公司金融试题

1、 装 订 线 课程_班级_姓名_学号_ 密 封 线 安安徽徽工工业业大大学学工工商商学学院院试试题题纸纸（一）（一） 20102011 学年第一学期公司金融试卷（补考 A） 一一、选择题选择题( (下列每小题备选答案中下列每小题备选答案中, ,只有一个符合题意的正确答案只有一个符合题意的正确答案。请将选定的答案填入题后的括号中请将选定的答案填入题后的括号中。本类题共本类题共 2020 分分, ,每小题每小题 2 2 分分。多选多选、错错 选、不选均不得分。选、不选均不得分。) ) 1、公司的所有者与经营者之间的利益冲突源于(B B) A.资本属性B.公司的所有权与经营权的分离C.公司法人制D.

2、注册资本制 2 2、若名义年利率为 12%，每月结息一次，则年实际利率为(C C) A. 12.68%B.12.55%C.14.98%D. 12% 3 3、下列各项中，不属于融资租赁租金构成项目的是（A A） 。 A租赁设备维护费B 租赁设备的价款C租赁手续费D租赁期间利息 4 4、企业采用剩余股利政策进行股利分配的主要优点是（B B） 。 A有利于稳定股价B降低综合资金成本C增强公众投资信心D获得财务杠杆利益 5 5、某企业持有一张面值为 2 万元，三个月到期的银行承兑汇票到银行申请贴现货款，银行目前的贴现率为 8%，则贴现后，企业获得的实际的资 金数量为(A A)。 A.19600B.19

3、200C.18800D.18400 6 6、某公司普通股发行价为 10 元，筹资费率为 5%，第一年年末发放现金股利 1 元，以后每年增长 2%。假定所得税率为 33%，则该股票的资本成本 为（D） 。 A.5.53%B.7.26%C.9.05%D.12.53% 7 7、与债务融资相比较，股权融资最最突出的优势为(B B) A.资本成本低B. 没有财务风险C. 股东不易失去对公司的控制D.对资金的运用限制少 8 8、下列各项中，不影响经营杠杆系数的是（A A） 。 A.产品销售数量B.产品销售价格C.固定成本D.利息费用 9 9、下列各项中，具有法人地位的企业组织形式是（C C） A.个体企业

4、B.合伙企业C.公司企业D.三者都不是 1010、公司实施送股后，下列说法正确的是(D D) A.送股后公司的资产总额会增加B.送股后公司的所有者权益会增加 C. 送股后公司的资产和所有者权益都增加D.送股后公司的资产、负债和所有者权益均不变，只是所有者权益的结构发生改变 二二、多项选择题多项选择题( (下列每小题备选答案中下列每小题备选答案中, ,有两个或两个以上符合题意的正确答案有两个或两个以上符合题意的正确答案。请将选定的答案写在题后的括号里请将选定的答案写在题后的括号里。本类题共本类题共 1515 分分, ,每小题每小题 3 3 分。多选、少选、错选、不选均不得分。分。多选、少选、错选

5、、不选均不得分。) ) 1 12 23 34 45 5 ABDEABDE 1 1、公司制企业（特别是上市公司）相对于其它企业组织形式的局限性有(ABDEABDE) A.专业性太强B. 双重赋税C.很难筹到大笔资金D.容易产生内部人控制E.强制性的信息披露 2 2、公司的内部治理结构主要有(BCBC)。 A来自产品市场的压力B.公司的董事会、监事会和股东大会的相互制衡C.公司的薪酬激励D.法律的制约E.来自股票市场的压力 3 3、根据权证在存续期内可否行权，可以将权证划分为（ACDACD） A.欧式权证B. 认购权证C.百慕大式权证D. 美式权证 E. 认沽权证 题号一二三四五六七八九十十一十二

