流动资产管理.ppt

1、20130106,201302241739,1,第四章 流动资产管理,教学目的与要求： 1、了解流动资产管理的概念、特点及分类，明确流动资产的管理要求； 2、明确现金管理的目标，熟悉现金管理的有关规定和现金收支管理的内容，掌握现金持有量的决策方法； 3、明确应收账款管理的目标，熟悉持有应收账款的成本，掌握信用政策的决策方法； 4、明确存货管理的目标，熟悉存货的有关成本，掌握经济批量的基本模型等决策方法。,20130106,201302241739,2,第四章 流动资产管理,重点与难点： 1、教学重点：最佳现金持有量的计算；应收账款和存货的功能与成本；信用政策的构成与决策；存货的控制方法。 2、

2、教学难点：信用政策的决策；存货的控制方法。 教学课时安排： 总课时10课时，其中讲授8课时，实训2课时。,20130106,201302241739,3,第四章 流动资产管理,【案例导读】时代电脑公司是1980年成立的，由起初只有几十万资金发展为拥有上亿元资产的公司。但该公司过去为了扩大销售，占领市场，一直采用比较宽松的信用政策，客户拖欠的款项数额越来越大，时间越来越长，严重影响了资金的周转循环，公司不得不依靠追加负债筹集资金。最近，主要贷款人开始不同意进一步扩大债务，所以公司经理非常忧虑。你如是公司财务经理该怎么办？,20130106,201302241739,4,第四章 流动资产管理,第一

3、节 流动资产管理概述 第二节 现金管理 第三节 应收账款管理 第四节 存货管理 第四章 小结,20130106,201302241739,5,第一节 流动资产管理概述,一、流动资产概念及特点 二、流动资产的分类,20130106,201302241739,6,一、流动资产概念及特点,（一）流动资产的概念 （二）流动资产的特点,20130106,201302241739,7,（一）流动资产的概念,流动资产是指可以在一年或超过一年的一个营业周期内变现或者耗用的资产，包括现金、短期投资、应收及预付款项、存货等。 流动资产是企业资产的重要组成部分，企业持有一定数量的流动资产是企业进行生产经营活动的必备

4、条件，其数额大小及其构成情况，在一定程度上制约着企业的财务状况，但流动资产的盈利能力比较差，投放在流动资产上的资金过高则可能会降低企业的投资回报率，因此，流动资产投资必须保持一个恰当的水平。,20130106,201302241739,8,（二）流动资产的特点,流动资产有以下三个主要特点： 1、流动性强，周转期较短 2、循环各阶段具有继起性和并存性 3、资金占用数额的波动性很大,20130106,201302241739,9,二、流动资产的分类,（一）按流动性分类 按流动性强弱可分为速动资产和非速动资产 （二）按有无实物形态分类 按是否具有实物形态可分为有实物形态流动资产和无实物形态流动资产,

5、20130106,201302241739,10,第二节现金管理,一、现金管理目标 二、现金日常管理 三、现金预算管理 四、最佳现金持有量的确定,20130106,201302241739,11,一、现金管理目标,现金管理的目标，就是要在现金资产的流动性和盈利性之间作出正确的抉择以获取最大的长期利润。具体而言，现金管理有两个主要目标： 第一，现金的持有量能满足企业各种业务往来的需要； 第二，将闲置现金减少到最低限度。,20130106,201302241739,12,二、现金日常管理,（一）力争现金流量同步 （二）加速收款速度 （三）利用现金浮游量 （四）推迟应付款的支付,20130106,2

6、01302241739,13,（一）力争现金流量同步,所谓现金流量同步，是指企业应尽量使各种经济活动所引起的现金流入和现金流出在时间上趋于一致，使其所持有的交易性现金余额降到最低水平。这不仅是保证企业现金收支平衡的基本前提，更是提高企业现金管理水平的重要措施。,20130106,201302241739,14,（二）加速收款速度,企业在生产经营过程中，要尽可能加速现金回收，以提高现金的使用效率。企业加快收款速度可采用以下方法： 1、集中银行法 2、锁箱法,20130106,201302241739,15,1、集中银行法,是指在收款比较集中的若干地区设立多个收款中心来代替通常只在公司总部设立的单

