中海油服案例分析.ppt

1、中海油服务案例研究，财务管理1003班，集团成员，邓凯侧范桂花何家琪黎家琪潘洁莹吴康婷郑宝淋，一.公司概况，中海油田服务股份制公司简称中海油田，前身为2001年12月25日成立的原油服务公司。 总部地点为天津市塘沽海洋高新开发区河北路3-1516。 2002年11月20日，COSL的h股在香港联合交易所的主机板企业上市(股票查询密码： 2883 )。 从2004年3月26日开始，COSL股票在美国柜台市场(股票编号CHOLY )作为一级美国寄托证交易。 2007年9月28日，COSL的a股在中国上海证券交易所成功进行了企业上市交易(股票查询密码： 601808 )，回归到了中国的主流资本市场。

2、 是目前我国近海市场规模最大的综合型油田手机网络锁。 二、公司治理结构、三、公司历来分红情况，表明中海油服红利政策持续稳定。 从2008年到现在的红利政策作为股息红利发行，红利金额相对稳定。 四、资产负债表分析、资产负债表是表示企业特定时刻财务状况的报告书。 对资产负债表各要素项目进行分析比较发现，总资产各项年度变化幅度不大，公司2012年度资产总额比2011年增加了15%，主要是因为公司主要营业业务增加，公司流动资产增加。 流动资产的上升规模占总资产增加规模的89.42%。 应收票据、应收账款都是敏感资产，与公司收入密切相关，预示着2012年应收票据下降，应收账款稳定，公司主要经营业务收入稳

3、定，有增加的趋势。 公司长期债务占债务总额的大部分比重，这与企业处于采矿成熟期有关。 公司的流动负债结构没有大的变化，各项目增加到不同程度是因为公司持续借款。 公司2012年的长期借款大幅减少，这也是公司大规模还款所致。 股东权利润逐年上升，其中股东权利润变化最大的是未分配利润(未填补亏损)，股东权利润向与未分配利润(未填补亏损)相同的方向变化。 五、损益调整表分析，(一)利润增减变动情况分析1、净收益分析、净收益是指企业所有者最终得到的财务成果，或者企业所有者可以分配、使用的财务成果。 中海油服饰的净收益迅速增加，从2008年的310224万元增加到2012年的456977万元，11年略有下

4、降。 损益调整表显示，公司2009年净收益增长主要是由于利润总额比2008年增加45231万元，所得税费用比2008年增加41923万元，两者相抵，净收益增加3308万元，增长率为101.07%。 2010年、2011年、2012年的环比增长分别为131.66%、97.86%、113.13%，原因相同。 中海油服2009年利润总额增加45231万元，关键原因是公司营业利润增加82711万元，云同步营业外支出增加42122万元，非流动资产处置损失3635万元，综合利润总额增加13.68%。 公司2010年利润总额比09年增加107464万元，关键原因是营业外支出减少63737万元，减少649.2

5、8%，营业外收入下降，非流动资产处置损失增加，利润总额仍保持增长势头。 2、利润总额分析，10年、11年和12年利润总额分别增加128.58%、99.53%和112.99%，原因与09年基本相同。 3、营业利润分析显示，近5年来营业利润呈上升趋势，与08年相比，分别增加82711万元、127085万元、141265万元、198402万元。 但是从与营业收入的比率来看，营业利润还很低，只占营业总收益的四分之一左右，显示出企业在其他方面的支出很大。 1、企业收入分析，公司近5年来营业收入呈上升趋势，显示企业产品市场占有率上升，企业正在扩大。(二)收入报表的分项分析、二、期间费用分析，2009年公司

6、财务费用明显增长，公司年报报道，主要原因是受利息支出增长和利息收入减少的影响。 利息支出增加的主要原因是随着借款的增加利息支出增加了约398.7百万元。 主要是，另外，随着集团业务的扩大，经营支出的增加，相应地减少了银行存款，09年的利息收入比前年减少了131.0百万元。 六、高速缓存区流修订版分析、(一)高速缓存区流增减变动分析、高速缓存区流修订版比较、(一)经营活动的高速缓存区流入量和径流量增加，09年至12年的高速缓存区流入量环比指数分别为150.01%、110.04%， 100.72%的现金径流量环比波动指数分别为156.54%、94.42%、116.05%、128.45%，经营活动现

