我国社保基金委托投资风险及防范对策研究

1、我国社会保险基金委托投资风险与预防措施研究摘要：从三个方面论述了我国的社会保险基金。 第一，我国社会保险基金委托投资收益现状。 第二，中国社会保险基金投资风险及其原因。 第三，中国社会保险基金委托防范投资风险。 借鉴国外比较成熟的社会保险基金管理经验，结合中国资本市场自身的特点，我们必须从委托人和代理人两方面对社会保险基金委托投资管理问题采取一定的措施，即委托人必须采取有效措施改善委托代理关系，加强代理人的综合管理提高委托投资效率牛鼻子词：委托社会保险基金投资的委托本代理风险防范中图分类编号： D9文献验证码： a文章编号： 1672.3198(2013)04.0154.02全国社会保险基金是

2、中央政府持有的养老基金，给巨额养老基金提供高附加值是一个非常严重的问题，投资资本市场是一个有效的方法。 目前，在发展完善的资本市场中，云同步认为我国社会保险基金采用委托投资运营方式是可行的模式，由于在某些情况下风险仍存在，提高委托投资效益、规避风险的方法已成为当前重要的研究课题。1选题背景我国面临严重的老龄化危机，2005年6.0岁、6.5岁人口比例分别达到11%和7.6%，预计这个比例将逐年上升，2030年我国将迎来老龄化高峰，云同步将迎来养老金高峰。 但是，中国同期进入养老系统，缴纳养老金的人数增加缓慢，低于老年人人口的增加幅度，加上历史遗留的养老金问题，中国的社会保险基金隐形债务问题在2

3、001年到2075年之间达到9兆元。 全国社会保障基金(以下简称社会保障基金)是中央政府拥有的养老储备基金，主要用于弥补我国老龄峰值时间养老金收入的一部分不足。全国社会保险基金投资资本市场取得良好成绩，2000年至2011年平均收益率达到8.40%，向云同步超过通货膨胀率6个百分点，实现高附加值保险，证明投资资本市场是有效途径。 我国面临着非常严峻的老龄化形势，目前我国养老系统的实物支付制度一盏茶维持养老金支出，到2030年没有严重支出，投资回报率高的证券市场是可能的。委托投资运营模式自社会保障基金理事会(以下简称社会保障基金会)成立以来已经形成，这是人民群众委托社会保障基金会投资资本市场“生

4、命保险金”进行增值，从而形成一级委托代理运营模式。 但是，社会保险基金将资金存入银行，购买政府债券，低收益无法弥补通货膨胀引起的贬值，股票和债券市场的投资运营可以获得高收益，其资金管理规模不断增加，管理成本急剧上升， 将一些资金委托给在证券市场成熟、具有良好业绩的管理投资机构运营可以缓解管理成本上升带来的压力和云同步，可以获得比直接投资更高的收益率，形成二级委托代理运营模式。2000年2012年，社会保险基金会正式公布的数据显示，社会保险基金每年以9.75%的平均收益率完成高附加值保险任务，经过同期投资管理者代理的社会保险基金收益率不断发展、急剧平稳上升的过程，贡献的累积收益率超过1600亿元

5、， 二级委托投资运营模式占累积总收益率的67%，表现良好，证明了目前发展的资本市场，特别是股票和债券市场，委托投资运营方式是可行的模式。但是，在成绩和利润面前，我们不能忽视投资运营模式存在的风险，必须周密分析社会保险基金风险，找出风险的原因，在此基础上进行合理的分析，找到风险对策。2我国社会保险基金委托投资收益情况随着投资幅度的加大，社会保险基金委托投资的表现越来越受到关注，总体达到了“规模经济”。 规模经济是指企业产量达到一定水平后，平均成本有下降的倾向。 我国委托投资规模持续增长，委托投资规模从2003年的318亿元由24.07%增加到2011年的3647.08亿元增加到41.98%，增幅

