第7章 企业财务管理.ppt

1、山东农业大学经济管理学院工商系2010.3,第7章 企业财务管理,第一节 企业财务管理综述 第二节 筹资管理 第三节 投资管理 第四节 资产管理 第五节 财务分析,山东农业大学经济管理学院工商系2010.3,第一节 企业财务管理综述,一、财务的概念 财务 是指其他在生产经营过程中客观存在的资金运动及其所体现的经济利益关系。 财务管理 是根据国家法律和财经法规，利用价值形式组织企业财务活动，处理企业同各方面财务关系的一项综合性的管理工作。 1.企业财务活动 资金筹集：资本金、债务、留存收益 资金运用：资金的投放、资金的耗费、资金的回收 资金分配：弥补生产耗费、缴纳税金、净利润的分配,山东农业大学

2、经济管理学院工商系2010.3,第一节 企业财务管理综述,2.企业财务关系 企业与所有者 企业与债权人 企业与国家 企业与被投资企业 企业与债务人 企业与内部职工,山东农业大学经济管理学院工商系2010.3,第一节 企业财务管理综述,二、企业财务管理目标 1.企业的目标 （1）实现最高的投资利润 （2）实现最佳偿债能力 （3）实现最大的市场占用 （4）实现最大的股东财富 （5）承担相应的社会责任 2.财务管理的目标 （1）考虑筹资风险，以最低成本筹集所需资金 （2）实现最合理的资本结构 （3）制定最佳的财务计划 （4）实现最佳的跨国经营效益,山东农业大学经济管理学院工商系2010.3,第一节

3、企业财务管理综述,三、企业理财观念 1.时间观念 （1）周转快速：资金周转 （2）衔接及时：各环节 （3）合理决策：投资、筹资 2.均衡观念：收益与成本、投资收益率与风险程度 3.风险观念：各环节的决策 4.弹性观念：如投资、筹资结构应具有一定弹性 5.信息观念：价格、利率、汇率、证券指数等,山东农业大学经济管理学院工商系2010.3,第一节 企业财务管理综述,四、企业财务管理的环境 1.客观经济环境的影响 （1）国内生产总值与财务管理的关系（经济形势） （2）通货膨胀与财务管理的关系（筹资成本、投资收益） （3）国际收支经常项目与财务管理的关系（进出口差额） （4）政府开支与财务管理的关系（

4、投资机会多少） （5）银行利率与财务管理的关系（筹资、投资成本）,山东农业大学经济管理学院工商系2010.3,第一节 企业财务管理综述,四、企业财务管理的环境 2.资本市场的影响 （1）货币市场与财务管理的关系 短期借款和短期债券利率影响企业的筹资成本和税后利润。 （2）债券市场与财务管理的关系 债券行情反映企业财务状况，财务状况好，有助于支撑债券行情。 （3）股票市场与财务管理的关系 股市看涨，宏观经济前景好，企业财务状况令人满意。 （4）期货期权交易市场与财务管理的关系 对公司投资活动（通过发行认股权证筹资）、对公司风险回避（外汇的套期保值等）有重要价值。,山东农业大学经济管理学院工商系2

5、010.3,第二节 筹资管理,筹资： 是指企业根据生产经营、对外投资及资本结构调整的需要，通过一定的筹资渠道和资金市场，采取适当的方式，经济有效地筹集企业所需的资金。 一、筹资渠道与筹资方式 1.筹资渠道 （1）国家财政资金 （2）银行信贷资金 （3）非银行金融机构资金 （4）其他企业资金 （5）居民个人资金（各种证券） （6）企业留成收益 （7）境外投资资金,山东农业大学经济管理学院工商系2010.3,第二节 筹资管理,2.筹资方式 （1）吸收直接投资 （2）发行股票 （3）短期或长期借款 （4）商业信用 （5）发行债券 （6）融资租赁,山东农业大学经济管理学院工商系2010.3,第二节 筹

6、资管理,二、资本金制度 1.资本金的概念 （1）资本金 是指企业在工商行政管理部门登记的注册资金。 资本金的确定分为实收资本制和授权资本制。 实收资本制：公司成立时一次缴入其出资额，实收资本与注册资本一致。 授权资本制：公司成立时，不要求投资者一次交足，缴纳了第一期出资额，公司即可成立，没有缴足部分则委托董事会在成立后进行筹资。,山东农业大学经济管理学院工商系2010.3,第二节 筹资管理,二、资本金制度 1.资本金的概念 （2）法定资本金 开办公司制企业必须筹集到法律规定的最低的资本金数额，否则企业不得批准成立。不同企业的最低资本金限额为： 有限责任公司：生产经营为主的企业50万元；商业批发

