财务杠杆在企业中的应用研究 开题报告

1、 xxx 科技学院 毕业设计（论文）开题报告 设计题目设计题目设计题目设计题目 财务杠杆在企业中的应用研究财务杠杆在企业中的应用研究财务杠杆在企业中的应用研究财务杠杆在企业中的应用研究_ 院院院院 (系系系系) 经济管理学院 专业班级专业班级专业班级专业班级 会计学本科 2006 级 学生姓名学生姓名学生姓名学生姓名 xxx 学号学号学号学号 xxx 指导教师指导教师指导教师指导教师 2010 年 4 月 25 日 开题报告填写要求 1.开题报告作为毕业设计（论文）答辩委员会对学生答辩资格审查的依 据材料之一。此报告应在指导教师指导下，由学生在毕业设计（论文）工作 开始后 2 周内完成，经指导

2、教师签署意见及教研室审查后生效。 2.开题报告内容必须用黑墨水笔工整书写或按教务处统一设计的电子文 档标准格式（可从教务处网址上下载）打印，禁止打印在其它纸上后剪贴， 完成后应及时交给指导教师签署意见。 3.学生查阅资料的参考文献理工类不得少于 10 篇， 其它不少于 12 篇 （不 包括辞典、手册） 。 4.“本课题的目的及意义，国内外研究现状分析”至少 1000 字，其余内 容至少 1000 字。 毕业设计毕业设计毕业设计毕业设计( ( ( (论文论文论文论文) ) ) )开题报告开题报告开题报告开题报告 1.本课题的目的及意义，国内外研究现状分析 目的及意义目的及意义目的及意义目的及意义

3、： 财务杠杆是公司财务管理中的重要理财工具合理利用财务杠杆可以达到降低资本成本、增 加公司价值的目的。在企业中财务杠杆的应用是从举债上表现出来的，举债具有财务杠杆效应而 财务杠杆效应是两方面的，既可以给企业带来正面、积极的影响，也可以带来负面、消极的影响。 当总资产利润率大于利率时，举债给企业带来的是积极的正面影响；相反，当总资产利润率小于 利率时，举债给企业带来的是负面、消极的影响。 我国学者对财务杠杆的研究尚处于起步阶段，理论上还未形成一套比较系统、完善、符合中 国国情的财务杠杆运用理论来指导实践，实际工作中许多企业对财务杠杆的作用并没有清楚的认 识。一些公司在盈利水平较高的情况下，资产负

4、债率却较低，忽视了对财务杠杆的利用，而一些 公司在盈利水平较低的情况下，却不顾负债经营的风险，使企业保持较高的负债水平，面临很高 的财务风险。如何更好地利用财务杠杆这把“双刃剑”提高企业经济效益，将成为企业关注的重 要课题，对此问题的研究也具有较强的现实意义。 本论题过对财务杠杆这一大家熟悉的财务应用工具对企业的财务状况进行研究，通过利用合 理的财务杠杆，分析公司当前的财务状况以及如何更好地利用财务杠杆这把“双刃剑”提高企业 经济效益，控制财务风险，让企业的资本结构达到最优状态。 国内外研究现状国内外研究现状国内外研究现状国内外研究现状： 1、国外研究现状 研究财务杠杆应该从资本结构理论说起，

5、它是西方当代财务理论的主要研究成果之一。 美国的 Modigliani 和 Miller(简称 )教授于 1958 年 6 月份发表于美国经济评论的“资本 结构、公司财务与资本”一文中所阐述了最初的理论 (无税条件下的资本结构理论 )最初的 理论的基本思想。该理论认为,在不考虑公司所得税,且企业经营风险相同而只有资本结构不 同时,公司的资本结构与公司的市场价值无关。 或者说当公司的债务比率由零增加到 100%时,企业 的资本总成本及总价值不会发生任何变动,即企业价值与企业是否负债无关,不存在最佳资本结构 问题。 于 1963 年共同发表的另一篇与资本结构有关的论文中发表了修正的理论 (含税条

6、件下的本结构理论 )基本思想。他们发现,在考虑公司所得税的情况下,由于负债的利息是免税支 出,可以降低综合资本成本,增加企业的价值。因此,公司只要通过财务杠杆利益的不断增加,而不断 降低其资本成本,负债越多,杠杆作用越明显,公司价值越大。 作为破产主义学派的早期人物， Baxter 和 Nevins 在其著名论文中则指出， 债务杠杆的提高会 增加破产可能性，而破产成本的存在又会使债务杠杆减少企业的总价值。随后，Stiglitz et.al9从 破产成本出发，认为一旦债务超过可接受的水平，企业的平均资本成本就会随着债务水平的增加 而增高，从而增加破产的可能性，过度的债务融资还会增加企业全部盈利的

7、风险性，进而减少企 业总价值。 2、国内研究现状 刘韬（2000）在论现代企业财务中的杠杆一文中指出：财务杠杆的作用是以企业财务活 动密切相关的投资收益率和负债利息率的对比关系为基础的，当投资收益率大于负债利息率时， 财务杠杆发挥积极的作用，其作用后果是使企业特别是其所有者获得更多的额外收益；当投资收 益率小于负债利息率是，财务杠杆将发挥消极作用，其作用后果是使企业特别是其所有者将承担 更大的额外损失，这些损失构成了企业及其所有者的额外风险（财务风险） 。财务杠杆既可以放 大企业及其所有者的额外收益，又可以放大器财务风险。企业对财务风险的利用，就应放大其作 用，限制其消极作用。 林义相(200

