票据通道(新).ppt

1、票据通道业务介绍,华林证券资产管理部 骆冬梅,目录,一、资产简述 二、投资需求 三、产品结构 四、业务要点 五、操作说明,票据资产简述,电子商业汇票引领商业票据的未来 电子商业汇票：出票人依托电子商业汇票系统，以数据电文形式制作的，委托付款人在指定日期无条件支付确定金额给收款人的票据。 电子商业汇票系统为2009年中国人民银行批准成立的，目前还在快速发展阶段，市场占比约为20%。,由承兑申请人签发并向开会银行申请，经银行审查同意承兑的，在指定日期无条件支付确定的金额给收款人或持票人的票据。,经银行以外的付款人承兑的商业汇票。 银票以银行信用作为保障更加安全，我国目前流通中的承兑汇票90%都是银

2、行承兑汇票，剩下的10%则是一些资质较好的央企，如中石油、中石化开具的商业承兑汇票，体现的是商业信用。,票据资产简述,几个主要概念,1,2,授信客户向银行提出申请，并缴纳保证金，银行审查同意后出具以承兑申请人为出票人的汇票。开票后，银行就成为汇票的主债务人，担负着无条件付款的责任。 开票过程，银行并未动用自身资源，仅是信用担保，因此，“开票”属于银行表外业务。,开票,直贴,在票据到期之前，客户拿着汇票去开票行申请贴现，银行收取一定的贴现费，把钱借给企业。“直贴”占用贷款额度，体现在银行资产负债表的“发放贷款和垫款”中。 简单来说就是：贴现等同于贷款业务，计算银行的信贷规模。,3,转贴,银行拿着

3、贴现进来的票据去另一家银行贴现，转贴是一种银行同业间的概念。 假如A银行刚好资金充足，B银行信贷规模紧张，那么B将已贴现的票据向A贴现，A获取贴现息差，B则可将信贷规模扩大。,5,4,买入返售,两家金融机构之间按照协议约定先买入（卖出）金融资产，再按约定价格于到期日将该项金融资产返售（回购）的资金融通行为，相当于以票据为标的质押式回购业务。 对资金融入方是票据回购，不减记贴现资产，贷款规模不减少。对于资金融出方是票据买入返售，不纳入贷款规模统计。,自营投资票据收益权,银行委托券商成立单一资管计划，然后资管计划购买票据，从而实现银行资金经过资管计划流向企业，该业务应当归为127号文中的“同业投资

4、”一类。 这一操作与贴现近似，但由于企业并没有与银行直接发生融资关系，所以不占用贷款规模。,风险资产占比低 相对于传统贷款，资产风险权重占比低。贷款的风险资产权重为100%，而通过转贴现 买入的票据资产风险权重为25%，相应需要计提的银行资本少。 交易风险小 在银行间市场买票，交易对手是机构，信用风险很小，承兑风险也小。 赚取中间差价 票据规模大，期限长，转让灵活，可根据市场行情，利率低时收进大量的承兑汇票， 在利率高的时候卖出去。 纸票期限：最长半年；电票期限：最长一年。,投资需求,票据相比贷款的优势,投资需求,银行鉴于来自外部或内部的信贷规模控制的要求，对于通过直贴或转帖持有的票据资产，很

5、有可能将其转移至“同业投资”的会计科目，通过2种方式扩大资金收益： 1、期限错配：通过向总行司库申请短期资金，借用资管通道投资长期票据资产。通过资管计划不断的追加赎回，达到短期资金投资长期资产的目的。 2、匹配回购业务加杠杆：将持有的票据资产通过资管计划卖出并承诺回购，将所获资金再次购买票据资产，实现加杠杆扩大收益目的。,出表+扩大资金收益,票据通道产品结构,我司作为管理人，接受委托人（一般是银行，理财资金或自有资金）的委托，投资票据资产（商业/银行承兑票据），由服务方银行负责票据的检验、保管，在票据资产到期时负责托收，资金回笼后管理人扣除相关费用后将收益分配给委托人的业务过程。,银行用自己的

6、钱通过券商资管通道买别人的资产 银行A资金比较充裕，银行B需要减少表内资产，AB谈妥，由银行A出资购买银行B的票据资产，券商资管充当通道。银行A可以在承担较低风险同时获得贴现收益。 银行用自己的钱通过券商资管通道买自己的资产 票据业务占用信贷额度，挤压银行放贷空间。 为满足银行既不转移票据收益又能控制信贷规模的要求，银行可以利用券商资管通道将自身的票据资产进行出表操作，操作后票据资产从表内转表外，释放信贷空间，增强盈利。,业务模式,票据通道产品结构,业务目的 票据是银行的表内资产，通过定向计划投资票据可绕过银监会对于信贷资产规模的管制，扩大实际信贷资产规模。 票据与资金价格之间的息差波动使得银

7、行开展票据业务有利可图，且票据资产收益稳定，属于低风险资产，存在阶段性的行情； 对于服务方银行，可增加银行托管规模和中间业务收入； 券商资管通过此业务收取通道费用及做大资产规模。,3 回购,票据通道产品结构,需签署的法律文件： 1、6：定向资产管理合同、投资指令 2、3：票据资产收益权转让合同、 票据资产收益权回购合同 、票据资产转让清单 4、5：银证三方合作协议、票据资产服务合同,票据通道产品结构,业务流程图-按照票据资产是否已贴现直贴VS.转贴,票据通道产品结构,业务流程图-按照到期清算模式到期托收VS.双买断,票据通道业务要点,案例解读,A银行持有1亿资金，B银行持有1亿票据资产，期限1

8、年，价格5%/年。A银行通过华林资管通道投资于B银行的1亿票据资产，预期收益率4.5%/年。券商通道管理费为0.05%/年，托管行托管费为0.05%/年。 1年票据到期后 委托人A银行收益为：1亿X4.5%=450万 转让方B银行收益为：1亿X（5%-4.5%-0.05%-0.05%）=40万 华林管理费收入为：1亿X0.05%=5万 托管银行托管费收入为：1亿X0.05%=5万,票据通道业务要点,合作银行需满足： 最近一年年末资产规模不低于500亿元，且资本充足率不低于10%；,合同签订需关注： （1）管理费、托管费等费用的计算方法和支付方式； （2）风险揭示书中要求包含对投资票据资产等资产收益权类的风险提示； （3）管理人对委托资产的“现状返还”权利； （4）委托人向华林证券出具的投资指令，必须符合资管合同中的委托资产投资范围，并明确授权华林证券代表其签订与该投资有关的交易合同，涉及的票据资产、金额、期限、利率等要与票据清单相符，明确委托人自行承担投资后果。