期货交易实务.ppt

1、1,期货交易实务,2,期货交易实务,期货市场行情分析,第六章,3,期货市场行情分析,基本因素分析法,第一节,4,基本因素分析法是指根据商品的供给和需求关系以及影响供求关系变化的一般因素来解释和预测商品价格运动趋势的分析方法。这些因素包括市场供求、金融货币、政治、自然、政策、投机心理等。,基本因素分析,5,1. 供给因素分析 2. 需求因素分析,一、市场供求因素分析,基本因素分析,6,1. 利率 2. 汇率,二、金融货币因素分析,基本因素分析,7,外部因素：战争、经济制裁、 战略性物资的囤积等 内部因素：政变、罢工、内战、大选等,三、政治因素分析,基本因素分析,8,四、政策因素分析,基本因素分析

2、,9,五、自然因素分析,基本因素分析,10,六、投机和心理因素分析,基本因素分析,11,期货市场行情分析,技术分析法,第二节,12,技术分析,技术分析法是通过对市场行为本身的分析来预测未来市场价格变动趋势的方法。,13,技术分析,技术分析法的基本假设 1.市场行为包容一切 2.价格变动具有趋势性 3.历史会重演,14,技术分析,技术分析法分类 技术分析法主要利用历史价格、成交量、持仓量的变化及其他交易数据和技术分析指标的变化，来分析和预测未来市场价格的变动趋势。根据所用工具的不同，分为图表分析和指标参数分析两大类，并可进一步分为：K线类、切线类、形态类、指标类、波浪类、周期类等。,15,技术分

3、析,K线图,阳线 收盘价高于开盘价,阴线 收盘价低于开盘价,16,技术分析,K线图,大阳线与大阴线,阴线 收盘价低于开盘价,大阳线-收盘价明显高于开盘价，表明大市在短期内趋于上升,大阴线-收盘价明显低于开盘价，表明在短期内后市趋于下降,17,技术分析,K线图,光头阳线与光头阴线,以最低价开盘，以最高价收盘，上升趋势比较强劲,以最高价开盘，以最低价收盘，下降趋势比较强劲,18,技术分析,K线图,长下影阳线与阴线,说明低位承接力量强，后市趋于上升的可能性极高,19,技术分析,K线图,长上影阳线与阴线,市场上升的趋势已经减弱，在高价位受到阻力，后市可能转趋下跌。,20,技术分析,K线图,带上影线的阳

4、线与阴线,表明上升阻力很大，后市将会转趋下跌,21,技术分析,K线图,带下影线的阳线与阴线,市场具有相当好的承接能力，后市上升可能大,22,技术分析,K线图,带上影线的阳线与阴线,表明上升阻力很大，后市将会转趋下跌,23,技术分析,K线图,上升转折和下跌转折线,低位时出现表示转折,高位时出现表示转折,24,技术分析,K线图,十字星,多空双方力量暂时平衡，但随时右能改变方向。股价处于十字路口，可能上升，也可能下降,25,技术分析,K线图,一字线,表明交易当天所有交易时间均处涨停或跌停,26,技术分析,图形分析基础,趋势和轨道 支持线和阻力线,27,技术分析,图形分析基础,缺口,28,期货市场行情

5、分析,道氏理论和波浪理论,第三节,29,技术分析,道氏理论的基本原则 1. 平均价格包容消化一切 2. 市场具有三种趋势 3. 大趋势通常可以分为三个阶段 4. 各种平均价格必须互相印证 5. 交易量必须验证趋势 6. 惟有价格发生了确凿的反转信号后，才能判断一个原有趋势的结束,30,技术分析,艾略特波浪理论 波浪理论的两个出发点: 1.人类社会永远进步向前 2.人类群体的行为是可以预测的,31,技术分析,艾略特波浪理论的基本内容 波浪理论主要包括三方面内容： 型态：波浪的形状和构造 比率：各浪之间呈现一定比率关系，可分析回撤点和 价格目标 时间：形态完成的时间之间也存在一定的联系， 是有节奏

6、的重复运动，可验证形态和比率,32,技术分析,基本的波浪形态,1,2,3,4,5,a,b,c,33,技术分析,波浪的形态 1.波浪的基本形态八浪周期波动:五浪上升、三浪下跌，循环往复 2.波浪有不同的规模和级别 3.波浪的层次,34,技术分析,各浪的特点 多数1浪属于营造底部型态的一种，是循环的开始，空头市场跌势未尽，买方力量并不强大，加上空头继续存在卖压，因此，在这类第1浪上升之后出现第2浪调整回落时，其回档的幅度往往很深； 另外的第1浪，出现在长期盘整之后，在这类第1浪中，其行情上升幅度较大； 一般第1浪的涨幅通常是5浪中最短的。,35,技术分析,各浪的特点 第2浪是下跌浪，由于投资者误以

7、为熊市尚未结束，其调整下跌的幅度相当大，几乎吃掉第1浪的升幅，当价格在此浪中跌至接近底部（第1浪起点）时，市场出现惜售心理，抛售压力逐渐衰竭，成交量也逐渐缩小，第2浪调整才会宣告结束。,36,技术分析,各浪的特点 第3浪往往是最大、最有爆发力的上升浪，这段行情持续时间与幅度经常是最长的，投资者信心恢复，成交量大幅上升，走势非常激烈，一些图形上的关卡，非常轻易地被穿破，尤其在突破第1浪的高点时，是最强烈的买进讯号，此外，由于第3浪涨势激烈，经常出现“延长浪”的现象。,37,技术分析,各浪的特点 第4浪是行情大幅涨升后的调整，通常以较复杂的型态出现，但第4浪的底部不会低于第浪的顶点。 在4浪里高价

