企业财务风险及其防范机制

1、企业财务风险及其防范机制 姓名： 李 丽 班级： 2010级财务管理专业 1 班 学号： 201023028 指导教师： 薄建奎 王曙光 摘要 本文从财务理论研究的角度，结合实际工作，通过对企业财务风险形成原因的分析,从多方面剖析产生企业财务风险的根源。简要介绍了财务风险的定义、种类及其主要特征, 论述了企业财务风险的表现形式，包括：筹资风险、筹资投资风险、资金营运风险及资金分配风险，并概括了其形成的原因。由此上文引申出防范企业财务风险的必要性,并提出了适当的控制和健全企业财务风险防范机制和策略,从而在特定范围内将企业财务风险降到最低，为实现企业价值最大化作出一定贡献。 关键字：财务风险 风险

2、识别 防范控制 Abstract This article from the perspective of financial theory research, combined with practical work, through the analysis of enterprise financial risk formation reasons, analyzes the root causes of enterprise financial risk in several ways.Financial risk is briefly introduced the definitio

3、n, types and its main characteristics, discusses the forms of enterprise financial risks including: financing risk, investment risk, capital operation risk and capital allocation risk, and sums up the causes of its formation. The above leads to guard against the necessity of enterprise financial ris

4、k, and puts forward the proper prevention mechanism and strategies of controlling and improving enterprise financial risk , in particular ,within the scope of the minimum enterprise financial risk , it maximizes enterprise value to make a certain contribution. Key words：financial risk risk recoginaz

5、tion prevention and control1、 企业财务风险产生的的背景及原因 随着全球经济的一体化,企业理财环境发生急剧变化,我国企业面临的财务风险更加多样化和复杂化,同时财务风险对我国企业造成的危害性程度也日益加深。而良好的财务风险管理有助于企业创造一个相对稳定的生产经济环境,有利于稳定企业财务活动,加速资金周转,实现资金安全性、完整性和赢利性。由于我国对财务风险管理的研究还处在起步阶段,缺乏对财务风险的整体性研究,因此,进行全面的财务风险管理研究既是完善企业经营管理的必然要求,又是财务风险管理理论发展的必然趋势。 财务风险客观存在，企业不可能消除财务风险，只能采取措施将财务风

6、险对企业的危害降到最低。充分认识财务风险形成的原因，是采取有效措施的前提。长松咨询财务专家分别从企业内外部分析，财务风险形成的主要原因：1. 财务管理的宏观环境复杂多变,而财务管理系统不能适应复杂多变的宏观环境。 企业产生财务风险的外部原因是财务管理的宏观环境复杂多变,包括经济环境、法律环境、市场环境、社会文化环境、资源环境等因素。这些因素存在于企业之外,但对企业财务管理产生重大的影响。宏观环境的变化对企业来说,是难以准确预见和无法改变的。宏观环境的不利变化必然给企业带来财务风险,例如,世界原油价格上涨导致成品油价格上涨,使运输企业增加了营运成本,减少了利润,无法实现预期的财务收益。外部环境变

7、化可能为企业带来发展机会,也可能使企业面临某些威胁。财务管理系统如果不能适应复杂而多变的外部环境,必然会给企业理财带来困难。目前,我国许多企业建立的财务管理系统,由于机构设置不合理,管理人员素质低,财务管理规章制度不健全,管理基础工作不完善等原因,导致企业财务管理系统缺乏对外部环境变化的适应能力和应变能力。具体表现在对外部环境不利变化不能进行科学的预见,反应滞后,措施不力,由此产生财务风险。2.财务管理人员对财务风险的客观性认识不足财务风险是客观存在的,只要有财务活动,就必然存在着财务风险。在现实工作中,我国许多企业的财务管理人员缺乏风险意识,认为只要管好用好资金,就不会产生财务风险,风险意识

8、的淡薄是财务风险产生的重要原因之一。 3.财务决策缺乏科学性导致决策失误财务决策失误是产生财务风险的又一重要原因。避免财务决策失误的前提是财务决策的科学化。目前,我国企业的财务决策普遍存在着经验决策及主观决策现象,由此而导致的决策失误经常发生,从而产生财务风险。4.企业内部财务关系混乱企业内部财务关系混乱是我国企业产生财务风险的又一重要原因,企业与内部各部门之间及企业与上级企业之间,在资金管理及使用、利益分配等方面存在权责不明、管理混乱的现象,造成资金使用效率低下,资金流失严重,资金的安全性、完整性无法得到保证。5、实收资本不到位 企业资金短缺的重要原因是铺垫资金没有到位。铺垫资金不够,流动资

9、金紧张,必然导致企业的支付能力差,拖欠债权人的资金,影响企业的正常经营。6、企业缺乏自我积累机制 随着企业经营规模的不断扩大,要求不断补充流动资金,以保证企业生产经营活动的正常进行。现代企业必须具备积累资金的功能。然而,有些企业缺乏自我积累自我发展的良性循环机制,一方面股东投入不足;另一方面企业分红比例还不低,许多企业必须以现金的形式向股东分配利润。企业利润留存少,净资产增值缓慢,这也导致企业发展所需的资金严重不足。7、产品大量积压,资金沉淀 部分企业产业结构、产品结构不合理,缺乏名牌产品和畅销产品,库存积压过多。产品积压,占用了流动资金,导致资金大量沉淀,企业增产不增收,不仅降低了企业资金周

