债券回购业务(正回购、逆回购).ppt

1、债券回购业务,主讲：叶子（广州证券） 2014.12.20,投资创造价值，专业实现回报,我要涨停股票学习总群特供,一、如何查询？,我要涨停股票学习总群特供,二、定义： 回购交易业务分类：正回购、逆回购。 交易品种：上海交易所的国债回购交易 深圳交易所的企业债回购交易 定义：正回购就是有债券的持有者（融资方），在短期内需要资金，但是又不卖出债券，于是就会在二级市场上以竞价成交的年化收益率从市场上有闲余资金的投资者（融券方）处融入资金，并在约定时间和价格赎回债券。在融资的过程中对应的债券是以抵押物的形式存在的。 简单来说：债券持有人债券抵押品融资的行为。 在实际交易中，债券是质押给了第三方即中国证

2、券登记结算公司，这样交易双方否更加安全、便捷。,我要涨停股票学习总群特供,三、交易对象： 正回购方：也称融资方，有债券，短期需要资金，愿意支付一定的利息借取资金。 逆回购方：融券方，有资金，也接受竞价成交的利息价格，出借资金获取利息。,我要涨停股票学习总群特供,四、定义图解：,我要涨停股票学习总群特供,五、正回购优点： （1）借钱成本低： 平均年化不超4% （2）可杠杆持有债券获得加倍收益：（最高5倍） 杠杆是把双刃剑，增加收益的同时也增加风险 （3）盘活债券资金： 无需卖出债券即可参与市场机会 （4）参与市场短期套利机会： 抓住市场短期高收益机会 例如：新股申购（新股收益正回购成本）,我要涨

3、停股票学习总群特供,六、正回购抵押物： 可充当抵押物： 债券、可转债、债券ETF、分级基金A份额 （国债、绝大部分企业债、公司债和分离债的纯债） 参考：中登公司质押式回购资格准入标灯准及标准券折扣系数取值指引,我要涨停股票学习总群特供,七、正回购资金用途： 正回购资金用途不受任何限制！ 可以用于以下： 1、购买股票； 2、购买债券； 3、申购新股； 4、转出至银行。,我要涨停股票学习总群特供,八、正回购的成本： 正回购的融资成本：融资利息+券商佣金 债券质押在软件上输入204001融资 204001的价格为借钱的1天年化收益率 204001的价格是波动的，一天不同时间内价格会不同， 当前价格为

4、1.1，即借1天的钱的年化利息是1.1% 借10万元，今天借，明天还，利息是：100000*1.1%/3603.06元,我要涨停股票学习总群特供,九、正回购佣金： 正回购的券商佣金为：十万分之一 （1）佣金可申请下调 （2）不同天数佣金不同 （3）上图的券商佣金为： 100000*1/1000001元 正回购的融资成本3.06+1=4.06元,我要涨停股票学习总群特供,十、正回购的品种（天数）与佣金对照表： 最活跃的品种为：1天 2天 3天 4天 7天 问：选择上海回购还是深圳回购呢？ 答：持有上海债券做上海的回购，持有深圳债券做深圳的回购,我要涨停股票学习总群特供,十一、正回购品种还款日时间

5、： 正回购在融资后，在还款日需全额还清本息。 规则：融资N天，还款日为融资后的第N个自然日，如到假期则顺延。 举例：12月18日，周四 融资204001，1天，还款日为19号。 融资204002，2天，还款日为22号。 融资204007，7天，还款日为25号。,我要涨停股票学习总群特供,十二、正回购与融资融券的区别：,我要涨停股票学习总群特供,十三、如何开通正回购？ 个人投资者开通正回购需以下条件： 1、证券帐户资产不低于50万。（硬性规定） 2、具体债券投资基础知识，并通过测试（开卷考试）。 3、近三年有10笔债券买卖交易。一天内可以交易10笔，T+0交易。 4、签署风险测评书，投资者表格。

6、 5、不存在不良诚信纪录。 50万为开通条件，开通后无需一直保持此50万。,我要涨停股票学习总群特供,十四、正回购交易规则： (1)申报单位：手(1手1000元标准券)。 (2)计价单位：资金到期年收益率(%)，报价时省略百分号(%)。 (3)价格变动单位：0.005或其整数倍。 (4)每笔申报限制：最低申报限额为100手，最高申报限额为10000手。 (5)申报价格按照交易规则的规定执行。 正回购详细操作流程： 以上海国债回购交易为例： 在交易界面，选择“卖入”，输入代码(比如204001)，融资价格就是年化利率，数量最低是1000(张)，代表10万元，每10万元递增，点击融资下单即可。,我

7、要涨停股票学习总群特供,十五、正回购与逆回购： 逆回购方为正回购的对手方，即资金出借方。 正回购方：借钱打新 逆回购方：出借资金获取收益 （操作：卖出204007） 10万7天收益： 100000*12%*7/365230元,我要涨停股票学习总群特供,十六、逆回购价格规则： （1）早上比下午高，2：30后一般会跳水； （2）月末，季末，年末会飚升； （3）大节假日前夕，五一，十一； （4）新股申购等市场资金面紧张时间段。,我要涨停股票学习总群特供,十七、央行正回购、逆回购： 央行正回购：中国人民银行向一级交易商（银行、保险等）卖出有价证券，并约定在未来特定正回购日期买回有价证券的交易行为，正回购为央行从市场收回流动性的操作，正回购到期则为央行向市场投放流动性的操作；（抽水，收回资金，利空股市） 央行逆回购：中国人民银行向一级交易商购买有价证券，并约定在未来特定日期将有价证券卖给一级交易商的交易行为，逆回购为央行向市场上投放流动性的操作，逆回购到期则为央