证券市场产品之金融衍生品

1、证券市场产品之金融衍生品,市场部培训中心,课程大纲,权证 期货概述 IB业务概述,一 权证,定义 两种常用的权证分类 权证功能 权证的风险 权证应用实务,1 权证的定义,权证是一种有价证券，投资者付出权利金购买后，有权利在某一特定期间（或特定时点）按约定价格向发行人购买或者出售标的证券。 注意： 发行人 权利金 标的证券,2 两种常用的权证分类,股本权证VS备兑权证 认购权证VS认沽权证,股本权证和备兑权证,认购权证和认沽权证,3 权证的功能,获取超额利润 举例： 投资者李先生投资1000股A公司股票，王先生投资10000份A公司的认股权证，行权价格为18元。假定两人同时以相同本金15，000

2、元入市时A公司股票价格为15元，权证到期时李先生和王先生的回报率如下 情形1：A公司股价上升到20元， 李先生：33.33% 王先生：300% 情形2：A公司股价下降到12元 李先生：-20% 王先生：-100%,3 权证的功能,避险 老王持有A公司股票，他预测A公司股票会上涨，但又担心可能会出现与预期不符的情况，老王的选择：买进A公司认沽权证 情况1：股票价格下跌 情况2：股票价格上涨,4 权证的风险,履约风险 时效性风险 价格误判风险 价格剧烈波动风险,5 权证应用实务,入市手续 应用账户 交易规则 行权 权证到期日VS最后交易日,5 权证应用实务,入市手续 了解必备常识 签订风险揭示书

3、应用账户 A股账户,5 权证应用实务交易规则,5 权证应用实务,行权 通过交易所申报行权指令进行 行权指令当日有效，当日可以撤消 当日买进的权证，当日可以行权 当日行权取得的标的证券，当日不得卖出，可于次一交易日卖出 权证到期日VS最后交易日 最后交易日是权证续存期满前5个交易日 最后交易日之后仍可以行权,案例分析南航认沽权证事件,期货概念 期货是现在进行买卖，但是在将来进行交收或交割的标的物，这个标的物可以是某种商品例如黄金、原油、农产品，也可以是金融工具，还可以是金融指标。 期货品种 商品期货 金融期货,二 期货概述,商品期货,目前，我国经中国证监会批准，可以上市交易的期货商品有以下种类：

4、 上海期货交易所：铜、铝、锌、天然橡胶、燃油、黄金、螺纹钢、线材 大连商品交易所：大豆、豆粕、豆油、塑料、棕榈油、玉米、PVC 郑州商品交易所：硬麦、强麦、棉花、白糖、pta、菜籽油、籼稻 中国金融期货交易所：股指期货,金融期货股指期货,我国对金融期货的探索刚刚开始，在我国，金融期货指的主要就是股指期货 股指期货是指以证券市场的股票价格指数作为标的物的金融期货,股指期货,推出意义 交易制度概要 实务中的注意事项 沪深300合约,股指期货的推出意义,股指期货的交易制度,保证金制度 T+0双向交易制度 涨跌停板制度 大户持仓限额制度,强行平仓制度 强制减仓制度 当日无负债结算制度 保证金存管制度,

5、实务中的注意事项与股票的区别,实务中的注意事项开户,个人投资者如何开通股指期货交易账户？ 保证金帐户余额不低于50万 参加股指期货模拟交易，有10笔20手以上的股指期货交易经验，或者有商品期货最近3年内商品期货交易单证结算证明，且至少10笔以上成交记录，不存在法律法规，规章和交易业务所禁止或者限制从事股指交易情形 综合评分70分,指会员或投资者可以持有的，按单边计算的某一合约持仓的最大数额（100手）。 超出的持仓或未在规定时限内完成减仓的持仓，交易所可强行平仓。,实务中的注意事项限仓,实务中的注意事项强行平仓,沪深300合约,合约简介 交易实务 保证金 最小变动 交易成本 最后交易日 交割日