7、一收款中心，并指定一个主要银行作为集中银行，以加快货款回收速度的一种方法。,20130106,201302241739,16,2、锁箱法,这是指企业在各销售点当地邮局租用一个专门的信箱，并通过客户将货款票据直接邮寄到指定的邮政信箱，而不是寄往公司总部或收款中心（一般在锁箱法下不设收款中心），然后授权当地银行每天开启信箱，并及时进行票据结算的方法 。,20130106,201302241739,17,（三）利用现金浮游量,现金浮游量是指企业的银行存款账簿上现金余额与银行账户上存款余额之间的差额。产生现金浮游量的主要原因：是由于支票开具与支票兑现之间的时间差，而在企业账户里滞留的资金，企业就可以向

8、银行开出金额高于银行存款账面结余数的支票。财务管理人员应当正确测算日平均现金浮游量，控制使用时间，避免银行透支以损害企业信誉。,20130106,201302241739,18,（四）推迟应付款的支付,企业应在不影响其信誉的前提下，尽可能地推迟应付款的支付期。如何合理采用现行银行结算方式以推迟付款日期是十分重要的，因为该付的钱推迟支付等于在推迟期间筹措到一笔可用资金。,20130106,201302241739,19,三、现金预算管理,现金预算是对公司在未来特定时期的现金流入与现金流出所作的预计，也是对现金收支差额提出平衡措施的计划。 现金预算是由以下四部分内容组成： 1、现金收入 2、现金支

9、出 3、现金余缺 4、现金融通,20130106,201302241739,20,四、最佳现金持有量的确定,（一）现金持有的动机和成本 （二）最佳现金持有量的测算,20130106,201302241739,21,（一）现金持有的动机和成本,1、现金的持有动机 2、现金的持有成本,20130106,201302241739,22,1、现金的持有动机,（1）交易性动机 （2）预防性动机 （3）投机性动机,20130106,201302241739,23,2、现金的持有成本,现金的持有成本是指企业为了持有一定数量的现金而发生的费用或者现金发生短缺时所付出的代价，它通常由以下三个部分组成： （1）机

10、会成本 （2）管理成本 （3）短缺成本,20130106,201302241739,24,（1）机会成本,这是指企业因持有现金而不能赚取投资收益的机会损失。,20130106,201302241739,25,（2）管理成本,这是指企业为了所持有的现金进行管理而发生的费用，如现金保管人员的工资、保管现金发生的必要安全措施费用等。,20130106,201302241739,26,（3）短缺成本,这是指企业缺乏必要的现金置存，不能应付经营业务开支需要，而使企业丧失购买机会所蒙受的损失，如在现金短缺时，因不能按时缴纳税金而支付的滞纳金、因无法购入原材料导致企业的停工损失、因无法享受购货现金折扣的损失

11、等。,20130106,201302241739,27,（二）最佳现金持有量的测算,最佳现金持有量的确定方法，主要有成本分析模式和存货模式。 1、成本分析模式 2、存货模式,20130106,201302241739,28,1、成本分析模式,成本分析模式是要寻求持有现金的相关成本，并使持有现金相关总成本最低。在现金有关成本中，管理成本属固定成本，机会成本与现金持有量成正比例变动的，短缺成本与现金持有量负相关。它们与现金持有量之间的关系可从图4-4反映出来。应用举例见例4-1,例4-1 某企业现有5个现金持有方案，根据历史资料和近期企业经营状况的预测和分析，有关成本资料如表4-2所示。,2013

