白晓刚 大成基金.ppt

1、大成保本混合型证券投资基金,2011保本基金年,什么是保本基金？,保本基金(Guaranteed Fund)：就是在一定期间内，对所投资的本金提供一定比例的保证保本基金，基金利用孳息或是极小比例的资产从事高风险投资，而将大部份的资产从事固定收益投资，使得基金投资的市场不论如何下跌，时，绝对不会低于其所担保的价格，而达到所谓的保本作用。在国际上，保本基金可分为保证和护本基金两种类型，其中护本基金不需要第三方提供担保。一般来说，保本基金将大部分资产投资于固定收入债券，以使基金期限届满时支付投资者的本金，其余资产约1520投资于股票等工具来提高回报潜力。,1,2020/7/26,大成保本基金三大优势

2、！,2,大成保本基金经理陈尚前,3,陈尚前：严守契约和纪律是保本灵魂,保本第一 “保本基金是一个标准化产品，就产品本身而言，各产品之间的要素差异不会特别大。在保证本金安全的基础上争取获得更好的回报给投资人，这是保本基金的共性。” 据陈尚前介绍，不同的保本基金产品之间的业绩差别，主要来自基金经理的管理风格，以及基金公司的管理能力上。 “保本是通过两个形式来体现，首要的一个是基金经理或是投资管理团队采用一个组合及管理纪律，如大成保本混合采用VPPI保本策略，现有的其他保本基金多采用CPPI保本策略。” 除去保本策略，有独立的第三方做担保，是保本基金与其他类型基金最明显的不同。 陈尚前介绍说，独立的

3、第三方是独立于基金公司之外，对本金安全作担保，这类公司具有较强的财政实力。 如果在投资管理操作中，发生一些小概率的事件，最终导致本金受损，担保机构这时必须为持有人提供不可撤销的连带担保责任。 正是基于上述两大特点，陈尚前表示：“保本基金非常适合风险承受能力较低，但存在一定资本保值增值需求的人群。” 陈判断，未来三年中国经济是一个回复常态的过程，期间市场波动不可避免，对于风险承受能力不好的投资者，既想保证本金安全，又想分享经济增长的成果，保本基金是比较符合的产品。 2008年10月以来，央行一直维持宽松的货币政策，导致债券市场整体收益率水平偏低，陈认为，近期出台的紧缩性货币政策会引导收益率回到正

4、常水平，反而能给新成立的保本基金提供一个收益率相对稳定的、风险较小的建仓环境。,4,遵守契约最关键,“” 谈及固定收益类投资需要格外注意的原则，有着2年固定收益投资经验的陈尚前说。 陈曾在中国平安保险公司投资管理中心债券投资室担任主任，随后任职于招商证券，2002年，加盟大成基金公司，自2003年6月起担任大成债券基金经理，现任固定收益部总监。 在他看来，一些固定收益类基金经理迫于排名压力，存在无视风险，投资诸如IPO等高风险资产等行为，这种行为对于保本基金而言，一旦失误，翻身较难。 “对于保本基金的投资经理而言，要逐步积累安全边际，当市场机会真正明确的时候，再逐渐提高杠杆系数。” 陈尚前呼吁

5、，对于固定收益类产品，应该尽量少一些短期业绩排名，毕竟，短期排名无论对基金经理还是持有人而言，都很不利。 在他看来，保本基金的一大特点是在保证本金的基础上，取得资产增值。所以，能不能严格执行投资纪律和基金契约，直接决定着保本基金未来的收益。 “为什么我一直强调要严格遵守投资纪律?因为，只有严格遵守投资纪律，严格采用投资管理策略，才能保证本金安全，才能在保证本金安全的基础上，发挥风险资产管理能力并获利。” 严格的投资纪律来源于哪儿? 陈尚前认为，最重要的是所在公司或管理团队是不是有一个较为合理的考核机制。 “固定收益类产品本身的绝对收益率低，如果用短期排名去约束或要求基金经理博取收益，实际上，基

6、金经理会拿着钱去冒比较大的风险。冒高风险去拿高收益，这种投资风格很不适合固定收益类产品”。 陈始终有一个观点，“赚该赚的钱”，要跟基金契约、投资人风险收益要求一致。 “合理的考核机制对于保本基金也很重要。如果拿短期的排名去考核保本基金经理，基金经理就可能在基金刚成立、安全垫还不够厚的时候，到股票市场搏收益。这对于保本基金而言，其中的风险比较大。 谈及大成保本混合基金未来的操作思路时，陈尚前透露，将通过运用组合保险策略，在为符合保本条件的投资金额提供保本保障的基础上，追求基金资产的长期增值。 “我们会通过严格的投资策略，动态配置保本资产和收益资产之间的比例，以达到保本的目的，我们会通过对仓位上限进行约束、核心参数设置和强制止损等条款，大幅度降低基金可能出现的净值下行风险”。,5,大成保本混合15日起发行,大成基金旗下首只保本基金大成保本混合型基金将于3月15日在中国工商银行、中国农业银行、光大银行及各代销机构网点公开发售。该基金将由大成基金固定收益部总监陈尚前管理，通过运用组合保险策略，在为符合保本条件