金融市场学之 风险机制.ppt

1、第七章风险机制，第一节金融风险的定义和种类第二节投资收益和风险的度量第三节证券组合和分散风险第四节风险偏好和无差异曲线，第一节金融风险的定义和种类，第一节。金融风险和投资风险金融风险一般是指金融机构在经营过程中出现决策失误、客观情况变化或其他原因导致资金、财产、信誉受损的可能性。投资风险是指未来投资结果的不确定性。从水利统计的语言来看，投资风险是各种未来投资回报率和预期收益率之间偏差的预期程度。在牙齿章节中，我们主要说明的是投资风险问题。ii .财务风险种类，(a)按风险来源分类1，汇率风险。包括交易风险和转换风险。2、利率风险3、流动性风险4、信用风险5、市场风险6、运营风险、(2)按会计标

2、准分类、1、会计风险、经济实体财务报表中反映的风险。2.经济风险是给一个经济实体的整体运营带来的风险。(3)风险是否可以分散，1，系统风险：是指通过增加可能影响整个金融市场的风险或资产种类数量无法消除的风险。一般包括：(1)政策风险：国家宏观经济政策决策失误或执行不当造成的风险。1997年东南亚金融危机的原因之一是国家宏观经济政策决策失误(例如，不顾国内经济结构的不平衡，片面追求经济高速增长)。为了大量引进外国投资，国内资本市场开放得太快了。坚持僵化的固定汇率制度等)。(2)货币风险或通货膨胀风险。(3)国际收支风险：是指国际收支失衡造成的风险。(1994年底墨西哥金融危机：墨西哥比索下跌15

3、%的主要原因是国际收支恶化，经常收支赤字占GDP的7%，超过国际公认的5%的界限。)(4)景气循环风险。(5)利率风险(6)汇率风险(7)市场风险，2，郑智薰系统风险：与特定公司或行业相关的风险，或增加资产种类数量以徐璐抵消的风险。通常包括：(1)信用风险。1998年三月末，日本金融机构的不良债权额为120万亿日元，占贷款净额总额的约15%，其中70%因回收困难，日本银杏(包括北海道台式银行)、证券公司(包括三一证券公司)及企业破产。(2)流动性风险。1929年美国股市崩溃，银行投资股市的资金损失惨重，人们为了保存存款，纷纷向银行取钱，银行无法应付，最终新上任的罗斯福总统全国银行放假一周。(威

4、廉莎士比亚，Northern Exposure(美国电视电视剧)，银行名言)，(3)财务风险。(4)运营和投资风险。(5)偶然事件的危险等。第二节投资收益和风险度量，如上所述，投资风险是各种未来投资回报率和预期收益率之间的偏差。1 .单个证券收益和风险度量(1)单个证券收益度量单个证券收益通常表示为统计学的期望值。(2)个别证券的风险通常以统计学上的方差或标准偏差表示。其中，标准偏差的计算方法如下：超差通常用于描述一组数据偏差。相反，风险较小。在评估徐璐其他投资方案时，如果投资方案的期望值相同，标准偏差大的人投资风险很大。但是，如果投资方案的期望值不同，那么方差或标准偏差无法衡量哪个风险更大。

5、对于牙齿，应使用变异系数(标准偏差与数学期望的比率)进行测量。一般来说，变异系数大，变异系数小的风险也小。例1:一位投资者想投资农产品生产，现在可以在两个茄子项目中选择。X项目在各种天气情况下的收益率Y项目需要各种天气情况下的收益率分别计算：1，X，Y产品的期望收益率。(阿尔伯特爱因斯坦，美国电视电视剧，成功)分别计算2、x和y产品的方差。分别计算3，x和y产品的变化系数。计算方法如下：1)X产品的预计收益率=25% 0.5 10% 0.3(-25%)0.2=10.5% 2)Y产品的预计收益率=13% 0.5 25% 0.3 5% 0.2标准投资组合收入和风险度量，(1)双重投资组合收入和风险度量1。双投资组合收益度量假定投资者分别为风险证券a和b投资资金，投资比例为XA和XB，XA XB=1。双投资组合预期收益率为p=xa XB，2。双证券组合风险度量双证券组合收益率的方差用P2表示。(1)P2=XA2A2 XB2B2 2XAXBAB其中AB是协方差。(请参阅p176)(2)p2=xa2a 2 x B2B 2 2 xax BAB，其中ab是相关系数，而协方差是负数。如果两种证券是不徐璐影响的独立运动，