第十一章+投资函数.ppt

1、,投资函数,2020/8/2,投资函数,2,本章主要内容,自发性投资与引致性投资 资本的边际效率与利率 资本存量与投资流量,2020/8/2,投资函数,3,第一节：投资的概念,投资的含义： 指私人企业用于增加物质资本存量的支出流量，即企业对于工厂设备、建筑物以及存货的新增购买支出。 与生活中的投资不同：通常人们购买证券、土地和其它财产，都被认为是投资。但在经济学中，这只是资产权的转移，而非投资。 与资本的不同：资本是指某一时点私人企业所拥有的设备、建筑和存货的总和，是一个存量概念。,2020/8/2,投资函数,4,投资的形态,自发性投资 与收入水平无关而独立进行的投资，与当时的经济状态无关，而

2、是根据将来的预期实施的。 引致性投资 随经济状况而变动。如果收入水平不断增加，则必须有更多的投资，才能生产出不断上升的产量，而且必须要有更多的投资，去适应将来收入水平的进一步上升。,2020/8/2,投资函数,5,投资的决定,投资额取决于多方面因素，主要有： 实际利率水平 预期收益率 投资风险,2020/8/2,投资函数,6,实际利率与投资,当实际利率 预期利润率时,投资不值的. 在投资的预期利润率既定时，企业是否投资，取决于实际利率的高低。 投资是利率的减函数 I=I（r)=e-dr,2020/8/2,投资函数,7,企业用于投资的资金多是借来的，利息就是资本的成本。即使投资的资金是自有的，投

3、资者也会将利息看作是投资的机会成本，从而把利息当作投资的成本。 因而，利率上升时，投资需求量减少。,2020/8/2,投资函数,8,实际利率,大致上等于名义利率-通货膨胀率. 假定某年名义利率为8%,通货膨胀率为3%,则实际利率为,5%,2020/8/2,投资函数,9,预期利润率,凯恩斯认为,是否要对新的实物资本如机器、设备厂房、仓库等进行投资，取决于这些新投资的预期利润率与实际利率的比较,2020/8/2,投资函数,10,投资函数,I=I（r)=e-dr 投资与利率的这种函数关系可用下图表示,自主投资，是利率即使为0时能有的投资,系数，表示利率每变动一个百分点，投资会减少或增加的数量,202

4、0/8/2,投资函数,11,投资需求曲线,又称投资的边际效率曲线 从资本的边 际效率引申而来,R(%),I,0,？,2020/8/2,投资函数,12,资本边际效率MEC,是一种贴现率，这种贴现率正好使一项资本物品的使用期内各预期收益的现值之和等于这项资本品的供给价格,C=R1/（1+r)+R2/(1+r)2+R3/(1+r)3+Rn/(1+r)n 式中，C-一种资本品的成本（价格） R-每年可由该资本品获取的预期报酬 r-贴现率或MEC,2020/8/2,投资函数,13,资本边际效率MEC，表明一个投资项目的收益应该按何种比例增长才能达到预期的收益，因此，它也代表该投资项目的预期利润率。 由公式可见，MEC的数值取决于资本物品供给价格和预期收益，预期收益既定时，供给价格越大，MEC越小,2020/8/2,投资函数,14,例题：,当（1）利率为5%； （2）利率为10%； 利率为15%时，厂商应该进行这一项目吗？,下表是一个投资项目的现金流量表,2020/8/2,投资函数,15,计算：,假设某项投资的预期寿命为2年，投资净收益第一年为110万元，第二年为121，投资品