7、为主的公司50万元；商业零售为主的公司30万元；科技开发、咨询、服务性为主的公司10万元。 股份有限公司：最低1000万元；申请股票上市的5000万元。 外商投资企业：300万美元以下的，注册资本所占比重不得低于70%。,山东农业大学经济管理学院工商系2010.3,第二节 筹资管理,2.资本金制度的内容 （1）资本金筹集制度 A.筹集方式。 可以多样化。 B.筹资期限。 一次性筹集的，在营业执照签发之日起6个月内筹足；分期筹集的，最长期限不得超过三年，其中第一次认缴部分不得低于出资额的15%，且第一次出资应在营业执照签发之日起3个月内到位。 C.吸收无形资产出资限额。 吸收无形资产（不包括土地

8、使用权）一般不超过注册资本的20%，如果情况特殊，含有高新技术，确需超过20%的，应经过有关部门审批，但最高不超过30%。,山东农业大学经济管理学院工商系2010.3,2.资本金制度的内容,（1）资本金筹集制度 D.验资及出资证明 现金出资以实收现金确认； 实物投资、无形资产投资的应按合同、协议或评估确认的价值作为投资入账价值。 （2）资本金管理制度 A.资本金保全制度：保证资本的保值增值； B.投资者的权利与责任：要求投资者按规定比例出资，分享企业利润和分担风险、亏损。 （3）资本公积金（资本的储备形式） 资本溢价、 法定财产重估增值、 资本折算差价(由于记账汇率不同引起的资本账与资产账的账

9、面差额)、 接受捐赠。,山东农业大学经济管理学院工商系2010.3,三、主权资本筹集,筹资主要有主权资本筹资和债务资本筹资两种；按筹集方式不同分为两类：吸收直接投资，发行股票。 1.吸收直接投资 按出资人不同 国家 其他企业 个人 外商 按出资方式不同 吸收现金投资 吸收非现金投资,山东农业大学经济管理学院工商系2010.3,三、主权资本筹集,2.股票筹资 股票： 是股份公司为筹集主权资本而发行的、表示股东按其持有的股份享有权益和承担义务的可转让的书面凭证。 （1）股票的种类 按票面是否记名：记名股票和无记名股票。 按股东权益：普通股股票（股利）和有效股股票（股息）。 按投资主体：国有股、法人

10、股、个人股、外资股。 按发行对象和上市地区： A股（我国个人法人买卖的）； B股（我国上市，以折合的外币金额认购和交易的）； H股（国内公司在香港上市发行的股票）； N股（国内公司在美国纽约证券交易所发行上市的）.,山东农业大学经济管理学院工商系2010.3,2.股票筹资,（2）股票的价格 票面价格：股票面值通常为1元。 账面价格：每股账面价格=（公司资产净值- 优先股股本）/普通股股数 清算价格：公司在清算时每股所代表的实际金额 市场价格：是股票在市场交易时所确定的价格。 （3）股票发行的条件 前一次发行的股份已经沐足，并间隔1年以上。 公司近3年连续盈利，并可支付股利，但以当年利润分派新股

11、不受此限。 公司近3年内财务会计文件无虚假记载。 公司预期利润率可达同期银行存款利率。,山东农业大学经济管理学院工商系2010.3,2.股票筹资,（4）公司发行价格决策 市盈率 是指普通股每股市价与每股税后利润的比率，它反映股票的投资价值。 股票发行价格一般是根据每股税后利润乘以一个参考市盈率确定的。 每股净资产 每股所代表的净资产越多，其发行价格可定得越高。 行业前景 考虑公司所处行业的发展前景、未来的盈利能力。 公司在同行业中的地位 证券市场的供求状况及股价水平,山东农业大学经济管理学院工商系2010.3,四、负债筹资,负债筹资 是指企业通过向金融机构借款、发行债券、融资租赁和商业信用等形

12、式筹集所需资金。 负债筹资可分为短期、中期、长期负债筹资。 1.银行借款 （1）种类 按期限：短期银行借款（1年）：生产周转借款、临时借款、结算借款等。长期银行借款（大于1年）：固定资产投资借款、更新改造借款、科研开发与新产品试制借款等。 按有无担保：抵押借款：是以企业资产或其他担保财产做抵押从银行借入的款项，抵押品可以是不动产、及其设备等实物资产，也可是股票、债券等有价证券。信用借款：凭企业的信用或担保人的信用从银行借入的款项，因其风险大，利率较高。 （2）优劣分析 优点：筹资成本低，简便迅速，借款还款弹性大，避免公开财务信息。 缺点：筹资风险高，使用限制较多，筹资数量有限。,山东农业大学经

