货币理论上-货币供给

1、第七章货币理论(一)货币供给。广义货币理论包括货币的起源、本质和功能。货币供求；货币与经济和货币政策的一般关系。接下来的章节主要按照货币理论的发展顺序，从货币供求互动的角度，对货币与产出、就业和价格的关系进行理论阐述和实证分析。本章主要介绍货币供应量的决定因素。本章教学内容：1 .基础货币2。货币乘数3。中国的货币供应。第一节。基础货币。本节内容：1 .影响基础货币的因素。基本货币概念：(见教科书P179)影响基础货币的因素：(见中央银行章节：P205)。(1)货币供应量等式(2)基础货币的来源和应用从来源的角度来看，它是金融当局(中央银行和财政部)的货币供应量和金融当局对金融机构和公众的负债

2、；从应用的角度看，它由商业银行的准备金和流通中的货币组成。(3)影响基础货币的因素，即第五章“准备金”的表述，表明在资产负债表其他项目不变的情况下，央行资产的增加将增加存款机构的准备金，而央行负债的增加将减少存款机构的准备金；恰恰相反，恰恰相反。(教科书P206页)，1。政府的财政收支(取决于弥补财政赤字的方法：教科书P208-212的三种方法直接透支中央银行)；2.黄金储备和国际收支的变化；3.技术和体制因素；央行不能直接控制上述三个影响因素，但它有一个强有力的措施(第4点)来抵消其他因素造成的基础货币波动。第二，基础货币变化的根本原因，因为中央银行可以通过公开市场操作抵消其他因素对基础货币

3、的影响，所以基础货币总量可以被视为完全由中央银行控制的外生政策变量。4。中央银行的行为对市场运作开放。第二部分是货币乘数。本部分内容如下：1 .影响超额准备金率的因素。影响公共货币持有比率的因素。影响定期存款与活期存款比率的因素。其他形式的货币乘数。基础货币供应量增加后，货币存量不会简单地增加11。由于存款机构的信用创造，货币存量的增加将是基础货币增量的几倍。反映货币供应量和基础货币或其增量之间多重关系的量称为货币乘数。货币乘数表达式(来源于定义：见第P179页)，如果货币乘数是常数，基础货币是完全外生的，那么中央银行可以通过调整基础货币完全准确地控制货币供应量。然而，货币乘数不一定是常数。在

4、决定货币乘数的系数中，央行只能控制法定准备金率，而其他变量分别由公众和存款机构决定。它们不是固定的，但很容易受到经济活动的影响。1.影响超额准备金率的因素。商业银行持有一定数量的超额准备金，这意味着用于创造信用货币的准备金数量相对减少，这是存款扩张过程中的一个漏洞。因此，超额准备金率与货币乘数成反比。从理论上讲，商业银行持有的超额准备金的数量应取决于成本与收益的比较关系，并应保持在闲置准备金的边际机会成本与边际收益完全相等的水平。(课本P313页)，影响超额准备金率的主要因素有：(1)利率；(2)贷款的投资机会；(3)借入资金的难度和成本；(2)影响公共货币持有比率的因素。如果公共货币持有比率

5、增加，存款扩张过程中会有更多的泄漏。因此，现金漏损率与货币乘数呈反向变化关系。影响现金漏损率的主要因素有：(1)公众的流动性偏好；(2)持有货币的机会成本；(3)税收和非法交易；(3)影响定期存款与活期存款比率的因素，与货币乘数成反比；(一)定期存款利率。(2)收入和财富，因此，收入，财富和利率。因此，货币乘数是部分内生的，主要受收入的影响。也就是说，即使中央银行保持货币政策不变，货币存量也会随着收入的增加而增加或随着收入的减少而减少。换句话说，这是顺周期性的。货币乘数的其他形式(1)货币乘数的表达式可以通过定义推导出来，也可以通过恒等式变换直接得到。(见教科书P314-315) (2)许多不

6、同形式的货币乘数可以通过使用恒等式变换获得(教科书P315-320)。当经济学家分析货币供给决策时，他们采用不同的形式，因为他们对不同的变量有不同的重视程度。以弗里德曼施瓦茨的分析为例，货币乘数的表达式为：其中影响货币乘数的因素为D/R和D/C。同时，由于：D/R的变化将导致货币乘数和货币供应量的同向变化。同样，由于：D/C的变化也会引起货币乘数和货币供应量的同向变化。从上述恒等式转换可以看出，在弗里德曼施瓦茨的分析中，影响货币乘数的变量被简化为两个，即存款与准备金的比率和存款与货币的比率。因此，认为货币供应量有三个主要决定因素，即上述两个比率和基础货币(高能货币)H，这三个因素分别取决于银行

7、体系、公众和货币当局。此外，弗里德曼和施瓦茨认为H、D/R和D/C分别取决于货币当局、银行体系和公众，但他们认为央行可以采取相应的措施来抵消这些因素的波动。因此，货币供应函数是稳定和可测量的，他们对中央银行控制货币存量的能力有很大的信心。(课本P317页)，这一节的分析表明，货币乘数被认为是某些变量的函数，因此货币乘数是部分内生的，这被称为货币供给理论，它不同于将货币乘数视为常数的传统机械方法。因此，货币控制问题主要关系到货币乘数的具体形式和稳定性。央行控制货币供应量的能力取决于它能否准确预测货币乘数及其决定因素的变化；央行能否准确做出这一预测，取决于这些变化是否稳定。(课本P321)，第3节：中国的货币供应(一般理解)。本节内容：1 .中国货币供应量的定义及其乘数2。基础货币的影响因素。货币乘数4。基础货币和货币乘数1之间的相互作用。中国货币供应量及其乘数1的定义。货币供应的定义(教科书P333)。二是基础货币的影响因素，(1)中央银行对中央政府的债权，(2)商业银行再融资数量的变化，(3)外汇储备存量的变化，(3)1985年6月至1995年12月中国货币乘数变化的特点(教科书P336-337)。上述特征表明，中国货币乘数不是一个稳定变量，而是具有典型的顺周期波动(货币乘数具有顺周期特征的原因：P337)。第四，基础货币和货币乘数之间的互