财务报表分析营运能力分析PPT课件

1、.,1,营运能力分析,财务报表分析,.,2,指企业充分利用现有资源创造价值的能力 其实质即： 尽可能少的资产占用 尽可能短的时间周转 尽可能多的产品 创造尽可能多的销售收入,营运能力,.,3,资产使用效率 总资产周转率、流动资产周转率、固定资产周转率、存货周转率、应收账款周转率、营运资金周转率等 资金使用效率 总负债周转率、所有者权益周转率、应付账款周转率 营业周期与现金营业周期,营运能力分析,.,4,企业资产、负债和权益变动情况 P75 着重掌握：企业主要会计科目变动情况的合理原因 思考：企业销售规模增加时，哪些科目将受到影响，如何变动？,营运能力分析,.,5,资产运用分析指标 各项资产周转

2、率=周转额（销售收入）各项资产平均值 各项资产周转天数=360各项资产周转率 反映各项资产在一定时期周转的次数或周转一次需要的天数。,第二节 营运能力指标分析,.,6,企业一定时期的销售收入与资产总额的比率，反映总资产在一定时期内周转的次数 总资产周转率= 总资产周转天数=360总资产周转率,总资产周转率,.,7,反映了企业资产创造销售收入的能力，即每一块钱资产能创造出的收入有多少，越高则资产运用效率越高 周转率高低取决于销售收入和总资产两个因素 异常情况需注意 如总资产的急增急减,总资产周转率分析要点,.,8,企业一定时期的销售收入与流动资产平均余额的比率 流动资产周转率= 流动资产周转天数

3、=360流动资产周转率,流动资产周转率,.,9,周转率越快说明企业以相同的流动资产实现的销售收入越高，效率越好。 但需注意，若减少流动资产额用以提高周转率会引起企业短期偿债能力下降,流动资产周转率分析,.,10,【例】锦江上年度销售收入为14400万元，流动资产平均占用额为3600万元。求锦江的流动资产周转率与周转天数。 14400/3600=4次 360/4=90天 假定企业本年度产品销售收入不变，流动资产周转速度由4次提高为5次，则该企业流动资产节约额为多少？ 14400/4-14400/5=3600-2880=720万元 即锦江将这720万元还给股东，请考虑其流动比率的影响情况。,.,1

4、1,考虑固定资产运用效率 固定资产周转率=,固定资产周转率,.,12,注意分母为固定资产净值，故该指标受企业折旧政策的影响，分析时需注意。 如果企业固定资产不增加投资，其他条件相同，固资的周转率会越来越高 固资用历史成本法入账，若遇通货膨胀，收入自然增加，而固资价值不改变，故周转率增加，但实质固资的使用效率并未增加 销售收入并不是固定资产的周转价值形成的，最多只是固资当年折旧的那部分形成的,固定资产周转率分析,.,13,应收账款周转率= 思考：销售收入是否全部由应收账款创造而来？ 严格的讲，考察应收账款的利用效率，应使用企业的赊销收入 应收账款周转率=,应收账款周转率,.,14,通常若应收账款

5、周转率较高，说明使用效率越高，但需要注意坏账计提的数额。由于通常报表上的应收账款数据是减去坏账部分的数据，故坏账越多，应收账款数额越小，周转率也就越高，但这并不代表企业管理效率高。 另外，过高的应收周转率也可能是紧缩信用政策影响，会影响企业销售及市场占有率。 应收账款是特定时点的存量，容易受季节性、偶然性和人为因素影响。在应收账款周转率用于业绩评价时，最好使用多个时点的平均数，以减少这些因素的影响。 通常还应考虑未办贴现应收票据额,应收账款周转率分析要点,.,15,企业一定时期内主营业务成本与存货平均余额比率，用以判断企业销售能力、存货管理和资产流动性强弱。 存货周转率= 指标越高通常表明存货

6、变现能力越强，资金占用水平越低。,存货周转率,.,16,周转率过高可能存在存货水平过低，采购过于频繁，批量太小，停工待料等原因。 周转率过低可能因为销售困难，存货积压损坏，过度购置等原因。 存货计价方法不同会导致指标差异。 E.G. 通货膨胀-先进先出法企业存货成本较高 -后进先出法企业存货成本较低 应配合原材料周转率、在产品周转率、产成品周转率对存货结构进行分析；另外行业不同，周转率指标不同（表3-9）,存货周转率分析,.,17,根据ABC公司财务报表及附表的有关资料，计算该公司全部资产周转率及相关指标如下： 项目2012年2011年差异 销售收入48201409387263 平均总资产10

7、07316949131240 平均流动资产485923556313029 全部资产周转率0.480.59-0.11 流动资产周转率0.991.15-0.16 流动资产占总48.24%51.18%-2.94% 资产的比率,案例1 资产周转率分析,.,18,根据上表资料，可确定各因素变动对ABC公司本年全部资产周转速度的影响程度 分析对象：0.480.59=-0.11 因素分析：流动资产周转速度变动对全部资产周转影响 (0.991.15)51.18%0.082 流动资产占总资产比率变动对全部资产周转影响 0.48(48.24-51.18)=0.029 可见ABC公司全部资产营运效率较差，在上年本来

