外汇及汇率.ppt

1、第二章 外汇与汇率 2.1 外汇 2.2 汇率,学习目标,掌握外汇和汇率的基本概念和汇率的标价方式，并能熟练进行汇率套算。理解不同货币本位制下汇率的决定基础。,2.1 外汇,一、外 汇,（一）概念 “国际汇兑”(Foreign Exchange)的简称 动态：汇、兑,通过支付凭证,把一个国家的货币兑换成另一个国家的货币，以清偿国际间债权债务的一种专门性的活动。,动 态,静态：国际支付手段 以外币表示，用于国际结算的支付手段。 静态的外汇分为： 广义的外汇：外币表示的可用作国际清偿的支付手段和资产1）纸币 铸币 狭义的外汇：仅指可用于国际结算的支付手段,（二）范 围 IMF：“外汇是货币行政当局

2、（央行、货币管理机构、外汇平准基金组织和财政部）以银行存款、财政部库券、长短期政府证券等形式所保有的在国际收支逆差时可以使用的债权”。 International Monetary Foundation,（三）特 征,1对外支付性 2自由兑换性 可自由兑换货币（Convertible Currency) （1）对国际收支中的经常项目不加限制 （2）不采取差别性的多种汇率实行单一汇率 （3）在其他国要求下有责任以对方可接受的货币 或黄金回购对方经常项目下所积存的本国货币 国际货币基金组织的第八条款，IMF Article 3普遍接受性,（四）种 类,1 按是否可自由兑换 自由外汇 有限自由兑换

3、记账外汇 2 按外汇不同来源或用途 贸易外汇 非贸易外汇 3 按外汇买卖交割期 即期外汇 远期外汇/期汇,CNY 角 HKD 分 JPY 钱 USD 分 EUR 生丁 GBP 新便士 CAD 分 AUD 分 NZD 分 SFR 分 有无 无限法偿能力,2.2 汇 率foreign exchange rate外汇行市 外汇牌价 外汇汇价,（一）概念 将一国的货币折算成另一国货币时使用的比率。 （二）标价方法（Quotation） 直接标价法（Direct Quotation） 以一定单位外国货币为基准，将其折合成一定数额的本国货币。,=,中国市场直接标价法图示,US$1=RMB￥6 .830,中

4、国： US$100 = RMB￥683.78 Euro100 = RMB￥1115.62 HK： 1 = HK$12.73 基本（准）货币/常量 标价货币/变量 vehicle currency quoting currency 买入一定数额的外汇时，应付若干单位的本国货币，又称应付标价法（Giving Quotation）。,=,直接标价法下美元升值（中国市场）,US$1=RMB￥8.000 US$1=RMB￥9.000,=,直接标价法下美元贬值（中国市场）,US$1=RMB￥ 8.000,US$1=RMB￥ 7.000,间接标价法（Indirect Quotation） 以一定单位本国货币

5、为基准，将其折合成 一定数额的外国货币。 New York US$1 = 0.77 基本（准）货币/常量 标价货币/变量,=,间接标价法下美元升值（英国市场）,1=US$1.6000,1=US$1.5000,=,间接标价法下美元贬值（英国市场）,1=US$1.5000,1=US$1.6000,两种标价法的关系倒数关系 US$100= RMB￥ 827.76， 则 RMB￥100= US$12.08 特别强调 只有指明报价银行所处的国家或地区时，谈论这两种标价法才有意义。,法定升值与升值,法定升值（Revaluation）是指政府通过提高货币含金量或明文宣布的方式，提高本国货币对外的汇价。 升值

6、（Appreciation）是指由外汇市场上供求关系的变化造成的货币对外汇价的上升。,法定贬值与贬值,法定贬值（Devaluation）是指政府通过降低货币含金量或明文宣布的方式，降低本国货币对外的汇价。 贬值（Depreciation）指由于外汇市场上供求关系的变化造成的货币对外汇价的下降。,Hard Currency 、Soft Currency,当某货币的汇价持续上升时，习惯称之为“趋于坚挺”（hardening），称该货币为“硬通货”（Hard Currency）。 反之则习惯称之为“趋于疲软”（weakening）和“软通货”（Soft Currency）。,（三）分 类,1、从银行

7、买卖外汇的角度 “贱买贵卖”的原则(Buy low and sell high) 买入汇率/买入价（Buying Rate或 Bid Rate） 卖出汇率/卖出价（Selling Rate或Offer Rate） 中间汇率/中间价（Middle Rate） 现钞汇率/钞价（Bank Notes Rate）,2 按制订汇率的方法不同，划分为基本汇率与套算汇率 3 按外汇的汇付方式不同，划分为电汇汇率、信汇汇率和票汇汇率 4 按外汇交易交割日不同，划分为即期汇率和远期汇率 5 名义汇率、实际汇率和有效汇率 6 国际货币制度演变固定汇率（Fixed Rate） 浮动汇率（Floating Rate）

8、,1.买入汇率、卖出汇率和现钞汇率,买入汇率（Buying Rate），也称买入价（the Bid Rate），即银行从同业或客户买入外币时所用汇率。 卖出汇率（Selling Rate），也称卖出价（the Offer Rate），即银行向同业或客户卖出外币时所用汇率。 中间汇率（Middle Rate），指银行买入价和银行卖出价的算术平均数，即两者之和再除以2。中间汇率主要用于新闻报道和经济分析。 现钞汇率（Bank Notes Rate），银行买卖外国钞票的价格。,2009-8-31 14：31 中国银行外汇牌价,Bid Rate与Offer Rate之间的价差称为买卖价差（Spread

