第二章债券、第三章证券投资基金.ppt

1、第二章 债券,一、债券的概念 二、债券的性质与特征 三、债券与股票的联系与区别 四、债券的分类 五、我国债券的主要分类,一、债券的概念 1.债券的定义 是一种债权证书，是发行人按法定程序向投资者发行的，承诺按一定利率定期支付利息并到期偿还本金的债权债务凭证。 债券必须具备以下三个条件： 第一，它们必须可以按照同一权益和同一票面记载事项，同时向众多的投资者发行 第二，它必须在一定期限内偿还本金，并定期支付利息 第三，在国家金融政策允许的条件下，它必须能够按照持券人的需要自由转让。,2.债券的票面要素 债券作为证明债权债务关系的凭证，一般都要求以一定格式的票面形式明确记载一些事项。目前债券多为无纸

2、化债券，票面要素就是指债券发行时公告的重要信息： （1）发行单位的名称 （2）发行单位的地址 （3）债券的票面金额 （4）债券的票面利率和计息方式 （5）还本付息的期限和还本的方式 （6）债券的发行日期 （7）发行单位的印记 （8）债券号码 除此之外，债券发行机关还应根据具体情况在票面上记载其他一些需要说明的事项。,例：2008年中国船舶600150重工集团公司企业债券上市公告,债券简称 08中船重工债 债券代码 088034 发行总额 35亿元 债券期限 7年 票面年利率 5.60% 计息方式 附息式(固定利率) 付息频率 12月/次 发行日 2008-9-3 起息日 2008-9-3,二、

3、债券的性质与特征,1.债券的性质 是一种有价证券：表示一定的权利 是一种虚拟资本：区别于实际资本 是一种债权证券：无所有权与直接支配权 2.债券的特征 （1）债券的权利性 （2）债券的有期性 （3）债券的灵活性 （4）债券的稳定性,三、债券与股票的联系与区别,1.债券与股票的相同点 同属有价证券、虚拟资本。 同为筹措资金的工具。 同时具有收益性、流动性。 两者的收益率相互影响。,2. 就两者的区别而言，主要有五点： （1）持有人享有的权利不同 （2）发行目的不同 （3）二者的期限不同 （4）二者收益不同 （5）二者风险不同,四、债券的分类,1.根据发行主体不同分类 政府公债券： 国家债券（中央

4、政府或财政部发行） 政府机构债券 地方债券 金融债券： 公司债券： 国际债券：,国际债券： 外国债券：是指某一国借款人在本国以外的某个国家发行所在地国家货币为面值并还本付息的债券。 欧洲债券：是指某一国借款人在本国境外市场发行的，不以发行市场所在国货币而是以另一种货币为面值并还本付息的债券。 龙债券：是指在除日本以外的亚洲国家和地区发行的一种以非亚洲国家和地区货币标价的债券。,2.根据证券期限长短进行分类 短期债券T-Bills，小于1年 中期债券T-Notes，大于1年、小于10年 长期债券T-Bonds，大于10年 3.根据债券利息的支付方式不同分类 一般付息债券 附息票债券 贴现债券,4

5、.根据债券的信用形式进分类 信用债券： 抵押债券：抵押债券；抵押信托债券（质押债券） 担保债券（保证债券）： 5.按投资人的收益能力和权益分类 固定利率债券： 浮动利率债券： 累进利率债券： 参加债券： 收益债券： 免税债券： 附新股认购权债券： 可转换债券：,6.按是否记名分类 记名债券 无记名债券 交换债券 7.按债券募集方式分类 私募债券 公募债券,五、我国债券的主要分类,(一）国债：是财政部为筹措资金而发行的债券。 无记名(实物)国债是一种实物债券,以实物券的形式记录债权，面值不等，不记名，不挂失，可上市流通； 凭证式国债是一种国家储蓄债,通过银行发行，可挂失，以“凭证式国债收款凭证”

6、记录债权，不能上市流通； 记账式国债以记账形式记录债权，通过采用无纸化形式发行和交易，可以记名、挂失。效率高、成本低、交易安全。,（二）金融债券 是由银行和非银行金融机构发行的债券。 （三）企业债券 是企业依照法定程序发行，约定在一定期限内还本付息的债券。 我国债券市场上的企业债券可分为普通企业债券和可转换(公司)债券两类，目前，普通企业债券均在中央国债登记结算公司发行登记，发行后可申请到证券交易所上市交易；可转换债券在证券交易所发行并上市。,第三章 证券投资基金,第一节 证券投资基金的概 念与特点 第二节 证券投资基金的类型,第一节 证券投资基金的概念与特点 一、证券投资基金的概念 是一种利

7、益共享，风险共担的集合证券投资方式。即通过发行投资基金单位，集中投资者的资金，由基金托管人托管，由基金管理管理和运用资金，从事股票债券等金融工具的投资，并将投资收益按投资者的投资比例进行分配的一种间接投资方式。 投资领域主要是限于证券市场。 基本原则：共同投资、共担风险、共享收益。 现代信托关系是证券投资基金运行的基础。 通过发行投资基金单位募集资金的。 独立核算的投资组织。,二、投资基金运作流程：,1.投资者资金汇集成基金； 2.该基金委托投资专家基金管理人投资运作 ； 3.基金管理人经过专业理财，将投资收益分予投资者。,投资基金运作流程简图,二、证券投资基金的运作特点： 资金规模大。 可通