12、0106,201302241739,30,2、存货模式,该方法是把现金视为存货看待，利用存货的经济批量模型来确定最佳现金余额。 存货模式是通过现金与有价证券的有限组合来达到最佳现金持有量的方式。我们知道企业置存大量现金就要承担很大的机会成本，如将现金投入有价证券就可以避免这种损失，有价证券作为一种准现金随时抛售来弥补企业的现金不足。但将有价证券转换为现金要承担佣金或手续费等代价，称为现金转换成本，如果企业将所有现金都投入有价证券，在需要现金时再转换，就势必要承担较高的转换成本，这也得不偿失。因此本模型就是要找到一个最佳的现金持有量，能够使现金机会成本和转换成本之和保持最低的现金持有量。其原理可

13、用图4-5来表示。,图4-5,20130106,201302241739,32,存货模式下最佳现金持有量的确定1,其计算过程是先建立总成本方程，然后求现金持有量的极值。假设下列符号： TC存货分析模式下的相关总成本； T1相关的机会成本； T2相关的转换成本； Q一次交易资金量，也即最佳现金持有量； i有价证券收益率； T一个周期内货币资金总需求量； F每次转换有价证券的固定成本。,20130106,201302241739,33,存货模式下最佳现金持有量的确定2,存货模式下最佳现金持有量的确定3,20130106,201302241739,35,第三节应收账款管理,一、应收账款的成本与管理目

14、标 二、信用政策 三、应收账款日常管理,20130106,201302241739,36,一、应收账款的成本与管理目标,应收账款是指企业因销售产品、材料、提供劳务等业务，应向购货单位或接受劳务的单位收取的款项，包括应收账款、应收票据等。 （一）应收账款成本 （二）应收账款的管理目标,20130106,201302241739,37,（一）应收账款成本,持有应收账款，必须付出一定的代价。应收账款的成本主要有以下三方面： 1、机会成本，是指资金投放在应收账款所丧失的再投资收益。 2、坏账成本，是因应收账款无法收回而产生的坏账损失。 3、管理成本，是企业对应收账款进行管理而发生的支出，主要包括对客户

15、信用调查的费用、催收账款的费用，应收账款账簿记录费用等。,20130106,201302241739,38,（二）应收账款的管理目标,应收账款管理的目标是充分发挥应收账款功能，权衡应收账款投资所产生的收益、成本和风险，作出有利于企业的应收账款决策。其具体内容有以下几个方面： 1、制订科学合理的应收账款信用政策 2、加强应收账款的安全性管理，及时有效地收回应收账款，并采用适当的催收方式，尽可能地减少企业的坏账损失。 3、加强对企业未来销售前景的预测及信用政策是否改变等的管理。,20130106,201302241739,39,二、信用政策,信用政策又称应收账款政策，是指企业对应收账款进行规划与控

16、制而确立的基本原则与行为规范，是企业财务政策的一个重要组成部分。企业要管好用好应收账款，必须事先制定科学合理的信用政策。信用政策包括 （一）信用标准 （二）信用条件 （三）收账政策,20130106,201302241739,40,（一）信用标准,信用标准是指客户获得企业的交易信用所应具备的条件，在建立信用标准以及在对某一企业进行信用考察时，在欧美企业信用管理中广为采用5C评价法，即对每个客户的品质（Character）、能力(Capacity)、抵押（Collateral）和条件（Condition）作出评估。 1、品质，是指客户履约或赖账的可能性 2、能力，是指客户的偿付能力 3、资本，反

17、映了客户的经济实力与财务状况的优劣 4、抵押，是指客户拒付或无力支付款项时能被用做抵押的资产 5、条件，是指可能影响客户付款能力的经济环境,20130106,201302241739,41,（二）信用条件,当根据信用标准决定给客户信用优惠时，就需考虑具体的信用条件。信用条件包括信用期限、现金折扣等。 1、信用期限 2、现金折扣,20130106,201302241739,42,1、信用期限,是指企业允许客户购货到支付款项的时间间隔。例如，某企业允许客户在购货后60天内付款，则企业的信用期限为60天。信用期限过短，不足以吸引顾客，在竞争中会使销售额下降；信用期限过长，虽然对增加销售有利，但会引起