6、十三十四十五十六十七十八十九二十总 分 得分 12345678910 4 4、下列各种融资方式中，属于直接融资方式的有(ACDEACDE) A. 普通股融资B.向银行的借款C.债券融资D.优先股融资E.向另外一家公司借款 5 5、无公司所得税时的 MM 定理结论有（ACDEACDE） A.有负债公司的价值等于无负债公司的价值B.个人和公司均可按相同的利率负债C.公司无破产成本 D.公司不会因资本结构的变动而改变总风险E.无债公司的权益资本率等于负债公司的权益资本成本率 三、解答下列问题(共 65 分) 1 1、假设一位被保险人目前的年龄为 30 岁，当年的收入中扣除自己的生活费用后净挣 10

7、万元，假定他的收入在 65 岁退休前扣除通货膨胀影响后 能够以平均每年 5%的速度增长，并假定退休后的收入正好弥补他的生活费用，即退休后的净收入为零。设折现率 3%,求其生命价值（8 分） 解：V(V(现值现值)=10*)=10*（1+5%1+5%）* *【1-1-（1+5%1+5%）35/(1+3%)3535/(1+3%)35 】/(5%-3%)=504.1576/(5%-3%)=504.1576 2 2、某人向银行按揭贷款 30 万元，还款期为二十年，每月还款一次，采用等额本息还款法（即每月等额还款） ，利率为 5.049%，求借款人在还款 期每月还款多少？ (7 分) 解：X = A(1

8、+)m/(1+)m-1A=(30*FVIFA.)/PVIF =30*(5.049%/12)*(1+5.049%/12)240/ (1+5.049%/12)240-1=0.1988 万万=1988 3 3、某种设备的购置价为 10000 元，预计使用年限为 10 年，最终残值为 1000 元，年运行成本为 800 元，该企业最低要求的报酬率为 8%，试求考 虑货币间价值情况下的该设备的平均年使用成本是多少？（10 分） 解： （1）十年的总使用成本=10000+800*PVIFA10000+800*PVIFA8%,10-1000*PVIF-1000*PVIF8%,10=14904=14904 平

9、均年使用成本为平均年使用成本为 A A，则：，则：A*PVIFAA*PVIFA8%，10 =14904=14904 A=14904/6.710=2221.3A=14904/6.710=2221.3 4 4、某公司准备推出一种新产品：该项目需要固定资产投资 55 万元，另需要流动资金 1 万元，以上支出均在第一年初发生（t=0） ，并假定工程的 建设期为零。另外，该项目需要利用公司已有的一栋厂房，该厂房如果出租每年可收租金 6 万元。该项目的经济年限为 4 年，每年的销售量可达 7 万件，销售价格为每件 30 元，预计每年的固定成本为 40 万元（不含折旧） ，平均可变成本为每件 16.6 元；

10、另外新产品的问世预计使得公司已 有的老产品销售额下降 1 万元。设备将以直线法折旧，设备的残值收入为零，公司的资本成本为 8%，公司所得税率为 30%。 （1）估算该项目的现金流量表（10 分）（2）根据该项目的现金流量表计算项目的净现值。 （5 分，本题共 15 分） 5 5、某公司准备上一个新的项目，需要投入固定资产 160 万（在时刻 0 投入） ，项目营业期为 5 年，到期残值为零。预计项目投产后，产品售价为 每件 20 元，固定成本每年需要 50 万元（不含折旧） ，可变成本每件 12 元，企业所得税率为 30%，折旧采用直线法，资本成本率为 10%。试求该 项目的保本点的销售量是多

11、少？（10 分） 解： （1）保本的每年最小现金流为：保本的每年最小现金流为：A*PVIFAA*PVIFA10%,5 10%,5=160 =160 , ,得到：得到：A=160/3.7908=42.21A=160/3.7908=42.21 设保本点的销售量为设保本点的销售量为 Q Q（万件（万件） ，则，则（20*20* Q Q -50-50 3232 -12*Q-12*Q）* *（1-0.31-0.3）+32=42.21+32=42.21得得 Q=12.0732Q=12.0732 万件万件 6、某公司的股票市场价值为 60 万元，公司债务价值为 180 万元，预期的 EBIT 是不变常数，税

