第08章 通货膨胀与通货紧缩(简化)

1、1，2020/7/4，第9章通货膨胀和通货紧缩，2，2020/7/4，货币，货币供求，货币均衡和不平衡，货币政策，货币供给，货币需求，货币均衡，通货膨胀，通货紧缩，工具体系，传导机构和效果，目标体系，最终目标，货币平衡，货币平衡， 货币平衡货币金融学的内容(纵线)、3，2020/7/4，第一节通货膨胀第二节通货膨胀，第九章通货膨胀和通货膨胀，4，2020/7/4，第一节通货膨胀，一，通货膨胀的内涵二，通货膨胀的测量三，通货膨胀的类型四，通货膨胀的管理，通货膨胀的管理一、通货膨胀的内涵、理解：一般物价水平持续上升，6，2020/7/4，二，通货膨胀的测量，其中物价指数，7，2020/7/4，物价

2、指数：消费物价指数(CPI ) :是根据家庭消费的代表商品和劳务的价格变动情况制定的。 生产者物价指数(批发物价指数，PPI ) :根据企业购买商品的价格变化情况作成的。 国民生产总值减少指数(GNPDeflator ) :反映一国生产的各种最终产品的价格变化情况。 最常用的8，8，2020/7/4，资料： 按照国际标准，将居民的消费价格分为食品、烟酒和用品、服装、家庭设备用品和服务、医疗和个人用品、交通和通信、娱乐教育文化用品和服务、居住等8种，根据城乡居民的消费模式、消费习惯和抽样调查原理，选择代表商品和服务项目，选择定人、 采用定点直接调查方式，派专业调查员到不同类型、不同规模的商店和农

3、业贸易市场现场收集价格资料，由城市调查队在计算机上登记，按照国家统一规定的计算方法制定了居民消费价格指数。 目前，我市市区有商店、农业贸易市场等定期价格调查点167个，商品和服务项目代表716个项目。 中国PS的计算，九，九，九，九， 2020/7/4，居民消费价格分类指数(2010年3月)、10，2020/7/4，中国2010年每月CPI，7月3.3%，8月3.5%，9月3.6%，2010月比去年同期，11，2020/7/41爬行式膨胀(3)。 的恶性膨胀(100% )，三，通货膨胀的类型，12，2020/7/4，恶性通货膨胀，迄今为止人类历史上出现过两次恶性通货膨胀，一次出现在第一次世界大

4、战后的德国，1923年德国的纸币标志流通量达到4961018天文数字，价格指数为1922 另一个发生在国民党统治大陆的最后几年(1945-1949年)，1949年5月，国民党政府的金日元券发行量换算成法律货币达到2038，374，000，000亿元，上海的物价总指数从1937年6月的100上升到36，3661011 这两次通货膨胀都作为恶性通货膨胀的典型例子载入史书，成为世界货币史上的两个噩梦。 资料，13，2020/7/4，国民党统治期的恶性通货膨胀，1935年，法律货币开始发行，国民党政府过度依赖发行货币融资巨额预算赤字，加速法律货币贬值，到1949年完全成为废纸。 看看100元法币的购买

5、力： 1937年买到大牛1941年买到猪1945年买到鱼1946年买到蛋1947年买到油1948年买到米1949年5月，一粒米千只能买4的津巴布韦通货膨胀于2009年2月，津巴布韦中央银行2日决定从巨额纸币中删除12个零，也就是说现在的1万亿纸币变成1元。 去年8月，津巴布韦中央银行发表了去除纸币的10个零，但由于恶性通货膨胀又回来了。 目前，津巴布韦的通货膨胀率已经达到10亿%。 星期天，一美元可以兑换250兆津巴布韦美元。 1月16日，津巴布韦发行了世界最大面额的新钞。 这个面额为10兆、20兆、50兆、100兆津元4种。津巴布韦全国工商会议所的大巴主席说：我们的纸币太多了，机器很难操作。

6、 15，2020/7/4，津巴布韦的100兆日元纸币在津巴布韦只能买一半面包。 100美元，津巴布韦市民去购物，16，2020/7/4，高通货膨胀率，津巴布韦人出门购物时用布袋把钱放进去，成为谁都“什么都买不到的亿万富翁”。 买鸡蛋需要1亿津券啊在津巴布韦，几乎没有人存钱，人们一拿到工资就马上用，或者换成外汇。 不然的话，一眨眼就便宜了。 可怜的津巴布韦人又回到了原始物交换的时代。 由于通货膨胀高，当地的社会治安也自然恶化。 作为普通社会的一员，请想想如何应对通货膨胀，17，2020/7/4，2 .表现形式，公开型通货膨胀：用市场经济和自由价格制度隐藏型通货膨胀：计划经济和价格管理下(购买票，