8、不高的周转速度基础上，本年又有所缓慢。全部资产周转速度较差的原因主要是流动资产周转速度过慢，本年周转不到1次。解决流动资产周转缓慢问题是该企业应解决的关键问题。,案例1 资产周转率分析,.,19,营运资本周转率= 现金周转率= 原材料周转率= 在产品周转率= 产成品周转率=,辅助性指标,综合评价存货的使用效率，但较难直接从财务报表中取得数据资料,.,20,总负债周转率=销售收入平均负债总额 所有者权益周转率=销售收入平均所有者权益总额 应付账款周转率=销售成本平均应付账款余额 P.S.由于应付账款周转率其实考虑的是企业利用交易对方的商业信用的能力，即占用他人资金的能力。周转率越小，即企业占用他

9、人资金越多，企业运营能力越高。,资金运用效率分析指标,.,21,营业周期是指从取得存货开始到销售存货并收回现金为止的时间。即企业的生产经营周期。 营业周期=存货周转天数+应收账款周转天数 现金营业周期是企业在生产经营过程中完成现金资产周转所用的时间。 现金营业周期=存货周转天数+应收账款周转天数- 应付账款周转天数 现金营业周期=营业周期-应付账款周转天数,营业周期与现金营业周期,.,22,营业周期,购入存货,实现销售,收回账款,存货周转天数,应收账款周转天数,营业周期,.,23,企业从投入现金到收回现金所需要的时间 合理缩短现金营业周期可节约企业利息费用,现金营业周期,.,24,锦江2013

10、年会计报表中部分项目的数据： 项目 年初数（万元） 年末数（万元） 销售收入 1080 销售成本 450 赊销净额 680 应收账款 32 36 应付账款 25 35 存货 84 96 要求：计算该公司的营业周期与现金营业周期。,练习,.,25,企业所处行业及背景 企业经营周期长短 企业资产构成及质量 企业资金筹措和运用力度 企业所采用的财务政策,影响营运能力其他因素,.,26,案例2 比较四家家电公司营运能力 背景：相近的销售毛利率水平与迥异的营业利润率 2007年到2010年上半年，四家公司的销售毛利率大致介于15%至20%之间；除TCL多媒体一直处于较低水平外，其余三家公司的销售毛利率一

11、直处于相近水平，且趋同之势明显。2010年上半年，三家公司的销售毛利率分别为15.36%、15.62%、15.52%，差异甚微。相近的销售毛利率表明，中国家电企业的经营模式、产品结构和成本水平具有较强的一致性。 但四家公司的营业利润率却展示了一番截然不同的景象：自2008年起海信电器的营业利润率持续大幅提升至2.87%，深康佳A却直线下跌；四川长虹的营业利润率跌宕起伏，TCL多媒体的营业利润率从2007年到2009年一直呈上升趋势，表现仅次于海信电器。,.,27,数据资料：,.,28,从存货周转效率方面，海信电器一直优于同行业的其他三家公司，2008年到2009年，虽然海信电器的期间费用率由1

12、5.61%上升至16.71%，但由于对应的存货周转天数由53天下降至43天（应收款周转天数分别为71天、70天），存货周转效率的大幅度提升带来了营业利润率的快速增长，其营业利润率由1.53%上升至2.55%。 相反，2010年上半年TCL多媒体的存货周转天数由半年前的57天上升至82天，期间费用率上升了2.5个百分点，导致了TCL多媒体2010年上半年的营业利润率为-1.41%。,.,29,.,30,2008年、2009年海信电器流动资产中存货仅占25.05%、26.96%，远低于其他三家公司；而在存货结构上，海信电器的存货中在产品比重虽有小幅波动，但三年内最高值还不到0.25%，与其他三家公

13、司平均5%8%的相对数额相差甚远。可见，海信电器的“零库存管理”模式降低了无效库存，压缩了存货周转期。,.,31,.,32,从应收账款和应收票据来看，海信电器的两项指标独具特色，且2007年至2010上半年，应收票据周转天数由应收账款周转天数的两倍左右增加至五倍左右，充分反映出海信电器以银行承兑汇票（海信电器年报中注释：公司销售对象中的大连锁、超市等大部分以银行承兑汇票的方式结算，因此导致应收账款大幅度降低，同时应收票据大幅度增加）为主要结算方式的特点。在此背景下，海信电器的应收账款周转天数差不多只有深康佳A和四川长虹的一半水平，远远优于TCL多媒体。,.,33,案例启示：速度支撑盈利 企业的销售毛利率决定了其盈利水平的高低，因此对于高利润产品的投入以及相关产品结构的调整必须顺应消费趋势的发展；但在激烈竞争的低毛利率的背景下，企业要想取得较好的经营业绩，不仅要致力于常规的成本费用控制，更应着眼于运营速度和效率的提升。,.,34,某公司年末资产负债表简略形式如下： 已知：（1）期末流动比率=1.5 (2)期末资产负债率=50% (3)本期存货周转次数=4.5