财务报表分析培训.ppt

1、a,1,财务报表分析培训,民生证券开封 2002年11月,2,财务报表分析的意义,一、信息系统的观念 1.会计是一个信息系统，其功用是提供与决策相关的财务信息。 2.信息的价值是运用信息给企业带来的期望效用（经济利益）。 3.财务报表不经过分析，便不会影响企业的决策和控制过程，因而无任何价值。,3,财务报表分析的意义（续）,二、资源配置的观念 集团可视为一系列项目的投资组合，我们不仅应分析这一投资组合中个别投资的风险和收益，而且应分析整个组合的风险和收益。惟有如此，我们才能将稀缺资源配置于我们自己最具有优势的行业，才能以较低的投入，冒适度的风险，获取更大的收益。 三、例外管理的原则 通过分析发

2、现企业的异常或“例外”的财务情况，把管理层的注意力焦距于偏离“轨道”的问题。,4,财务报表分析的意义（续）,四、绩效管理的观念 一切管理活动的目的就是为了组织的绩效。通过采用合适的财务指标体系和分析方法，可以对企业的财务绩效做出评价。 五、市场效率的观念 投资大师巴菲特说：“市场通常是有效率的，但是并不总是有效率的。”,5,企业在财务报表分析中的问题,一、 认识问题： 轻视财务报表分析的作用，仅仅将它们视为向工商税 务部门履行纳税义务的工具。 二、能力问题： 1、有些财会人员、经理人员缺乏报表分析的培训； 2、当集团规模较大，分支机构和子公司众多，用人工对报表进行及时的和完整的分析几乎就是幻想

3、； 3、缺乏作为客观评价标准的行业财务指标的标准数据或竞争对手的数据。,6,如何分析财务报表,一、财务报表的类别和分析的方法 1. 资产负债表（结合企业实例） 分析的方法：识别“泡沫”、趋势分析、结构分析和比率分析；,（1）资产“泡沫”的辨别 其他应收款过大； 待处理财产损失（收益性支出和资本支出的问题）； 长期待摊费用（收益性支出和资本支出的问题）； 开办费（收益性支出和资本支出的问题） 。,（2）负债质量的讨论（所谓“零营运资本”管理） （3）资产负债表的趋势分析 （4）资产负债表的结构分析 （5）资产负债表的比率分析,7,如何分析财务报表,a. 流动比率、速动比率在国内运用存在的问题：

4、*信用水平的普遍低下； *可能被操纵。 b. 现金流动负债比率： *测量企业清偿能力和经营现金流量是否充足的指标； *判别利润质量的利器，特别推荐。 *所谓40%的理想值对于国内公司意味“高门槛”。但谨防经营现金流的操纵。 c. 资产负债率的研究： *股市的平均水平（50%）； *大中型国有企业的平均水平（67%）； *从日韩企业的资产负债率水平谈资本市场和企业的融资结构问题； *资产负债评价的特殊性：与财务杠杆是否带来较高的股东回报有关。 e. 长期负债/股东权益的比率为和在国内的分析中不常用。,8,如何分析财务报表,2. 利润表 分析的方法： “泡沫”的辨别、趋势分析、结构分析和比率分析；

5、 （1）利润“泡沫”的辨别： 利润结构是否异常； 可持续性利润水平的问题； 结合资产负债表资产“泡沫”的分析； 结合经营现金流量的分析。,（2） 利润表的趋势分析 （3） 利润表的结构分析 （4） 利润表的比率分析 毛利率：注意远高于行业平均水平的情况（银广夏、东方电子）； 营业利润率：注意3种不同的定义； 净利 润率：注意非经常性业务的影响； 已获利息倍数的研究：国内平均水平；为什么国际经验值是3。,9,如何分析财务报表,3. 现金流量表 作用：弥补“权责发生制”的不足，提供额外信息； 分析的方法：辨别现金流的“泡沫”、趋势分析、结构分析和 比率分析。 （1）现金流量“泡沫”的辨别； （2）

6、分析经营现金流判别利润的质量； （3）现金流量表的趋势分析； （4）现金流量表的结构分析； （5）现金流量表的比率分析。,10,如何分析财务报表,二、财务报表的综合分析： 1. 综合分析报告的构成 a. 异常财务情况分析 b. 成长性分析 c. 投资报酬率分析 d. 盈利能力分析 e. 资产管理效率分析 f. 偿债能力分析 g. 综合评述 我们的专家系统正是按照此结构组织财务分析报告。,11,如何分析财务报表,2. 综合分析的比率 （1）清偿能力分析；财务杠杆分析；盈利能力分析；资产管理效率分析；投资报酬率分 析。（见软件的比率页签） （2）杜邦比率分析金字塔 净利润 净利润 销售收入 总资产

