第四章 技术经济评价指标.ppt

1、评价经济效益应遵循的原则是根据技术方案和技术问题的特点评价经济效益的原则是固定投入的项目(fixed input ) :经济成果最大的原则criteria : maximize the output固定生产的项目(fixed output ) :资源消耗最小原则可划分为criteria:minimimimition的固定项目(neither ) :利润最大原则criteria : maximize the profit，第一节技术经济评价指标，一、评价指标的类型，第一节技术经济评价指标静态评价指标：不考虑资金的时间价值三，静态评价指标：不考虑资金的时间价值，动态评价指标：考虑资金的时间价值，静

2、态投资回收期法(一)概念：投资回收期是用项目纯利润赔偿所有投资所需的时间，静态投资回收期是项目的财务(2)修正计算：时，pt值为项目静态投资回收期。 第2节静态评价指标1、直接修正法： Pt=K/R 2、累计修正法3360(3)评价方法静态投资回收期Pt Pc、项目可执行(4)静态投资回收期的优缺1、优点：修正算法简便，在一定程度上反映了项目经济性和投资效果的优劣2 没有考虑资金的时间价值(2)没有考虑投资回收后的经济效益，对项目的考察不完整，容易导致短视决定，这是反映投资项目收益性的静态评价指标。 (2)修订：公式中： r投资回报NB正常生产年净收益(利润、利润税总额或年净现金流) I投资总

3、额(全部投资或投资者的资本投资额)，二、投资回报率法，(三)投资回报率的具体表现形式，一、投资回报率是考察项目单位投资回报能力的静态指标。 你可以从损益调整表的数据调整算法中求得。 在评价时，要将修正值与行业平均投资利润率进行比较，如果超过平均水平，则必须拒绝项目。 考察项目单位投资对国家积累的贡献水平。 2、投资利润税率3、资本利润率、项目资本利润能力，(4)评价方法R Rb项目可行(Rb为标准投资利润率)，如：某建设项目建设期为两年，第一年投资2500万元， 第二年投资2650万元这个项目可以使用20年，生产期开始的第一年达到设置修订能力，正常年的销售额3750万元，年生产费用2250万元

4、，销售税和增值525万元。 本项目的投资回报率、投资回报率分别是多少？解：正常年度的年度利润=年销售额-年度生产费用-税和追加=3750-2250-525=975 (万元)投资回报率=975/5150=18.93%投资回报率=()主要适用于程序的大需要与相应的标准值进行比较(3)单一方案可以独立评价(4)不能直观地反映项目的综合收益能力，不考虑各方案的经济寿命差异对经济效益的影响，不导入资金的时间价值，另一方面，净现值法、 净值法和净年值法净现值是项目经济评价的重要评价指标2、修订公式、第三节动态评价指标(47 )、公式中CI现金流人员量CO现金流量(CICO)t第t年项目净现金流n修订期(包

5、括建设期、运行初期和正常运行期)如果是NPV0，不仅项目收益达到设定的基准折扣率水平，而且可以获得超额收益，如果NPV=0，项目利润正好达到设定的基准折扣率水平，如果NPV0，项目利润没有达到设定的基准折扣率水平，3，净现值的评价例如：某项目两年完成，第一年投资P1100万元，第二年投资P260万元，第三年开始正常运行，使用期28年，期末固定资产佚值为零，运行期每年利润32万元，年运行费4万元，i010，项目百分之百，百分之十，百分之一，百分之六十，百分之十，百分之二。 将例4-9、例4-10、例4-11、例4-12、图41的某个项目的现金流图(单位：万元)、A(P/A )、净现值(NPV )

6、和贴现率(I )的函数关系称为净现值函数，其公式由图45可知、图4-5净现值与折现率的关系、内部收益率、i*、NPV1、NPV2、i1、i2、(如果NPV(i)=0，则i=。 (Minimum Attractive Rate of Return，marr)ic决定应考虑的要素资金成本项目风险，MARR=资金成本附加报酬风险报酬，选择i0时应遵循以下基本原则：(1)贷款方式，i0贷款利率。 (2)资金筹措方式，不需要支付利息，但i0存款利息。 (三)通货膨胀因素。 根据海外的经验，i0应该超过贷款利率的5%左右。 石油工业内部陆上油田开发一般为15%-18%，石油加工为18%，化工为13%，海洋

7、勘探开发为20%-25%。 (四)考虑部门和行业的风险程度。 风险大者i0必须稍高，风险小者必须稍低。 (五)分析研究各工业部门或者行业的平均收益水平。 (4)根据净现值的定义，从第一年到第T(Tn )年的净现金流的现值累计值为公式中的Tn时，NPV(T )为项目的净现值NPV(T)0时，t值为项目的动态投资回收期间：(根据累计净现值计算)。 一般来说，项目的动态投资回收期大于静态投资回收期。 (根据累计净现金流纠正算法)、例：某项目的现金流如表41所示，标准折扣率为12，纠正净现值，并分析投资回收期间。 解：修正过程如表42所示，修正结果NPV963.61 (万元)表41某项目的现金流修正表