18、机会成本、管理成本、坏账成本的增加。所以，要决定一项新的信用期限政策是否合理，可运用下列公式来判断： 新信用政策创造的利润新信用政策引起的成本费用,例4-3某企业以往采用现销方式，每年销量8万件，每件售价3元，单位变动成本1.5元，固定成本30000元。现企业尚有剩余生产能力，考虑进一步扩大销售，决定给予客户一定的信用期限，以促进销售。经测定有两种方案可供选择：一是信用期限为20天，销量可达12万件；二是信用期限为60天，销量可达13万件。要求：确定该企业应选择哪一个信用期限。 根据以上资料，可列表4-4所示：,20130106,201302241739,44,表4-4,现金销售没有坏账损失和

19、收账成本，20天销售的坏账损失率估计为2%，并要发生收账成本4000元，而60天销售的坏账损失率估计为5%，并要发生收账成本14000元，企业的投资报酬率为10%。上述三方案的毛利、坏账损失和收账成本都较容易计算，关键是如何正确地计算不同方案的机会成本。应收账款资金占用机会成本的计算公式如下： 应收账款机会成本=应收账款实际资金平均占用额 投资报酬率,注：应收账款实际资金平均占用额应该按产品的变动成本总额计算。,20天信用期限应收账款资金占用机会成本,= 180 000 20 = 1000元,10%,360,60天信用期限应收账款资金占用机会成本,= 195 000 60 = 3250元,10

20、%,360,根据前面的计算资料可以得出： 信用期限比较 单位：元,通过以上比较分析可以看出，应选择20天信用期限政策是最合理的。,20130106,201302241739,48,2、现金折扣,是指企业给予客户在规定时期内提前付款能按销售额的一定比率享受折扣，如“2/10，n/30”，表示信用期限为30天，如果客户能在10天内付款，可享受2%的折扣，超过10天，则应在30天内足额付款。 例4-4根据例4-3资料，若企业在采用20天信用期限的同时，向客户提供2/10的折扣，预计70%客户都会享受，而收账费用和坏账损失也将下降60%。要求：判断该企业应否向客户提供现金折扣。,根据题意，如果企业在采

21、用20天信用期限的同时，向客户提供2/10的折扣，预计70%客户都会享受，而收账费用和坏账损失也将下降到原来的60%。则 平均收账期=1070%+2030%=13（天）,机会成本 = 180 000 13 = 650 元,10%,360,坏账损失 = 7200 60%=4320 元 收账成本 = 4000 60%=2400 元 现金折扣成本=360 0002%70%=5040元,根据前面的计算资料可以得出： 单位：元,通过以上分析可知，利润会降低=137 800 137 590=210（元）该企业不应向客户提供现金折扣。,例4-5 东方公司销售PZ型产品，单位售价500元，单位变动成本400元

22、，固定成本总额50000元，现接到翔飞公司的追加订单2000件，企业尚有生产能力给予接受，该客户提出赊账期为60天的付款方式，假如在30天内付款能给予2%的现金折扣，翔飞公司愿意有30%的货款在折扣期限内支付。东方公司根据信用调查，发现翔飞公司信用等级较低，坏账损失率可能15%。东方公司最低投资报酬率12%，收账管理费用为赊销收入的1.5%。请你判断东方公司是否应接受订单。,解：增加销售利润=（500-400）2000=200000 元 平均收账期=30 30% + 6070% = 51 天,增加机会成本 = 2000400 51 = 13600元,12%,360,增加坏账成本=5002000

23、15%=150000 元 增加折扣成本=500200030%2%=6000 元 增加净收益=200000-(13600+15000+150000+6000)= 15400元 从以上分析计算可作出决策：东方公司应接受订单。,20130106,201302241739,52,（三）收账政策,收账政策是指当客户违反信用条件，拖欠甚至拒付账款时企业采取的收账策略与措施。这些措施包括：书信催讨、电话催讨、上门催缴以及诉诸法律。 企业收账政策对融通资金及保持良好信誉都有很大影响，定得过紧，可能伤害无意拖欠的客户，影响企业未来的销售和利润；但定得过松，又会引起收兑期过分延长而导致较大损失。因此，企业在制定收

