资本运营概述课件

1、15.07.2020,1,资本运营,15.07.2020,2,第一章 资本运营概述,内容简介： 资本和资本运营 资本运营的原则 资本运营的内容和方式,15.07.2020,3,第一节 资本与资本运营,一、资本的涵义、特性与功能 （一）资本的涵义 1.前人的几种观点 马克思的观点： 马克思在其资本论中指出：资本是能够带来剩余价值的价值，它反映了资本家对工人的剥削关系。 马克思对资本的定义深刻揭示了资本的一般本质，即资本是使价值增值的价值。 资本具有双重属性：自然属性和社会属性。自然属性即一般本质；社会属性是指资本的所有权归属问题。,15.07.2020,4,第一节 资本与资本运营,西方经济学家的

2、观点： 19世纪的苏格兰经济学家麦克鲁德认为：资本是用于利殖目的的经济量。任何经济量均可用为资本，凡可获取利润之物都是资本。 20世纪初的奥地利经济学家庞巴维克认为：一般说来，我们把那些用来作为获取财货手段的产品叫做资本。 诺贝尔经济学奖的获得者现代美国经济学家萨缪尔森认为：资本是一种生产要素，是一种生产出来的生产要素，是一种本身就是经济的产出的耐用投入品。,15.07.2020,5,我国经济理论界对资本的认识 长期以来，我国理论界讳谈资本，把是否存在资本作为区分资本主义制度和社会主义制度的标准。 用资产、资金的概念来代替资本的涵义 资产、资金和资本的区别：资产是资本的载体，是所有者投入经营的

3、“所有物”，以产品、机器设备、建筑物等形式存在；而资本是所有者对投入经营的所有物的“所有权”。 资产是形式，资本是本质。 资金是资产的货币表现，资金只有被当做生产要素投入到生产经营中时才能成为资本。,第一节 资本与资本运营,15.07.2020,6,第一节 资本与资本运营,2.资本的概念 综合上面的各种观点，我们给出资本的定义：资本是能够带来未来收益的价值，是资产的价值形态。包含三层含义： 资本可用价值形式表示 资本能产生未来收益 资本是一种生产要素 从企业的角度，资本是厂商的总财富，即包括有形资本，如投入生产的机器设备、原材料、厂房等，也包括无形资本，如商标、商誉、专有技术等。 从会计的角度

4、，资本代表股东在企业的全部出资，加上企业提留和未分配利润。,15.07.2020,7,第一节 资本与资本运营,（二）资本的特性 资本的增值性 资本的运动性 资本的竞争性 资本的开放性 资本的独立性和主体性,15.07.2020,8,第一节 资本与资本运营,（三）资本的功能 联结生产要素，形成现实的生产能力，推动价值的增值和积累。 资源配置功能 激励与约束功能,15.07.2020,9,第一节 资本与资本运营,二、资本运营的概念和特点 （一）资本运营的概念 目前的几种观点： 资产优化组合论：认为资本运营是将企业的资产结构重新调整，实现企业资产结构优化，从而实现企业价值最大化。 资本结构优化论：认

5、为资本运营是将企业的资本结构进行优化，从而改进企业的效率。,15.07.2020,10,第一节 资本与资本运营,资本交易论：认为资本运营主要是对企业的资本进行交易，从而在资本的所有权转让中获取价值增值。 上面观点存在的问题： 缺乏对资本运营方式的正确认识 缺乏对资本运营的正确归纳,15.07.2020,11,第一节 资本与资本运营,我们给出的资本运营的概念： 广义的概念： 所谓资本运营，是指对企业可以支配的资源和生产要素等进行运筹和优化配置，以实现最大限度资本增值的目标。 这里所说的运筹是指分析和计划，而优化配置是指在充分的分析和计划的基础上，对各种形态资本的数量、结构进行重新配置。这个概念包

6、括生产经营在内。,15.07.2020,12,第一节 资本与资本运营,狭义的概念： 通常所说的资本运营是一个狭义的概念，是指对以价值化、证券化形式存在的资本或可以按价值化、证券化操作的物化资本进行优化配置来提高资本运营效率的一系列经济行为和经济活动，包括兼并、收购、战略联盟、股份回购、企业分立、资产剥离、资产重组、债转股、租赁经营、托管经营等。它可以独立于生产经营而存在。 我们研究的主要是狭义的资本运营。,15.07.2020,13,第一节 资本与资本运营,（二）资本运营的特点 以资本导向为中心的企业运作机制 以价值形态为主的管理 开放式经营 是一种结构优化式经营,15.07.2020,14,

