EVA-国外经济增加值考核实践及在央企的应用

1、国外经济增加值的评价实践和在中央企业中的应用，国务院国资委赵世堂2009年11月，国资委对经济增加值(简称EVA )理念的引入高度重视。 2004年审计局组团赴新加坡对淡马锡及其所属企业应用EVA审查的情况进行了考察学习。 2004年，我们和毕博管理咨询公司对中央企业如何引入EVA评价理念进行了深入的研究和修订，出版了企业价值创造：经济增加值绩效考评操作实务。 2006年9月，我们对部分中央企业及专业集团和美国企业应用EVA审查的实践进行了培训考察，并与EVA的创立公司思帐篷公司进行了深入的交流。 值得引用的是，自20世纪80年代初美国支架公司发表EVA系统以来，理论界和工商界给予了很高的评价

2、，在社会上也引起了很大的反响。 美国管理之父彼得德鲁克在哈佛商业评论中写道：“EVA作为衡量全要素生产率的重要指标，反映了EVA在管理价值的各个方面都是创造财富的真正关键。” 引用、汇报内容，一、经济增加值(EVA )基本理念二、国外公司实施EVA管理系统的实践三、中央企业应用EVA评价进展情况；一、应用经济增加值(EVA )基本理念，EVA应用公司超越市场同行的表现，投资综合；另一方面的基本理念，五年总收益率： 1997年7月1日2002年6月30日(图2 )，应用EVA的公司超越了市场同行的表现，橡树南非兰特高等院校教授robertkleiman于1997年的研究：采用EVA系统，研究结果

3、：采用EVA系统第一年， 业绩比参照组2.87%采用EVA系统第2年，业绩比参照组12%采用EVA系统第3年，业绩比参照组12.2%，另一方面，优于经济增加值(EVA )的基本理念。 Best Buy公司采用Stern Stewart公司的经济高附加值(EVA )信息帧工作明尼阿波利斯，1998年11月18日为了确保股东的长期收益，Best Buy公司(股票查询密码： BBY )今天宣布采用经济高附加值(EVA )管理和激励系统。 Best Buy将与EVA的开发者纽约的管理咨询公司Stern Stewart合作。 “EVA信息帧工作的实施，使我们成为世界掌门人级的组织，在确保股东、客户和员工

4、的稳定收益方面发挥着重要的作用。 ”Best Buy的创始人、会议主席兼首席执行官理查德舒尔泽表示，“EVA有助于培养我们的企业文化，使管理层以股东的思维方法进行思考”，EVA是分析企业价值的最先进的测量工具。 实施可以提高决策、责任心和组织的效率。 Best Buy公司计划从下一个会议修订年度的后半年开始进行EVA的修订计算。 Stern Stewart公司以纽约和伦敦为据点，由150名以上的专门人才组成。 该公司花了20多年时间开发EVA信息帧工作，成为业界主导。 另一方面，经济增加值(EVA )的基本理念： 2003年8月William发表EVA后，价值比网络冲突对象EP公司倍增，发表E

5、VA时，股票价格上升20-40%，另一方面，经济增加值(EVA )上升。 EVA比其他指标更好地解释市场增加值为市场价值和股票价格，相关性分析不同的财务指标和企业三年间的市场增加值变化，一、经济增加值(EVA )的基本理念： 如何使EVA成为一个大问题的关键是在把20世纪80年代的经济增加值作为业绩计量方法关注后比较全面的经济增加值价值管理系统逐渐形成，该系统主要包括审查系统、管理系统、激励系统和文化理念系统四个方面，思滕思特公司称“4M系统”。另一方面，经济增加值(EVA )的基本理念可以通过采用EVA的4M系统创造和维持股东文化，另一方面，经济增加值(EVA )的基本理念定义经营带来的经济

6、利益，即经济增加值， 扣除资本占有费用后，企业经营剩下的佟变核心概念：股东投资机会成本成本可口可乐原首席执行官罗伯特道琼波特说：“投资的钱只带来了超过该资金成本的收益，你就发财了。” 一、经济增加值(EVA )的基本理念：- EVA价值管理同时包含盈亏报表管理和资产负债表管理，因此EVA云同步证明了企业经营效率和资本使用效率。 一、经济增值(EVA )的基本理念，从EVA的角度来看，不一定更大，销售增加，毛利不变，但是EVA下跌，所以不要这样，一、经济增值(EVA )的基本理念，平稳的失败虽然外包可以减少利润增加单位支出，但可以增加EVA，一、经济增加值(EVA )的基本理念。 EVA修订中的

