11-企业投资概述.ppt

1、第4篇器官投资决策，第11章企业投资概述，2020/7/25，企业投资概述，第2，1节企业投资概述，1。企业投资的意义(1)企业投资和资本预算资本预算也称为器官投资决策，是项目投资决策的指导和过程。作为财务管理的重要内容之一，资本预算质量的直接关系正常化了企业的兴衰。资本预算必须综合考虑货币时间价值、投资风险赔偿、资本成本、现金流等问题，并以适当的方法评估投资项目的预期收益。(2)资本预算和企业家治疗业的经营活动实质上由投资金额不同、收益率不同的投资项目组成。企业筹集的资金要在各投资项目之间分配。2020/7/25，企业投资概述，3，1节企业投资概述，企业必须制定合理的项目投资预算，以最大限度

2、地提高企业价值。2.资本预算的基本特征(1)影响时间长：对企业的未来有决定性影响。(2)投资限制很大。对现金流和财务状况有很大影响。(3)发生频率低。决策者可行性分析(4)实现能力差。确定2020/7投资类型、决策变量估计、决策指标计算、最佳方案选择、执行过程监控、所需投资替代投资扩展投资多元化投资、现金流折现率、回收期净现值内部收益率金志洙、按决策标准选择、现金流数和发生时间监控、2020/7/25部分2现金流量及其构成(1)现金流量的基本概念是投资项目评估的前提，它确定企业项目投资时项目本身整个期间内发生的现金流入和现金流出数的现金流量。决定现金流的基础是收纳实现制。(2)现金流构成内容现

3、金流入：投资项目产生的现金流入现金流出：投资项目产生的现金流出净现金流量：一段时间内现金流入和流出的差异，2020年七月二十五日，企业投资概览，第6，2节企业投资决策的现金流量分析只有现金收入公司才能支付再投资和股东股息。科学决策要考虑资金的时间价值，会计利润以权责发生制为基础，不考虑时间价值因素。会计收益以权责发生制为基础，折旧和会计处理方法等包含人力因素。现金流不同，更有客观性。会计利润计算不包括流动资金的数量和回收时间。会计利润的计算取决于收入确认，但实际上可能根本无法收回现金。2020/7/25，企业投资概述，7，第2节企业投资决策的中间现金流分析，2 .在企业投资决策中确定现金流的原

4、则是只考虑增量现金流(接受投资项目后企业总现金流的变化)。仅增量现金流是与确定投资项目相关的现金流。，2 .无论沉没成本(承诺过去发生或发生的成本)如何，沉没成本都不会因项目决定而改变，不属于相关现金流。3.业务机会成本(因对新项目使用资产而失去原始方法的潜在收益)牙齿投资新项目而损失的潜在收入应作为业务机会成本属于增量现金流量。4.为了考虑新项目对公司其他部门或产品的相关效果，新项目实施后关联效果产生的相关现金流是增量现金流，5 .营业资本的需求(在实施新项目时可能需要库存和应收帐款的增加等)。在实施新项目后，由于营业资本的变化而产生的现金流是增量现金流。6.不考虑资金成本和资金现金流资本成本，折扣和合并资本为增量现金流，2020/7/25，企业投资概览，8，第2节企业投资决策的中间现金流分析，3。增量现金流(1)估计项目现金流的配置。项目初始现金流资产购置成本添加非附加税后成本相关机会成本销售税后收入，项目运营现金流销售收入增加直接成本增加人工和物料成本减少间接费用增加项目折旧部分税增加，项目结束现金流项目结束时的税后残值和项目结束相关成本回收周转资本，2020年7月25日，企业投资概览，第9部分，第ii部分企业投资决策中的中间现金