从资产负债表决策融资策略.ppt

1、a，1，资产负债表中的资本结构决策资金分配策略分析，组财务部门2009.6，a，2，内容汇总，1，资产负债表和结构2，资产负债表分析3，资本结构分析4，资金分配策略分析5，资金分配阶段，a，3，1因此，资产=负债权益。资产分为资产负债表左侧的两部分。一部分是流动资产，另一部分是非流动资产。a，5，2，资产负债表分析，流动资产分类条件。a、在销售周期内实现、销售或消费的预期；b、主要为交易目的持有；c，预计从资产负债表日期起一年(包括一年，下一年)实现；d，自资产负债表日起一年内，对兑换其他资产或清算负债的能力没有限制的现金或现金等价物。a，6，2，资产负债表分析，流动负债分类条件；a、预计在销

2、售周期内清算；b、主要为交易目的持有；c、自资产负债表之日起一年内到期应清算。d、企业无权在资产负债表一年以上自行延期清算；a、7、2、资产负债表分析、非流动资产和非流动负债分类。流动资产以外的资产和负债应归类为非流动资产和非流动负债。a，8，b，资产负债表分析，特殊事项。对于资产负债表日起一年内到期的负债，企业预计可以自主地从资产负债表日起延长一年以上的清算义务，应归类为非流动负债。与非流动负债的情况下，企业在资产负债表日期或之前违反长期借款合同，要求债权人随时清偿债务，应归类为流动负债。a，9，2，资产负债表分析，通常资产和资金来源的对应关系为：a，流动负债流动资产对应b，非流动负债非流动

3、资产流动资产对应c，权益非流动资产对应，a，10，2，资产负债表分析，d，异常对应关系。相关、流动负债流动资产对应、非流动负债非流动资产、a、11、2、资产负债表分析、对流动负债进行短期借款压迫固定资产投资、长期股权投资、建设中的事业投资等流动资金，企业流动性不足、短期支付能力减弱是不可避免的。流动性好，但长期借款等非流动负债比流动负债资金成本高，可能加重企业负担，长期负债大部分是特别资金，或因项目资金、特别拨款等形成的资产也大部分是非流动资产，因此，如果用于流动资产，这种特别资金的不合理利用就有点危险。因此，不提倡这两种以上的对应财务。a，12，2，资产负债表分析，但业务建设，项目完成验收日

4、，企业的会计分录如下：贷款：固定资产，贷款：长期借入(特别应付款)，第四年企业的5年长期借款必须转换为短期借款。考虑到投资回报率和投资回收期以及新的长期负债融资问题，需要对流动资产对非流动资产进行自然流动负债的异常应对。否则，企业可能陷入金融危机。a，13，3，资本结构分析，以上五个主要财务指标的不同对应关系和不同比率，组合形成了企业的资本结构，通过这些结构可以分析企业的健康状况、资金支付能力等。但是，每个指标都是真实，健康。，a，14，3，资本结构分析，a，15，3，资本结构分析，2，资产负债表比率分析，流动性比率：即流动资产/流动负债反映了企业短期负债偿还能力。也就是说，企业持有的短期负债

5、取决于流动资产的实现速度、周转速度，从而决定偿还能力。通常，此流动速率的正常值为2。也就是说，两项资产等于一项负债。速度比率：速度资产(流动资产-库存)/流动负债，即公司用于偿还容易兑现的货币资金、应收帐款等流动负债的能力，该速度比率正常1。a，16，3，资本结构分析，现金比率：货币资金直接用于偿还债务的能力，货币资金的保留比率应该达到什么程度最佳，现金比率的正常值为0.3是平均健康值。资产负债比率，也称为负债比率，是企业总负债与总资产总额的比率，表示企业总资金来源中债权人收到的金额的比重。该指标用于衡量企业使用负债金融执行财务活动的能力，也是表示企业财务风险的重要标志。企业债权人的要求率越低

6、越好，企业所有者的要求越高越好。一般来说，工业企业占50%，商业企业占70%，房地产企业占65%，占最高线。否则，将被视为高负债企业。a，17，3，资本结构分析，产权比率(权益比率，股份有限公司称为股东权益)是企业所有者在全部资产中占主权资本比重的总份额。比率越大，资产负债比率越小，企业的财务风险就越小。权益比率资产负债比率=1 ，权益乘数是权益比率的倒数，即企业的资产总额是权益量的多少倍，这个乘数越大，投资者投资的一定量的资本在生产运营中经营的资产就越多。此指标=资产/权益总额=1/(1-资产负债比率)，a，18，3，资本结构分析，产权比率也称为权益比率，是企业负债总额与权益总额比率的比率。

7、比率越低，表明企业的长期支付能力越强，债权人负担的风险越小。太低的话，就是说，权益的比重太高，企业有可能失去充分发挥负债的金融杠杆作用。，有形净负债比率是无形资产、递延资产从权益中减去，计算企业负债总额与有形净之间的比率。反映债权团利益的保障水平越低，其程度越高，企业的有效支付能力就越强。=负债总额/所有权百分比-(无形资产递延资产)X100%，a，19，3，资本结构分析，利息倍数，也称为利息保障倍数，是企业利息税前利润(利息税前利润)和已付利息费用的倍数。=(税前利润利息支出)/利息支出。乘数越高，表明企业偿还债务的保障度越高。评估利息保障倍数分析时的注意事项：1 .利息费用计算。借入利息费