7、 股东权益报酬率= = 股东权益 销售收入 总资产 股东权益 毛利 期间费用 其他收入 其他支出 销售收入 销售收入 销售收入 减： 加： 减： 销售收入 销售收入 销售收入 销售收入 流动资产 固定资产 其他长期资产 销售收入 销售收入 存货 应收帐款,12,如何分析财务报表,如果要对股东权益报酬率的三个子指标，即销售净利润率、总资产周转率和权益乘数的变化对股东权益报酬率的影响进行量化，我们可以采取多因素分析法： 设定A11=本期净资产报酬率；A21=本期销售净利润率；A22=本期总资产周转 率；A23=本期权益乘数； B11=目标净资产报酬率；B21=目标销售净利润率；B22=目标总资产周

8、转率； B23=目标权益乘数。 C11=销售净利润率变化对股东权益报酬率变化的影响；C22=总资产周转率的变化 对股东权益报酬率变化的影响；C33=权益乘数变化对股东权益报酬率变化的影响。 那么我们有下列关系式： C11=A21*B22*B23-B11； C22=A21*A22*B23-A21*B22*B23； C33=A11-A21*A22*B23 运用用友通保财务报表分析专家系统对鲁北化工公司的分析结果。,13,如何分析财务报表,（3）基于财务比率的统计预测模型 用于预测企业破产概率高低的统计模型： 奥特曼Z分=0.717*(营运资本/总产)+0.847*(盈余公积金+未分配利润)/总资产

9、)+3.107*(息税前利润/ 总资产)+0.420*(股东权益/总负债)+0.998*(主营业务收入/总资产) 。 Z分小于1.2 隐含高概率的破产机会,而高于2.9 隐含低概率的破产机会。Z分值在1.2至2.9之间, 属于模糊区域。 运用专家系统中的自定义指标功能建立奥特曼Z分函数，并抽查验证该函数在中国股市的适用性。,14,如何评价企业的财务绩效,一、功效系数法财务绩效考核方法 1. 指标体系 基本指标体系 修正指标体系（见企业经理财务报表分析讲座） 2. 权数设置 3. 点评：在指标的设定和权数的安排上都体现了以投资报酬率为核心，并反映影响该核心指标的其他分解指标，这一点与杜邦比率分析

10、体系的精神是 一致的。 运用用友通宝财务报表分析专家系统对一家企业的财务绩效进行评价。,15,如何评价企业的财务绩效,二、企业创值评价 为克服传统利润计量绩效的缺点，吸取了“余留利润”和 “经济增加值”等关于企业财务绩效考核的理念和方法，结合 国内财务会计和资本市场的实际情况设立。 （1）余留利润的含义 （2）经济增加值（EVA）和市场增加值（MVA） （3）企业创值 运用用友通宝财务报表分析专家系统对一家企业的 创值进行评价。,16,谢谢大家！欢迎提问!,17,【图解】环球外汇财经早餐你每日必备的交易攻略(2月15日)2月14日全球外汇市场表现回顾以及2月15日财经大事前瞻【隔夜市场表现回顾

11、】全球汇市：美元下跌，此前发布的报告显示，美国12月零售销售创下逾九年最大降幅，表明2018年底经济活动大幅放缓。美元指数下跌0.14%，最新报96.997。美元下跌推动欧元升0.29%，尾盘报1.130美元。周四早些时候，欧元触及三个月低点，因数据显示德国经济增长在2018年第四季陷入停滞。贵金属：现货金上涨，受助于美元下跌，因美国公布疲弱的经济数据，支撑市场对美联储将维持鸽派的货币政策立场的预期。现货金收报每盎司1312.48美元。美国黄金期货收低0.1%，报1313.9美元。能源：油价小幅走高，布伦特原油触及今年最高水准，但涨幅受限，因此前美国公布12月零售销售录得2009年以来最大降幅

12、，加剧了投资者对全球经济放缓的担忧。布伦特原油期货收高0.96美元，或1.5%，报每桶64.57美元，此前曾触及2019年高点64.81美元。美国原油期货收高0.51美元，或0.95%，至每桶54.41美元，低于盘中高点54.68美元。欧美股市：美国股市标普500指数和道琼工业指周四下滑，纳斯达克指数小幅上涨，因投资者努力权衡低迷的零售销售数据，和中美高级别贸易磋商有望解决两国间贸易争端这两个因素哪一个的影响会更大。标普500指数缩减稍早跌幅，保持在200日移动均线之上，连续第三日保持在这一关键的技术支撑位上方。欧洲股市盘中触及三个月高位，之后抹去涨幅，此前美国公布零售销售意外大幅下滑，拖累欧

13、股在午后交易中走低，逆转早盘因雀巢等绩优股业绩强劲带来的乐观表现。美国债市：美国公债收益率下跌，此前数据显示，12月美国零售销售录得逾九年最大跌幅，显示2018年底美国经济活动放缓。美国10年期公债升13/32，收益率报2.661%，低于周三的2.706%，远低于10月触及的3.261%。工业金属：铜价升向上周触及的两个月高点，因最大的消费国中国的铜进口数据显示需求强劲，且市场在等待中美高级别贸易磋商的结果。伦敦金属交易所(LME)指标期铜收高0.2%，报每吨6,137美元，稍早升至每吨6,195美元。期铜自1月初迄今累积上涨7%。中国海关周四称，1月未锻轧铜及铜材进口47.9万吨，触及去年9

