杜愫愫—财务会计(勿外传).ppt

1、1,财务会计,天相投顾 杜愫愫 2011年06月,选择题1,一个商业实体的财务报告目标基于下列哪个因素 公认会计准则 GAPP 使用者的需要 管理者向所有者解释的需要 谨慎和稳健原则 国家税务机关制定的税收政策,2,选择题2,以下哪一表述最好地描述了财务报告的目的 列出企业的资源和债务 根据过去现金流来估算未来现金流 估算企业市值 公平描述以往财务的创造过程，并以此为基础估算未来财务创造,3,选择题3,企业的经营周期由以下哪个因素界定： 税务机关 季节 企业耗用（或投入）现金购置资源，再通过销售回笼现金所用的时间 各行业协会,4,选择题4,在财务会计中，只有货币意义上（可能使现金状况发生变动）

2、的事件才必须记录： 对 错,5,选择题5,财务会计有一个很大的优点，即它是完全客观的，没有任何主观的余地： 对 错,6,选择题6,我国采用的新会计准则是自（）开始实施的，对于该时点前后的报表，分析时直接用历史数据比较是不恰当的，及时更新会计准则的变化才会避免错误的使用报表中的数据。 A、2006年1月1日 B、2006年7月1日 C、2007年1月1日 D、2007年7月1日,7,选择题7,以下哪些项目可进资本化，非当期费用化？（ ） A、在建工程中的利息 B、研发成本 C、广告 D、开发阶段的有关支出,8,哪一个才是好的投资目标呢？,9,A和B是一家公司,做假账违法，但是,会计净利润无非是一

3、些概略数字 即利用一定时间 通过一定规则计算而来的 概算结果 如果依据现行会计准则 较为严格的会计原则亏损 颇为宽松的会计原则扭亏为盈,10,哪几种会计？,“合法”地制造获利或隐藏获利,为什么会这样呢？,注册会计分析师 证券分析师,11,监督能力有限,学会辨别会计净利的真实性 最终只能靠自己 唯有向以诚为本的企业进行投资，才会获得相对较高的回报,新会计最大的特点是原则导向,12,内容,对财务会计的理解,如何做财务分析,财务报表,财务报表分析,财务指标练习,不要被损益表蒙住眼睛,14,仅仅依靠填写在损益表上的净利数字，我们根本无法洞悉企业内部的真实情况 要将三大表进行对照，详加解读，从整体出发

4、通过三份报表对企业财务状况、经营成果及现金流量信息加以分析 即可在一定程度上掌握企业现状，又可与其它企业情况相互比较,三大表对照分析,15,报表1 资产负债表,钱在这里,钱从哪里来,账目是如何排列的？,资产显示越多是价值越大吗,16,固定资产绝大多数是按历史成本计量的 金融资产是按公允价值计量的 存货是按可变现净值来进行计量的 融资租赁是以现值来进行计量的 资产置换的（如非货币资产置换）时候用重置成本计量。 一般情况下都是用历史成本进行计量，这是因为有两个原则在打架，即是可靠性与相关性在打架。,新会计准则提高了与市场的相关度 但是 例：安彩高科,对于固定资产需留意提防,17,以1万买的电脑，在

5、资产负债表上记录的是1万资产 以5年折旧，则过1年后，资产为8000,必须提折旧，而应理解为“尚有8000元必须扣除”,固定资产带给我们的危险最大 “资产”“需摊销项目”,过一年后，能以账面价值售出吗？ 电脑的更新换代,某些资产确能转换为现金吗？,18,应收账款、应收票据 客户是否已经倒闭？什么时候能收回？是否有退货？ 存货（产成品、在产品、原料） 能不能按照账面价值售出？可能存在次品,除现金、存款、交易型金融资产、应收票据、应收账款外，拥有其他资产越多，将来需要支出的费用也越多。,固定资产越高的公司，越应引起我们注意,流动比率、速动比率,负债越多越危险吗？,20,第一种类型：借贷 如应付账款

6、、欠款、公司债务 这些钱将来必须如数予以还清 第二种、应计负债与利润递延 准备金：为将来极有可能出现的损失所预留的应对资金 预收收益：已经收取了对方费用，但尚未为其提供相应服务 预收款项视为负债，待实际提供服务时再转入收入项,并非“资产丰厚”、“负债较少”，公司运营状况就一定良好。 分析获利本质的关键，就在于正确解读资产负债表中的资产栏与负债栏。,22,报表2 损益表,23,权责发生制,利润表与现金流量表,现金收付制,收入、费用的确认，是一种判断；,保守的还是激进的？,利润表作假或操纵的可能性大于流量表,24,保守的还是激进的？,广告公司签了一个两年合同200万，每年年中登出广告，即每年100