10、转速度,增加了资金成本,而且导致企业支付能力弱化,产生不良债务。企业产业结构、产品结构得不到合理的调整,大量产品积压的问题得不到解决,企业财务风险问题也不可能得到控制。2、 财务风险概述（一）财务风险定义与特点1.财务风险的定义： 财务风险是指在各项财务活动中,由于各种难以预料或无法控制的因素作用,使企业不能实现预期财务收益,从而产生损失的可能性。 2财务风险特征： 1) 客观性 即风险处处存在，时时存在。也就是说 ，财务风险不以人的意志为转移 ，人们无法回避它也无法消除它，只能通过各种技术手段来应对风险，进而避免风险。 2) 全面性 即财务风险存在于企业财务管理工作的各个环节 ，在资金筹集

11、、资金运用 、资金积累、分配等财务活动中均会产生财务风险。 3) 不确定性 即财务风险在一定条件下、一定时期内有可能发生，也有可能不发生。四是收益与损失共存性。即风险与收益成正比，风险越大收益越高，反之收益就越低。 （二）企业财务风险分类：1.筹资风险企业在筹资活动中由于资金供需市场经济环境变化等因素而给企业财务活动成果带来的不确定性。在整个筹资过程中，企业还面临着筹资时效、数量、工具选择的风险等等。2.投资风险 投资项目不能达到预期效益，从而影响企业盈利水平和偿债能力的风险。3.资金回收风险 产品销售出去后货币资金收回的时间和金额的不确定性。具体包括时间上的不确定性和金额上的不确定性。4.收

12、益分配风险 由于客观环境因素的影响和会计方法的不当，有可能少计成本费用，多确认当期收益，从而虚。增当期利润，使企业提前纳税，导致大量资金提前流出企业而引起企业财务风险。三、企业财务风险分析和评估企业财务风险存在于财务管理的各个环节, 不同的财务风险形成的具体原因也不尽相同, 因此必须对财务风险进行系统的分析和评价, 以期能制定规避和应对财务风险的措施。分析和评价财务风险是一项技术含量较高的工作, 需要借助一定的参照系。1 .运用财务杠杆系数分析财务风险 财务杠杆是指企业利用负债来调节权益资本收益的手段, 我国有些研究人员将其定义为“企业在判定资本结构时对债务筹资的利用”。财务杠杆系数则是反映负

13、债筹资对股东收益可变性影响程度的指标,我们认为财务杠杆系数是用来量化和揭示企业财务风险的重要方法。财务杠杆系数的公式为： 式中, DFL 表示财务杠杆系数;EBIT 表示息税前利润;I 表示利息支出。 上式显示: 当息税前利润接近利息支出时, 财务杠杆系数越大, 并趋向无穷大, 说明企业通过举债经营所产生利润只够支付利息, 不能为企业带来利润, 企业的财务风险就越大; 当息税前利润与利息支出相比越来越大时, 财务杠杆系数越小, 并趋向等于 1, 说明企业通过举债经营所产生利润不仅能支付利息, 而且能为企业带来超额利润, 企业的财务风险就越小。 从股东收益的角度来看, 企业负债经营会产生与举债规

14、模相匹配的固定利息支出, 当息税前利润逐渐增大时, 单位息税前利润所承担的固定利息支出就会逐渐减少, 而股东收益就会相应地增加; 当息税前利润逐渐减少时, 单位息税前利润所承担的固定利息支出就会逐渐增加, 而股东收益就会相应地减少, 财务杠杆系数反映了负债经营对股东收益可变性的影响程度。如果举债经营能给股东带来比利息支出更多的利润, 而且该利润的资产利润率大于借入资金利息率时, 则该类举债经营是可取的; 反之, 该类举债经营是不可取的, 该类举债经营不仅未给股东带来超额利润, 相反还消耗了原属股东的利润用于支付利息, 并可能导致企业发生亏损, 这就增加了企业财务风险发生的几率。2.运用财务分析

15、指标来分析、评价财务风险 财务分析指标能够从不同的角度揭示企业的财务风险, 但事实上无论是在理论研究还是在实践中,运用这些指标分析和评价企业的财务风险都被不同程度地忽略了。应当指出的是, 运用财务杠杆系数对财务风险的分析与运用不同的财务分析指标对财务风险的分析, 各自都有一定的优势, 关键在于对财务风险形成原因要有深入理解, 才能用不同的指标对财务风险作出更客观的分析与评价。主要的财务指标有:1） 资产负债率。 资产负债率是指企业一定时期内负债总额与资产总额的比率, 用公式表示即: 资产负债率表示企业总资产中有多少是通过负债筹集的, 该指标是评价企业负债水平和偿债能力的综合指标, 是衡量企业财

