dcf法在高勘查程度探矿权评估中的应用

1、1、将DCF方法应用于高勘探水平的探矿权评估，北京中川化资产评估有限责任公司龙县，2、主要内容，1、目前探矿权评估方法2、利用DCF方法进行探矿权评估3、DCF方法简介4、利用DCF方法进行探矿权评估计算模型5、DCF方法探矿权评估相关主要参数6、本阶段使用的勘探权评估方法主要包括成本路径的勘探成本效用方法和地质因素评估排序方法市场路径的比较销售方法和粗略估计方法利润路径的DCF方法和DCF风险系数曹征方法，4，2，使用相应的DCF方法进行评估的勘探权，DCF方法适用于下一次勘探权评估。详细调查阶段的探矿权勘探阶段，探矿权稳定发生的沉积矿产的大型、中型矿床普查勘探区探矿权、5，3、DCF方法简

2、介、3.1 DCF方法可以预测矿业权未来预期收益的风险，可以用货币计量，可以预测矿业权未来预期收益的风险，可以用货币计量。可以评估采矿权的预期盈利能力。假设条件：生产和营销平衡原则，即生产的产品现在都是为销售评价而设定的市场条件，是根据矿业权评价时的市场环境、价格水平、矿山勘探和开发利用技术水平等，根据评价基准日的市场水平和设定的生产力水平来确定的。6，3.2 DCF方法的原理和特点：矿业权指的矿产资源勘探、开发现金流项目系统，从项目系统的角度来看，外部流入和流出货币都称为现金流，同期现金流入和现金流出之间的差额称为净现金流，项目系统净现金流现值之和是矿业权评价值。特性：计算中不包括系统外部产

3、生的现金收款和地点，即仅计算现金流出和现金流入，在系统内部循环的非现金流量，如折旧、摊销等。只考虑现金，不考虑借款利息。7，3.3 DCF方法的方程式如下：格式：Wp矿业权评估值；CI年度现金流入；CO年度现金流出；折扣率；I年序列号(I=1、2、3、n)；n计算年限。使用、8，4、DCF方法评估勘探权的计算模型， 用于探矿权评估的DCF方法计算模型(项目投资现金流):a .现金流入()销售收入回收固定资产剩馀(盈余)值回收流动资金b .现金流出()后续勘探投资(勘探权限需要补充地质勘探工作的勘探投资)固定资产投资更新转换资金流动经营成本和附加企业所得税c .净现金流量(cab) DCF方法勘

4、探权限评价中涉及的主要参数，5.1 DCF方法勘探权限评价中涉及的主要参数评价资源储量利用和可确保储量的矿山生产能力建议矿山生产能力评价计算年限后续勘探投资固定资产投资投资更新转换资金流动性总成本和运营成本提取(例)技术指标产品销售收入销售收入销售税和附加企业所得税贴现率10， 5.2 DCF方法探矿权评估相关主要参数的选择标准主要参数的值标准或参考依据包括：(1)地质勘查报告、(模拟)矿产资源开发利用方案、(前期)可行性研究报告、矿山初步设计等三大类别。 (二)地质勘查规定、资源储量子标准、矿山开采、设计代码和法规选择、税收成本标准等相关技术规范、法规和财政、税收法规；(3)相关统计资料，如

5、统计年鉴、产业统计、价格信息等。，11、如果应用DCF方法评价探矿权，(1)评价中参考或依据的地质储量报告、矿产资源开发利用案例或(事前)可行性研究报告或初步设计等相关资料，应在评价报告中详细分析和审查。(2)如果选择上述报告数据的参数作为评估参数，则必须首先对该测试或所依据的报告数据进行合规性、合理性和相应的社会生产力水平的详细审查。(3)选择评价参数时(事前)，要调整可行性研究、矿山设计或矿产资源开发效益方案的主要参数，对评价指标和结论有重大影响，需要对线路项目的经济合理性进行评价，并在评价报告中详细表达经济评价结果和社会生产力水的对等性；(4)评价参数以评价者编制的模拟矿产资源开发利用方

6、案为标准，选择时需要进行项目经济合理性评价，在评价报告中应详细说明经济评价结果及社会会议生产力水平等。12，6、探矿权DCF方法评价简单实例，6.1项目背景下，地方a地质队转让合法拥有的b煤详细勘查权，委托评价机关评价探矿权。这个勘探区原来是地质工作空白区。a地质组在2004年5月首次取得勘探权后，经过两年的勘探工作，2006年5月提交了煤炭详细地质报告，该勘探区取得的煤炭资源量为17571.35万吨，控制的内部经济资源量(332)7942.95万吨，推断的内部经济资源量(333)5762.6万吨，预测的资源量这些资源的数量已通过审查提交。13、6.2评估的基本工作程序(1)委托的评估机构成立