7、金流入和径流量差异不大，基本稳定。 (2)投资活动现金流入量和径流量呈波动上升态势，投资收益状况良好，投资规模逐渐扩大。 (3)从通融资金活动来看，09年的增量较大，10年比09年减少，11年比10年增加，其增减主要是由“偿还债务的现金”和“分配股息红利、利润、偿还利息的现金”引起的。 (二)高速缓存区流结构分析；(三)经营活动流入流出比2008年=1，093，533/689，867=1.852009年=1，640，407/1，007 277=1.54 2012年=2，393，823/1，519，937=1. (1)中海油服最近5年经营活动的现金流入占了很大的比重，而且有先上升后下降的倾向(2

8、)最近5年的经营活动的现金流出占了很大的比重，其中09年比08年上升约5个百分点，10年比09年上升约30个百分点，11年比10年(4)通常，经营活动高速缓存区净额结算为正，投资活动高速缓存区净额结算在大量投资的情况下为负，通融资金活动高速缓存区净额结算可为正或负。 中海油衣服符合情况。 七、根据所有者权益变动表的分析，从股东权收益变动表可以看出，从2008年到2012年，股东和资本的公积金额没有变化，但它们在股东权收益中所占的份额有变化。 股东资本的份额从原来的23%下降到14%，减少了9个百分点的资本公积也一样，从原来的41%减少到25%，合计减少了16个百分点，下降的速度比较快。 这是因

9、为该公司的全部权益总额增加，稀释了股东资本和资本公积所占的净资产份额。 盈馀公积金不仅增加了金额的上升，所占份额也增加了，但增加的速度很慢，从2008年到2012年终于增加了3%，这是好开始。 这是因为公司从2008年到2012年一直盈利，国家规定公司利润按10%修订。 公司的未分配利润也一直在上升，从原来的31%上升到53%，总共增加了22%，这说明公司拥有大量的留存盈余，这些个的留存盈余也很可能是公司准备投资新的项目工程。 短期债务能力的主要指标分析表，八、债务能力分析表显示，20082012年中海油服的流动比率一直高于同行业(中国石油和中石化)的平均流动比率，中海油服这五年经济形式良好，

10、短期债务能力好，企业财务安全度提高。 进一步分析速动比率，进一步说明2008年至2012年中海油服超过同行标准，该企业资产流变性强，其短期债务偿债能力强，企业具有较强的竞争力。 长期负债能力的主要指标分析表是因为负债能力主要包括偿还债务本金的能力和支付债务利息的能力两个能力。 此外，根据资产债权率、财产权比率、利息保障倍数等指标，可分析这些个的两种能力。表中显示，中海油服资产债权率在2008年到2012年超过同行的比率，该集团的总资产大部分是由借款筹集的，即负债比率高。 从债权人的角度来看，债权人提供的资本在企业资本总额中占很大比例，企业风险主要由债权人承担，债权人按时收取本金和利息的保障程度

11、低，企业有很大的财务风险。 从财产权比率来看，中海油服的财产权比率从2008年持续下降到2012年。 企业支付利息的压力变小，财务风险减少。 从利息收入保障倍数来看，中海油服的利息收入保障倍数有上下变动的倾向，但整体的倾向上升，这比起使用这笔钱所获得的利益，表明企业具有支付债务利息的能力。 九、盈利性分析、主要盈利性指标分析表、中海油服行业指标高于行业平均值，显示其运营和盈利性能力还很强。 但是，销售总利润率在同行中是第5位，可以看出其销货成本在同行中是很高的。 因为净资产收益率是理想的，在业界排在第3位，所以那家公司通过扩大销售获得利益的能力很强，但是显示出净资产收益率有下降的倾向。 另外，

