货币银行学_第4章_外汇与汇率.ppt

1、2007.8，安徽省财经大学经济和金融学院省级精品店课程，安徽省省级精品店课程货币银行学，回归，2007.8，安徽省财经大学经济和金融学院省级精品店课程，安徽省省级精品店课程货币银行学，第四章外汇和汇率，要点，4.2汇率决定及影响因素，4.22007.8，安徽省财经大学经济和金融学院省级精品课程，4.1外汇和汇率概述，动态外汇意味着一种国际兑换行为，即把一种国家货币兑换成另一种国家货币。静态外汇是用于国际结算的以外币表示的支付手段。我国于1996年四月一日实施的中华人民共和国外汇管理条例中定义的外汇：包括纸钞、铸币在内的外国货币；外币有价证券外币支付证明特别提款权，欧洲货币单位；其他外汇资金外

2、币、相对充足的可兑换性、普遍性、货币银行学第四章外汇和汇率、1、外汇(Forex)、2007.8、安徽省财经大学经济与金融学院省级精品课程，汇率是两个国家其他货币之间的比较价格或兑换，汇率定价方法：直接定价法将一定数量的外币折换为标准几个单位的本位币间接定价法是以标准为单位，将一定单位的基准货币折换成多单位外币的定价方法。2，汇率，货币银行学第四章外汇和汇率，2007.8，安徽省财经大学经济与金融学院省级精品课程正式汇率和市场汇率5。根据兑换方式，分为电汇汇率、兑换汇率、汇票汇率6。根据国际汇率制度，分为固定汇率及变动汇率、汇率的种类。货币银行学第四章外汇和汇率，2007.8，安徽财经大学经济

3、金融学院省级精品课程，现货外汇行情中国银行2009年十月12日货币银行学第4 2007.8，安徽省金融大学经济和金融学院省级精品课程，3，汇率制度是国家(经济或经济区)或国际社会(汇率原则)各国的汇率制度是固定汇率制浮动汇率制中间汇率制度、货币银行学第四章外汇和汇率、2007.8、安徽省财经大学经济及金融学院省级精品课程、固定汇率制3360是指货币比价基本固定的汇率制度。包括：1，金本位固定汇率制：根据汇率铸币评价确定，汇率波幅一般不超过黄金运输点。2.布雷顿森林体系下的固定汇率制：根据汇率各国政府规定金评价确定。货币银行学第四章外汇和汇率，2007.8，安徽省财经大学经济和金融学院省级精品课

4、程，固定汇率制度的优缺点，优点：1，汇率稳定，贸易和投资风险防范2，国内经济政策有一定的制约弊端。1、外部失衡曹征成本高2、经济政策丧失独立性3、时机不恰当货币银行学第四章外汇和汇率，2007.8、安徽省财经大学经济和金融学院省级精品课程、浮动汇率第：是汇率波动主要由外汇市场的外汇供求决定，因此是不受任何指标限制的汇率制度。，货币银行学第四章外汇和汇率，优点：1，汇率国际收支自动曹征角色2，防止国际油水冲击，减少国际储备需求3，内外平衡曹征缺点：1，国际贸易和投资发展2，促进国际金融市场投机活动3，竞争价值下降4，诱导通货膨胀；安徽省财经大学经济和金融学院省级精品课程，4.2汇率决定及影响因素

5、，金币本位制铸币评价金块，金环本位制法定评价信用货币各种外汇供求的影响因素国际贷款说；购买力平价说；据外汇心理市场理论货币主义汇率(WHO)透露，货币银行学第四章外汇和汇率，2007.8，安徽省财经大学经济和金融学院省级精品课程，汇率变动的主要因素取决于外汇市场的外汇供求。外汇供求来自本国和外国之间的贷款、贷款(支付、接受)。贷款形成的(国际收支)外汇征收，季度到期部分的裴秀智差额变动是决定汇率变动的主要因素。贷款=贷款外币汇率上升贷款外币汇率下降，货币银行学第四章外汇和汇率，1，国际贷款说，2007.8，安徽省财经大学经济和金融学院省级精品课程，外汇汇率取决于外汇供求，外汇需求的原因是可以满

6、足支付、投资、投机等人们的需要。人们根据自己的主观欲望判断外币价值的高低。外币因人而异，所以对外币的主观评价各不相同。但是在外汇市场上，受每个人主观评价的影响，波动的外汇供求自动平衡。牙齿平衡点是汇率、外汇供求双方对外币的主观心理评价的集中表现。货币银行学第四章外汇和汇率，二，兑换心理说，2007.8，安徽省财经大学经济及金融学院省级精品课程，人们需要外币。因为1外币有购买力，2要用外币支付。外币表示对外国商品的购买力，当地货币表示对本国商品的购买力，更换市人们参考自然两种货币购买力的比率。基于“一价定律”的存在，两国货币的更换比例取决于两种货币的购买力比例。(1)绝对购买力平价。是指本国和外

7、国货币之间的平衡汇率，本国和外国货币购买力或物价水平之间的比率。(2)相对购买力平价。相对购买力平价从动态角度考虑汇率的决定，其他国家货币购买力之间的相对变化是汇率变动的决定性因素。货币银行学第四章外汇和汇率，3，购买力平价，2007.8，安徽省财经大学经济和金融学院省级精品课程，弗里德曼的基本观点因此，以同一货币衡量的其他国家的某些商品的价钱(运费扣除额，价格均相同)必须一致。否则，可能会发生套购活动。是在英国，市场5英镑、美国10美元(忽略运费)、现货汇率1=$2的商品在价钱平衡。在英国，市场6英镑上升，汇率水平不变。买方在英国销售美国购买商品，10美元6英镑12美元。理论上，美国国内价格

8、上升，英国国内价钱下降，最终商品比价回到1: 2。如果汇率变成1=$2.5，在商品牙齿各国国内价钱中保持不变，则在抛售机制下美国购买商品10美元5英镑12.5美元。在牙齿过程中，美国外汇供应减少下降到英镑1: 2。1价定律表达：P=EP*，1价定律和套利机制，货币银行学第四章外汇和汇率，2007.8，安徽省金融大学经济和金融学院省级精品课程，绝对购买力平价，相对购买力平价，货币银行学第四章外汇和汇率，2007.8，安徽财经大学经济金融整个市场的资产持有者曹征行为全部完成后，资产市场平衡，此时汇率水平也平衡。货币银行学第四章外汇和汇率，4，资产市场理论，2007.8，安徽省财经大学经济和金融学院省级精品店课程，牙齿理论强调在汇率确定中的资金市场作用，并认为汇率不是两国货币的相对价格，而是两国货币的相对价格，这是其特点。根据牙齿理论，由汇率货币市场货币股确定，如果货币库存与货币需求相匹配，则达到汇率平衡。另外，如果两国的货币库存和货币需求都发生变动，就要比较增减速度。货币银行学第四章外汇和汇率，5，货币论，2007.8，安徽省财经大学经济和金融学院省级精品课程，货币银行学第四章外汇和汇率，6，影响汇率的因素，国际收支经济实力的变化货币膨胀情况利率中央银行直接干预投机资本，2007.8，安徽财经大学经济