13、济管理学院工商系2010.3,四、负债筹资,2.企业债券 是企业为筹集资金而发行的，约期向债权人还本付息的有价证券。 （1）分类 按有无特定的财产担保：抵押债券，包括不动产、动产、信托（债券）抵押债券。信用债券。 按是否记名：记名债券和无记名债券。 按能否转换为公司股票：可转换债券，不可转换债券 按筹资期限：长期债券、短期债券,山东农业大学经济管理学院工商系2010.3,四、负债筹资,（2）债券发行价格 决定因素 债券面额 票面利率 市场利率 （3）优劣分析 优点：与权益融资相比，债券筹资成本低，即可发挥财务杠杆的作用，又能保证股东对公司的控制权；与银行借款相比，筹资成本高，但筹资数额大。 缺

14、点：财务风险高，限制条款多，筹资门槛高。,山东农业大学经济管理学院工商系2010.3,四、负债筹资,3.融资租赁 租赁 是出租人以收取租金为条件，在契约规定的期限内，将资产租给承租人使用的一种经济行为。 经营租赁 出租人向承租人提供租赁设备，并提供设备维修和人员培训等服务性业务的租赁形式。 融资租赁 是由出租人（租赁公司）按照承租人的要求融资购买设备，并在契约规定的较长时期内提供给承租人使用的信用业务。,山东农业大学经济管理学院工商系2010.3,四、负债筹资,（1）融资租赁的特点 A.租赁期较长，租期为租赁设备预计使用年限的一半以上 B.租赁合同比较稳定 C.租赁成本高。租金除了设备价款，其

15、分期支付的利息比同期银行借款利息高。 D.租赁期满后，按事先约定方式处理资产：出租人收回；延长租赁期；将设备作价转让跟承租人。 （2）融资租赁的具体形式 A.直接租赁 B.返回租赁：卖给租赁公司，再回租。 C.杠杆租赁：（借款租赁）出租方购设备只需支付设备价款的20%-40%，其余向金融机构贷款，并以该设备作为担保品。飞机、轮船、海上钻井设备等。 （3）优劣分析 优点：融资，且具有税收抵免作用；租赁期满设备归出租方可避免设备过时的风险。 缺点：租赁成本高，损失资产残值。,山东农业大学经济管理学院工商系2010.3,四、负债筹资,4.商业信用 是企业在商品购销活动中因延期付款或预收货款而形成的借

16、贷关系。 （1）商业信用的具体形式 应付账款 应付票据 预收货款 （2）优劣分析 优点：筹资方便，限制条件少；不带息票据筹资成本低。 缺点：时间短，还款不及时会损失信誉，有一定风险。 案例：决策借鉴p226,山东农业大学经济管理学院工商系2010.3,第三节 投资管理,一、投资的目的 1.增强竞争力，取得投资收益（利润增加，成本降低） 2.降低投资风险 3.承担社会义务,山东农业大学经济管理学院工商系2010.3,第三节 投资管理,二、投资决策的基本程序 1.短期投资决策程序 （1）根据实际需要，提出投资项目 （2）分析投资收益，作出投资决策 （3）积极筹措资金，积极组织投放 （4）及时反馈信

17、息，实施财务监督 2.长期投资决策的程序 （1）提出投资意向 （2）拟定项目建议书 （3）进行可行性研究 （4）投资项目的评估与决策 （5）执行投资项目 （6）投资项目再评估,山东农业大学经济管理学院工商系2010.3,第三节 投资管理,三、货币时间价值（资金时间价值） 是指货币随着时间的推移发生的增值。其表现形式为利息或利率，实际中以终值和现值来表示。 1.复利终值： 设：本金为PV、利率为i、时间为t、第n年终值FVn 1年后：FV1= PV(1+i) 2年后：FV2 = PV(1+i) (1+i)= PV(1+i)2 3年后：FV3 = PV(1+i)2 (1+i)= PV(1+i)3

18、n年后：F Vn= PV(1+i)n,山东农业大学经济管理学院工商系2010.3,三、货币时间价值（资金时间价值）,2.复利现值 是指以后年份收入或支出的现在价值。由终值求现值，叫贴现；贴现时的利率为贴现率。 公式,山东农业大学经济管理学院工商系2010.3,三、货币时间价值（资金时间价值）,3.年金终值 年金：一定时期内，每期都收入或支出一笔相同金额的货币资金。 4.年金现值 是在复利计算的情况下，未来各期收入或支出相等金额货币资金的现值总和。,山东农业大学经济管理学院工商系2010.3,第四节 资产管理,一、固定资产管理 1.固定资产的含义 是使用期限超过一年，单位价值在规定标准以上，且在