12、前的债务利率为 10%，公司的所得税率为 30%。 如果公司不负债，普通股的必要报酬率为 20%，根据根据 MM 定理定理：求 (1)求公司在无负债时的市场价值(3 分) (2)求公司的 EBIT(5 分) (3)求公司负债时的加权平均资本成本 R(7 分，共 15 分) 解： （1）公司负债时的价值为：公司负债时的价值为：Vl=Sl+D=60+180=240 无负债时价值为：无负债时价值为：Vu=Vl-D*T=240-180*30%=186 (2)由由 Vu=EBIT*(1-T)/Rsu 得得 EBIT=Vu*Rsu/(1-T)=186*20%/(1-30%)=53.14286 (3)Rsl

13、=Rsu+(Rsu-Rd)*(1-T)*D/Sl=0.20+(0.20-0.10)*0.70*180/60=41% Rw=Rd*(1-T)*D/V+Rsl*Sl/V=0.10*0.70*180/240+0.41*60/240=15.5% 附表 1：普通年金现值系数表（PVIFA） in12345678910152025303540 0.010.9901.9702.9413.9024.8535.7956.7287.6528.5669.47113.86518.04622.02325.80829.40932.835 0.020.9801.9422.8843.8084.7135.6016.4727.3

14、258.1628.98312.84916.35119.52322.39624.99927.355 0.030.9711.9132.8293.7174.5805.4176.2307.0207.7868.53011.93814.87717.41319.60021.48723.115 0.040.9621.8862.7753.6304.4525.2426.0026.7337.4358.11111.11813.59015.62217.29218.66519.793 0.050.9521.8592.7233.5464.3295.0765.7866.4637.1087.72210.38012.46214.

15、09415.37216.37417.159 0.060.9431.8332.6733.4654.2124.9175.5826.2106.8027.3609.71211.47012.78313.76514.49815.046 0.070.9351.8082.6243.3874.1004.7675.3895.9716.5157.0249.10810.59411.65412.40912.94813.332 0.080.9261.7832.5773.3123.9934.6235.2065.7476.2476.7108.5599.81810.67511.25811.65511.925 0.090.917

16、1.7592.5313.2403.8904.4865.0335.5355.9956.4188.0619.1299.82310.27410.56710.757 0.10.9091.7362.4873.1703.7914.3554.8685.3355.7596.1457.6068.5149.0779.4279.6449.779 0.110.9011.7132.4443.1023.6964.2314.7125.1465.5375.8897.1917.9638.4228.6948.8558.951 0.120.8931.6902.4023.0373.6054.1114.5644.9685.3285.6

17、506.8117.4697.8438.0558.1768.244 0.130.8851.6682.3612.9743.5173.9984.4234.7995.1325.4266.4627.0257.3307.4967.5867.634 0.140.8771.6472.3222.9143.4333.8894.2884.6394.9465.2166.1426.6236.8737.0037.0707.105 0.150.8701.6262.2832.8553.3523.7844.1604.4874.7725.0195.8476.2596.4646.5666.6176.642 附表 2：普通年金终值系

18、数表（FIPVA） in12345678910152025303540 0.0112.013.03014.06045.10106.15207.21358.28579.368510.462216.096922.019028.243234.784941.660348.8864 0.0212.023.06044.12165.20406.30817.43438.58309.754610.949717.293424.297432.030340.568149.994560.4020 0.0312.033.09094.18365.30916.46847.66258.892310.159111.463918.

19、598926.870436.459347.575460.462175.4013 0.0412.043.12164.24655.41636.63307.89839.214210.582812.006120.023629.778141.645956.084973.652295.0255 0.0512.053.15254.31015.52566.80198.14209.549111.026612.577921.578633.066047.727166.438890.3203120.7998 0.0612.063.18364.37465.63716.97538.39389.897511.491313.

20、180823.276036.785654.864579.0582111.4348154.7620 0.0712.073.21494.43995.75077.15338.654010.259811.978013.816425.129040.995563.249094.4608138.2369199.6351 0.0812.083.24644.50615.86667.33598.922810.636612.487614.486627.152145.762073.1059113.2832172.3168259.0565 0.0912.093.27814.57315.98477.52339.200411.028513.021015.192929.360951.160184.7009136.3075215.7108337.8824 0.112.13.314