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文档简介

1、基金經理人的績效評估,為何要了解基金經理人的操作績效？ 如何閱讀基金績效比較報告？ 如何評估基金績效？ 基金報酬率的計算方式：(1)資金加權報酬率(2)時間加權報酬率，有何不同？ 評估基金績效的指標有哪些？ 如何用迴歸的方式檢驗基金的選股能力與擇時能力？ 如何挑選基金與(或)經理人？,如何評估基金績效,選股能力：是否能夠挑選出價格被低估的產業或個股來投資？ 擇時能力：進場的時機是否恰當？ 績效的持續性：基金未來績效是否能維持過去優良的表現，不會大起大落？,基金報酬率的計算方式,資金加權報酬率 時間加權報酬率,資金加權報酬率,若投資人於年初投資A基金100萬元。半年後損失50萬元，投資人決定繼續

2、持有，並再多投入50萬元。到年底時結算， A基金價值上升為200萬元，則 A 型基金的資金加權(年)報酬率為多少？,時間加權報酬率,計算式如下：,績效評估指標與理論模式,傳統基金績效評估 基金分類 法瑪的績效內涵分析 Brinson、Singer和 Beebower (1991)對美國退休基金之研究 評估績效迴歸實證模式,傳統基金績效評估,報酬風險比率 夏普指標(Sharpe Index) 崔納指標(Treynor Index) 詹森指標(Jensen Index) 資訊比率(information ratio),報酬風險比率,夏普指標(Sharpe Index),崔納指標(Treynor I

3、ndex),詹森指標(Jensen Index),採用CAPM模型作為絕對評價的標準，來衡量基金報酬率與必要報酬率之差距。,資訊比率(information ratio),台灣近期基金績效排行榜,法碼的績效內涵分析,超額報酬 = 實際報酬 無風險報酬 = 投資組合風險 + 精選證券 = 投資人風險 + 管理者風險 + 精選證券,Brinson, Singer和Beebower (1991)對美國退休基金之研究,基金的投資報酬率可區分為三大來源： 資產配置政策(asset allocation policy) 積極式資產配置(亦稱擇時策略)(active asset allocation) 選股策略(security selection),評估績效迴歸實證模式,Treynor & Mazuy (1966) 法

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