8、1)以沪市上市公司为研究样本，所有财务数据均来自上市公司历年财务报告。首 先采用描述性统计方法， 来分析上市公司资本结构和资金来源的总体状况。 第一,资产负债比率水 平偏低。第二,资产负债率与公司规模存在正相关性，与公司业绩存在负相关性。第三,负债结构 不合理，流动负债水平偏高。第四,长期资金来源以配股融资为主。 梁跃华（2001）在企业财务风险管理深讨中认为财务风险可以通过财务杠杆系数、期望 值、标准离差值、最佳资本结构四种分析方法进行计量。财务杠杆系数可以作为衡量企业财务风 险大小的指标，两者呈正向变动关系。若营业利润偏离预期利润程度一定的情况下，财务杠杆系 数越大，净利润的变化程度越高，

9、潜在的财务风险越大。 杨玉波（2002）在资本结构问题中财务杠杆的作用一文中提出企业应根据经营环境的变 化及自身状况调整资本结构，寻求新环境下的最优资本结构。企业资本结构的弹性有利于企业充 分利用财务杠杆，降低财务风险。企业的生产经营活动发生变化影响资产收益率时，就需要对原 来的资本进行调整，降低或增加负债比率，以充分利用财务杠杆降低财务风险。企业只有在资产 收益率超过负债融资的成本是，才可能获得财务杠杆收益。 曹中红（2006）认为，利用负债经营来优化资本本结构应该注意以下情况：第一,保持负债规 模的适度性，根据权衡理论，负债经营要适度。第二,保持负债结构的合理性。负债结构是指企业 借入资金

10、的期限结构、债源结构、利率结构等。第三,把握负债的时机，增加负债的适宜时机一般 来讲是在国家宏观经济持续增长、企业产品处在成长期、有广阔市场前。第四,用债合理，还款及 时，借入的资金应该用在效益好的项目上。 毕业设计毕业设计毕业设计毕业设计(论文论文论文论文)开题报告开题报告开题报告开题报告 2.本课题的任务、重点内容、实现途径 任务任务任务任务： 1毕业论文资料调研。要围绕选题搜集、阅读有关中英文文献资料，有条件的在实习单位 进行实地调查研究，掌握第一手资料，完成文献综述、开题报告和外文译文。 2撰写论题大纲并撰写论文。写作过程中要继续搜集、补充资料，写作要层次分明，条理 清楚，观点明确，论

11、证有理有据，具有说服能力。文章的文字要简洁、通顺、流畅、无错别字。 凡引用文字、数据注明出处。 3根据论文的内容写一份 300 字左右的中文论文内容提要，并将其翻为英文译文，作为英 文摘要。 4准备并参加论文答辩。 重要内容重要内容重要内容重要内容： 财务杠杆的定义，财务杠杆给企业带来的影响（包括有利和不利两个方面） ，企业该如何恰 当的运用财务杠杆，结合案例进行财务杠杆的分析。 实现途径实现途径实现途径实现途径： 1深入企业进行实地调研取证，掌握第一手的资料，做好论文前的准备工作。 2进行文献资料的调研工作，广泛的查阅相关文献，完成文献综述。 3用好工具书，如中英财会词典，相关准则和规范等。

12、 4撰写提纲和论文，反复修改，并积极向老师取经，虚心接受批评意见。 3.预计可能遇到的困难，提出解决问题的方法和措施 1在实地取证中，会遇到很多和课本上相冲突的问题，合理的提出自己的意见，请工作人 员介绍经验和实际情况，虚心接受批评意见和相关的指导。 2文献调研时，会感到阅读文献的吃力和理解力的不够。发扬不怕苦不怕累的精神，多查 阅，多请老师帮助，多和同学讨论，虚心求教，努力将论文完成到最好。 3撰写文章时，思路不清，或指导老师提出的需修正点太多。虚心求教，要有耐心，汲取 经验，反复修改，提高文章的质量。 毕业设计毕业设计毕业设计毕业设计(论文论文论文论文)开题报告开题报告开题报告开题报告 4

13、.完成本课题所需工作条件（如工具书、计算机、实验、调研等）及解决办法 1由于本文要研究财务杠杆在企业中的应用，所以深入企业去了解实际情况十分重要，本 文相关企业资料来自于本人实习单位苏亚金诚会计事务所的工作底稿。 2论文的完成难度较大，需要大量的工具书和文献，财会英汉词典，相关的规范和会计准 则，教科书和专著都能在校图书馆和公立图书馆借阅，相关的文献在 CNKI 和校图书馆数据库都 能下载，很方便，作者也购买了一些相关书籍来辅助课题的完成工作。 3计算机是现代研究工作的必备工具，毕业论文的要求字数为一万两千字以上，完成该论 文，计算机的作用是很大的，下载文献，修改文档等工作都离不开它，作者有个人电脑，可以更 方便快捷，有效率的完成论文撰写工作。 5.进度计划（或工作方案分析） 第 16 周：查阅资料，准备毕业论文设计工作。 第 78 周：撰写文献综述、开题报告及外文翻译。 第 910 周：拟订论文提纲，并构思论文初稿。 第 1112 周：撰写论文初稿。 第 13 周：修改论文初稿，并完成论文二稿的撰写