外汇交易模式0.ppt

1、澳大利亚AFT,Australia AFT Finance Market Pty Limited,外汇交易模式, MM STP ECN,Australia AFT Finance Market Pty Limited,MM（Marketmaker）做市商,MM是通过提供买卖报价为金融产品制造市场的做市商制度,就是以做市商报价形成交易价格、驱动交易发展的金融证券交易方式。,MM指金融外汇市场上的一些独立的外汇交易商，为投资者承担某一货币对的买进和卖出，买卖双方不需等待交易对手出现，只要有做市商出面承担交易对手方即可达成交易。 做市商是在证券市场上，由具备一定实力和信誉的经营法人作为特许交易商，不

2、断向公众投资者报出某些特定产品的买卖价格，双向报价并在该价位上接受公众投资者的买卖要求，以其自有资金与投资者进行外汇交易。 做市商通过这种不断买卖来维持市场的流动性，满足公众投资者的投资需求。做市商通过买卖报价的适当差额来补偿所提供服务的成本费用，并实现一定的利润。,Australia AFT Finance Market Pty Limited,做市商的义务 持续达到特定的保存交易记录和履行财务责任的标准，不间断地主持买、卖双方的市场，并在最佳价格时按限额规定执行交易指令，发布有效的买、卖两种报价，在交易完成-后90秒内报告交易情况，以便向客户公布。,NFA早在2008年1月25日便提出了要

3、求美国所有做市商模式的外汇交易商向其客户披露其交易对家的性质。,Australia AFT Finance Market Pty Limited,外汇交易商必须向客户描述外汇实盘交易的实质，同时必须以明显的、不小于10号字体的大写字母，向客户披露并要求客户签字确认以下内容： 你将要参与外汇交易不是通过交易所进行的，外汇交易商是你所有交易的直接对家，即当你是买家时，交易商是卖家； 当你是卖家时，交易商是买家。 因此产生的结果是，交易商跟你会存在利益冲突。除非在你跟交易商签订的交易合同中另有说明，否则，交易商给你的报价可能不是最好的价格，同时，交易商可以向不同的客户给出不同的报价。 如果交易商选择

4、承担交易风险，那么你要注意，交易商会因为你的亏损而有更多的盈利。 因为交易商与你是交易对家关系，你必须谨慎考虑交易商及其代理给你提供的任何交易信号。,英文原版/news/newsNotice.asp?ArticleID=2059 ，中文翻译如下:,Australia AFT Finance Market Pty Limited 1,STP（StraightThroughProcessingsystem）直通处理系统,STP： 外汇交易商通过直通式处理系统(STP)，让客户的下单发送到银行，按银行的价位接近客户的价格进行即时交易。 交易量偏高期间

5、（特别是数据行情导致报价波动剧烈的情况下）可能出现单子悬空，表示单子已经执行但仍然留在挂单窗口等待银行成交系统撮合成交。 交易频繁期间，可能出现多项下单需要等待处理。等候的单子增加有时会影响银行延迟确认部分单子，甚至在价格不匹配的情况下拒绝客户单子撮合。,Australia AFT Finance Market Pty Limited,STP模式中由于银行是外汇市场的主导者，通过STP交易模式进行成交客户单子，可以最大限度保证客户单子真正进入国际市场，也使得主导撮合交易的外汇交易商能置身于市场之外，通过提供服务在期间赚取手续费（或点差）的方式盈利，保障了客户终端参与外汇市场的公平性。,因为技术

6、革新的复杂性，目前使用STP模式的公司并不是很多，但是作为一种未来的必然发展趋势，也将受投资者的青睐。,Australia AFT Finance Market Pty Limited,ECN（ElectronicCommunicationsNetwork）电子通讯网络模式,ECN是一个电子交易网络，是一个使用集中-分散市场结构的外汇交易科技。 ECN模式通过与银行、机构、外汇市场及科技供应者紧密合作来完成。 交易者的单子都直接且匿名的挂在这个网络上，每个单子都是同等的地位，按照价格和时间的最优化公平撮合成交。所以ECN上的价格是真实的市场价格，点差不固定。ECN的运营者不参与交易，向交易者收取设当比例的交易手续费。所以他们会尽可能提供给客户更好的服务。 随着互联网技术的发展，服务于个人投资者、小型银行、投资机构、对冲基金的ECN交易商开始出现。 ECN的商业运行模式被美国的证券行业普遍认为是一个典型的全自动化的电子证券交易所。,目前国际外汇保证金在线交易市场的发展方向即是向STP和ECN方向发展和转型