投资公司A”；每个平台都兼具对外进行多种形式的融资、资本运作功能，和对内开展投资管理、资源重组、业务整合等功能；（10） 该总体规划方案因系统庞大，须分步骤实施，并可根据实际实施进展情况对各平台公司的股权结构、业务体系等进行灵活调整，变数很多；（11） 复杂的体系结构设计，既是为了通过各平台实现聚集各方面的资金等发展要素、分散投资于不同产业、行业、项目，达到分散和降低投资方的投资

43、风险（收益风险）和融资方的融资风险（项目可否获得持续投资），更是为将来的再融资预留接口，以便于不同类型、不同偏好的投资人，在任何阶段都能找到其适合的投资平台，使其成为规范的、开放式的总体投融资体系。4实施步骤：（1） 根据前述方案，组建“十堰旅游产业集团公司”和“武当山股份公司”，并积极推进“武当山股份”买壳上市；（2） 其他各级政府盘点其存量国有资产，并通过遴选、重组、包装，组建统一的或各级的“国资公司”；同时，“十堰投资公司”重组、整合其现有基础设施资产和项目；（3） 各级“国资公司”与“十堰旅游产业集团公司”，或共同寻找投资人，组建“开发投资公司”；同时，“十堰投资公司”与“投资公司A”

44、，或共同寻找投资人，组建“十堰基础设施投资集团公司”；（4） “十堰旅游产业集团公司”和“十堰基础设施投资集团公司”对外通过增资扩股等方式继续私募融资，对内通过并购、重组等方式整合相关国有存量资产和其他性质企业资产、投资新项目；（5） 根据未来实际运营中对资金等发展要素需求变化，及外部投资人的意向，上述五个（还可衍生出更多个）投融资平台可通过增资扩股等方式不断吸纳不同类型投资人，实现再融资目的（6） 根据“十堰基础设施投资集团公司”存量资产状况和投资项目情况，亦可考虑在适当时机筹建“基础设施股份公司”，并寻求以买壳或直接上市的方式进入资本市场。5利弊分析：（7） 搭建多层面、多平台、分散型的投

45、融资体系，有利于实现被投资方的可持续融资和投资方的分散投资风险，同时保障双方的利益；（8） 有利于吸引各种类型的投资人，以适当的方式、通过适当的层面进入该投融资体系，即为所有投资人预留了接口；（9） 有利于对社会存量资产进行重组，对目前旅游及相关产业小规模投资、分散经营的行业格局进行整合，逐步使其向规模化、产业化、集团化方向发展；（10） 有利于尽快实现投资体制、融资机制、经营模式和产业发展方式等的“四个转变”，有效提高十堰市旅游及相关产业的投融资规模，加快旅游经济的发展速度；（11） 有利于旅游企业树立长远发展目标和规范化运营管理，最大程度的降低企业因受短线效益驱动而实施的短期行为对合理开发

46、、利用旅游资源的不利影响，保障旅游资源得到有效保护和旅游产业的可持续发展。（12） 有利于以“武当山股份公司”为主体的“十堰旅游产业集团公司”树立整体企业形象，便于对外开展大规模宣传、促销活动；便于以集团优势为旅游消费者提供全方位、一站式服务，以“旅游产品超市”为特色满足所有旅游消费者的“个性消费需求”。从而保证客流量的有效提升和整体协同效益的稳步增长。但，（13） 该融资规划方案较为复杂，总体投融资体系搭建完成的工作周期较长；（14） 方案涉及到的政府部门、现存各类企业以及未来各类投资人较多，方案实施过程中对各利益主体间的平衡与协调工作非常关键，且难度较大；（15） 对总体方案实施的主导方的