7、万 1、合同一签就将200万确认为收入 2、合同签完，200万到账后确认为收入 3、合同千万，200万到账，第一年年中广告登出，将100万确认为收入,知识点回顾报表,同理，费用的确认同样如此,25,直接法： 从收入推 间接法： 从利润推（经营活动现金流）,报表3 现金流量表,26,经营活动现金流,经营活动 收入和费用、利得和损失 经营活动主要的现金流入是销售商品、提供劳务收到的现金。 经营活动的现金流出主要包括购买商品、接受劳务支付的现金；支付给职工以及为职工支付的现金；支付的各项税费等。,似乎与利润表接近,27,投资活动现金流,投资活动导致企业长期资产的增加或减少 包括购买或出售土地、建筑物

8、、机器设备以及对其他公司的股权投资。 投资活动的变动要求对长期资产账户进行分析,似乎与资产负债表的资产类接近,28,筹资活动现金流,从股东和债权人手中获取企业扩张和持续发展所需的资金 筹资活动包括： 发行股票 发行债券或银行贷款 回购或出售库存股 支付股利 筹资活动的变动要求对长期负债账户和所有者权益账户进行分析,似乎与资产负债表的右边接近,对于成熟行业而言,31,年报：1月15日左右至4月底 中报：7月10日左右至8月底 季报：一季报4月、三季报10月份,定期报告,32,1基本情况介绍 2主要业务构成和利润来源 3未来看点 4投资概念 5近期股价刺激因素 6目标价格（合理价格区间） 7风险提

9、示,上市公司基本信息,33,举例,看具体财务报表,资产负债表 根据流动性高低排列 比较重要的科目 资产类：货币资金、应收账款、存货、金融资产 固定资产、在建工程、（商誉） 负债类：短期借款、预收款项、长期借款 股东权益类：资本公积,34,损益表或利润表,毛利：营业收入营业成本 主业利润（不规范的名字）： 毛利资产减值损失三项期间费用 营业利润： 主业利润公允价值变动净收益投资净收益 利润总额：营业利润营业外收入营业外支出 净利润：利润总额所得税 归属于母公司的净利润：净利润少数股东损益,35,三类活动现金流,经营活动现金流 正 负 投资活动现金流 正 负 筹资活动现金流 正 负,36,现金流量

10、分析简单的符号分析,37,间接法,有很多的信息 折旧 EBIT 资产新旧程度,39,2006年丁远选股时确立了七项标准，这七项标准全都以上市公司公开披露的信息为依据，它们是： 1、其他应收款/总资产10%； 2、其他经营性现金流入/总营运现金流入10%； 3、其他现金流出投资/总现金流出投资10%； 4、非营业收入/销售额10%； 5、营运现金流量0； 6、 ROA7%（连续三年）； 7、P/E20。 还有其他一些 如单季度毛利率的变化 、预收账款的增长,财务指标选股,40,内容,对财务会计的理解,如何做财务分析,财务报表,财务报表分析方法,财务指标练习,41,财务报表分析的基本方法,常用的财

11、务报表分析方法,工作底稿的财务分析,42,财务比率,盈利能力 偿债能力 营运能力 现金流量分析 杜邦分析法,先看表格,43,杜邦分析法,44,杜邦分析法的简单公式,ROE （盈利能力）销售利润率（资产运营能力）总资产周转率杠杆（权益乘数） 净利润 销售收入 总资产 销售收入 总资产 净资产,做假账违法，但是,会计净利润无非是一些概略数字 即利用一定时间 通过一定规则计算而来的 概算结果 如果依据现行会计准则 较为严格的会计原则亏损 颇为宽松的会计原则扭亏为盈,45,哪几种会计？,“合法”地制造获利或隐藏获利,合理归属期是否合理取决于,是由企业经营者依据会计准则规定的使用年限，以实际状况为参考，

12、进行评估后决定，最终由注册会计师审核认可 合理归属期是否合理，完全取决于企业内部管理机制与经营者的良知,46,权责发生制,是要制造获利，还是隐藏？,制造获利激进型 利用权责发生基础制造获利，只需在会计准则允许的范畴内 最大限度提前计算收入 尽量延迟计算支付费用的时间 隐藏获利保守型 某些企业希望最大限度隐藏收益，如 身处特许行业、拥有优势 降低账面获利从而减少税金的家族式企业,48,适度型,如何拆穿损益表中的假象,营业正常的企业应具备,不仅账面获利有所增长，现金亦会随之增长 资产运用更具效率性,50,53,探究获利的本质2资产收益率,55,内容,对财务会计的理解,如何做财务分析,财务报表,财务

