第六讲 证券投资基金理财.ppt

1、第九讲，基金理财，1，概念，证券投资基金是利益孔刘，风险共享的集合证券投资方式。也就是说，通过发行基金单位集中投资者的资金，由基金受托人托管，基金经理管理和运用资金，从事股票债券等金融工具投资。证券投资基金具有集合投资、专业管理、组合投资、分散风险、利益共享、风险共享等特点，具有安全、流动性等比较优势，是大众化、现代化的信托投资工具。证券投资基金在美国被称为“共同基金”，英国和我们香港特区被称为“单位信托基金”，日本和我们台湾地区被称为“证券投资信托基金”等。第二，根据基金规模和基金存续期间的可变性，分为开放式基金和封闭式基金。根据基金的组织形式，分为公司型基金和合同型基金。根据基金的招募方式

2、，分为征募基金和私募基金。根据基金的风险利益特征，分为增长型、均衡型、收入型。根据基金的投资对象或投资范围，分为股票基金、债券基金、货币市场基金、期货基金、期权基金、认股蒸汽金、基金的基金、混合基金等。根据基金的资金来源和用途，分为海岸基金和海外基金。封闭式基金和开放式基金的区别，开放式基金是指基金发行总额不固定，基金单位总数随时增减，投资者可以按照基金的报价在国家规定的业务场所认购或偿还基金单位的基金。可以回购，不能上市。封闭式基金是指发行总额预先确定的，在关闭期间基金单位总数不变，基金上市后投资者可以通过证券市场转让和买卖基金单位的基金。不能回购，但可以进行上市交易。(1)基金规模的波动性

3、不同。封闭式基金都有明确的存续期限，我国规定了15年以上。开放式基金发行的基金单位可以回购，投资者也可以在基金存续期间随意购买基金单位，基金的资金总额每天都在不断变化。也就是说，它始终处于“开放”状态。这是封闭式基金和开放式基金的根本区别。(2)基金单位的买卖方式不同。封闭式基金上市交易时，投资者还可以在证券交易所按行情委托买卖。投资者在投资开放式基金时，可以随时从基金管理公司或销售机构请求或回购。(3)基金单位的买卖价钱形成方式不同。封闭式基金在交易所上市，买卖价格深受市场供求关系的影响。如果市场供应低于需求，基金单位买卖价格可能高于每个基金单位净资产值，此时投资者拥有的基金资产可能会增加。

4、如果市场供应大于需求，基金价格可能低于各基金单位的净资产。开放式基金的买卖价格是以基金单位的净资产为基准计算的，可以直接反映基金单位的净资产水平。在基金的买卖成本方面，投资者在买卖封闭基金时一样，除了价钱外，还要缴纳一定比例的证券交易税和手续费。一般来说，封闭式基金的买卖费用高于开放式基金。(4)基金的投资策略不同。封闭式基金在任何时候都不能回购，因此筹集的资金都可以用于投资，基金管理公司可以制定器官投资战略，取得器官经营成果。开放式基金必须保留部分现金，这样投资者就不能全部花在器官投资上。一般投资于实现能力强的资产。保本基金是指在一定期限后，通常35年内投资者获得投资本金一定比例的收益。同时

5、，根据基金运营情况，投资者还可以获得可获得额外收益的基金。波本基金具有部分“封闭式基金”的特点，一般有一定的关闭期。例如，投资者如果在关闭期间内回购股票，就不能得到基金管理公司的保本承诺，因此保本基金也被称为“半封闭型基金”，是理想的避难品种。基金是固定的，投资共同基金可以一次购买一件，也可以每月用固定投资来投资钱。定期配额是在一定的期间(一个月或两个月)以固定金额投资于同一共同基金。办理定期定额手续，只需投资者与基金公司或基金代理机构约定每月(或两个月)固定时间从帐户中确定固定金额，投资基金即可。定期定额这种小额投资方式适合没有巨额资金投资但有器官理财需求的人。对于大多数没有时间研究经济变化

6、和市场孔隙率的基金投资者来说，“定期定额投资战略”可以说是节约相当多的时间和努力的投资方法，因为可以避免不小心买高点的风险，定期定额投资基金通常被称为“懒汉理财技术”、“傻瓜理财技术”、“小额投资计划”。定期定额投资基金方法融合了定期存款的“零存款”观念，消除了专家理财、自我先发制人的苦恼。这种储蓄和理财并重的投资方式适合年轻刚进入社会的上班族。主要投资购买股票型基金。基金费用，基金在运营过程中发生的费用支出是基金费用，部分费用构成基金经理、受托人、销售机构和其他当事人的收入来源。开放式基金的费用由直接费用和间接费用两部分组成。直接费用包括交易时发生的加入费、请求费、兑换费，牙齿部分由投资者直