8、股往往小幅回落，而低价股则大幅上窜下跳。,38,技术分析,各浪的特点 第5浪的涨势通常小于第3浪，且经常出现失败的情况，广泛性和力度稍弱，但市场情绪相当乐观，常常可以听到某些分析师的“豪言壮语” ，人人赚钱。市场上原来的领头羊现在已退居二线。,39,技术分析,各浪的特点 A浪是下跌的开始，但投资者大多认为上升行情尚未逆转，仅为一个暂时的回档现象。实际上，A浪的下跌，在第5浪中通常已有警告讯号，如成交量与价格走势背离或技术指标背离等，但由于此时市场仍较为乐观，A浪有时出现平台调整。,40,技术分析,各浪的特点 B浪是对A浪的反弹，但是成交量不大。一般而言是多头的逃命线，但由于大多数投资者误以为是

9、另一波段的涨势，因而B浪常形成“多头陷阱”，许多投资者在此惨遭套牢。,41,技术分析,各浪的特点 C浪是一段破坏力较强的下跌浪，跌势较为强劲，跌幅大，持续的时间较长久，而且出现全面性下跌。,42,期货市场行情分析,价格形态分析,第四节,43,技术分析,整理形态,44,技术分析,整理形态,45,技术分析,反转形态,46,技术分析,反转形态,47,技术分析,量的分析 1. 成交量和持仓量的鉴定 2. 成交量和持仓量与价格趋势的关系,48,技术分析,价格趋势与成交量和持仓量,49,期货市场行情分析,技术指标分析,第五节,50,技术分析,指标分析的原理 运用数学及统计方法对价格或成交量的历史数据进行研

10、究，结合图形分析，来判断价格趋势。 应用 用于判断买卖时机。,51,技术分析,指标分析要点 （1）根据指标值的高低判断 （2）根据曲线交叉等关系来判断 （3）根据曲线及图形的形态来判断,52,技术分析,移动平均线（MA）的概念 N日移动平均线（MA）是近N日的收盘价的平均数 例如：连续五日以来的收盘价分别为：4.1、4.2、4.4、4.0、3.8 则 MA5=（4.1+4.2+4.4+4.0+3、8）/5=4.1,53,技术分析,移动平均线（MA）的作用 1.揭示平均成本 2.揭示价格趋势 3.助涨助跌 4.揭示买卖时机：黄金交叉、死亡交叉 5.揭示多头市场与空头市场,54,技术分析,短期均线

11、,长期均线,移动平均线 的用法,55,技术分析,平滑移动平均线（MACD）的概念 通过对指数型平滑移动平均线 EMA的乖离曲线（DIF）以及DIF值的指数型平滑移动平均线(DEA)这两条曲线走向描绘和计算，来研判市势的一种技术方法。主要是利用长短期的二条平滑平均线，计算两者之间的差离值，作为研判行情买卖之依据。,56,技术分析,MACD的应用 0轴以下：DIF若上穿 DEA为买入信号；DIF若下穿 DEA为反弹结束信号, 也为卖出信号。 0 轴以上：DIF 若下穿 DEA 为卖出信号；DIF 若上穿 DEA 为回档结束信号，也为买入信号，但适于空方平仓，多方新买单再次入场。 也可从形态上分辩

12、M头（或三头）以及 W底(或三底)， 高档区DIF二次以上下穿 DEA可能大跌；低档区DIF二次以上上穿 DEA可能大涨。这两处交叉若与价格走向相背离，则可信度极高。,57,技术分析,58,技术分析,59,技术分析,KDJ随机指标 KDJ用目前股价在近阶段股价分布中的相 对位置来预测可能发生的趋势反转。,60,技术分析,KDJ随机指标的应用 1.从KD取值的绝对数字判断 （1）KD都在0100的区间内波动，50为多空均衡线。如果处在多方市场，50是回档的支持线; 如果处在空方市场，50是反弹的压力线。 （2）K线进入90以上为超买，10以下为超卖；D线进入80以上为超买，20以下为超卖。,61

13、,技术分析,KDJ随机指标的应用 2. 从KD曲线的形态判断 当KD曲线在高位或低位形成头肩形或多重顶底等反转形态时，可作为交易信号。形态越在高位或低位越有效。,62,技术分析,KDJ随机指标的应用 3. 从KD指标的交叉来判断 高档区D线的M形走向是常见的顶部形态，第二头部出现时及K线二次下穿D线时是卖出信号。低档区D线的W形走向是常见的底部形态，第二底部出现时及K线二次上穿D线时是买入信号。K线在低位上穿D线为买入信号，K线在高位下穿D线为卖出信号。,63,技术分析,KDJ随机指标的应用 4. 从KD指标的背离来判断 若与价格走向发生背离，分别称为顶背离和底背离，为买卖信号。,64,技术分析,KDJ随机指标的应用 5.J值可以大于100或小于0。J 指标值可用于判断KD买卖信号是否可以采取行动。通常，当 J值大于100或小于0 时被视为采取买卖行动的时机。,65,技术分析,66,技术分析,67,技术分