第十章 风险管理实务.ppt

1、第10章“风险管理实践”是本课程风险管理第二大部分的核心内容。详细分析了政治风险、经营风险、项目风险、财务风险以及如何评估和应对企业在生产经营中遇到的各种风险。应聘者应精通企业面临的各种风险。本章主要内容如下：(1)企业面临的政治风险的定义、评估和应对；(2)企业面临的操作风险的定义、来源、评估和应对；(3)企业面临的项目风险的定义、来源和应对措施；(4)企业面临的法律风险的定义及对策；(五)金融风险的相关理论和实践；(6)注重汇率风险和利率风险的评估和应对；(7)掌握衍生金融工具的简单计算；(8)影响财务风险的外部环境变化的管理。本章主要内容：识别、评估和应对企业面临的政治风险识别、评估和应

2、对企业面临的经营风险识别、评估和应对企业面临的项目风险识别、评估和应对企业及其管理层面临的法律或合规风险识别、评估和应对企业面临的汇率风险评估和应对企业面临的利率风险；监督和控制汇率和利率风险；与金融和衍生金融工具相关的简单计算；管理金融风险的其他方法；影响企业财务风险的外部环境变化的管理；第一节识别、评估和应对企业面临的政治风险；1.政治风险的定义；2.政治风险的分类；3.政治风险的来源；第二部分识别、评估和处理企业面临的运营风险。首先，运营风险将运营风险定义为由于内部程序、人员和系统不完善或失败或外部事件造成损失的风险。二、操作风险的来源1。缺乏规定的程序；2.员工缺乏培训；3.疏忽。4.

3、设备和软件维护不足或报废；5.缺乏职业道德和欺诈意识；6.不适当的外包安排。3.应对操作风险的态度(方法)；3.识别、评估和处理企业面临的项目风险；1.与矩阵组织结构连接；2.项目风险的来源；1.自组织本身；2.客户需求和项目要求管理不善；3.规划和控制不足；4.识别、评估和处理企业面临的法律或合规风险，这些风险可能是行业、国家或投资第5节企业及其管理层面临的各种财务风险。一是金融风险、市场风险(利率、汇率、商品价格和股票价格风险)、流动性风险、信用风险、利率风险、通货膨胀风险、汇率风险、融资风险和衍生品风险。第二，评估金融风险评估金融风险有两个部分：第一部分是了解特定金融风险项目的变化所造成

4、的潜在损失；第二部分是估计这类事件的概率。二.财务风险管理实践(1)财务风险管理概述涉及评估企业面临的财务风险，并制定与内部优先级和政策一致的管理策略。如果金融工具用于对冲风险，它们应该关注对冲的完整性和充分性，而不是其盈利能力。(2)可用的风险评估技术1。敏感性分析2。期望值3。风险价值4。决策树和决策矩阵5。模拟模型6。情景模拟和其他方法。财务部的职能、地位和作用1。集中财务职能的优势。权力下放的优势(分散的财务职能)。第6节确定、评估和应对企业面临的汇率风险。它也可能来自基于商品的商品价格或由外币决定的交易。1.交易风险2。外币兑换风险。经济风险2。影响汇率的因素。外币供应。利率平价3。

5、购买力平价4。费希尔效应5。期望理论3。汇率风险的VaR计算方法。汇率风险的VaR计算方法需要三个参数：一是持有期内外汇头寸计划持有的时间长度，一般持有期为1天；其次，规划预测的置信度通常设置为99%或95%；最后，用来表示VaR的货币单位。汇率风险的管理方法(1)套期保值策略(1)交易风险(2)外币兑换风险(3)经济风险，例如，假设一家美国公司需要在三个月内向瑞士债权人支付瑞士法郎。虽然它目前没有足够的现金，但三个月后就会有足够的现金。如果不考虑远期合同，公司可以：(1)现在借入适量的美元；(2)立即将美元兑换成法郎，并将法郎存入瑞士法郎银行账户；(3)当债务到期偿还债权人时，用法郎银行账户

6、支付债权人，然后偿还美元贷款账户。使用对冲支付(以应对本币贬值和外币升值的风险):类似的技术可用于保护从债权人处收到的外币支付。为了产生远期汇率，公司可以：(1)今天借入适量的外币；(2)立即将其兑换成当地货币；(3)以本国货币存放；(4)收到债务人支付的现金后，偿还外币贷款，并从本币储蓄账户中提取现金。使用套期保值集合(以应对外币贬值和本币升值的风险)，(4)用于管理汇率风险的套期保值工具、场外交易产品、在证券交易所交易的产品、货币远期合同、货币掉期、直接远期合同(包括货币的实物交割)、无交割远期合同(以净现金结算)、跨货币息票掉期、跨货币基础掉期、货币期权。利率风险主要分为四类：1 .重新