14、月以来的最高水平，较12月的42万吨上升14%，较2018年1月的44万吨高8.9%。【隔夜重大财经数据与事件回顾】美国12月零售销售降幅为逾九年最大，表明去年年末经济大幅放缓美国12月零售销售录得逾九年最大降幅，零售销售全线下滑，表明2018年底经济活动大幅放缓。美国商务部公布的令人震惊的疲弱报告，导致第四季经济成长年率预估被调降至2.0%以下。12月零售销售下滑1.2%，为2009年9月以来最大跌幅，当时美国经济正从衰退中复苏。11月零售销售增长0.1%。路透调查的分析师此前预计12月零售销售增长0.2%。12月零售销售同比增长2.3%。受数据影响，美债价格上升，美元兑一篮子货币下跌，美股

15、走低，但跌幅受限，因对美中贸易磋商持乐观态度。特朗普在边境议案上让步，但誓言将宣布紧急状态以争取筑墙白宫表示，美国总统特朗普将签署边境安全和联邦支出议案，以避免政府再次关门，但亦将宣布国家进入紧急状态以试图获得其承诺的美墨边境筑墙经费。这立即招致民主党人士的批评。共和党掌控的参议院周四通过该议案，之后将送交至民主党掌控的众议院进行最终国会表决。议案拒绝了特朗普要求的筑墙资金。白宫发言人桑德斯表示，特朗普将宣布紧急状态。此举可能侵犯到国会的拨款权，使特朗普与议员们在宪法权力问题上大打法庭战。特雷莎梅在议会再度遇挫，对欧盟的承诺恐成空谈英国首相特雷莎梅(Theresa May)的退欧策略未能获得议

16、会支持。而她此前曾向欧盟领导人承诺，如果欧盟对她作出一些让步，她就能让她的退欧协议获得英国议会的通过。在这次表决中，她所在保守党内的强硬退欧支持者决定弃权，在她努力争 ； 外汇交易 ；炒外汇入门 炒外汇入门； ；如何炒外汇入门,外汇交易,外汇交易平台_外汇学习培训； ；外汇交易,外汇平台,外汇开户,如何炒外汇入门学习； ；外汇交易,外汇开户平台,如何炒外汇入门学习； ； 外汇交易 ；外汇交易 ；炒外汇入门； ；二元期权 ；微交易,二元期权 二元期权,微交易； ；期权,二元期权,二元期权平台,二元期权微交易免费学习； ；外汇论坛,炒外汇论坛,最好黄金外汇论坛排行榜； ；外汇技术指标,MT4技术指

17、标,MetaTrader指标,外汇技术指标分析； ；MT4外汇交易系统,正版mt4自动交易系统下载； ；外汇EA,外汇EA之家,外汇智能交易,外汇自动跟单系统； ；MT4指标,MT4指标下载,MT4指标模板下载,MT4交易系统； ；MT5智能EA,MT5智能交易系统,EA自动交易软件； ；外汇书籍,外汇电子书,外汇入门书籍,外汇经典书籍下载； ；外汇一分钟交易系统,外汇短线5分钟交易系统方法；15分钟外汇交易系统,外汇30分钟交易系统下载；外汇1小时稳定交易系统,4小时外汇交易系统下载；全时段外汇交易系统,外汇交易用多时段交易系统下载；外汇日内交易系统,日线图外汇交易系统下载；mt4脚本,mt

18、4模板下载,mt4脚本有哪些；MA移动平均线,MA移动平均线指标,外汇移动平均线；KDJ随机指标,外汇kdj指标,随机指标kdj；RSI相对强弱指标,外汇强弱指标,什么是相对强弱指标；MACD指标,外汇MACD指标,外汇macd指标详解；CCI顺势指标,外汇顺势指标,外汇好用的顺势指标；ZIGZAG指标,zigzag指标下载,外汇zigzag指标怎么用；ADX指标,外汇adx指标,ADX平均趋向指数；布林线BOLL指标,外汇布林线指标,外汇boll布林线指标；趋势EA,外汇趋势EA下载,趋势ea策略；剥头皮EA,外汇剥头皮ea,外汇剥头皮交易系统；网格EA下载,外汇网格ea,外汇网格交易ea；

19、外汇对冲ea,外汇对冲ea下载,外汇对冲刷单EA； 外汇赠金_外汇赠金活动_外汇开户赠金平台_618外汇网 外汇开户赠金活动是真的吗?外汇开户赠金可靠吗?_618外汇网 赠金送金网,外汇平台赠金活动是不是真的?_618外汇网 外汇赠金可信吗,什么是外汇赠金?_618外汇网 外汇注册赠金怎么样?赠金是不是真的?_618外汇网 外汇免费赠金到底靠不靠谱?_618外汇网 哪个外汇平台有赠金,有赠金的外汇平台多不多?_618外汇网 外汇买卖入门知识,外汇入门基础知识_618外汇网 外汇正规平台有哪些?怎样辨别真假外汇平台?_618外汇网 外汇交易开户流程及外汇开户注意事项_618外汇网 全球最好的外汇交易平台是哪个?_618外汇网 外汇直播教你入门知识,外汇直