财务管理学第10章

1、第十章 利润与股利分配政策,第一节 利润的形成 第二节 利润预测 第三节 利润分配 第四节 股利分配理论,第一节 利润的形成,一、利润的概念及其意义,（一）利润的概念 利润是企业在一定会计期间的经营成果。 （二）利润的意义,1利润是企业经营所追求的目标。 2利润是企业投资人和债权人进行投资决策的重要依据。 3利润是企业分配的基础。,二、利润的形成,(一)营业利润 (二)营业外收入和营业外支出 (三)以前年度损益调整 (四)所得税,第二节 利润预测,盈亏临界点分析法 因素分析法 利润增长比率法,例：某企业生产一种产品，单价20元，单位变动成本10元，固定成本2000元，企业的正常销售量为1500

2、件，预计销售量也为1500件。 求: (1)盈亏临界点销售量 (2)盈亏临界点销售额 (3)盈亏临界点作业率 (4)安全边际 (5)安全边际率（并据此判断安全等级）,盈亏临界点分析法,假定某企业上一年度A产品的销售量为1500件，销售单价为20元，该产品的单位变动成本为10元，固定成本为2000元，销售和管理费用为8000元。 求:(1)该年度利润总额是多少？ (2)假定市场变化导致固定成本上升为3000，变动成本上升到12元，若其他因素不变，求企业此时的利润。 (3)假定该企业今年的目标利润暂定为比去年增加20%，假定其他因素不变，则企业可以将价格提高到什么水平从而实现该利润？,因素分析法,

3、第三节 利润分配,一、利润分配的原则,(一)规范性的原则,(二)公平的原则,(三)资本保全的原则,(四)效率的原则,(五)处理好企业内部积累与消费的关系,二、利润分配的程序,(一)提取法定盈余公积,(二)提取法定公益金,(三)提取任意盈余公积,(四)向投资者分配利润或股利,第四节 股利分配理论,一、影响股利分配的因素,（一）投资机会 （二）收入稳定性 （三）公司融资能力的大小 （四）法律法规及合同等的限制 （五）信息效应 （六）股东偏好,二、股利分配的形式,(一)现金股利,(二)股票股利,(三)股票回购,我国公司法规定，公司不得收购本公司的股票，但为减少公司资本而注销股份或者与持有本公司股票的

4、其他公司合并时除外。,资产负债表 单位：万元,【例】 某公司发放10%股票股利前的资产负债表如下表所示。假设当时股票的市价为每股10元。试编制发放股票股利后的资产负债表。,资产负债表 金额单位：万元,【例】 某公司发放10%股票股利前的资产负债表如下表所示。假设当时股票的市价为每股10元。试编制发放股票股利后的资产负债表。,三、股利分配理论与股利政策股利理论的比较,三、股利分配理论与股利政策股利政策,1.剩余股利分配政策 2.固定股利支付率政策 3.稳定增长股利支付政策 4.低正常股利加额外股利政策,1、剩余股利政策,1、根据投资方案，确定投资所需的资金数额 2、根据企业的目标资本结构，确定所

5、需的权益资本数额 3、尽量使用税后净利满足投资所需的权益资本 4、剩余部分用于向股东分配股利,2、固定或持续增长股利政策,公司将每年发放的每股股利数额固定在某一特定的水平上，然后在一定时间内维持不变，只有当公司认为未来盈余的增长足以能够将股利长期维持到一个更高的水平时，这种增长是不可逆转的，公司才会提高每股股利的发放额。,缺点-股利忽高忽低，可能向投资者传递公司经营不稳定的信息，容易使股价产生较大波动，不利于树立公司良好的形象。,3、固定股利支付率政策,从公司净利中提取固定的百分比，作为股利支付给股东的股利政策。,优点-使股利与公司盈余紧密配合，多盈多分，少盈少分，无盈不分，不会给公司造成较大

6、的财务负担。,4、低正常股利加额外股利政策,公司事先设定一个较低的经常性股利额，一般情况下，公司每期都按此金额支付正常股利，只有企业盈利较多时，再根据实际情况发放额外股利，但额外股利并不固定化。,优点：给公司较大的灵活性；使靠股利度日的投资者每年至少可以得到数额较低的但很稳定的股利，从而吸引住这部分股东。,某公司2013年的税后净利润为1200万元，分配的现金股利为420万元。2014年税后净利润为900万元。预计2015年该公司的投资计划需要现金500万元。该公司目标资本结构为自有资金占60%，债务资金占40%。 求：（1）如果采取剩余股利政策，计算该公司2014年应分配的现金股利 （2）如果采取固定或稳定增长的股利政策，计算该公司2014年应分配的现金股利 （3）如果采取固定股利支付率政策，计算该公司2014年应分配的现金股利 （4）如果采取低正常股利加额外股利政策，2013年的现金股利为正常股利额，计算该公司2014年应分配的现金股利。,1、2015年投资的需要的股权资本为：500*60%=300万 2014年应分配的现金股利额为600万。 2、如果采用固定股利政策， 计算该公司2014年应分配的现金股利额420万。 3、固定股利支付