7、接负担。间接费用包括从基金净额中扣除的法律及基金合同规定的费用，包括管理费、委托费及运营费等其他费用。认购费和认购费认购费是指投资者在基金发行募集期间购买基金单位时缴纳的手续费，目前国内通行的认购费按认购费率、净认购额-认购费计算方法计算。订阅费率通常在1%左右，根据订阅额的大小有相应的让步。申购是指投资者在基金存续期间从基金经理处购买基金单位时支付的费用现在在国内通行的申购单。请求费申购金额请求率，净加入额请求金额-申购费用。我国开放投资基金证券基金示范方法规定，开放基金可以收取申购费，但申购率不能超过申购金额的5%。目前申购单的费用一般在1%左右，根据申购单金额大小相应减少。汇兑费汇兑费是

8、在开放式基金的存续期间，已经拥有基金单位的投资者向基金经理销售基金单位时支付的手续费。税收，一般基金税费包括所得税、交易税、印花税三种，我国目前还没有对个人投资者的基金红利和资本收益征收所得税，企业投资者获得的投资收益合并到企业的应纳税收入额中，必须征收企业所得税。考虑到基金的投资对象是证券市场，基金经理已经缴纳了投资时证券交易所规定的各种税率，投资者在认购和回购开放式基金时也不必缴纳交易税。为了支持开放基金的发展，财政部和国家税务总局在有关开放证券投资基金相关税收问题的通知中，向中国证券监督管理会批准的开放证券投资基金授予了四个茄子方面的税收优惠政策。牙齿的四茄子优惠政策是，第一，对基金经理

9、运用基金，买卖股票和债券的差额收入，到2003年底暂时免除企业所得税、营业税的征收。第二，个人投资者购买和追回基金单位的差额收入，在个人对买卖股票的差额收入不征收个人所得税之前，不征收个人所得税。第三，基金获得的股票的股息、股息收入、债券的利息收入、储蓄存款利息收入、上市公司、发行债券的企业、银行向基金支付牙齿收入时，代扣个人所得税的20%。投资者(包括个人和机构投资者)从基金分配中获得的收入暂时不征收个人所得税和企业所得税。第四，对投资者的购买及回购基金单位暂时不征收印花税。中国基金业发展公司，1，1997年十月前投资基金的发展状况，1991年十月，中国证券市场刚刚开始时，“武汉证券投资基金

10、”和“宣战南山风险投资基金”分别得到中国人民银行武汉分行和宣战南山风险区政府的批准，成为第一个投资基金。此后，仅1992年就有37个投资基金经各级人民银行或其他机构批准发行，其中“博宝乡镇企业基金”是经中国人民银行总部批准，于1993年在八月上海证券交易所上市交易的第一个上市交易的投资基金。1993年初，建造业、金庸、保鼎三家教育基金经中国人民银行总部批准，在上海发行，共筹集了3亿韩元，并于当年年底在上海证券交易所上市交易。截至1997年十月，全国总投资基金72只筹集了66亿韩元。其特点包括：1，单一组织形式。72个基金都是封闭式的，除了朴向镇企业投资基金、天基基金、蓝天基金外，其他都是合同型

11、的。规模小。单一基金规模最大的是5.8亿韩元作为天机基金，最小的是武汉基金1期，只有1000万韩元。平均规模为8000万韩元，总规模仅为66亿韩元。3、投资范围广，资产质量高。绝大多数投资基金的资产包括证券、房地产和融资，其中房地产占相当大的比重，流动性低。1997年末的统计调查结果显示，投资范围大体上为货币资金14.2%，股票投资31%，债券投资3.5%，房地产等失业投资28.2%，其他投资23.1%。4、基金赞助人的范围很广。投资基金的发起人包括银杏、信托投资公司、证券公司、保险公司、财政、企业等，牙齿中信托投资公司发起的占51%，证券公司发起的占20%。5、收入水平差异。1997年，收益

12、水平最高的天机基金收益率达到67%，最低的龙江基金收益率仅为2.4%。第二，自1997年十月以来，中国证券投资基金的发展证券投资基金管理暂行办法标志着1997年1O月出台，中国证券投资基金进入了规范发展阶段。牙齿暂行办法对证券投资基金的设立、招募和交易、基金受托人、基金经理、基金持有人的权利和义务、投资运营和管理等提出了明确的规范。1998年三月、金泰、开元证券投资基金的设立标志着规范的证券投资基金开始成为中国基金业的主导方向。2001年，华安创新投资基金成为第一个开放基金，成为中国基金产业发展的另一个阶段性象征。与此同时，对现有投资基金整理、改制、募集的工作也在继续，其中一些已经达到规范化的