6、超过1.0倍，2008年证券市场委托投资资产缩小，收益首次负增长，但整体收益与规模之比呈增加状态。 委托投资的高收益率带动社会保险基金总收益率上升，成功防范通货膨胀引起的贬值风险，说明委托投资模式可以承担社会保险基金价值高附加值任务。但是在云同步，证券市场投资，高收益总是伴随着高风险。 举债经营比率通常用于测定资本运作的程度和经营能力的大小，债权率越高，资本运作的程度就越大，经营能力越大，债权率越高，对云同步伴随着更大的风险和更低的偿债能力。 2007年，社会保险基金经营债权达到8.76%，是由于社会保险基金在股票大盘进行大量风险投资，导致云同步需要支付社会保险基金受托管理原行业基本养老保险基

7、金的利息。委托投资是一种风险投资，风险投资是指风险高、潜在收益高的所有投资。 获得高收益和云同步，必然会面临高风险。 2003年以来委托投资的收益约占总投资的32.3%，但云同步也包含巨大的风险危机，这在2008年以来的金融危机中被全面说明。3我国的社会保险基金投资管理风险及其原因委托代理关系是现代社会普遍存在的合同关系，由于代理人与委托人之间的非对称信息和利益目标不一致，代理人往往利用委托人赋予的权力损害委托人的利益。 从社会保险基金采购到投资管理委托存在着复杂的关系，其中投保人要将个人从国家强制缴纳的社会保险基金交给社会保险基金会管理，实现了社会保险基金一级委托代理关系，即投保人(委托人)

8、对管理者(代理人)授权社会保险基金投资运营管理。3.1一级委托代理关系双方情报不对称引起的道德风险建立社会保险基金一级委托代理关系是社会保障制度顺顺利利运行的基础和主要环节，随着社会保障垄断范围的逐渐扩大，对相对分散的投保人的管理难度也日益显现，特别是对投保人的资格确认、等级和关系转换。3.2二级委托代理关系不明显妨碍激励和制约机制的形成研究社会保险基金二级委托代理关系问题是社会保障基金管理制度的重要内容，是社会保险基金投资运营、实现价值高附加值的重要环节，尤其是对向全国社会保险基金投资管理委托风险的分析。 4我国社会保险基金委托防范投资管理风险基于我国社会保险基金的二级委托代理关系不明确或者

9、不成熟，这也是随着我国市场经济和资本市场的发展而建立的，具有浓厚的市场特征，为了克服金融危机和老龄化带来的养老保险支付困难，我们从委托人和代理人两方面对社会保险基金委托投资管理问题采取了一定的措施4.1社会保险基金委托人应当改善委托代理关系我国政府在社会保险基金管理中承担着重要责任，而在一级委托代理关系中，中央、地方政府都处于“代理方”的位置，而在二级委托代理关系中，代表国家的派遣机构的社会保障基金理事会处于“委托方”的位置，因此具有双重作用的社会保障基金理事会应发挥社会保障基金委托代理的作用4.2加强对社会保险基金代理人的综合管理有一定自主投资决策权的基金管理公司，应当在社会保险基金委托投资

10、中发挥主观能动性，积极有效地参与资本市场投资。 在云同步，管理银行是确保投资基金安全的重要机构，加强管理者和管理者的管理不可忽视。5结论本文通过对我国社会保障基金委托投资管理组织现状的分析和社会保障基金管理中委托代理关系的研究，得出了一些结论。本文着重论述了三个方面。 第一，我国社会保险基金委托投资收益现状。 第二，中国社会保险基金投资风险及其原因。 第三，中国社会保险基金委托防范投资风险。 借鉴国外比较成熟的社会保险基金管理经验，结合中国资本市场自身的特点，我们必须从委托人和代理人两方面对社会保险基金委托投资管理问题采取一定的措施，即委托人必须采取有效措施改善委托代理关系，加强代理人的综合管

11、理提高委托投资效率首先，根据中国现行的社会保险基金制度安排，社会保险基金管理主体之间存在多层次委托代理关系，社会保险基金运营中发生委托代理风险的可能性很大。其次，我国社会保险基金管理存在的委托代理风险的根本原因是委托人与代理人利益不一致和非对称信息，导致委托人与代理人利益冲突，导致社会保险基金管理中的道德风险。最后，针对社会保险基金二级委托代理关系存在的问题，由社会保险基金委托人和代理人分别进行风险管理，完善社会保险基金管理信息披露制度，加强对社会保险基金管理的监督。参考文献1李咏叹调.社会保险基金的信托运营方式和监督J .长春工业高等院校学报(社会科学版)，2006年(04):25.302郑

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