6、 新合约开始交易日 交易时间 涨跌幅限制 盈亏计算及其比例 每手最大亏损区间,合约简介,沪深300合约交易实务,（1） 保证金： 每手保证金=沪深300合约指数（2700） *合约乘数（300） *交易保证金比例（15%）= 121500 （2）最小变动： 报价：0.2个百分点 每手盈亏变动： 0.2*300=60； （3）交易成本： 手续费=成交价（2700）* 合约乘数（300） *手续费（1.5%）=121.5(大约0.3个点空间),沪深300合约交易实务,（4）最后交易日： 沪深300股指期货合约的最后交易日为合约到期月份的第三个周五，最后交易日为国家法定假日或者因异常情况等原因未交易

7、的，以下一交易日为最后交易日和交割日； （5）交割日: 最后交易日即为交割日（现金交割）； （6）新合约开始交易日： 到期合约交割日的下一交易日，新的月份合约开始交易； （7）交易时间： 交易日9：15-11：30（第一节）和13：00-15：15（第二节）； 最后交易日交易时间为9：15-11：30（第一节）和13：00-15：00（第二节）,三 IB业务概述,IB业务概述 定义 政策 推行原因 证券公司与期货公司的关系 IB业务中的服务 我公司IB业务发展情况,案例分析巴林银行的倒闭,巴林银行(Barings Bank) 创建于1763年，在历史上，地位显赫。 1992年，巴林总部派里森他

8、到新加坡分行成立期货与期权交易部门，并出任总经理。 里森运用日经指数做大量跨式部位交易，买入大量日经指数合约，并卖空政府债券，但是因为日本突发神户大地震，日经指数大幅下跌，债券价格持续上扬，由里森的交易造成巴林银行损失惨重，并最终导致了这一具有233年历史、在全球范围内掌控270多亿英镑资产的巴林银行的倒闭。,里森,案例分析巴林银行的倒闭,请根据案例讨论 1、金融期货合约的风险程度如何？ 2、如何在交易过程中规避金融期货合约的风险？,1 IB业务概述,什么是IB业务？ IB（Introducing Broker），指介绍经纪商。 券商IB 业务：是指证券公司将投资者介绍给期货公司，并为投资者开

9、展期货交易提供一定的服务，期货公司因此向证券公司支付佣金的制度。 IB业务政策,推行原因,IB业务是为了让券商参与到现已推出的股指期货业务中而设计的制度。 结合券商和期货公司的优势，有利于金融市场的有序稳定健康发展，共享客户资源，有效隔离风险，更好地使投资者利益得到保障。 券商优势：广阔的营业网点、庞大的客户资源，强大的资金实力 期货优势：专业的业务水平 目前全国已有65家证券公司取得IB业务资格。,证券公司与期货公司的介绍委托关系,中国建银投资证券有限责任公司控股天琪期货有限公司并接受天琪期货有限公司委托，为其介绍客户参与期货交易并提供其他相关服务的业务活动。 天琪期货是1996年3月1日经

10、中国证监会批准、在国家工商登记机构注册登记设立的期货公司。目前公司注册资本为人民币1.2亿元。,中国投资有限责任公司 （注册资本金相当于2000亿美元）,中国建银投资证券有限责任公司 （注册资本金25亿元）,天琪期货有限公司 （注册资本金1.2亿元，拟增资至3亿元）,中央汇金投资有限责任公司 （代表国家控股工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、光大银行、国家开发银行、中国再保险公司等）,100%,80%,100%,IB业务中的服务,根据相关规定，中投证券接受期货公司委托，为期货公司介绍客户参与期货交易，并提供下列服务： 协助办理客户开户手续； 为客户提供期货行情信息、交易设施； 中国证监会规

11、定的其他服务。,2 我公司IB业务的发展状况,IB营业网点 目前，第一批18家证券营业部已获IB业务资格验收。 预计8月份，第二批18家证券营业部也将获IB业务资格验收。 年底前，预计剩余的64家证券营业部IB业务资格验收将获通过，届时中投证券100家营业部均可开展IB业务。 第一批获批IB资格的18家营业部 第二批即将获批IB资格的18家营业部,2 我公司IB业务的发展状况,目前取得成果 业务数据 IB业务在期货公司业务体系的比重达到50%，在全公司业务中起着举足轻重的作用，成为主要业务来源。 截至到2010年6月底，IB业务期货客户数3446户，期末客户权益4.29亿元。 截止到2010年7月底，IB业务期