24、账政策时，要权衡利弊，掌握好宽严程度。,20130106,201302241739,53,三、应收账款日常管理,（一）应收账款追踪分析 （二）应收账款账龄分析 （三）应收账款收现保证率分析 （四）坏账准备制度,20130106,201302241739,54,（一）应收账款追踪分析,企业应对赊销客户的付款状况进行调查分析，特别是那些交易金额大、交易次数频繁或信用品质有疑问的客户进行重点追踪调查。通过追踪调查，企业不但要及时掌握不同客户的收款情况，更应知晓其延迟付款的原因。,20130106,201302241739,55,（二）应收账款账龄分析,应收账款的账龄分析应是通过编制应收账款的账龄分析

25、表，来反映不同账龄的应收账款所占的比例与金额，以便对应收账款的回收情况进行有效的控制。 通过账龄分析表可以掌握以下信息：1）有多少客户在信用期内付款；2）有多少客户在信用期限过后才付款；3）有多少应收账款拖欠太长，可能会成为坏账。一般来说，应收账款拖欠的时间越长，收账的难度就越大，发生坏账损失的可能就越大。如果账龄分析表显示的应收账款的账龄开始延长或者过期账户所占比例逐渐增加，企业就应适时调整和修改信用政策。,20130106,201302241739,56,（三）应收账款收现保证率分析,应收账款收现保证率是指在一定时期内必须收现的应收账款占全部应收账款的比重。其计算公式如下：,= ,当前所需

26、资金总额当前其他稳定收入的现金余额,当前预计应收账款总额,应收账款收 现保证率,其中，当期其他稳定收入现金额主要包括短期有价证券变现净额、现金性留存收益转入额和其他应收租金、利息及稳定的短期贷款额等。 应收账款收现保证率反映了应收账款有效收现对企业现金需求补充的最低保障程度。也是企业确定的应收账款收现的最低标准。如果企业一定时期应收账款实际收现率低于其保证率，企业就可能出现现金短缺。,20130106,201302241739,57,（四）坏账准备制度,在市场经济条件下坏账损失难以避免。按照权责发生制和谨慎原则，企业应当建立坏账准备制度。坏账准备制度是指企业估计坏账损失，计入当期损益，计提坏账

27、准备金，待发生坏账时再冲减坏账准备金，这既是应收账款管理的重要内容之一，也是保障企业能稳定发展的重要手段。企业建立坏账准备制度的关键是确定估计坏账损失的方法，其主要有应收账款余额百分比法和账龄分析法。,20130106,201302241739,58,第四节 存货管理,一、存货成本与管理目标 二、存货管理方法,20130106,201302241739,59,一、存货成本与管理目标,存货是指企业在生产经营过程中为销售或耗用而储备的物资，包括各种原材料、燃料、包装物、低值易耗品、委托加工物资、在产品、产成品和库存商品等。 （一）存货成本 （二）存货管理目标,20130106,2013022417

28、39,60,（一）存货成本,企业持有存货必然会发生一定的成本支出，存货成本主要有取得成本、储存成本、缺货成本。 1、取得成本 2、储存成本 3、缺货成本,20130106,201302241739,61,1、取得成本,又称进货成本，是为取得各种存货而支出的成本，主要包括存货的购置成本和订货成本。 购置成本也称进价成本，是指存货本身的价值，等于进货数量与单价的乘积。 订货成本也称进货费用，是指为组织采购存货而发生的支出，如办公费、邮资费、电讯费、运输费、差旅费、入库前的挑选整理费等。,20130106,201302241739,62,2、储存成本,储存成本指在存货储存过程中发生的仓储费、保险费、

