(1)第二章 财务管理基础观念(时间价值和风险).ppt

1、第二章是财务管理的价值理念，它作为一种意识，决定着管理的行为和方法。财务管理的基本概念，资本的时间价值，投资的风险价值，第一部分是货币的时间价值，第一部分是货币的时间价值的含义，第二部分是货币的时间价值的计算，今天显然是10，000美元。你已经承认了资本的时间价值。金钱的时间价值的意义，你会选择今天的一万美元还是五年后的一个？货币的时间价值：它是指货币在周转使用中随着时间的推移而产生的价值增值，这种价值增值的规定与时间的长短成正比。1.货币时间价值的含义，资本每周周转一次，周转=收益，一是一个绝对数，即利息；另一个是相对数字，即利率。不考虑通货膨胀和风险，货币的时间价值由社会平均资本利润率来表

2、示。货币时间价值有两种形式：(1)复利计算，(2)年金计算，(3)现金流时间线，1000，600，600，t=0，t=1，t=2，5%，(3)资金时间价值计算。即赚取的利息。(1)复利计算(包括最终值和现值)1。复利最终值的计算公式：例如，一万元存入银行，年利率为5%。根据复利计算，3年后的最终价值是多少？解：根据公式：F=10 000=10 000 1.1576=11 576(元)，即为复利终值系数。它可以写成(F/P，I，n)，直接查表就可以找到相应的数字。2.复利现值计算公式：是复利现值系数。也可以表示为(P/F，I，n)，张老师要在银行存一笔钱，计划五年内提8万元。如果利率是6%，他现

3、在必须存多少钱？解决方法：根据公式：P=F P=80 000=80 000 0.7473=59 784(元)，1。年金的含义。年金的类型。年金的计算。年金的计算所谓的年金是指在一定时间内以相等的间隔进行的一系列相同金额的收支1。年金的含义一个人已经45岁了，希望在60岁退休后的20年内(从61岁开始)，每年年初从银行拿到3000元。每年年底(从46岁开始)他必须在银行存多少钱？假设年利率为12%。有人从银行借了8万元买房子，年利率为4%。如果在5年内还清，他每个月必须还多少钱？例如，教育储蓄、年金可分为：普通年金、预付年金、延期年金(或延期年金)、永久年金(永久年金)、2。年金的类型，普通年金

4、，A A A A A A，在每个相等的时间间隔结束时支付相同的金额，称为普通年金。0 1 2 3 n-1 n，预付年金，a a a，在每个相等的时间间隔开始时是相同的金额，称为预付年金。0 12 n-1 n、0a a a a是指在初始期间没有收入和支出的情况下，在以后期间的一系列相等金额的收入和支出。也称为递延年金。0 - m，m，n，0-1之间没有支付，递延年金，永久年金是指无限期支付的年金。0 1 3 4、永久年金、(1)普通年金的计算(最终值、现值)(2)预付年金的计算(最终值、现值)(3)递延年金现值的计算(4)永久年金现值的计算(3)年金的计算、fvan=a (1 I) n-普通年金

5、的最终值-fva、a a a a (1 I) 0、0 123 n-1 n、a:年现金流、I%、a (1 I)、n-1、a (1)因此，上述公式可以简化为：F=A (F/A，I，n)。从今年年初开始，张先生每年年底在银行存款6000元。以6%的复利计算，张先生五年后能提多少钱？解决方案：根据公式：F=A(F/A，I，n) f=6000 5.64=33，张先生从840元可以提33 840元美金。例如，pvan=a (1 I)-1 a (1 I)-2.a (1 I)-(n-1) a (1 I)-n，普通年金现值-PVA，A，A，A，A，A，A，0.123 n-1 n，计算a (1 I)，(n-1)，

6、a (1 I)，-1，普通年金现值的公式为：公式中的值为“年金现值系数”，记录为(P/A，I，n)，可查阅“1元年金终值表”。因此，上述公式可以简化为：P=A (P/A，I，n)，企业与银行协商贷款，五年内每年年末还款10万元。按照8%的复利，企业现在能得到多少贷款？解决方案：根据公式：P=A (P/A，I，n): (P/A，8%，5)=3.99 P=10 3.99=39.9(万元)，现在企业可以借款39.9万元。例如、*最终值：根据普通年金的最终值计算一次性利息F=A(F/A，I，n)(1 i) *现值：根据普通年金的现值贴现一次性利息P=A (P/A，I，n)(1 i)，(2)提前年金P=

7、a (p/a，I，m，n)-a (p/a，I，m)=a (p/a，I，m，n)-A(P/A，I，m)，计算方法2然后，根据M期的复利对价值进行贴现。P=a (p/a，I，n) (p，I，m)，(3)递延年金现值的计算，例如：某公司计划向银行借款，银行贷款利率为8%。银行规定前五年不需要偿还本金和利息，但从第六年到第十年，每年年底将偿还本金和利息20万元。这笔钱的现值是多少？例如，20 20 20 20 20，6，10，0，解决方案1: p=a (p/a，I，m n)-a (p/a，I，m)=a (p/a，I，m n)，6，10，0，解决方案2: P=A (P/A，I，N) (P，I，M)=20

8、3.9930.681=54.38(万元)，1，(4)永久年金现值的计算解决方案：P=50 000/4%=1 25万元、资金时间价值计算中的特殊问题，不相等现金流年金和不相等现金流混合情况下现值折现率的计算，利息期小于一年的时间价值计算，不相等现金流和不相等现金流的计算只能用复利系数逐项计算。折现率(I)的计算、复利终值复利现值、年金终值年金现值、计息期少于一年的时间价值的计算，例如r=i/m t=m n，参见教材P38-例13货币时间价值的应用、1、投资决策2、融资决策(股票、债券)融资租赁租金的计算和支付等。)3 .销售(分期付款销售结算金额的计算)4。偿债基金的计算。资本回收金额的计算。财

9、务评估是资金时间价值运用的主要方面，偿债基金是指为了在约定的未来时间内清偿一定的债务或积累一定数量的资金而必须分期等额提取的存款准备金。债务金额相当于年金的最终价值f，每次提取的偿债基金相当于年金a。寻找偿债基金是年金最终价值的逆运算。括号中的数值称为“偿债基金系数”，记录为(A/F，I，n)，是年金最终价值系数的倒数。上述公式可以写成：A=F (A/F，I，n)或：A=F 1(F/A，I，n)，按偿债基金计算，例如：企业5年后将偿还公司债券本金3000万元，为此将设立偿债基金，年利率为8%，到期一次性还清债务，并要求每年年底存入。解决方案：根据公式：A=F 1(F/A，I，n)，查年金终值系数表：(F/A，8%，5)=5.8666 A=3 00015.8666=511.37(万元)，则每年年末存入511.37万元。例如，资本回收的计算是指在一定时期内初始投入资本或债务的相等回收或偿还。是年金现值的逆运算。公式：括号中的资本回收系数，即年金现值系数的倒数。上述公式可以写成：A=P (A/P，I，n)或：A=P 1/(P/A，I，n)。例如，如果你以10%的年利率借20万元