7、两个重要问题1.EVA修订中的会修订调整问题2 .加权平均资本成本率(WACC )的修订问题，一、经济增加值(EVA )的基本理念是通过激励修订让管理者和员工以股东的态度行动，一、经济增加值(EVA ) 一、经济增值(EVA )基本理念，传统奖励计划体现其脆弱性和不正当性、业绩、奖金、一、经济增值(EVA )基本理念，是以EVA为基础的奖励计划的特征之一管理层为股东创造的价值越多，其奖励就越多，调动管理层创造更多价值的积极性，保障了管理层和股东的利益一致。 一、经济增值(EVA )的基本理念，用EVA寻找最有价值的决策和修订，一方面，经济增值(EVA )的基本理念，EVA要真正发挥作用，就必须

8、完全融入企业的战略管理系统，或者企业的管理要以提高价值为核心： (三) 实施EVA价值管理的公司，为了使股东价值最大化，战略修正计划过程本身必须重视价值，与企业的战略修正计划、经营修正计划也必须紧密相连。 一、经济增值(EVA )的基本理念；(2)根据价值配置资源，把资源配置在能制定企业价值提升战略创造价值的商务针织面料，根据企业的战略规划和EVA创造能力，制定不同的价值提升战略。 a .全面管理现有资产，处置不创造价值的资产。 b .调整现有资源配置，改善现有资产的价值创造能力。 c .对于投资收益率高于资本成本的项目工程，扩大投资规模，提高整体资产的价值创造能力。 一、经济增值(EVA )

9、的基本理念，(3)抓住“短板”，寻找提高EVA的重要价值驱动杠杆企业，修订价值提高战略后，寻找提高EVA的重要驱动杠杆(重要的驱动要素)，特别是企业寻找最敏感的重要价值驱动杠杆。 企业重要的价值驱动杠杆在企业不同的下级企业是完全不同的，需要根据不同的下级企业的行业及其业务和资本规模等，找到与之相应的最敏感的价值驱动杠杆来提高EVA，最终达到企业战略修订计划的要求。一、经济增加值(EVA )的基本理念、EVA价值驱动杆的实例、EVA、收益驱动杆、营运成本驱动杆、资本成本驱动杆、煤炭石油天燃气价格产品的组合生产量硫含量热量科技创新按时交付合同期限资源储备生产性采购成本人均费用和其他投入水、电、 瓦

10、斯气体管理教育培训费用安全与职工充满度专利、许可证费用运输费用、库存控制应收账款管理设备设置修订能力设备闲置程度生产周期资本的风险管理固定资产维护成本折旧率、一、经济增加值(EVA )基本理念、应付账款管理模块一、经济增加值(EVA )基本理念、EVA处处可见， 经济增值(EVA )基本理念，一、经济增值(EVA )基本理念，EVA与企业管理整合、简化、创造价值相关，EVA，一、经济增值(EVA )基本理念，EVA的引入，给企业带来了新的观念。 公司经营的唯一目标是提高EVA，各部门自动加强合作，决策部门和运营部门自动联系，部门间的相互猜疑状况将被根除。 因此，EVA是一种有效的企业治理制度，

11、它自动为管理者和普通员工引导和鼓励股东利益的思考和工作，形成推动企业发展的价值观和企业文化。 一、经济增加值(EVA )的基本理念，EVA是一种有效的企业治理制度，主要原因是从制度经济学的角度出发，在现代公司制的委托代理关系上，委托人和代理人的目标函数不一致，代理人不能根据委托人的信任化学基， 解决这个可能利用自各儿代理事务上的信息优势等问题的最好办法是，通过一定的手段，实现本代理与委托人目标函数的一致，使本代理既能实现自各儿利益，又能实现云同步委托人利益。 EVA是实现这一目的的有效手段。 汇报内容，一、思滕思特公司关于经济增加值的介绍二、海外公司实施EVA管理系统的实践三、中央企业应用EV