7、实物支付制)，18，2020/2 需求提升型通货膨胀成本推进型通货膨胀混合型通货膨胀结构失调型通货膨胀预测型通货膨胀输入型通货膨胀，三个发生原因，社会总需求超过了现行价格、可用商品和劳务总供给的增加引起的通货膨胀。 弗里德曼太多，货币太少，如果没有超额需求的话，由于成本上升导致的通货膨胀。 (1)工资推动通货膨胀；(2)利润推动通货膨胀，经济结构、部门结构失调导致物价总水平持续上升。 总需求增加和总供给减少的共同作用引起的通货膨胀。 通货膨胀预测心理上持续存在的通货膨胀。 国外商品和生产要素的价格上涨，通过国际传导过程，持续引起国内物价上涨。19，2020/7/4，20，2020/7/4，21

8、，2020/7/4，22，2020/7/4，中国的年通货膨胀率(CPI)(1980-2009 )，资料，24，2020/7/4 不含国债的财政赤字在1979年为170.6亿元，1980年为127.5亿元。 高额的财政赤字导致货币的过剩投入。 货币流通的增加率1979年为20.8%，1980年为22.6%。 26，2020/7/4，(2)1985年的通货膨胀高峰(8.8% )，信用规模的膨胀。 国家银行贷款的剩馀增长率1984年为32.8%，1985年为23.9%。 信用规模的扩大会导致货币的过剩投入。 货币流通的增长率在1984年为33.1%，1985年为19.8%。27、2020/7/4、(

9、3)1988年通货膨胀高峰(18.5% )，政策控制导致货币过剩投入。 为了管理通货膨胀，1985年国家采用了比较激烈的紧缩政策，导致了连续三年的经济疲劳。 为了开始经济，1988年货币流通量增加了31.8%。 通货膨胀引起了消费者的囤积，扩大了消费需求，引起了高通货膨胀。28、2020/7/4、(4)1994年通货膨胀高峰(21.7% )，政策控制导致货币过剩投入。 为了管理通货膨胀，1988年末和1989年初国家再次采用了激烈的紧缩政策，又导致了连续三年的经济疲惫。 为了开始经济，1992年货币流通量增加了43.2%。 投资的快速增长会导致货币的过度投入。 1992年以后，我国经济进入了新

10、的高速增长期，社会投资的增长率在1992年为8.3%，1993年为12.1%。 29，2020/7/4，(5)2008年的通货膨胀高峰(5.9% )，供求平衡。 例如食品行业是需求牵引型通货膨胀需求牵引型通货膨胀成本牵引。 比如原油铁矿等国际价格上升，新劳动法的执行，国内某行业的价格上升，国内投资过热。 大量流动性流入大楼市场，流动性过剩，通货膨胀压力变大。 国内突发事故灾害。 雪灾、地震等引起了短期的物价反弹压力。 国际贸易不平衡。 巨额顺差长期存在，外汇占有金严重，JR投入过多。 PS的上升期待着大量的国际资本流入国内投资的高速增长会导致货币的过剩投入。、30、2020/7/4、第二节通货

11、紧缩、1、通货紧缩的定义2、通货紧缩的测量3、通货紧缩的类型4、通货紧缩的管理、31、2020/7/4、1、通货紧缩的定义，通货紧缩是指一般的物价水平下降。 单一要素论：物价总水平持续下降二要素论：物价总水平持续下降和货币供给量持续下降三要素论：两个特征随着物价总水平持续下降和货币供给量持续下降，经济衰退和增长缓慢。32，2020/7/4，通货紧缩也反映在物价上的是货币供给量的增长率经济增长率钝化或负增长，二、通货紧缩的尺度，33，2020/7/4，1 .通货紧缩的持续时间，二、通货紧缩的类型，长期通货紧缩(10年以上)中长期通货紧缩(51 2 .通货紧缩的严重程度轻度通货紧缩(超过两年，物价

12、指数下降两位数以内)严重通货紧缩(超过两年，物价指数下降超过两位数，或伴有严重的经济衰退)，3 .由于通货紧缩的原因，温和的通货紧缩(技术进步，降低生产成本，促进产品价格)危害型通货紧缩价格总水平和生产总值同时)，34，2020/7/4，4，通货紧缩的管理，(1)通过扩张的货币政策和财政政策，扩大中央银行的基础货币投入，扩大对中小金融机构的再融资，加大公开市场操作力度，适当降低利率和存款准备金等措施，适当增加货币供给，信用程度、扩张的货币政策、扩张的财政政策、扩大财政支出减税、35、2020/7/4、(3)生产结构调整、推进产业结构升级、培养新的增长点、形成新的消费点、(4)金融制度建设、(2