7、了由注册矿业权评估师、地质工程师、采矿工程师、选矿工程师、会计师、煤矿设计专家和经济评价专家等专家组成的评估小组。(二)评价组工作人员前往a地质组所在地，收集项目评价所需资料(煤炭详细地质报告及矿产资源储量审查意见书和提交证明、税收标准信息、其他信息等)；访问探矿权勘查区进行现场勘查工作，在勘查区周围收集了矿山的经济、技术相关资料。(3)评价者确认财产权，确定评价标准。(4)根据固体矿产地质勘查代码的一般规则(GB/T139082002)和煤、泥炭地质勘查代码(DZ/T02152002)，调查人员分析，勘查区内地质工作的评价相当详细；煤可以详细调查地质报告中提交的资源量，作为评价的基础。14，

8、(5)评价者根据评价对象的资源发生及矿床开发条件等实际情况，按照煤矿设计规范的要求，以社会平均生产力水平制定了模拟矿山资源开发利用方案。这个方案设计的矿山经项目经济评价确定是经济的。(6)评价者认为探矿权评估采用DCF方法，根据煤炭详细调查地质报告，选择矿产资源开发利用方案选择评价的技术经济参数。(7)评估人确定折扣率，进行估计，导出评估结果，制作评估报告，并对评估报告进行三级审查。(八)评估机构向委托人提交正式评估报告。15，6.3评价主要参数选择评价，利用资源储量利用和评价可用储量进行矿产资源开发利用方案模拟(以下简称“模拟程序”)控制的内部经济资源(332)7942.95万吨，全部利用设

9、计，推断内部经济资源(333)5762.6万吨，占80%预测的资源数量(334)？3865万8000吨不参与资源储量计算评价。因此，在本评价中，资源储量6790.2 5762.680% 1253.03(万吨)的可用储量12533.03-2903.41-2325.21 7324.41(万吨)，16，提出的矿山生产能力为煤炭生产能力，工作面根据提出的矿山使用寿命“模拟程序”，提出的矿山开采方法是地下开采，提出的矿山地质结构和开采技术条件复杂，评价的初步系数值为1.5。矿山服务年限评价可恢复储量矿山生产能力储量储备系数7324.41201.5，40.69(年)，17，评价计算年限审查批准的勘探地区地

10、质勘探设计规定，在a勘探圈范围内，为达到水井建设要求，需要进行后续地质勘探工作，对设计的后续勘探期间为7个月，后续勘探投资1956万元；据模拟计划，矿山建设期为3年，建设完成生产能力每年约120万吨。因此，评估计算寿命40.69 712 344.27(年)项目设定的评估基准日期为2006年5月31日，因此评估计算寿命为2006年6月至2050年8月。后续勘探投资如上所述，为1956万元。根据勘探地区地质勘探设计的安排，后续勘探投资从2006年7月到2006年12月全部投入。18，固定资产投资评估中不考虑固定资产投资借款，整体固定资产投资按企业自身资金统一处理。据模拟方案介绍，该评估中使用的固定

11、资产数投资为66564.99万元，正路工程2995.82万元，住宅建筑13570.18万元，机械设备2298.999万元。固定资产根据“模拟计划”设计的基础设施持续时间和项目进度，2007、2008、2009年分别投入了27957.30、19969.50、18638.19元。重建资金住宅建筑和机械设备采用不变动的原则，考虑可再生资金投入，即准备成立，住宅建筑折旧后下一个时间点(下一年或下个月)投资等数额的初期投资。公路建设更新资金不作为固定资产投资方式考虑，以更新性质的维度简化成本和安全成本(公路建设资金除外)方式直接计入运营成本。19、该项目评价住宅建筑收回估价计算结束2050年八月残值67

12、8.51万元。本工程将分别投入2024年2039年残值1149.95万韩元和2025年2040年机械设备更新改造资金2298.9999万韩元，结束评估计算，收回2050年年八月机械设备余额7427.911万韩元。流动资金评估的流动资金在“模拟方案”中采用逐项详细估计方法估算的流动资金28001万元。该项目将于2010年评估流动性投资。总成本和运营成本评估根据模拟方案和相关规定，选定的总成本和运营成本如下表所示。20、B煤炭详细调查探矿权原煤炭评价单位成本表，21、产品方案本项目评价产品方案原煤炭洗选。产品销售收益与本项目建议的矿山产品结构、比例、煤炭质量接近的当地煤矿比评价标准3年前3年内，折扣吨原煤含税销售价格(矿山生产印度)为290元。本项目对提取折扣吨原煤的非包裹销售价格(矿货)评价为256.64元(290/1.13)。年销售收入256.642030796.80(万元)，22，销售税和追加销售税以及追加城市裴珉姬建设税教育费追加资源税。该项目将城市裴珉姬建设税率评估为5%，教育费追加税率为3%，以纳税人实际缴纳的增值税税额为征税基准。该项目评估资源税税额为2元/吨煤。年度销售税和追加金额计算为479.68万韩元。企业所得税根据中华人民共和国