12、A评价进展情况二、海外公司实施EVA管理系统的实践；(一)美国赫尔曼米勒公司赫尔曼米勒公司始于1905年，1970年现在，中国宁波有两个工厂，上海有一个展示柜。 二、国外公司实施EVA管理系统实践，1994年前后，公司面临成立以来最大的困难，收入维持两位数的增加，但支出增加更快，大量资本投资于无效领域，公司的股票价格在五年间几乎没有变化。 面对这些个问题的结果，赫尔曼米勒公司在1996年开始采用EVA评价和激励系统。 二、国外公司实施EVA管理系统的实践，赫尔曼米勒公司的基本做法：1.EVA的引进分为两个阶段。 初期各要点、子公司分别有EVA，EVA的订正算法非常复杂，最多的情况下仅会订正调整

13、项目就达到15项。 经过有会儿实践，公司目前的EVA管理方式非常简洁，一是把过去比较复杂的修订转向简单的修订。 二是不是分别订正各分公司的EVA，而是通过只订正公司全体的EVA，对公司全体的员工进行审查和奖惩。二、国外公司实施EVA管理系统的实践，这种由复杂到简单的转变，既便于员工的培训、理解和应用，又能有效地解决公司内部、子公司在外部市场的同类产品的不良价格竞争问题，各事业部对整个公司的EVA目标进行思考。 二、国外公司实施EVA管理系统实践，2. EVA修订核算简单。 赫尔曼米勒公司现在在订正资本占有时，公司订正项目的调整通常只调整一个。 也就是说，大型项目投资通常在五年内分配。 税后净利

14、润(NOPAT )的订正将根据净收益直接调整利息支出。 公司认为，NOPAT的简化的补正算和规范的NOPAT的补正算方式虽然有些不同，但不会招致大的差异，特别是EVA奖的金额判断为，与自各儿相比，更依赖于公司自身看到EVA改善值的大小。 公司的资本成本率一般是10%左右。 二、海外公司实施EVA管理系统的实践，3 .公司对所有员工的EVA奖金金额由公司EVA改善值目标价值的大小确定，如果公司实现确定的EVA改善值目标价值，所有员工就能获得事先设定的1倍奖金。 EVA改善值的目标价值越高，可获得的奖金倍数越高。 二、国外公司实施EVA管理系统的实践，4.EVA改善值目标价值的确定是根据股票大盘对

15、公司资本收益率增加的长期要求来估计的，一般是在一定的3年，然后每年分解。 例如，公司从2005年到2007年，每年的EVA改善值的目标价值为1100万美元。 二、国外公司实施EVA管理系统的实践，期待EVA改善值目标价值的修订，二、国外公司实施EVA管理系统的实践，5.EVA激励以年薪的5%设立，上层是年薪的80%，越到末端比重越低。 二、国外公司实施EVA管理系统实践，赫尔曼米勒公司1996年实施EVA后，公司的经营指标发生了很大变化。 1997年公司EVA为4000万美元，比1996年的1000万美元几乎增加了300%，销货收入从10亿美元增加到15亿美元，股票价格也从1995年末的11美

16、元上升到1997年末的36美元。 零库存控制。 二、海外公司实施EVA管理系统的实践、HMI公司的EVA值与股票价格的关系(1990 2006 )、HMI EVA、HMI股票价格、HMI公司的EVA与股价趋势图；二、海外公司实施EVA管理系统的实践、通过赫尔曼米勒公司EVA，我们在自各儿的企业业绩有所增加EVA是我们企业整体激励反应历程的核心。 公司创立75年来一直重视员工的参加。 EVA将加强这一优良传统，使我们的员工、管理层更加了解自各儿行为的影响，为客户和企业做出更有利的决定。” 二、国外公司实施了EVA管理系统的实践，另一个是使用EVA时间长的美国公司总裁说：“EVA是一个非常简单，但是非常精巧的概念。 好的绩效考评指标需要两个特征：一是容易理解；二是与价值创造密切相关。 通过少量的训练，EVA被包括基层员工在内的任何人所知晓，能够激励他们的行动，这种行为又将转化为公司的股票价格上升。 ”“这是一个很好的例子。” 二、国外公司实施EVA管理系统的实践，(二)新加坡科技有限公司新加坡科技有限公司成立于1967年，初期是以国防工业为主的国有企业。 经过多年的革新和提高，现在已