13、)工资物价控制、36、2020/7/4、日本流动性下降流动性陷阱是指一个国家的名义利率接近零，物价也在下降，货币当局再也无法通过货币政策提高投资需求，使经济陷入通货紧缩的恶性循环，即需求下降导致生产萎缩，生产萎缩，收入下降，收入下降后投资消费需求不振同时，物价的下降导致实际债务的上升，通货紧缩的预测导致消费延迟，给经济带来追加的打击。 日本在资产泡沫崩溃后试图继续减收振兴经济，90年代陷入流动性陷阱，名义利率在99年下降到零，但物价进入通货紧缩状态，日本中央银行因减收而无法降低实际利率，经济陷入十多年的长期低迷，失业率持续上升。 资料37，2020/7/4，日本陷入流动性陷阱，可以从信用需求和

14、供给两方面说明经济持续相当长时间低迷。 需求方面：首先，资产泡沫崩溃是导致投资需求不振的直接原因。 由于对未来经济过度乐观，日本在80年过度投资房地产和股市。 随着房地产和股票市场泡沫的崩溃，日本家庭和企业的资产负债表急剧恶化。 到2000年土地价格从1991年的上位下降了35%，商业土地价格的下跌幅度超过了50%。 股票市场在92年中期比89年末急剧下降60%，之后资产价格的长期萧条也抑制了对住宅市场和股票市场的投资热情。 另外，对实体经济的过度投资引起泡沫经济崩溃后的生产能力过剩，生产能力利用率大幅下降，企业投资显着萎缩。 尽管97年和2000年的能源利用率相反。 过剩的投资相当长时间难以

15、消化，导致企业的投资和贷款需求不振。 38、2020/7/4，第二，人口红利拐点的出现是投资需求疲软的长期因素。 根据联合国的数据，日本老年人的抚养比例从80年代末开始大幅上升，到2025年达到目的的50%。老龄化导致工作人口萎缩，即使资本库存不变，单位资本相应的劳动力下降，直接预期资本收益率下降，抑制了投资热情。 供给方面：另一方面，资产负债表恶化很大程度上限制了银行信用的供给能力。 股市和大厦市等资产泡沫的崩溃给银行带来了大量不良资产，银行和企业的持股加剧了银行资产负债表的恶化，从90年代开始日本的银行资产萎缩，Tankan银行借款指数也在10年内下降。 到1999年3月为止，银行的不良资

16、产达到了44兆6000亿日元，占当时GDP的9%。 由于大量的准备，银行的税前利润也从1997年开始成为巨额损失。 39，2020/7/4，另一方面，90年代中期开始银行系统大量不良资产和金融市场巨大的市场风险降低了银行的贷款热情。 同时，由于景气下降，银行很注意贷款的发行，日本企业，特别是中小企业很难获得贷款。 因此，日本中央银行尽管不断放宽货币政策，利率下降到接近零的水平，却无法促进贷款的显着增长，m-2的增长率显着低于m-0，货币乘数大幅下降，显示经济陷入了流动性的陷阱。 40，2020/7/4，美国已经吸取了日本的教训。 资产泡沫的崩溃常常伴随着信用紧缩和实体经济增长放缓，但日本经济在

17、快速增长30年后持续了10年的低迷，很少看到陷入通货紧缩的情况。 其直接原因之一是，银行系统问题发生后，日本政府没有及时有效地处理银行坏账，银行无法长期发挥金融中介的作用。 其表现方式是，由于日本银行业不采用严格的贷款等级制度，监管者无法认识到银行贷款的严重性，直到1998年新的贷款等级制度被采用为止，不良贷款总额激增了50%。 允许银行继续分配股息，防止公众认识到银行可能面临的资本不足，结果保留利润进一步下降。 为了避免帐簿连续3年出现赤字而被交易所中标，日银在不良帐簿持续上升的情况下，为了在帐簿上显示小额利润而不断减少准备，但日本当局并没有严格执行准备制度。 41、2020/7/4，由于缺乏完整的存款保险制度，财政状况无法应对全国存款保证，为了避免公共恐慌，日本当局希望错误地使资产价格恢复到泡沫崩溃前的水平，不采取坚决措施。 但是，政府的宽容态度使银行隐瞒了不正当行为，银行系统问题无法解决，信用市场无法正常运作，将来处理不良资产的成本也大幅度增加。 从1997年到1998年，资产价格泡沫崩溃的8年后，日本银行的系统风险爆发，圣约证券面临流动性危机，之后，HokkaidoTakushoku银行和Yamaichi证券破产，98年的长期资本银行破产是日本战后最大的银行破产事件，日本信