47、资本运作能力、经验、技巧、渠道等方面的要求较高；（16） 因需要分步实施，可能与十堰市政府快速融资的迫切愿望还有一定差距。五 融资方式融资方式是资金供求双方关系的总称。根据注入资金的方式、层次、性质等不同，可以将融资方式进行不同分类：内源融资和外源融资；直接融资和间接融资；股权融资和债权融资；公募融资和私募融资等，上述分类也并不是截然分开的，它们之间实际上存在一定交叉和重叠的。下面仅从融资渠道的角度简单介绍几种常用的融资方式。1上市A发行上市：指公司在国内外主板或创业板直接发行股票上市。不过发行上市要求上市企业必须是股份公司，同时还有一系列严格的条件。B买壳上市：是指非上市公司购买一家上市公司

48、一定比例的股权来取得上市的地位，然后注入自己有关业务及资产，实现间接上市和获得再融资渠道的目的。2发行债券债券是政府、金融机构、工商企业等机构直接向社会借债筹措资金时，向投资者发行，并且承诺按一定利率支付利息并按约定条件偿还本金的债权债务凭证。A企业债券企业债券通常又称为公司债券，是公司依照法定程序发行，约定在一定期限内还本付息的债券。公司债券代表着发债公司和投资者之间的一种债权债务关系。债券持有人是公司的债权人，不是所有者，无权参与或干涉公司经营管理，但债券持有人有权按期收回本息。公司债券与股票一样，同属有价证券，可以自由转让。企业债券按照不同的分类标准有很多分类，如按是否记名分类，可分为记

49、名公司债券和不记名公司债券；按持有人是否参加公司利润分配可分为参加公司债券和非参加公司债券；按是否可提前赎回分类分为可提前赎回公司债券和不可提前赎回公司债券；按发行债券的目的可分类为普通公司债券、改组公司债券、利息公司债券和延期公司债券；按发行人是否给予持有人选择权分类可分为附有选择权的公司债券和未附选择权的公司债券；按债券票面利率是否变动可分类为固定利率债券、浮动利率债券和累进利率债券；按照期限划分为短期公司债券、中期公司债券和长期公司债券，等等。B地方政府债券地方政府债券一般用于交通、通讯、住宅、教育、医院和污水处理系统等地方性公共设施的建设。同中央政府发行的国债一样，地方政府债券一般也是

50、以当地政府的税收能力作为还本付息的担保。 但是，有些地方政府债券的发行是为了某个特定项目或给企业融资，因而不是以地方政府税收作为担保，而是以债券发行人经营该项目所获的收益作为担保。 3集合资金信托产品信托投资的主要功能之一是资金融通。信托投资在现代经济生活中是以灵活、多样和适应性强的融资能力著称的。从它的服务对象来看，它不受行政区域、部门行业的限制，既可以为生产、流通领域服务，也可以为基础建设、分配和消费等领域服务。从业务种类来看，它既有信托存贷款、委托存贷款等一般性金融业务，又有代办保管、代理买卖有价证券、代理资金收付等特殊性金融业务。正因为它具有这样强大的融资能力，并且有渗透到国民经济的各

51、个领域，从而受到政府、企业甚至个人投资者的重视。 “集合资金”信托就是信托投资公司发起、设立并委托受托人发行信托凭证而将集合起来的资金进行信托，受托人以自己的名义，按信托契约的约定，对信托财产进行管理或处分，并提供信托凭证的流通机制，使认购信托凭证的投资受益人获取信托收益的行为。信托投资公司资金信托管理暂行办法出台后，催生了资金信托产品的第一波浪潮，近期发行的北京国投15亿元“CBD信托计划”、爱建信托5.5亿元“上海外环隧道信托计划”，以及上海国投的“房地产信托基金”等新型信托产品的成功热销，重新开启了信托融资通道。4BOT项目融资BOT（Build-Operate-Transfer）项目融