13、要求，正在作为新的证券投资基金重新上市。截至2002年十一月末，共有17家正式成立的规范化基金管理公司管理54家合同型封闭式证券投资基金和17家开放式基金，其中封闭式基金发行规模为817亿韩元，市值约773亿韩元，历代总股息超过200亿韩元，开放式基金管理规模为564亿韩元，出现了多种投资风格类型。与此同时，对证券投资基金管理的暂行办法和实施指南、证券投资基金上市规则、开放证券投资基金示范方法等相关法规的持续完善，也为证券投资基金的规范化发展奠定了坚实的基础。目前中国证券投资基金的主要特点是1、法律法规不断完善，加强监管力度，为基金业的运营创造良好的外部环境，促进基金业的快速发展。随着多项基金

14、法规的相继出台，中国证券监督会基金监督部将作为基金监督的主要执行部门，对基金管理公司和基金的设立、运营、托管等进行有效的监督，并正式公布正在起草的投资基金法，将成为中国基金业发展的核心法律依据。2.基金规模日益扩大，对市场的影响也越来越重要，逐渐成为证券市场中不可忽视的重要机构投资者。这不仅包括新发行的封闭式和开放式基金，还包括现有投资基金清理、改造、增建后形成的规范化运营的证券投资基金。目前，中国证券监督会监督的证券投资基金市值已接近800亿韩元，相当于上海和沈阳市流通市值的7%。3、基金品种日益多样化，投资风格逐渐突出。自1998年首次均衡型为主的基金发展以来，增长、价值型、复合型等多种类

15、型的基金出现了，特别是随着开放式基金的逐步推出，基金风格类型更加鲜明，为投资者提供了多方面的投资选择。4.面对加入世界贸易组织后的竞争格局，基金管理公司开展了广泛的对外合作，学习了先进的管理和技术经验，促进了基金产品和运营的创新，为中国加入国际金融市场竞争奠定了基础。购买基金流程，1，开户投资者必须准备投资者个人有效身份证原件和复印件(本人签名)牙齿代理人的有效身份证原件和复印件(代理人的签名)本人指定的银杏账户信息(开户银杏、银行名称、账户)。邮政储蓄卡除外。通过代理处处理开户业务需要提供什么资料？(1)通过代理销售本基金的银杏个人投资者申请开设基金账户，(1)必须提交填写好的开户申请书。(

16、2)本人有有效的身份证原件。(3)我的银杏存折(储蓄卡)。(2)代理销售本基金的证券公司1。开立资金账户(已在牙齿代理处开立资金账户的客户不再需要开立账户)，个人投资者申请开立资金账户，应提供以下资料：(一)填写的资金账户开立申请书；(二)本人有效的身份证原件和复印件；(3)营业部指定银行的存折(储蓄卡)。2.申请开设基金账户的个人投资者应当申请开设基金账户。(一)填写的开户申请书；(二)有效的身份证和复印件；(三)本代理处开的资金账户卡；(4)营业部指定银行的存折(储蓄卡)。基金账户和交易账户的区别是什么？基金账户是为管理和记录注册者为投资者设立的投资者基金种类、数量变化等而准备的账户，无论

17、投资者通过什么途径处理，都会记录在牙齿账户中。交易账户是为基金销售机构(包括直销和代理机构)牙齿投资者开设的基金管理和记录该销售机构交易的基金种类和数量变化的账户。投资者可以使用相同的开户证明只开立一个基金账户，但在牙齿基金账户下，可以在其他销售机构开立相应的交易账户。要注意，基金投资关注基金净值变化基金是器官投资，需要投资者的耐心和器官投资的信心。投资者提供了本金和时间，基金公司或其他投资机构只要选择投资对象，就能获得更好的器官收益率。投资基金要长期持有才能获得持续稳定的收益。利用基金组建乐队不是好的选择。第一，不能判断基民自行行情的低点或高点，买高卖低的事情偶尔会发生。第二，因为股市要长期放牛，收回现金，或重新投入基金，所以这次只有手续费是不可避免的支出。基金费用，基金在运营过程中发生的费用支出是基金费用。部分费用构成基金经理、受托人、销售机构和其他当事人的收入来源。开放式基金的费用由直接费用和间接费用两部分组成。直接费用包括交易时发生的加入费、请求费、兑换费，牙齿部分由投资者直接负担。间接费用包括从基金净额中扣除的法律及基金合同规定的费用，包括管理费、委托费及运营费等其他费用。随着证券市场的持续上升，基金净额普遍上升，持有人的收益提高了，但很多基民也在考虑是否应该回购，因为净