7、第一节 资本与资本运营,思考题： 结合资本运营的概念和特点，说明资本运营和生产经营有何联系和区别？,15.07.2020,15,第二节 资本运营的原则,资本合理配置原则 成本效益原则 资本周转效率原则 收益与风险均衡原则 开放性原则,15.07.2020,16,第三节 资本运营的内容和方式,一、资本运营的内容可以从不同的角度进行划分 从资本运动过程来划分：包括资本的组织、投入、运营、产出和分配等各个环节 从资本的运动状态来划分：存量资本运营和增量资本运营,15.07.2020,17,第三节 资本运营的内容和方式,存量资本运营，是指对已经投入的资本形成资产后，以增值为目的进行的企业经济活动。存量

8、资本运营围绕如何盘活企业存量资源、提高资源利用效率而展开，采取以收缩企业规模为目的的收缩型资本运营方式和以重组企业结构为目的的内变型资本运营方式，从而促进资本存量的合理流动和优化配置。,15.07.2020,18,第三节 资本运营的内容和方式,增量资本运营，实质是企业的投资行为，对企业的投资活动进行筹划和管理。增量资本运营围绕资本扩张战略，应充分利用外部交易战略，将企业的现有资源和社会资源进行能够有效整合，发挥资本的乘数功能。,15.07.2020,19,第三节 资本运营的内容和方式,从资本运营的形式划分：分为实业资本、产权资本、金融资本和无形资本运营。 实业资本运营：是以实业为对象的资本运营

9、活动。涉及企业的厂房、原材料、设备等具体实物。其特点为： 参与实际的生产运作 回收缓慢 流动性较差，变现能力低 资本利润率较高,15.07.2020,20,第三节 资本运营的内容和方式,产权资本运营：是以产权为对象的资本运营活动。这里的产权是指财产权，主要指企业财产权。产权资本运营方式是产权交易，是企业经营者依据企业的法人财产权经营企业的法人财产，实现企业法人财产的保值增值。具体方式如企业进入产权交易市场进行兼并、收购、参股、控股、租赁等。,15.07.2020,21,第三节 资本运营的内容和方式,金融资本运营：是指以金融资本为对象进行的一系列资本运营活动。金融资本主要指股票、债券等有价证券和

10、期权、期货等合约。 无形资本运营，是指以无形资本为对象进行的资本运营活动。,15.07.2020,22,第三节 资本运营的内容和方式,二、资本运营的方式 1.扩张型资本运营方式 主要方式有兼并、收购和战略联盟。 2.收缩型资本运营方式 主要方式有股份回购、资产剥离、股权出售、企业清算等。 3.内变型资本运营方式 主要方式有股份制改造、企业分立、分拆上市、资产重组、债务重组、企业重整与破产重组等。 4.租赁经营和托管经营方式 5.无形资本运营,15.07.2020,23,第三节 资本运营的内容和方式,6.知识资本运营 知识资本是能够转化为市场价值的知识，是企业所有能够带来未来经济利益的知识和技能

11、，具体包括人力资本、结构性资本和顾客资本。 人力资本是指企业员工所具有的各种知识和技能。 结构性资本是指企业的组织结构、制度规范、组织文化等不依附于企业人力资源而存在的组织的其他所有能力，包括有形和无形的因素。 顾客资本是指市场营销渠道、顾客忠诚、企业信誉各种有效资产。,15.07.2020,24,第三节 资本运营的内容和方式,知识资本运营是指企业创造、使用、保存、转让和引进知识资本的一种新的运营模式，目的是搞好知识资本的运作效率和经济效益。主要方式有：在资本运营中充分发挥知识资本的作用，建立产、学、研相结合学习型组织；吸收国内外高素质技术和经营管理人才加盟；创造知识资本的自由流动机制；建立以

12、顾客为重新的各科室局队资本运营机制等。,15.07.2020,25,思考题参考答案：,联系： 最初是合一，随着企业制度的变迁，所有权与经营权分离，以及资本市场和产权市场的发展，两者逐渐分离； 资本运营并不排斥生产经营，生产经营是资本运营的基础，而资本运营的成功运作又会有力地推动生产经营的发展； 两者是相互渗透的，企业进行生产经营的过程，就是资本循环周转的过程。,15.07.2020,26,思考题参考答案：,区别： 经营对象不同： 生产经营：产品及生产销售过程，侧重企业经营过程的使用价值； 资本运营：企业的资本及运动，侧重企业经营过程的价值增值。 经营领域不同： 生产经营：在生产资料市场、劳动力市场、技术市场和商品市场上运作； 资本运营：主要在资本市场运作。,15.07.2020,27,思考题参考答案：,经营方式和目的不同： 生产经营：通过产品销售或提供劳务实现利润最大化； 资本运营：通过产权的流动和重组，提高资本运营效率和效益，最大限度实现价值增值。 经营导向不同： 生产经营：较多地受价格信号的控制； 资本运营：主要受资本市场的制约和资本回报率的限制。,15.07.2020,28,思考题参考答案：,经营风险不同： 生产经营：企业的生产和发展维系在一个或多个产品上，如市场需求发生变化，则会直接影响企业的生产和发展； 资本运营：企业的生产和发展建立在一个或