今年货币政策表述有新意“灵活适度”是新提法.pptx

1、两会拉开了金融攻防战，预计李德尚玉今年的广义货币M2将增加13%左右，社会融资规模将增加13%左右，社会融资规模将成为货币政策限制目标。 丰富的金融机构体系是健全商业性金融、开发性金融、政策性金融、合作，作用性金融分工合理，相互补充的金融机构体系。 健全金融市场体系积极培育透明健康发展的资本市场，提高直接融资比重，降低折扣率。 改革金融监管框架加强金融宏观审慎管理制度建设，加强统一协调、改革，完善适应现代金融市场发展的金融监管框架，明确监管责任和风险防范处置责任，构建货币政策与审慎管理相协调的金融监管体制。 一年一度的两会终于圆满落幕，政府工作报告和十三五修订规划纲要将发布。 毫无疑问，20、

2、16年来，金融依然是一种做法。 2016年中国金融市场目前面临哪些主要问题和挑战？ 中国政府对于加强金融市场未来的发展和监管有什么样的修订计划“加强金融宏观审慎管理制度建设，加强统一协调，改革现在适应，代替金融市场发展的金融监管框架，明确监管责任和风险防范处置责任，构建货币政策和审慎管理协调的金融管理体制”明确“十三五” 李克强总理在回答记者提问时说，许多金融问题的表现多于经济问题、问题的发生。 但是，金融的首要任务还是要支持实体经济的发展，实体经济不发展，是金融的最大风险。 去年，我们采取了一系列的利率降低、水平下降、转向等措施。 这不是为了量化宽松，而是经常把握货币供应量的宽松适度，主要是

3、为了降低实体经济融资成本。 所以金融机构还是要致力于支持实体经济，特别是中小企业的健康发展，决不能面向虚。 ”“这是一个很好的例子。” “当然，金融也有自己的规律，必须防范风险。 我更关注的是金融机构自身，去年有些行业的生产能力过剩，企业经营困难，金融机构的不良贷款比例上升。 但是，我们有防范风险的能力，不管市场发生什么样的变动，我们还是要好好发展多阶段的资本市场。 并且，通过市场化债权周转方式也可以逐渐降低企业的折扣率。 ”“这是一个很好的例子。” 李克强说。 今年政府工作报告的重点工作第一条提出稳定完善宏观经济政策，维持经济运行合理区间。 并且，预计今年的广义货币M2将增加13%左右，社会

4、融资规模的盈馀额将增加13%左右，社会融资规模将成为货币政策调整，控制目标。 同时提出“我们的宏观调控有创新手段和政策储备”、“继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策”、“深化利率市场化改革”。 继续完善人民币汇率市场化形成机制。 他还指出，政府工作报告重点工作第二条将加强供方结构改革，增强可持续增长动力。 如何理解货币政策深化“灵活适度”的金融体制改革是今年政府工作清单的前列。 李克强在政府工作报告中指出了2016年金融体制改革的方向，在工作报告中首次表示“全面复盖金融风险监管，加快改革完善现代金融监管体制”。 今年的政府工作报告对货币政策的表现有新意义的“稳健的货币政策必须适度”，对于以往

5、的“松弛适度”，“柔软适度”是新的建议法。 中央银行还是实行稳健的商品、货币政策，但要注意货币政策的灵活性和适度，保持流动性的合理富馀。 对“货币政策弹性适度”的解释，周小川中央行长阐述了自己的理解。 “货币政策有数量定义和语言定义，语言是模糊的数学概念，从模糊的表现来说，货币政策共分为5个阶段。 一个是宽松的货币政策，另一个是宽松的货币政策，中间是稳健的货币政策通常，我们分为五个段来表达。 他说，有在通货膨胀剧烈时实施“适度紧张”或“紧张”的货币政策等历史上相似的表现。 周小川表示，由于强调经济有下行压力，面临的困难和挑战较多，因此在稳健的货币政策中，国务院文件正式强调“灵活适度”。 实际上