29、占用资金支付的利息等。储存成本可分为固定成本和变动成本。固定性储存成本与存货储存数额的多少没有直接关系，如仓库折旧费、仓库职工的固定工资等，这类成本与决策无关；而变动性储存成本则随着存货储存数额的增减成比例变动，如存货资金的应计利息、存货损失、存货保险费等，这类成本属于决策的相关成本。,20130106,201302241739,63,3、缺货成本,缺货成本指由于存货储备不能满足需要造成的损失，如由于材料供应中断造成的停工损失、成品供应中断导致延误发货的信誉损失及丧失销售机会的损失等。缺货成本因其计量较困难常常不予考虑，但如果缺货成本能够准确计量的话，也可以在存货决策中考虑缺货成本。,2013

30、0106,201302241739,64,（二）存货管理目标,存货管理的目标是既要保证产销的正常和稳定，又要尽可能地降低存货成本，对存货持有的效益和相关成本之间作出权衡，使两者达到最佳组合。,20130106,201302241739,65,二、存货管理方法,（一）存货经济批量管理 （二）存货储存期管理 （三）存货ABC分类管理 （四）存货本、量、利管理,20130106,201302241739,66,（一）存货经济批量管理,存货经济批量是指能够使一定时期存货的总成本达到最低点的进货数量。 所谓经济批量模型就是采用数学的方法计算出存货最合理的采购批量，并确保企业一定时期的订货成本与储存成本之

31、和总成本为最低的决策模型。,20130106,201302241739,67,存货经济批量模型的假定条件：,1、能预测企业一定时期某种存货的需求总量，而且耗用是稳定的； 2、市场供应充分，企业能随时补充存货，因此，不考虑安全存量； 3、不允许出现缺货情形； 4、存货的单价不变，不考虑现金折扣；订货成本和储备成本也都是已知的，并在一定时期保持稳定。,假设：Q为存货的经济批量；A为某种存货的全年需要量；P为平均每次进货费用；C为单位存货年度平均储存成本。利用微分极值原理可求出经济进货批量的基本模型，并导出最低存货相关总成本的计算公式，则：,存货经济批量应用,20130106,20130224173

32、9,70,（二）存货储存期管理,为了加快存货的周转，企业应该尽量缩短存货的储存期，这是因为储存存货会占用资金和增加仓储管理费，而且市场是瞬息万变的，储存期过长有可能导致企业的产品或商品滞销而给企业带来损失。 企业进行存货投资所发生的费用支出，按照与储存时间的关系可以分为固定储存费用与变动储存费用两类。前者数额的大小与存货储存期的长短无直接联系，保持不变，后者即变动储存费则与存货储存期的延长或缩短成正比例增减变动，如存货资金占用费、存货仓储管理费等。它们与利润存在以下关系：,20130106,201302241739,71,例4-7某商品流通企业购进甲商品600件，单位进价（不含增值税）40元，

33、单位售价70元（不含增值税），经销该批商品的固定费用为2000元，销售税金及附加1000元，每日变动储存费为200元，要求：（1）计算该批存货的保本储存期；（2）若企业要求获得3000元利润，计算保利期。,20130106,201302241739,72,可见，通过对存货储存期进行管理，可以及时地将企业存货的信息传达给经营决策者，以便决策者对不同的存货采取相应的措施。一般而言，凡是已过保本期的产品或商品大多属于积压呆滞的存货，企业应当积极推销，压缩存货，将损失降低到最低限度；对超过保利期但未过保本期存货，应当首先检查销售状况，查明原因，力争在保本期内将其销售出去；对于尚未超过保利期的存货，企业也应密切监督、控制，防止发生过期损失。通过分析，使存货结构优化，提高存货的投资效率。,20130106,201302241739,73,（三）存货ABC分类管理,ABC控制法是根据各种存货占全部存货的金额大小，分成ABC三类。A类物资源是指品种、数量少而价值高的物资，其成本金额约占70%。对于这类存货，应严格管理其收入和发出，并经常检查库存，需集中精力管理；C类物资是指品种、数量多而价值低的物品，其成本金额约占10%，一般可采用集中采购，节约订货费用，不必花大量时间和精力管理；B类物资介于A 类、C类物资之间，其成本金额约占20%，对于这类