7、定价风险：2 .基准风险：3。收益曲线风险：到期日范围内利率关系变化引起的风险。4.期权风险：二。利率风险管理方法降低利率风险的常用方法包括：(1)平滑法；(2)匹配方法；(3)远期利率协议；(4)现金余额集中；(5)利率期货。(6)利率期权；(7)利率互换。远期利率协议一般是企业与银行之间关于银行未来贷款或存款利率的协议。远期利率协议的缺点是它通常只适用于大额贷款。此外，很难在一年以上的时间里达成远期利率协议。远期利率协议的优势在于，它可以保护借款人至少在远期利率协议期间不受利率不利变化的影响，因为双方已根据协议就利率达成一致。另一方面，借款人无法从有利的市场利率变化中获益。(3)远期利率协

8、议，现金余额的集中有利于避免支付高额借款利息，也可以更容易地管理利率风险收益：盈余和赤字抵消；加强控制；增加投资机会的不利之处：对资金的需求；地方决策；交易成本。匹配，(4)集中子公司的现金余额，大多数期货合约都包含利率，而这些合约会提出对冲利率变动风险的方法。这类合约实际上是在押注利率会上升还是下降。(5)利率期货。通过使用利率期权，机构可以限制不利的利率变化，同时利用有利的利率变化。借款人可以通过购买看涨期权来设定他们必须支付的最高利率。贷款人可以通过购买看跌期权来设定他们将收取的最低利息。利率期权可分为以下几类：利率担保的上限、下限和双限；(6)利率期权，双方同意交换利率。利率互换可以作

9、为一种从支付一种利息向支付另一种利息转变的方法，从而筹集低息贷款，担保高息存款。利率互换原则，(7)利率互换，第8节汇率和利率风险的监督和控制，这是一个动态过程。(一)董事会和高级管理层的监督；(2)风险评估和实施策略；(三)汇率和利率风险报告；(4)汇率和利率风险控制。企业高级管理层和董事会或下属委员会应至少每季度获取一次企业汇率和利率风险暴露报告。第九节：与金融风险和衍生金融工具相关的简单计算；第9节：与金融风险和衍生金融工具相关的简单计算；首先，衍生金融工具引入期货合约期货合约期权；第二，主要衍生金融工具的简单计算交易者可以分为三类：对冲者、投机者和套利者。套期保值者使用期货、远期合约和

10、期权来降低由于未来市场变量的不确定变化而带来的风险。投机者使用这些工具的目的是押注未来的市场变量。仲裁员用两种或两种以上的工具对冲以锁定利润。对冲者：假设今天是2006年7月14日。总部设在美国的进出口公司得知，它将为2006年10月14日从英国供应商处购买的货物支付1000万英镑。这家公司可以以1.8405的汇率从一家金融机构购买以英镑表示的三个月远期合约，从而对冲其外汇风险。这将把支付给英国出口商的价格固定在18，405，000美元。例如：假设有另一家美国公司，出口公司，向英国出口货物。2006年7月14日，据悉他将在三个月内收到3000万英镑。这家企业可以通过以1.84的汇率出售价值30

11、00万英镑的三个月远期合约来对冲外汇风险。这将锁定英镑实现的5520万美元。(1)对冲者；2)期权套期保值示例：投资者在某一年的5月份持有1000股甲公司股票。股票价格是每股28美元。这位投资者担心股价在未来两个月可能会下跌，所以他想保护其价值。投资者可以在5月10日以27.5美元的执行价购买甲公司的看跌期权合同。如果报价为100美元，套期保值策略的总成本将为10100美元=1000美元。思考：这种套期保值策略的成本是1000美元，但它可以保证股票在期权期内以不低于每股27.5美元的价格出售。如果公司A的市场价格低于每股27.5美元，可以行使期权，实现27，500美元。如果将期权成本考虑在内，已实现金额为26，500美元。如果市场价格保持在每股27.5美元以上，那么就没有必要行使期权，期权到期后就会失去价值。然而，在这种情况下，持有的股票价值总是高于27，500美元(或考虑期权成本时总是高于26，500美元)。投机者，1。使