19、使用过程中保持原有物质形态，其价值逐步转移到产品中去的资产，包括房屋建筑物、机器及运输设备、工器具等。标准：按企业规模不同分别为1000元、1500元、2000元。 固定资产的计价形式 原值 重置价值 净值（折余价值）,山东农业大学经济管理学院工商系2010.3,第四节 资产管理,2.固定资产折旧的计算方法 （1）平均年限使用法 年折旧率=（1- 预计净残值率）/折旧年限 月折旧率=年折旧率/12 年折旧额=固定资产原值年折旧率 月折旧额=年折旧额/12 （2）工作量法 单位折旧额=原值（1-预计净残值率）/总行使里程 每工作小时折旧额 （1-预计净残值率）/总工作小时,山东农业大学经济管理学

20、院工商系2010.3,第四节 资产管理,（3）双倍余额递减法 年折旧率=2/折旧年限100% 月折旧率=年折旧率/12 年折旧额=固定资产账面净值年折旧率 月折旧额=年折旧额/12 （4）年数总合法 年折旧率 =（折旧年限-已使用年数）/折旧年限（折旧年限+1）/2 月折旧率=年折旧率/12 年折旧额=（固定资产原值-预计净残值） 年折旧率 月折旧额=年折旧额/12,山东农业大学经济管理学院工商系2010.3,第四节 资产管理,二、流动资产管理 1.流动资产的含义 是指可以在一年内或超过一年的一个营业周期内耗用或变现的资产。包括各类材料、低值易耗品、在产品、产成品等各种存货，现金及各种存款，应

21、收及预付款项等。 2.流动资产管理的内容 （1）存货管理 存货：企业为耗用或销售而存储的物资。 存货管理的要求： 在存货数量必须保持生产过程正常需要的前提下，尽可能减少存货占用的资金，防止超储挤压，加速资金周转。 存货管理具体措施： 合理确定保险储备量；对存货实行ABC分类管理；合理确定生产批量和订货数量；降低生产用物资消耗定额；缩短生产周期等。,山东农业大学经济管理学院工商系2010.3,第四节 资产管理,2.流动资产管理的内容 （2）货币资金管理 货币资金包括现金与银行存款。 管理的要求：转账结算 管理的具体方面：积极组织资金收支，合理调度资金，保证经营所需资金的供应，加快资金周转，提高资

22、金的利用效果和经济效益。 （3）应收和预付款项的管理 包括应收票据、应收账款、预付款项 管理要求：严格控制应收账款限额和回收时间，及时催收；其他应收款也要积极组织催收；控制预付款的范围、比例、期限，减少资金占用，加速资金周转。 例题：p239_存货资产的分析,山东农业大学经济管理学院工商系2010.3,第四节 资产管理,三、无形资产、递延资产、及其他资产管理 1.无形资产 是企业有偿取得，长期使用，能使企业获得较高盈利能力和盈利水平，但没有实物形态的资产。包括专利权、商标权、著作权、土地使用权、非专利技术、商誉等。 无形资产自使用之日起，其价值在有效使用期限内平均摊销进入管理费用。 无形资产转

23、让时缺的的收入，计入营业外收入。 2.递延资产 是一种不能全部计入当年损益，应当在以后年度内分期摊销的费用支出，包括开办费、租入固定资产改良支出。 自企业营业，按不少于5年的期限平均分摊计入管理费用。 3、其他资产 包括特准储备物资、银行冻结存款、冻结物资、涉及诉讼中的财产等。,山东农业大学经济管理学院工商系2010.3,第五节 财务分析,财务分析 是利用企业财务报告提供的资料及其他相关资料，采取一定的方法进行计量分析，以综合反映和评价企业的财务状况、经营成果和现金流量状况。 财务分析的基础：资产负债表、损益表、现金流量表 一、偿债能力分析 1.短期偿债能力分析 （1）流动比率=流动资产/流动

24、负债 流动比率为2比较合适。 （2）速动比率=（流动资产-存货）/流动负债 速动比率为1比较合适。 （3）现金比率=（现金+短期有价证券）/流动负债 及时偿付负债的能力,山东农业大学经济管理学院工商系2010.3,一、偿债能力分析,2.长期偿债能力分析 （1）资产负债率=负债总额/资产总额 大于1时，企业已资不抵债，破产警戒线。 （2）产权比率=负债总额/所有者权益总额 比率越低，长期偿债能力越强。 （3）所有者权益比率=所有者权益总额/资产总额 比率越大，负债比率越小，财务风险越小。 （4）已获利息倍数=（净利润+所得税+利息费用）/利息费用 倍数越大，利息支付的保障程度越高，本金偿还安全。,山东农业大学经济管理学院工商系2010.3,二、营运能力分析,1.应收账款周转率=赊销收入净额/应收账款平均余额 比率越高，应收账款变现迅速，不易发生坏账。 2.存货周转率=销售成本/平均存货 指标越高越好，经营效率高，存货数量适度。 3.流动资产周转率=销售收入/流动资金平均占用额 速度越快越好，占用流动资金少，企业盈利能力强。 4.固定资产