13、报表分析方法,财务指标练习,56,内容,对财务会计的理解,如何做财务分析,财务报表,财务报表分析方法,财务指标练习,57,请大家谈谈对会计的理解 会计是干什么的？ 有什么作用？,会计,58,会计的分类,财务会计,管理会计,税务会计,对外,对内,会计准则,通常与内部考核有关,某些国家在财务会计和税务会计的利润是一样的,59,股东和投资者 银行 分析人士 国家部门,财务会计的定位,对外部使用者服务，有哪些呢？,美国 德国 法国,60,利率,为什么日本的市盈率高,会计保守,比美国低了58%的利润,会计和财务在日本公司和日本经济中的作用弱于它在其他工业化国家中的作用。会计工作由中央政府特别是财政部主导

14、,61,商业语言 讲什么话取决于讲话者的身份，可以选择重点说什么 公司管理者具有粉饰公司业绩的动机 根据需要 业绩释放 总是很乐观地看待他们所做出的决策和正在执行的计划 竞争对手 财务会计的报告是总结性的，竞争对手会非常细地读自己的报表，所以是印象主义绘画，而不是写实的。给外面人留下一个印象，但不能透露自己的商业机密 。,财务会计,62,GAAP会计中所有的概念和具体的实务都可以用公认会计原则这个术语表示。,公认会计原则（GAAP）,GAAP由谁制定？,63,美国GAAP由私营部门制定（在政府部门的监督下） 而在许多国家 如法国由政府直接制定,公认会计原则（GAAP）,64,国会,公认会计原则

15、（GAAP）,证券交易委员会,财务会计准则委员会 FASB,目的是在于消除不同国家之间由文化或环境差异以外的因素造成的会计准则差异,国际会计准则理事会 IASB,美国,IASB，除了欧洲，澳大利亚也加入。 FASB和IASB正在合并，消除gap 中国宣布了会计准则的改变，转向IASB 这个事件比欧元更重要,65,期权费用,2000-2001网络泡沫破裂，出现了好多丑闻，期权起到了火上加油，给经理人提供了动机试图使会计有创造力。 微软不派发期权，通用开始期权费用化，intel、sun还在抵制，但政治压力很大。 FASB要求公司在向管理者发行股票期权时应在损益表中确认相关费用；结果，由于来自全国的

16、公司管理者的强烈反对和国会中出现了激烈的争论，FASB最终放弃了在损益表中披露这类费用的决定，转而规定在财务报表附注中予以披露。 FASB把它放到执行的位置，从最近开始。美国公司开始期权费用化。,66,可见,财务会计准则委员会在考虑一项财务会计准则时，各个不同的利益集团都会提出各自的论点，以支持对自己有利的选择，颁布的准则通常是这些利益集团的折衷产物，因此，这些准则并不一定具有严密逻辑。 不仅是技术性的，而且是政治性的。 FASB就象是厨师，不在菜单上的菜，服务生游说厨师做鱼给他。 找谁把厨师雇过来的，即SEC。有很多咨询公司，游说SEC，为公司争取想要的会计准则。 可以找国会谈谈，国会拨预算

17、给SEC。 会计问题会渗透到国家的最高政府部门。 会计从本质上是政治性的,67,对会计的理解,三种会计,财务会计,管理会计,税务会计,财务会计,会计准则,人为,政治性,管理层的意图,艺术,菜单,68,会计小结出色的学员,张福意,刘宁,会计是人为制定的，在很大程度上是可以人为的修改和粉饰的。因此需要明白会计报表和科目之间的钩稽关系，从而更好地判断其真实的经营状况。,不能被报表所迷惑，需要分析师从财务附注中查找答案，需要跟上市公司交流，需要自己去钻研和分析,换位思考，想想公司管理层为什么要这样,战略与财务数据的一致性,可持续的利润增长,企业真的盈利了么？,现金的成分,报表附注：企业地图,权责发生制