6、，周小川在今年2月26日于中央银行上海总部举行的记者招待会上说“稳健的货币政策有点松弛”。 周小川认为关于现在的表现，也符合从2015年下半年开始到现在的实际情况。 同时强调，货币政策历来就有必要，需要动态调整的，是基于对经济形势的研究判断，需要根据情况实时动态调整，因此这是适度的意义。 金融管理体制改革的重点是2016年，金融体制改革成为重头戏。 今年政府工作报告的重点工作之一是深化金融体制改革，加快改革完善现代金融监管体制，提高金融服务实体经济效率，实现金融风险监管。 十三五修订规划纲要强化金融宏观审慎管理制度建设，加强统一协调，改革完善适应现代金融市场发展的金融监管框架，明确监管责任和风

7、险防范处置责任，构建货币政策和审慎管理协调的金融管理体制。 “随着金融的深化，金融体系越来越复杂，监管的难度也越来越大。 特别金融市场受宏观经济和政策的影响越来越大，最近出现的a股市场和人民币汇率共振又是一个新的实例。 并且，中国目前处于经济转型期，在宏观调控方式和具体政策发生根本变化的同时，金融市场也处于高速发展期，如果两者不能有效协调，将产生体系，金融风险的概率将上升。 因此，一直以来分割货币政策和金融行业监管的体系不能满足当前形势的要求，需要统一安排。 ”“这是一个很好的例子。” 摩根士丹利华鑫证券最高经济学家章俊对第一财经日报记者说，十三五修订版中金融监管框架的内容。 应该如何理解“金

8、融风险管理全面复盖”？ “现代金融管理体制”应该包括什么？ 中国人民大学重阳金融研究院宏观研究部副主任胡玉魏对第一财经日报记者说，“金融风险全面复盖”是针对当前金融市场快速发展所暴露的“监管死角”问题提出的。 政府希望建立一个无缝的金融体制安全网络，以确保金融风险受到管理。 “现代金融监管体制”应包括主体、客体和机制三个方面。 所谓主体，应该是谁作为监督者，应该是现在的“一行三会”，应该是合并，还是其他的模式。 客体是指应该包含在监管对象中的东西，可以细分为金融机构、金融产品、金融服务等。 机制是代理与对象的联系模式，即代理如何能够有效且方便地监督对象。 从政府工作报告的“改革、完善现代金融监

9、管体制”到十三五修订的“构建货币政策与慎重管理协调的金融管理体制”，2016年是金融监管体制改革大力推行的一年。 和之前的监督体制有什么不同？ “以往的宏观政策(货币政策)的制定和执行，关注经济增长，金融体系在这个过程中有更多实现目标的手段。 ”章俊对本报记者表示，在新体系下，在货币政策的制定和执行过程中更加关注金融市场的反馈，实时调整政策，金融市场的稳定和健康发展也是宏观政策的考虑因素。 相反，金融市场的监管和宏观政策的协调也促进了宏观政策的有效性。 “欧美建立了相对成熟的宏观审慎监管体系，但中国仍然是发展中国家，鉴于宏观经济基本面和金融市场的发展，程度没有完全的可比性，无法完全模仿和传播。

10、 ”章俊说。理想的金融管理体制如何？ 中央银行在其中应该担任什么角色？周小川先生说，金融管理体制还没有明确的认识，还在讨论和研究中。 他提出了研究的两个基本方向：一是过去有什么问题。 金融市场出现问题，哪个地方监管不足，哪个地方有漏洞，提出这些问题，感觉应该向哪个方向改善，可以克服这个问题，包括提高效率，加强协调的另一个主要方向是从国际经验，现在宏观管理，宏观管理如何搞好金融监管、金融消费者保护、金融稳定等新趋势出现，包括金融基础设施在内，这些处理也在探索中。 “世界中央银行强调价格稳定是为了保持低通货膨胀，但是有时价格稳定，发生次贷危机，发生问题后金融稳定的机能也不能很好地发挥作用等，在经济上是需要改善的重要方面。 ”周小川说。 维持人民币汇率合理均衡基本稳定政治，政府工作报告显示，深化利率市场化改革。 继续完善人民币汇率市场化形成机制，使人民币汇率基本稳定在合理均衡水平。 刘东亮表示“完善汇率政策、人民币汇率市场化形成机制，使人民币汇率基本稳定在合理均衡水平”没有新的提法，表现稳定是政策方式，张弓没有后门，出现CFETS指数后，市场化机制关于今年利率市场化的重点，全国政协委员、中国人民银行副行长易纲3月6日下午在全国政协举行的记者招待会上表示，目前利率市场化的重点是健全利率传导机制和中央银行市场利率控制的有效性。