8、(单位：万元)、表42网络现金流和净现值流修正表、分析：从表42可知，修正到第6年底(线行内插) 同样，对第6年末和第7年末的累计净现值进行线性内插，求出动态投资回收期为6.42年。 (使用线行插值法进行修正)、NPV、年、静态投资回收期、NPV、动态投资回收期、5、净现值对I的敏感性问题变化时，应该充分考虑I对NPV的影响，以选择互斥方案。6 .净现值法的优缺点(2)净现值率法1，概念： 2，NPVR的修订，NPVR是净现值率，Kp是项目总投资，例4-14，3，净现值率的判别标准： NPVR0的情况下，方案使用可执行的现金流修订书进行方案的缺点：资金利用效率在实际工作中只根据净现值大小来选择

9、方案，不能说明投资额大、利润多的方案容易选择、投资少、利润多的方案容易忽视。 因此，必须利用净现值率作为辅助指标。 3、评估标准：若为NAV 0，则方案可用于比较选择可接受的生命周期相同的不同方案。 NAV大于NAV的净年值等于净现值(同一周期)。 (三)净值法(NAV，Net Annual Value )，1，NAV的概念，2，NAV的修订算法：(411 )，例如：设置三个太阳能热水炉的投资方案a的企业每年要支付10000元的电费，而a方案每年可以节约30%的电费，而b方案每年电费c方案每年可节约90%的电费，而a、b两方案20年后完全废弃，c的太阳炉20年后可以以10000元出售。 假设银

10、行利率为10%，尝试进行选择。 解：所以a比b优于c。 例4-16、例4-17、2、费用现值和费用年度值的适用条件：程序比较时，项目经济效益相同或难以用货币衡量。 (1)费用现值(PC，Present Cost) 1，概念： 2，修订： (1)不考虑资金的时间价值： (2)考虑资金的时间价值：一般在同一计划中使用寿命周期的比较3，PC的判别标准： 方案2投资5万元，5年后没有残值，使用期间的维护费用在前3年每年增加1000元，在后2年每年增加1000元。 基准收益率为8%的情况下，选择哪个方案好呢？ 因此，方案2优于方案1，示例4-15,3、3和AC确定标准：成本最小的是可用于具有相同寿命周期

11、的不同方案的比较成本年值和成本的当前值等效(相同周期)，(2)成本年值(AC，Annual Cost ) (4-12 )、(4-13 )，如：目前两种设备：A设备需投资80万元人民币，年维护费用15万元人民币，寿命4年，残值5万元人民币。 b设备投资100万元，年保养费用10万元，寿命6年，6年后剩馀价值8万元。 如果基准收益率是8%，选择哪个设备好呢？ 解：例4-18，1，1的概念2，的修正动态投资回收期间：考虑资金时间价值的修正公式，公式中：动态投资回收期间i0折扣率，三，动态投资回收期间()法，(4-14 )，修正动态投资回收期间的实用公式，例4-19，(1)内部收益率(IRR ) 修正

12、IRR的理论公式：的判断标准：如果是IRRi0，则项目被接受；如果是IRRi0，则项目不被接受。 四、内部收益率(IRR )法和外部收益率(ERR )法、NPV2、i2、IRR、2、IRR的校正方法线性插值法、式中： i1净现值接近零i2净现值接近零但为负值时的折扣率NPV1低折扣率(i1)时的净现值(正为了确保IRR的精度，i2和i1的差通常不能超过2，最多不能超过5。内部收益率的修正算例，例4-21、例4-22、IRR由项目的整个生命周期的现金流决定，是项目的实际收益率，真实地反映了项目投资的使用效率。 但是，这反映了在项目寿命期间未收回的投资回报，而不是初始投资寿命期间的回报。 在项目寿

13、命期间，如果按折扣率IRR进行修正，则项目中总是存在无法收回的投资，如果寿命结束，则投资正好完全收回。3、内部收益率的经济意义经济意义：在修订期内还没有收回投资的收益率理解：将资金投入项目后，通过项目收益进行收回，还没有收回的资金以IRR为年收益率具有增值，直到项目寿命结束，恰好是全部由于此收益率完全依赖于项目内部，所以称为“内部收益率”。 表43某投资项目现金流量表(单位：万元)、表44各年底还投资量表(单位：万元)、IRR=13.5%、例、例：某公司以1000元购入设备，寿命为4年的普通方案在寿命期间内建设期间或生产开始初期的净现金流为负值其佟年均为正值，寿命期间内净现金流的符号只从负变为正，所有的负现金流出现在正现金流之前的非正规导向内部收益率方程式可能是多个实根(2)内部收益率只适用于单一方案的评价5、内部收益率的唯一性讨论，例如，通过修订计算，使项目净现值为零的折扣率有三种： i1=20%，i2=50%，i3=100%，利用内部收益率的经济意义进行验证。 这些都不是项目的内部收益率，(2)外部收益率(ERR