18、：内容大于形式,69,我向你们保证：你们花的钱都是值得的！ 会计也是政治； 财务会计是给外部人看的（银行、股东）； 财务会计也是企业的语言，它既是安眠药也是创造性的政治艺术，我们的教材财务会计教程应该在药店卖！ 如果你喜欢艺术和政治，那么你一定很喜欢会计！ FASB（美国会计标准委员会）也是厨师！折旧方法、收入确认方法、存货计价方法等等就是你的菜单！ 财务会计创造性的、政治性的、（在合理的范围内）合理的、（在限制范围内）灵活的、“画好像”、“订好餐”有效吗？是的，非常有效，偶尔也有例外,经典语录,70,相关性和可靠性是决策有用性的两大重要特质 相关性（relevant）信息是否会影响决策者的判

19、断 可靠性（reliability）运用同样的准则信息可被看做真实地反映出公司的状况,会计,公允价值出现了 市场永远是对的 尽可能使会计价值接近于市场价值 公司都是用来出售的 会计领域的一场革命，不再保守,71,于2007年1月1日起首先在上市公司施行 2007年12月6日，内地与香港签署了两地会计准则等效的联合声明，实现两地会计准则的等效 2008年11月14日，2009年至2001年底前的过渡期内，欧盟将允许中国证券发行者在进入欧洲市场时使用中国会计准则，欧盟的这一决定，标明其已认可中国会计准则与国际财务报告准则实现了等效。,新会计准则,72,内容,对财务会计的理解,如何做财务分析,财务报

20、表,财务报表分析方法,财务指标练习,73,1、不能看单个财务指标,如何分析财务指标,该公司几年的水平,行业的水平,该公司的相关指标,2、不要看到报表就只知道指标,要看后面的附注,知道它采用了什么会计政策,收入确认 资本化与费用化 折旧政策 所用政策与同行通行做法的异同 变更,有些经验值已经过时,财务费用激增的原因？,看表格,行业特征,工业公司,74,商业公司,公用事业公司,存货水平高 收账期长 销售额/总资产比率低,存货水平低 收账期短 销售额/总资产比率高,存货很少 收账期非常长 有形固定资产水平高,75,金融资产,金融资产的分类 以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产（at fair

21、 value through profit or loss） 交易性金融资产（held for trading）例如短期投资 指定（designated by the entity）为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产。 持有至到期投资（held-to-maturity investments）为非衍生金融工具，例如长期国债投资。 贷款和应收款项（loans and receivables）为非衍生金融资产 可供出售金融资产（available-for-sale financial assets）例如持有期限不确定的有活跃交易的股权投资,76,金融资产的处理,股票,房地产,77,对资

22、产减值损失和公允价值损失变动的理解,图表：08年年报资产减值损失与公允价值变动净收益占净利润的比重（亿元；%）,由于资产减值和公允价值变动具有很强的顺周期效应，表现为经济形势好时起到对财务数据锦上添花的作用，经济形势恶化时则对危机形成的损失起到推波助澜的放大作用。同时，不可否认的事实是，很多上市公司往往利用周期因素的影响，利用财务手段操纵企业利润，从而掩饰真实的经营状态。,常见的资产减值损失类型： 存货跌价损失、应收账款坏账损失、固定资产减值损失、在建工程减值损失、无形资产减值损失、金融资产减值损失等,78,历年数据,79,“资产减值与公允价值”掩饰下的光芒 2009年6月,大宗商品密切的行业

23、资产减值损失占利润比重较大。2008年年报显示，保险、有色、钢铁、金融、化纤、元器件等行业资产减值损失占行业利润的比重较大。 金融和民航公允价值变动占利润比重较大。08年保险、证券和民航等三个行业公允价值变动占利润比重最大，分别达到了221.44%、48.88%和51.26%。 在经济有望复苏的预期下，上证指数比年初上涨了大约40%左右，行情逐渐呈现转暖的态势，资产减值和公允价值变动有望在未来成为推动利润增长的一大动力，有望成为获取超额投资收益的看点。 在投资策略上，一是关注资产减值有可能转回的行业与公司，主要行业有有色金属、钢铁、化纤、电力、石油石化、地产等；二是关注有望从公允价值变动中受益

24、的上市公司，主要是关注股票市场的回升及上涨预期，重点行业有证券、保险、民航以及交叉持股类上市公司。,80,净 利 润,企业健康发展,企业面临关闭,经营性现金流,企业经营困难,企业经营困难,企业运营正常，自身能够产生经营现金流入，企业的实现长期发展所需的资源能够得到保障。,企业没有经营现金流入，说明盈利质量不佳，需要外部融资来补充自身的现金不足。企业应加强内部管理，特别是对流动资金的管理，如存货管理、应收帐款管理，充分利用商业信用延迟付款期。,企业虽然亏损，但仍有经营现金流入，能够确保生产销售的正常进行，应重点提高产品的盈利能力，如降低成本，提高产品价格，加大市场投入以提升销量。,企业自身失去造

