第一章第一节外汇、汇率和外汇市场

1、Chapter 1： 外汇、汇率和外汇市场Foreign Exchange、 Rate and Exchange Market,第一节 外汇与汇率 第二节 汇率的决定与变动 第三节 外汇市场 第四节 外汇风险及其管理 第五节 外汇交易,刘 清 2011,2,第一节 外汇与汇率,一、外汇概述 （一）外汇概念-国际汇兑简称 外汇：是外币或以外币表示的用做国际间债权债务结算的各种支付手段。 三大特征（前提条件）： 1. 资产，具有可偿性； 2. 自由兑换性； 3. 普遍接受性。,Ask：1.什么是广义外汇与狭义外汇？ 2.什么是动态外汇与静态外汇？,3,外汇具体形态,我国2008年外汇管理条列第三款

2、规定： Attention ： 1.纸币与铸币；主币与辅币；金属货币与信用货币； 2.资金，资产与资本； 3.现汇与期汇；现货与期货；现钞与现汇； Ask：外汇存款凭证式外汇吗？,1 外国现钞，包括纸币和铸币； 2 外币有价证券； 3 外币支付凭证或工具； 4 特别提款权SDRS，欧洲货币单位； 5 其他外汇资产。,4,外汇的经济特性,外汇-非主权货币。 外汇-宝贵的稀缺资源。 外汇-流动性极强的货币资产。 外汇-非均衡性分布的货币。 外汇-经济结构调整反映最灵敏的经济指标,Do you know？,1 不能创造外国货币。 2 不能直接改变外国货币的价值标准。 3 不允许外国货币在本国市场流通

3、。,1 以本国优质资源换取的外国货币。 2 获取外国优质资源的交换砝码。 3 国家经济状况与经济竞争力重要标志。,1 唯一能快速超越国境的货币资产。 2 无条件转换为任何形态的资产。 3 可以顷刻摧垮一国经济的超级武器。,1 外汇收入的非均衡性。 2 外汇支出的非均衡性。 3 存量与流量的非均衡性。,1 放松管制才能调动创汇积极性。 2 在经济波动中是稳定经济的重要措施。 3是体制转变中一道较脆弱的经济屏障。,外国钞票都是外汇吗？,5,按可否自由兑换： 自由外汇Free Convertible Currency 记账外汇（协定外汇）Exchange of Account 按来源或用途分： 贸易

4、外汇 Trade Foreign Exchange 非贸易外汇 Non-trade Foreign Exchange 按外汇交割期限： 即期外汇 Spot Exchange 远期外汇 Future Exchange,（二）外汇分类,6,（三）外汇作用,促进国际间货币流通的发展。 促进国际贸易的发展。 调节国际间资金的供求失衡。,7,二、汇率及其分类,汇率：一国货币折算为他国货币的比率，简称汇率、汇价。 The price of one currency in terms of another is called exchange rate. 直接标价法 Direct Quotation： 外币

5、固定，本币变。 本币多本币贬，外币升。 US $100=RMB￥827.65 如果要用比原来较少的本币即能兑换到同一数额的外币，这说明外币币值下跌或本币币值上升，叫做外汇汇率下跌，即外币的价值与汇率的涨跌成正比。 间接标价法 Indirect Quotation：本币固定，外币变。 本币多本币升，外币贬。 RMB￥100=US$12.08 如果一定数额的本币能兑换的外币数额比前期少，这表明外币币值上升，本币币值下降，即外汇汇率上升；即外币的价值和汇率的升跌成反比。,8,美元标价法 USDollar Quotation：美国在1978年9月1日，国际市场通行做法。 US$100=75.26 US

6、$1=JP￥95.28 直接标价与间接标价实际上互为倒数关系。 Ask：什么是应付标价法？什么是应收标价法？ 哪些国家采用间接标价法？什么是基本货币，什么是标价货币？ 交易图,9,世界有多大?,全世界共有226个国家和地区（63亿人口），国家194个，地区32个，包括：（2008年11月） 亚洲： 38.7亿 48个国家 欧洲：7.25亿 44个国家/2个地区 非洲：8.69亿 53个国家/6个地区 美洲：3.29亿 35个国家/14个地区 大洋洲：0.33亿 14个国家/10个地区 拉丁美洲5.51亿,中国 1 317 442 552（其中大陆1286975468;中国台湾22603001；

7、中国香港7394170；中国澳门469903）,10,世界上主要外汇市场有30多个， 80多个国家宣布其货币为可自由兑换货币,全球外汇市场主要分布在欧亚美三大洲。最重要的市场有欧洲的伦敦、法兰克福、苏黎世和巴黎，美洲的纽约和洛杉矶，澳洲的悉尼，亚洲的东京、新加坡和香港等。,11,标价法Terms的使用1/3,汇率的上涨表示基础货币的增值，汇率的下跌则表示基础货币的贬值。 China: USD1=CNY6.8247 2009-05-15 Japan: USD1=YEN100.80 2009-04-06 Canada: USD1=CAD1.08207 2009-07-23 Switzerland:

8、 USD1=CHF1.07003 2009-07-23 HongKong: USD1=HKD7.74900 2009-07-23 外币固定，本币变化。 本币数量增加，即本币币值降，外币币值升，外汇汇率升；反之亦然。 汇率升降与外币币值成正比，与本币币值成反比。 London: GBP1=USD1.4298 2009-04-01 European Union: EUR1=USD1.3191 2009-04-09 Australia: AUD1=USD0.7612 2009-05-12 本币固定，外币变化。 外币数量增加，即本币币值升，外币币值降，外汇汇率升；反之亦然。 汇率升降与外币币值成反比，

9、与本币币值成正比。 为什么： 是购买的对象，是国际储备、结算的对象，是关键货币，方便计算。 但美元对英镑仍沿用直接标价法。即: GBP1=USD1.4298,基础货币固定因变量； 标价货币变动自变量。,12,标价法Terms的使用2/3,GBP1=USD1.50-1.70 直接：前买-后卖应付（本币）标价法价格标价法 NewYork: GBP1=USD1.50-1.70 1.50:英镑买入价银行买入1英镑，支付1.5美元给客户； 1.70:英镑卖出价银行卖出1英镑，收入1.7美元给客户。 间接标价法，卖出价在前，买入价在后。（事实上，无论是直接标价还是间接标价，凡是高的一定是卖价，凡是低的一定

10、是买价） 间接：前卖-后买应收（本币）标价法数量标价法 London: GBP1=USD 0.5882-0.6667 0.5882:美元卖出价银行买入1美元，支付0.5882英镑； 0.6667:美元买入价银行卖出1美元，收入0.6667英镑。 0.0001 ，称作为一点，这是汇率变动的最小基本单位。,买入价 Bid Rate 卖出价 Offer Rate,13,买价代表您能买入基础货币的价位 (同时卖出非基础货币)；卖价代表您能卖出基础货币的价位 (同时买入非基础货币) 。买价与卖价的差别为点差，交易商通过买卖的点差获利。 买价和卖价的价差越小，对于投资者来说意味着成本越小。 银行间的报价点

11、差正常为2-3点，依各家情况差别较大。 目前国外保证金交易的报价点差基本在3-5点，香港在6-8点，国内银行实盘交易在10-40点不等。,14,标价法Terms的使用3/3,即期： GBP1=USD1.5530-1.5570 直接：3个月远期 1020 GBP升 NewYork: GBP1=USD 1.5540-1.5590 间接：3个月远期 20-10 USD降 London: GBP1=USD1.5510-1.5560,15,纽约,伦敦,惠灵顿,北京,悉尼,东京,法兰克福,24H外汇交易（Beijing Time）,周一新西兰开始上班到周五美国芝加哥下班。周末在中东也有少量的外汇交易存在，

12、,16,17,主要货币,AUD 3.75% NZD 2.5% CNY 2.25% GBP 0.50% EUR 1.00% CAD 0.25% CHF 0.25% USD 0-0.25% JPY 0.10%,USD 86.3% EUR 37% JPY 16.5% GBP 15% CHF 6.8% AUD 6.7% CAD 4.2% CNY 0.5%,2007 外 汇 交 易 量 排 名,2 0 1 0 主 要 货 币 利 率 排 名,18,人民币汇率挂牌价,外 汇 价 格,19,新兴货币汇率,20,人民币牌价,21,人民币报价,央行于每个工作日闭市后公布当日银行间外汇市场美元等交易货币对人民币汇

13、率的收盘价，作为下一个工作日该货币对人民币交易的中间价格，是当日的银行买入+卖出价之和除以2。 央行授权中国外汇交易中心公布。 2008年2月5日银行间外汇市场美元等交易货币对人民币汇率的中间价为： 1美元=人民币 7.1846元 1欧元=人民币10.6497元 100日元=人民币 6.7309元 1港元=人民币 0.92118元 1英镑=人民币14.1820元,22,23,英镑美元外汇走势日线,24,外汇 牌价,日期: 2004年9月7日 货 币 中间价 100美元 827.66 100欧元 997.64 100日元 7.4995 100港币 106.07,日期：2001年6月21日 货币

14、现钞买人价 现汇买入价 现钞/现汇卖出价 美元 807.01 826.46 828.94,为什么银行的 现钞买入价低于现汇买入价？,你的国外朋友汇给你100美元，请你用下列表中的价格将其从银行中兑换并取出100美元现钞，体会一下现钞价格的差异。并计算其中间价是多少？,25,你熟悉这些外币符号吗？,荷兰 盾 NLG 俄罗斯 卢布 SUR 德国 马克 DEM 丹麦 克郎 DKK 奥地利 先令 ATS 葡萄牙 埃斯库多 PTE 英国 英镑 GBP 加拿大 元 CAD 瑞士 法郎 CHF 澳大利亚 元 AUD 法国 法郎 FRF 韩国 元 KRW 意大利 里拉 ITL 新加坡 元 SGP 芬兰 马克 FIM 印尼 盾 IDR 比利时 法郎 BEF 新西兰 元 NZD 西班牙 比塞塔ESP 马来西亚 林吉特 MYR 爱尔兰 镑 IEP 菲律宾 比索 PHP 卢森堡 法郎 LUF 泰国 铢 THB,中国人民银行 基准货币符号 人民币 CNY 美 元 USD 欧 元 EUR 日 元 JPY 港 元 HKD 英 镑 GBP,26,27,按货币制度演变：固定汇率-浮动汇率 按银行买卖外汇：