9、） Spread一般为15，差额即为商业银行买卖外汇的利润 Spread的大小取决于： 交易规模：交易频繁的欧元、日元、英镑、瑞士法郎等，Spread相对较小，交易清淡的币种Spread较大。 竞争激烈程度 报价银行规模,在外汇市场上，银行通常采用双向报价法即同时报出买入汇率与卖出汇率 2009.8.31中国银行外汇牌价 100USD=676.32/685.52CNY 买价 卖价 2005年1月12日 纽约外汇市场外汇牌价 1USD=102.22/102.53JPY,为什么现钞买入价小于现汇买入价,现钞买入价 现汇买入价 现钞卖出价 = 现汇卖出价 （1）现钞不能生息 持有现钞有机会成本 （2

10、）一般国家不允许外币在本国流通，只有将外币运到发行国或国际金融中心兑换成本币，才能购买本国的商品和劳务。为此，银行买入外币现钞后，要耗费运输费和保险费,2 根据外汇的交割时间的不同,即期汇率，Spot Rate 远期汇率，Forward Rate 即期汇率与远期汇率的差价 升水 premium 远期汇率即期汇率 贴水 discount 平价 at par =,某日纽约外汇市场外汇牌价,即期汇率 8.2641 / 8.2689 + 0.0033 / 0.0046 远期汇率 8.2674 / 8.2735,巴黎市场 spot 1=Fr6.4520/40 1mth 1=Fr6.4560/90 $升水

11、点数：40/50 法兰克福市场 spot $1=DM 1.8410/20 3mth $1=DM1.8350/70 $贴水点数：60/50 直标法 升水时 远期汇率=即期汇率+升水率 贴水 -,纽约市场 $1=SF2.1170/80 $1=SF2.1110/30 SF 升水 60/50 伦敦市场 1=$1.5305/15 1=$1.5325/50 $ 贴水 20/35 间标法 升水时 远期汇率=即期汇率-升水率 贴水 +,结论,当远期点数“小/大”排列时 远期汇率=即期汇率+远期点数 当远期点数“大/小”排列时 远期汇率=即期汇率-远期点数,3、按汇率制定方法,基本汇率（Basic Rate）

12、套算汇率（Cross Rate） 只报中间价的套算 US$1 = RMB￥8.5310 1 = US$1.5770 1 = RMB￥13.4534 （8.5310 1.5770）,1GBP=1.8709/23USD 1USD=0.7721/35EUR GBP1= EUR? 1=$1.8709/12 ￥1= $0.1210/25 1=￥？ 1GBP= 1.4445/76EUR 1GBP=14.5870/99HKD EUR1=HKD?,以不变除已变,4、按银行外汇汇兑方式,电汇汇率Telegraphic Transfer Rate，TT Rate 银行在售出外汇的当天，立即用电报委托其国外分行或代

13、理行，将汇款给收款人的一种汇兑方式。 信汇汇率Mail Transfer Rate，MT Rate 银行通过航空邮件，向国外解付银行发出信汇委托书，已代替汇票。 票汇汇率Demand Draft Rate，DD Rate 银行卖出外汇时，开立一张指定外国银行作为付款人的汇票给汇款人，由汇款人自行携带或邮寄国外收款人的一种汇兑方式,由出票人签发的,委托付款人在见票时或者在指定日期无条件支付确定的金额给收款人或者持票人的票据 出票人自己签发的,承诺自己在见票时无条件支付确定的金额给收款人或持票人的票据 出票人签发的,委托办理支票存款业务的银行或其他金融机构在见票时无条件支付确定金额给收款人或持票人

14、的票据-主要职能是代替现金作为支付工具.在中国分为普通支票，现金支票和转账支票,BILL OF EXCHANGE / DRAFT,NO.c9-7073. INV209087019 SICHUAN .CHINA,APR.1.2007 EXCHANGE FOR USD8040.00 AT SIGHT OF THIS FIRST OF EXCHANGE ,PAY TO THE ORDER OF .THE SUM OF US DOLLARS EIGHT THOUSAND AND FORTY ONLY. DRAWM UNDER : TO： METROPOLITAN BANK SIGNATURE PAY

15、TO THE ORDER OF BROWN PAY TO BROWM ONLY,PROMISSORY NOTE,PROMISSORY NOTE FOR USD1245.00 TIANJIN,12 NOVEMBER.2005 AT 60 DAYS AFTER SIGHT,WE PROMISE TO PAY TO THE ORDER OF ABC CO. THE SUM OF US DOLLARS ONE THOUSAND TWO HUNDRED AND FORTY FIVE ONLY . FOR TIANJIN TEXTILE CO.（出票人付款人 ） S SIGNED,CHECK,CHEQUE

16、 FOR US$2658.00 LONDON 20.NOV.2008 PAY TO THE ORDET OF CHINA NATIONAL TEXTILE CORP.THE SUM OF US DOLLARS. TO :NATIONAL WESTMISTER BANK LONDON ,ENGLAND FOR ABC TRADE CO. SIGNED,背书ENDORSEMENT 持票人以转让其权利为目的在票据背面签字的一种行为 要求有连续性 承兑ACCEPTED ACCEPTED 1st JUNE ,2010 FOR ABC CO.承兑人，付款人 SIGNATURE 承兑以后出票人由主要责任人变为次要责任人，承兑人负主要责任 贴现DISCOUNT,5、按外汇管制的松紧程度,官方汇率（Official Rate） 官方汇率