25、血的机能，持续亏损，经营恶化，又得不到外部资金的补充，将面临破产清算的局面。,81,净 利 润,企业健康发展,企业面临关闭,经营性现金流,企业经营困难,企业经营困难,生存 ？,生存 ？,生存 ？,发展 ！,82,通常，企业的经营结果应该能够在一定程度上反映出企业的经营战略。 打个比方来说，如果企业打出的是低价战略，那么就意味着它在原材料成本上要有一定的控制力，它的购买、入库和存货的周转上必须高效。 在报表上，就应该表现为较低的COGS、较高的存货周转率、较低的销售利润率等；而如果是选择产品差异化战略，则意味着较高的R&D和销售费用。如果发现两者明显的不匹配，就要考虑它的深层次原因了。,会计与经

26、营战略,一家高科技公司的报表有什么特点？ 一家低成本策略的公司报表有什么特点？,看具体数字,83,审计师并不负责编制公司的财务报表,审计,审计师意见表达的是公共会计师对由公司管理层编制的财务报表的认可程度,84,上市公司审计意见的统计分析,85,注册会计师审计报告范例无保留意见强调事项段,审计报告 君和审字(2004)第10号 四川长虹电器股份有限公司全体股东： 我们审计了后附的四川长虹电器股份有限公司（以下简称“公司”）二三年十二月三十一日的资产负债表以及二三年度的利润表和现金流量表。这些会计报表的编制是公司管理当局的责任，我们的责任是在实施审计工作的基础上对这些会计报表发表意见。 我们按照

27、中国注册会计师独立审计准则计划和实施审计工作，以合理确信会计报表是否不存在重大错报。审计工作包括在抽查的基础上检查支持会计报表金额和披露的证据，评价管理当局在编制会计报表时采用的会计政策和作出的重大会计估计，以及评价会计报表的整体反映。我们相信，我们的审计工作为发表意见提供了合理的基础。 我们认为，上述会计报表符合国家颁布的企业会计准则和企业会计制度的规定，在所有重大方面公允反映了公司二三年十二月三十一日的财务状况以及二三年度的经营成果和现金流量。 此外，我们提醒投资者关注以下事项：,86,四川长虹,1、如会计报表附注五“注2、短期投资”所述，2003年5月26日公司与南方证券股份有限公司（简

28、称“南方证券公司”）签定委托国债投资协议书，将自有资金人民币200,000,000.00元委托南方证券公司进行国债投资，委托期限为一年，自2003年5月26日至2004年5月26日。四川长虹电器公司于2003年5月27日将委托资金200,000,000.00元划入南方证券公司指定账户。2003年7月7日，四川长虹电器公司自南方证券公司收到17,200,000.00元的收益，已作冲减投资成本处理。截止2003年12月31日，该项委托投资的账面成本为182,800,000.00元。中国证券监督管理委员会、深圳市人民政府鉴于南方证券公司违法违规经营，管理混乱，为保护投资者和债权人合法权益，决定自20

29、04年1月2日起对南方证券公司实施行政接管。南方证券公司行政接管组2004年1月4日发布的南方证券股份有限公司致全体客户的公开信中未提及机构投资者委托理财资金保证支付。经询问，南方证券行政接管组对机构投资者的委托理财资金暂时处于冻结状态，具体解决方案尚未出台。因此，该项投资的账面成本能否收回及其对公司财务状况和经营成果的影响数具有不确定性。,87,四川长虹,2、如会计报表附注十三所述，2003年6月16日，美国国际贸易委员会就中国21吋以上彩电出口美国对其彩电产业造成损害作出肯定性初步裁决。2003年11月25日，美国商务部对公司初裁的倾销幅度为45.87%，根据美国法律,在美国商务部作出初裁后，美国进口中国彩电的商家会被要求按初裁幅度对尚未清关的产品缴纳保证金。美国商务部的初裁结果将对公司21吋以上彩电产品出口美国市场造成不利影响。 四川君和会计师事务所 中国注册会计师：贺 军 中国、四川、成都 中国注册会计师：何志良 报告日期： 二四年三月二十三日,88,注册会计师审计报告范例无法表示意见,“财务报告中会计报表附注九-附注十一所述，广夏（银川）实业股份有限公司存在大量已到期未偿还债务和对外担保的连带清偿责任，主要经营性资产处于被抵押、诉讼保全或强制执行中，难以获得正常的商业信用，缺乏足够的流动资金解决债