16、务风险程度的重要判断标准。企业负债总额占资产总额的比率越小, 资产负债率指标就越低, 表明企业的财务风险越小; 反之则相反。当然, 企业并不是资产负债率指标越低越好, 从追求企业目标的角度来看, 还必须结合财务杠杆系数的分析, 以及企业所处的内外部环境等实际情况, 将资产负债率控制在适当的比率。（2）已获利息倍数。 已获利息倍数是指企业一定时期内息税前利润总额与利息支出的比值, 计算公式是: 已获利息倍数表示当期企业实现的息税前利润总额是所需支付所借债务利息的倍数, 从偿债资来源角度来评价企业债务利息的偿还能力。已获利息倍数指标大于 1, 表明企业实现的息税前利润总额能够偿付所借债务利息; 已

17、获利息倍数指标小于 1, 表明企业实现的息税前利润总额不足以偿付借债务利息, 企业的财务风险很大。因此, 企业必须做到已获利息倍数指标大于 1, 而且要结合企业实际情况达到一定的合理倍数, 这样既可将财务风险控制在一定程度, 又能使企业取得大于资金成的利润。（3） 现金流动负债比率。现金流动负债比率是指企业一定时期内经营现金净流量同流动负债的比率, 公式表示即为: 现金流动负债比率是从现金流动角度来反映企业当期偿付短期负债的能力, 企业有利润不等于就有足够的现金来偿还到期债务, 利用现金流动负债比率指标, 能充分体现企业经营活动产生的现金净流入可以在多大程度上保证当期流动负债偿还, 直观地反映

18、财务风险的程度。现金流动负债比率指标越大, 表明企业经营活动产生的现金净流入较多, 能够保障企业按时偿还到期债务; 反之则相反。现金流动负债比率指标应控制在适当的比率, 要结合企业的实际情况来定, 指标太大, 财务风险虽然小了, 但流动资金利用不充分。（4）总资产报酬率。 总资产报酬率是指企业一定时期内获得的报酬总额与平均资产总额的比率, 其公式为: 总资产报酬率表示全部资产获取收益的水平, 全面反映了企业的获利能力和投入产出状况。将该指标与市场利率相比, 如果大于市场利率, 则表明企业可以充分利用财务杠杆, 进行负债经营, 获取尽可能多的收益; 如果小于市场利率, 并且企业已存在负债经营,则

19、表明企业蕴藏着很大的财务风险。 除了上述各项财务分析指标外, 还可以结合本企业的特点, 选择一些其它财务分析指标来作为补充,如流动比率、速动比率、总资产周转率、营业利润率、净资产收益率等, 以使对财务风险的分析结果更加准确、客观。四、企业财务风险防范的意义 财务风险是在企业资金运动的整个过程中存在的不确定性企业财务风险防范是指企业在充分认识其所面临的财务风险的基础上,采取各种科学!有效的手段和方法,对各类风险加以预测、识别、预防、控制和处理,以最低成本确保企业资金运动的连续性、稳定性和效益性的理财活动。财务风险防范是企业风险管理的重要组成部分。（1） 有利于为企业创造一个相对安全稳定的生产经营

20、环境。 企业对财务风险不重视、防范意识差、高负债将给企业带来严重的财务危机,因此只有加强财务风险防范,建立相应管理机制,才能为企业创造安全的生存环境（2） 有利于企业全面、经济和有效防范风险 企业进入市场,如若对市场风险认识不足,无法把握市场变化,必然使财务风险加大。例如,片面追求盈利性强的产品,而不考虑市场变化,往往造成该产品前期畅销,后期产品积压，资金过分沉淀,使资金周转困难,财务风险上升。（三）有利于稳定企业财务活动,加速资金周转,实现资金的安全性、完整性和盈利性 资金沉淀对企业而言是一种正常现象,因为资金的使用表现为各种资产,但是作为一个高效运转的企业,加速资金周转,缩短资金沉淀时间,

21、防范资金沉淀过程中的不良财务风险,无疑有利于保证资金的安全!完整和获利能力。五、企业财务风险防范机制和策略 为实现企业的经营目标, 企业应当对财务风险控制机制作进一步完善, 提高财务管理水平, 防范并化解财务风险, 这是企业财务管理的工作重点。企业可以通过采取以下几项措施, 来达到进一步完善企业财务风险控制机制的目的:1 .分析财务管理的外部环境, 提高企业的适应能力和应变能力 财务管理的外部环境虽然存在于企业以外, 企业无法对其施加影响, 但并不是说企业面对环境变化就无所作为。为防范财务风险, 企业应对不断变化的财务管理外部环境进行认真分析研究, 把握其变化趋势及规律, 并制定多种应变措施, 适时调整财务管理政策和改变管理方法, 从而提高企业对财务管理环境变化的适应能力和应变能力, 以此降低因环境变化给企业带来的财务风险。2.建立和完善财务管理系统, 适应不断变化的财务管理环境 面对不断变化的财务管理环境, 企业应设置高效的财务管理机构, 配备高素质的财务管理人员, 健全财务管理规章制度,