12、其每股利润为3.65左右，在业界排名第三，显示出投资价值很大。 但是，2011年第一季度的每股利润比上一季度的值低，显示股东的收益在下降。 2008年至2012年，中海油服销售毛利率和主营业利润率变化趋势一致，均有5%-7%的下降幅度。 这期间的销售和主要营业业务的收入违背了人的意愿，说明公司内部管理不顺利，5年的营业利润率和销售总利润率都下降到了不同的程度。 并且，销售额净收益率和总资产净收益率从08年到09年下降，销售额净收益率更在08-09年度下降7%，之后稳步上升，显示出08-09年间公司的销售策略发生了重大的错误，09-12年恢复到08年，资产收益率在09年以后变得平稳， 公司净收益

13、在增加，十、盈利性分析显示，格拉夫显示，2008年至2010年，应收账款略有下降，总资产周转率略有下降，固定资产周转率略有下降。 下降幅度不大，但也暗示了内部管理能力下降。 并且从2010年到12年，都达到了08年的水平，显示公司的工商管理状况不断改善。 只有库存周转率从2008年开始一直在上升，企业的直接生产成本越来越多，企业的销售能力不断增强，产品的销售量越来越多，库存控制水平不断提高，这是公司的新闻消息。 从中海油服公司最近5年的发展能力分析表、十一、发展能力分析、中海油服公司最近5年的发展能力线形图可以看出，中海公司2008年至2012年的主要经营业务收入在变动中有所下降，而生长率却比

14、较高。 这个生长率在同行中处于比较高的水平。 净资产的生长率处于稳定的生长率，这里三年五载的生长率大致相同。 总资产生长率在2008年显示高生长率，2008年到2008年的生长率低。 净收益增长率在变动中下降，2011年出现了收缩现象。 十二、沃尔什法、沃尔什法是这样一种方法：把选定的财务比率线性关系结合，给出各自的得分比重，与标准比率比较，确定各指标的得分和整体指标的累计得分，做评估企业信用水平。华尔公司最近5年的华尔比重综合得分，从上表和柱形图可以看出，中海油服2008年的实际得分只有71.9，但由于2009年公司采取了相应的措施，实际得分在2009年达到98.99，比2008年增加了37

15、.68% 这表明能够及时把握公司的财务经营状况。 虽然2010年公司比2009年下跌了14.81%，但是2010年的实际得分接近100分，2011年和2012年又恢复到了2009年的水平。 整体中海油服的财务绩效得分除2008年外几乎接近100分，这说明该公司的借款偿债能力强，市场占有率和竞争力强，具有一定的持续发展能力，因此该公司的财务状况也良好。 并且，在这里的三年五载财务的实际得分在变动中上升，不久的将来应该远远超过100分。 十三、杜邦分析，核心指标：资本净收益率(净资产收益率)，资本净收益率=总资产净收益率=销售净资产周转率资本乘数，表中企业净资产收益率在变动中下降，原来的11.21

16、9.50，特别是2009年下降得更牛哄哄，这主要是09年以后，公司业务稳步增长，各数值也有顺利上升的趋势到了2012年，公司各项指标有明显平稳稳定发展的趋势，但有比同行更高的优势，具有较强的行业风险耐受力。 是有潜力的企业。 十四、财务预警分析、企业财务预警是指财务失败预警。 国外实践影响较大，比较有效的多变量预测指标模型是：Z指标模型。 也就是说，Z=1.2X 1.4X 3.3X 0.6X 0.999X Z的值越小，该企业遭遇财务失败的可能性越大。 具体的判断标准是，Z3.0财务失败的可能性低，2.8Z3.0财务失败的可能性高，1.8Z2.8财务失败的可能性高，根据中海油服z评分模型分析，根据表中的z值，2008-2012年的各年的z值比z值的下限1.81小，但每年企业近5年的经营状况良好，财务困境和破产的可能性低。 而且，实际上这家企业的年净收益大于0。 根据企业近年的z值，z值今后在三年五载可能会逐渐从1.81增加到2.8。 从多年的具体数据来看，企业的经营和财务状况可以在可能好转的短期内实现。 从表中的X1值开始逐渐上升，说明企业的流变性增强，短期债务偿债能力正在强化。 x-2的值也在逐渐上升，显示出留存盈余在增加，每年收益在增加，为了留存盈余使