日本失落的十年

1、日本失去的10年、日本的“失去的10年”、时代背景泡沫的发生货币政策评价、前言、以日本失去的10年为背景的日本泡沫经济是上世纪80年代后半期到90年代初在日本出现的一种日本经济现象。根据经济目标，这段时间的长度不同，但一般是指1986年12月到1991年2月之间的4年3个月期间。这是日本战后经济高速发展后，仅次于60年代后期的第二大发展时期。这次经济波动得到了很多投机的支持，90年代初泡沫破裂了。日本经济大幅后退后，进入了10多年的大萧条时期。泡沫的发生、上诉背景的叠加，加上世界金融自由化和国际化的发展以及政治体制的不健全，在日本掀起了投机热潮。尤其是在股票交易市场和土地交易市场。当时在东京的

2、23个区，廉价加起来达到了购买美国全部国土的水平，而银行以持续升值的土地作为担保，大量贷款给债务人。地价的上涨也增加了土地所有者的账面财产，刺激了消费欲望，导致国内消费需求的增加，进一步刺激了经济发展。当时，为了确保首都圈周围的土地，很多多房地产公司利用黑社会势力以不正当手段夺取土地，造成了严重的社会问题。没有什么收入的偏远农村地区也作为休闲旅游资源被高价挤掉了。土地买卖所得的利润还用于股票、债券、高尔夫球场会员权、海外房地产(如美国洛克菲勒中心)、高价艺术品、古董、名牌等。当时这种资金被称为“日本钱”，受到了世界经济的关注和商人的推崇。股票市场房地产，与美日相比泡沫经济崩溃，1989年末日本

3、房地产价值的官方估计为20000万亿日元。日本的国土面积只有美国的25分之一，但是日本房地产的价值却是美国的4倍。1990年初，东京可以买下整个美国，日本皇宫一带可以买下整个加拿大。泡沫的崩溃，从1991年到2000年初日本的长期萧条，90年代的货币政策：91-93，1991年7月1日，公示贴现率从6%下降到5.5%。不久后，日本银行将公共贴现率进一步降低到5%和4.5%。1992年底，3.25%。1993年2月，2.5%。1993年，经济复苏的迹象，但势头减弱。主要成果：工厂和设备投资在增加。日本银行从1993年7月到1995年4月保持了1.75%的公开贴现率。1995年美国通货膨胀，日元升

4、值坂神大地震，政府支出1995年4月，公开贴现率从1.75%下降到1%，同年9月下降到0.5%。不良贷款问题在1995年下半年突然急剧恶化，银行表示“太可惜了”。财政政策：6800亿日元公共支出货币政策：短期利率下调货币政策和财政政策双管齐下，效果明显。1997年金融危机，日本经济严重不振。自1997年下半年以来，日本银行通过国债和3月的票据回购活动，对金融机构的贷款急剧增加，年增长率从原来的负增长到1998年第一季度的400%左右。挤压效果1999年2月，银行间无担保互动机回收率诱导目标值设定为0.15%，同年3月继续下调至0.04%(零利率)。原是从隔夜贷款利率到货币供应，改变货币政策运营目标，即以中央银行的需求存款馀额为运营对象。特别是通过公开运营，增加金融机构的中央银行支票馀额，增加货币供应，向市场提供流动性资金。日本银行的需求存款馀额从4万亿日元提高到5万亿日元，提高了25%左右。继续实施宽松的货币政策，直到消费物价继续持续，稳定保持0%以上的增长。为了保证货币供应的增加，必要时可以增加第二市场回购长期国债的规模，达到中央银行目标。经济“泡沫”问题的估计不足给经济带来了严