52、资是指私营机构参与国家公共基础设施项目，并与政府机构形成一种“伙伴”关系，在互利互惠的基础上分配该项目的资源、风险和利益的融资方式。 BOT项目融资的特点：私人投资者组成项目公司，从政府获取“特许权协议”作为项目开发和安排融资的基础。 特许权协议包括：批准项目公司建设开发和经营项目，并给予使用土地，获取原材料等方面的便利条件；政府按照固定价格购买项目产品（如发电项目）或政府担保项目可以获得最低收入；在特许权协议终止时，政府已固定价格或无偿收回整个项目；融资安排中一般要求项目公司特许权协议的权益转让给贷款银团作为抵押，有时贷款银行要求政府提供一定的从属贷款或贷款担保作为融资的附加条件；项目所在国

53、政府为项目建设和经营提供一种特许权协议（Concession Agreement）做为项目融资的信用保证基础；由本国公司或外国公司作为项目的投资者和经营者筹集资金和建设基础设施项目，承担风险；项目公司在特许期限内拥有、运营和维护这项设施，并通过收取使用费或服务费用或者服务费用，回收投资并取得合理的利润。特许期满后，这项基础设施的所有权无偿移交给政府；运用BOT方式承建的工程一般都是大型资本、技术密集型项目，主要集中在市政、道路、交通、电力、通讯、环保等方面；BOT的演化方式还有BOO（建设-经营-拥有），BOOT（建设-经营-拥有-转让），BLT（建设-租赁-转让），BTO（建造-转让-经营）

54、等。5私募融资私募融资简单说来就是面向特定投资人定向募集资金,是与向社会公众募集资金的公募上市相对应的一种形式。私募的载体也包括股票、债券、可转换债券等多种形式。对于投资银行来说,帮助企业进行私募的业务量要多于公开上市业务；对于企业来说,私募其实也有公募所不具备的优势,如不用通过层层审批,手续简单,融资效率可以大大提高,融资成本也相对较低。此外,私募融资不仅仅意味着获取资金,同时,新股东的进入也意味着新合作伙伴的进入,这无论是对企业的当前还是未来,影响都是积极而深远的。私募相对于直接上市的意义主要体现再：首先，私募可以帮助企业改善股东结构，同时建立起有利于上市的治理结构、监管体系、法律框架和财

55、务制度；其次，私募可以帮助企业比较好地解决员工激励问题，建立起有利于上市的员工激励制度；第三，私募可以通过引入战略资本帮助企业迅速扩大规模，从而在未来上市的时候更容易获得投资银行的调研支持和投资者的追捧。私募融资一般是通过投资银行等中介机构实现的，企业把相关业务交给中介机构去处理,可以使企业的领导者把更多的精力放在企业的经营管理上,同时,这样也会使企业在选择投资者时处在较为有利的地位。投资方对项目会非常挑剔,善于讨价还价,投行在这里面要做大量的工作,要提出一个让买卖双方都可以接受的方案来，包括：投行要有良好的投资者资源,能够根据企业融资需求寻找合适的投资者；要设计一个合理的融资方式,包括股权定

56、价、支付方式、股权结构、期权计划等；私募往往要面对多个投资者,每个投资者的投资需求各有差异,需要一轮一轮地谈判,投行沟通的目的就是要为大家找到一个利益平衡点。有数据表明，私募融资正在成为企业融资的新渠道。今年公开发行的融资金额大幅下降。截至11月份,国内证券市场发行A股筹资640.26亿元人民币,A股配股筹资额49.33亿元人民币,而去年这两项相加接近960亿元人民币。而私募融资却有了长足进展。据业内人士估计,今年仅向海外投资者私募的金额就高达几十亿美元,国内投资者也大幅增加了通过私募渠道进行的投资。总体而言,天平已经向私募融资倾斜。六 融资对象（主要是私募融资对象）1 战略投资者：一般可分为四类，第一类是全球领先的产业巨头，它们既是我们的奋斗目标也是我们的一个潜在出口，同时它们的参与对企业在资本市场的价值能够起到巨大的拉升作用。第二类是亚洲、港台地区、国内急于进入本地区的同行，它们是竞争对手也是合作伙伴。第