8、用必须包括本期损益和资本化两个部分。利息费用的实际支付能力；还要注意企业现金流和利息费用的数量关系。、周转资本和长期负债比率表示企业周转资本和长期负债的比例关系。比率越高，表明企业的长期支付能力越强，企业未来长期负债偿还的保障度也越高。长期负债比率表示企业长期负债和总负债之间的比例关系，反映企业负债中长期负债的百分比。比率可以反映企业借入资金成本的高低，也可以反映企业长期负债融资能力。a，20，3，资本结构分析，资金结构弹性比率。资金结构弹性的含义是指企业资金结构随着经营和理财业务的变化而适当调整和变化的可能性。比率=(流动负债长期借款未分配的收益)/(负债权益)，资金结构的灵活性可以分为三类

9、，具体取决于各种资金灵活性。灵活的资金分配是指随时清算、退款和转换负债的资金分配，主要是流动负债资金分配，以及企业的未分配利益。刚性资金筹措是指不能随时清算、退款和转换的金融，主要是主权资本融资。半弹性融资。这两种类型之间的融资主要是指长期负债融资，根据情况分为灵活融资和严格融资。a，21，4，融资战略分析，债务融资和主权资本融资的不同性质决定了企业的特定融资结构。也就是说，在企业融资中保持一定的主权资本是企业经济实力和风险能力的基础，保持一定的借入资本是灵活调整企业资金盈余和降低资本风险的条件。资金成本是企业为获取特定类型的资本而支付的价格。财务风险是指供应商对资金分配的义务可能导致企业发生

10、的风险。a、22、4、资金策略分析、资金成本和财务风险不同。通常，负债资金成本低，只支付利息，利息费用可以税前支付，但财务风险高。也就是说，无论企业运营如何，到期时都要偿还利息。主权资本金融是财务风险低，投资者对企业的投资在更新期间可以永久使用，红利支付不是固定的，根据企业经营情况，利润少，收益少，没有好处，但是资金成本高，利润都归投资者所有，股息在税前部分不扣除。a，23，4，资金策略分析，资金结构类型：保守资金结构(主要是指在资本结构中进行主权资本资金分配，在负债结构中基于长期负债资金分配)。财务风险低，资金成本高)；中庸融资结构(主权资本融资和负债融资的比重主要取决于资金的使用用途)。也

11、就是说，长期资产使用的资金由主权资本融资和长期负债融资提供，流动资产使用的资金主要由流动负债融资提供。中期财务风险和资金成本的融资结构)；风险型融资结构(这意味着资本结构主要采用负债融资，流动负债也占据了很多长期资产)。高财务风险、低资金成本)、a、24、4、资金策略分析、资金结构分析的目的：1。企业债权人。即判断自己债券的偿还保障程度，并确认企业能否按期偿还利息。权益在企业资本结构中所占的比重越高，对债权人的债务保障程度越高，债权人希望权益在融资结构中的比重越大越好。2.对企业投资者。其目的是通过判断自己承担的最终风险和可能收到的财务杠杆利益来决定投资决策。原因一，企业所有者愿意承担最终风险

12、，享受超额利润，因此，很大程度上在乎资本投入能否保存。第二，由于借入利息的固定税前支付特性，如果企业资本利润率高于利息费用，投资者可以通过财务杠杆作用获得杠杆利润，反之亦然。a，25，4，资金战略分析，3 .业务运营者。目标是优化融资结构，降低融资成本。第一，通过优化融资结构，进一步吸收主权资本，提高企业承担财务风险的能力。第二，企业在提高企业财务风险减数能力的同时，也要重视融资效率。也就是说，要通过资金结构分析，将企业资金成本降至最低。4.政府的相关经济管理部门。这是为了判断企业是否为了经营或财务运营进入了有限的领域。5.经营交流企业。其目的是确定该业务是否具有足够的付款能力和服务能力，以决

13、定是否继续开展业务。，a，26，4，资金战略分析，资金结构项目比重分析，根据流动负债项目、长期负债项目和权益项目比重分析，分析各类型资金的特定组成项目的结构比例。权益项目的比重分析：一般来说，盈馀和未分配利润的比重越大越好。从股东和债权人的角度来看，重大性意味着对股票资本的担保越可靠，债券就越安全。就企业而言，盈余和未分配利润的比重越大，意味着企业可以长期使用、资金成本相对较低的资金，企业应对和承担财务风险的能力就越大。资本共享的比重越大，就意味着没有资金筹集费用，长期使用的资金越多，企业的风险防范能力就越强。资本金和资本积累是由投资者出资形成的，不易变化，比较稳定。盈余公积和未销售利益是由企

14、业的生产经营形成的，相对活跃，显示了企业创造利润的能力。a，27，4，资金战略分析，资金结构调整方法？企业融资结构的合理性随企业环境的变化而变化，因此企业必须经常调整以保持其合理性。第一，库存调整。在企业现有资产规模中，将现有拥有资本和负债结构性地相互转换，以直接调整、间接调整来表示。第二种是流量调整。增加或减少企业现有资产数量，实现原有资金结构的合理化调整。这种调整第一，适用于资产负债比率过高时，为了改变不良的财务形象，提前偿还旧负债，伺机借给新负债的情况。或者增加股票，增加主权资本融资。第二，如果资产负债比例太低，企业利益好，为了充分发挥财务杠杆效应，可以追加贷款。企业的生产规模缩小，利润减少，可以实行债务减少措施。a，28，4，资金战略分析，资金筹措的基本条件：1，遵守国家产业政策，如环境保护、节能减排、技术创新等；2、符合标准的能力：包括偿付能力、资本结构、获利能力、运