8、过证券组合投资降低投资风险。 具有专业化管理。 可降低交易成本。 可介入更多领域 。（回购市场、拆借市场、国外证券市场等）,三、证券投资基金单位与股票、债券的差异 反映的经济关系不同。 所筹资金的投向不同。 投资收益与风险不同。,四、投资基金的优势与局限 1.优势： 投资额小、费用低 专家经营、省心省事 组合投资、分散风险 种类繁多、方便选择 流动性强、买卖方便 专人保管、安全性高 经营稳定、收益长久 2.局限性： 风险规避有限 投资领域的局限性 治理的局限性,第二节 证券投资基金的类型,一、根据组织形式不同，可分为契约型和公司型 契约型基金定义：也称信托型基金，它是按照信托契约原则，由通过发

9、行带有受益凭证的基金证券而形成的证券投资基金。 契约型基金当事人：投资者、基金托管人和基金管理人三方。 英国、日本和中国香港、台湾地区多是契约型基金，我国发行的基金也是契约型基金。,公司型基金定义：是指按照公司法规定设立的，通过发行股份来筹集资金，以投资盈利为目的具有独立法人资格的股份有限公司。 公司型基金的当事人：投资者；董事会；基金管理人还有基金托管人。 美国的共同基金就公司型为主。,契约型基金与公司型基金两者比较： 法律依据不同：信托法；公司法。 运作依据不同：基金契约；公司章程。 发行凭证不同：基金单位；股票、债券。 融资渠道不同：发行基金单位融资；发行股票、债券，向银行借款。 投资者

10、地位不同：基金受益人；股东。,二、根据是否可赎回，可分为封闭式和开放式基金 封闭式基金定义：是指基金规模在发行前已确定，在发行完毕后和规定的期限内，基金规模固定不变的投资基金。 例如，在深交所上市的基金开元（4688），1998年设立，发行额为20亿基金份额，存续期限（封闭期）15年。,开放式基金定义：是指基金规模并不固定可以随时增减变动，投资者可以随时申购和赎回的证券投资基金。 例如，我国首只开放式基金“华安创新”，首次发行50亿份基金单位，设立时间2001年，没有存续期，而首次发行50亿的基金单位也会在“开放”后随时发生变动，例如可能因为投资者赎回而减少，或者因为投资者申购或选择“分红再投

11、资”而增加。,封闭式基金与开放式基金两者比较： 基金规模不同 存续期限不同 交易方式不同 交易价格不同 投资运作不同 信息披露不同,三、根据投资对象不同，可分为股票基金、债券基金、货币市场基金、混合基金 股票型基金 债券型基金 货币市场基金 混合基金,四、根据投资目标不同，可分为成长型、收入型（价值型）、平衡型 成长型基金：把追求资本长期成长作为其投资目标的投资基金。 收入型（价值型）基金：指以能为投资者带来当期收入为目的的投资基金。 平衡型基金：指以支付当期收入和追求资本的长期成长为目的的投资基金。,五、根投资理念不同，可分为主动型、被动（指数）型、指数增强型 主动型基金： 被动型基金： 指

12、数增强型基金：,六、根据募集方式不同，公募和私募基金 公募基金：是指以公开发行方式向社会公众投资者募集基金资金并以证券为投资对象的证券投资基金。 私募基金：是指以非公开发行方式向特定投资者募集基金资金并以证券为投资对象的证券投资基金。,七、根据基金的资金来源和用途不同，可分为国内基金、国际基金、国家基金、环球基金、离岸基金 国内基金：（在岸基金）本国募集资金投向本国证券市场。 国际基金：本国募集资金投向国外证券市场。 国家基金：国外募集资金投向本国证券市场。 环球基金：本国募集资金既投向本国证券市场又投向国外证券市场。 离岸基金：国外募集资金并投向本国或第三国证券市场。,八、特殊类型基金：伞形

13、基金、基金中的基金、ETF和 LOF 伞形基金：是指一个母基金之下设立若干个子基金，各个子基金独立进行投资决策。 基金中的基金：是指以其它证券投资基金为投资对象的基金，其投资组合由各类型基金组成，优点是具有双重保护功能，但不利之处就是加大了投资者的成本。,ETF基金 ETF的全称是交易所交易基金（Exchange Traded Fund），投资者既可以在二级市场买卖ETF份额，又可以向基金管理公司申购、赎回ETF份额，不过申购赎回必须以组合证券（或有少量现金）换取基金份额或者以基金份额换回组合证券（或有少量现金）。由于同时存在二级市场交易和申购、赎回机制，投资者可以在ETF二级市场交易价格与基

14、金份额净值之间存在差价时进行套利交易。,ETF特点： （一）：一级市场申购门槛高 （二）：实现准“T+0”操作 （三）：上证50ETF的单位净值与上证50指数的关系非常简单，为上证50指数的千分之一。,ETF获利渠道：渠道一：伴随指数的上涨而获利当基金跟踪的上证50指数上涨的时候，ETF的基金净值和市场交易价格也会随之上涨，投资者可以通过二级市场卖出，或者赎回获利。 渠道二：套利操作当基金的净值和市场交易价格偏离较大的时候，ETF为投资者提供了套利的空间，可以通过一级市场和二级市场的跨越获得差价收益。,LOF基金，英文全称是“Listed Open-Ended Fund”，称为上市型开放式基金。也就是上市型开放式基金发行结束后，投资者既可以在指定网点申购与赎回基金份额，也可以在交易所买卖该基金。,LOF特点：LOF最大的特点